一文梳理 BendDAO 流动性危机始末

BendDAO是一种NFT借贷协议。上周末，对坏账的担忧将BendDAO推向了链上银行挤兑，其储备一度从约18,000WETH降至不到15WETH。这场信贷紧缩使BendDAO陷入危机，使该项目的贷方和借款人暂时陷入困境。好消息是，在撰写本文时，该协议的储备已超过4500WETH，因此最糟糕的情况可能已经过去。

然而，这一事件导致了人们关于BendDAO对更广泛的NFT生态系统构成风险的悲观态度。让我们来看看到底发生了什么，以及接下来需要关注的内容。

BendDAO危机简介

什么是BendDAO？

BendDAO是一个NFT流动性协议，即NFT借贷项目。

借款人可以使用dapp从七个顶级PFPNFT收藏中借用ETH，即Azuki、BAYC、CloneX、CryptoPunks、Doodles、MAYC和SpaceDoodles。

MokshyaProtocol获得GoogleCloud与AptosWeb3加速器计划10万美元信用额度:4月3日消息，Aptos上开源协议MokshyaProtocol获得GoogleCloud与Aptos合作的Web3加速器计划10万美元信用额度，Mokshya将利用GCP的节点服务和信用来托管其在Aptos上开发的一系列DApp，包括Wapal、NFT创作者工作室和launchpad。据悉，Mokshya是一种开源协议，可在Aptos区块链上提供开源和可定制的智能合约库、SDK和开发人员工具。（Medium）[2023/4/3 13:41:39]

贷方可以将ETH存入协议的流动性池中，试图从借款人支付的利息中赚取收益。

BendDAO相应地使用了点对池模式，这与最初通过NFTfi等项目在NFT生态系统中脱颖而出的点对点借贷方式形成鲜明对比。

外媒：摩根大通正领导制定第一共和银行新救援计划:金色财经报道，摩根大通CEO戴蒙正在牵头与其他大型银行的CEO讨论采取新的措施稳定陷入困境的第一共和银行。据知情人士透露，双方的讨论虽然是初步的，但重点是该行业如何增加第一共和银行的资本金。

知情人士说，摆在桌面上的选项之一是由两家银行投资第一共和银行。知情人士还表示，出售或外部注资也在考虑之列。上周，11家大银行联合起来，向第一共和银行注资300亿美元，以恢复市场对该银行的信心。一些知情人士说，最新计划可能涉及将300亿美元资金的部分或全部转化为资本。（华尔街日报）[2023/3/21 13:16:39]

简单来说，NFT持有者可以将NFT作为抵押品通过借贷池借入ETH，非NFT持有者也可以提供ETH流动性以赚取利息；如果BendDAO上没有你想购买的NFT，他也支持“预付定金”模式：买方可以根据实际价格支付最低60%的首付，从其他NFT市场购买蓝筹NFT，同时从AAVE发起闪电贷以支付剩余部分，闪电贷的借入金额将通过BendDAO上的即时NFT支持贷款偿还。

金融科技公司Tabby以6.6亿美元的估值融资5800万美元:金色财经报道，总部位于中东和北非的“先买后付”初创公司 Tabby 已融资 5800 万美元，由红杉资本印度公司和 STV 领投，估值为 6.6 亿美元。PayPal 的风险投资部门 PayPal Ventures、Mubadala Investment Capital、Arbor Ventures 和 Endeavour Catalyst 参投。这笔资金将用于将 Tabby 的产品线扩展到大量的消费者金融服务中，并支持该公司不断增长的业务，现在包括埃及在内。自 2019 年推出以来，这家金融科技公司已通过股权和债务筹集了超过 4.1 亿美元。[2023/1/20 11:23:28]

BendDAO遭遇银行挤兑

正如许多NFT社区成员上周担心的那样，BendDAO正在经历一场银行挤兑。

Astar CEO：WASM智能合约已得到四大浏览器引擎的支持:金色财经报道，多链智能合约平台 Astar Network 创始人 Sota Watanabe 在最新采访中透露，旗下 Webassembly（WASM）智能合约已经得到谷歌、微软和 Mozilla 等头部公司的四大浏览器引擎（Chrome、Firefox、Edge 和 Webkit）支持，并且可以与主流编程语言一起使用，例如 C/C++、GO、TypeScript 和 RUST，帮助 Web2 开发人员使用 WASM 工具构建可互操作的 Web3 Dapp。（bitcoin.com）[2022/12/12 21:37:56]

BendDAO的主要价值主张是让NFT持有者将他们的资产作为抵押品来借入ETH。当有人将NFT存入BendDAO时，他们最多可以借入该底价的40%的ETH。但是，如果底价低于某个阈值，NFT储户可以清算其资产。

由于NFT市场遇冷，NFT的地板价持续下跌，这造成了后续可能会出现更多的NFT触发清算拍卖流程，对市场信心不足或恐慌的贷款人选择将大量ETH流动性撤出BendDAO的借贷池，根据Dune数据，在过去的几天里，ETH借贷池中16,000多万枚ETH几乎被提空，挤兑最严重时，池中只有0.58枚ETH。上周末，数十笔BendDAO贷款处于平台的危险区域，这意味着作为抵押品持有的NFT面临被清算的风险。

周一，随着一些储户回到平台，而其他借款人偿还了NFT支持的贷款，压力有所缓解。这一短暂的解脱让BendDAO的社区有机会与错误的清算机制作斗争，他们现在计划批准对BendDAO运行方式的一系列改变。

BendDAO团队后来承认，BendDAO在设置初始参数时低估了NFT在熊市中的流动性不足。

这导致最近大量债务涌入DAO，反过来又导致了我们在上周末看到的银行挤兑——贷方看到了坏账上升，许多人迅速退出，在仍有储备的情况下将其存放的ETH取出。

那么，为什么NFT拍卖会失败呢？由于要求违约清算的初始BendDAO参数高于针对NFT的未偿债务，并且至少是该NFT当前底值的95%。由于许多收藏品的底价最近都在下降，许多BendDAONFT的债务超过了这些NFT的底价。此外，投标还必须锁定48小时。

这些要求使得这些违约拍卖对清算人越来越没有吸引力，因此BendDAO积累了越来越多的“坏账”NFT，这反过来又吓坏了许多贷方，使他们撤资。

紧急调整

当已存入NFT的底价降得太低时，它会在BendDAO上进行拍卖。但是，该协议要求出价高于借款人的债务和至少95%的NFT底价。投标人还必须将ETH锁定48小时。这意味着如果借款人的债务太高，人们几乎没有出价的动力，这导致许多NFT在拍卖后没有收到任何出价。

8月23日，BendDAO通过了紧急参数更新提案，将清算门槛从95%逐步降低到截至9月20日的70%新最终基准。DAO还同意将竞标锁定期从48小时缩短至4小时。

最终，这些调整的最终结果将是使BendDAO的清算拍卖对投标人更具吸引力，从而保持ETH健康地回流到协议中以避免坏账。

在接下来的几周内，我们有可能看到BendDAO清算拍卖的激增。如果您在市场上购买顶级PFPNFT，那么请注意未来几周的这些拍卖，因为可能会有一些大幅折扣的交易即将到来。

现在恢复正常了吗？

在紧急调整后，BendDAO开始再次反弹，加上底价的恢复，恢复了一些信心，存款重新流入该平台。

因此，该项目能否恢复到可以偿还其仍欠的所有贷方的程度？这似乎是可能的，尽管BendDAO也不一定已经走出困境。另一方面，最近围绕BendDAO蔓延问题的传言被大大夸大。

BendDAO的信贷危机表明NFT借贷行业仍处于初期阶段，尽管该领域正在进行许多有趣的创新，但其中的项目最终还是实验，直到它们经过更多的实战考验。

对于BendDAO及其用户而言，该协议在最初的参数失败之后正在生产中进行大量测试，该项目可能已经完成了足够多的工作以最终使其脱离这场风暴。至少，这将成为未来其他NFT点对池项目的一个重要警示故事。

希望这篇文章对大家有一定的帮助。

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