通胀熊市给投资者带来麻烦

利率上升

昨天公布的初请失业金数据低于预期，表明劳动力市场走强，这是另一个“好消息就是坏消息”的标志。

我们可以通过欧洲美元期货曲线看到其中一些发展，其中市场预期的联邦基金利率正在趋陡，现在预计到2023年下半年将超过4%。这与美联储的他们告诉市场的自己的预测：

标准普尔500指数现在连续第五日面临红烛，位于一些作为支撑的关键技术区域下方。

观点：BTC供应量有限应该起到对冲通胀的作用:金色财经报道，英国加密货币指数交易公司 Trakx 的经济学家 Ryan Shea表示，加密货币不像与指数挂钩的金边债券或通胀保值国债那样受到通胀保护，后者的价值会根据指定的通胀指数自动增加。但对于比特币等供应量固定或有限的加密货币，它们的供应量指标与黄金的供应量指标非常相似，而黄金的供应量自然受到限制。

CoinShares研究主管James Butterfill表示，尽管比特币很受欢迎，但它相对较新，而且有关该加密货币的可用价格数据仍然有限。由于比特币的存在时间相对较短，我们不得不依赖于它作为一种资产所代表的基本概念，因此从理论上讲，它的供应量有限，但以美元计价，它应该起到对冲通胀的作用。[2023/6/13 21:33:38]

经过数月的压缩，波动性也在上升，VIX开始攀升，同时比特币、股票和国债期货的1个月实现波动性更高。

拜登签署《通胀削减法案》 民主党获得期待已久的胜利:金色财经报道，美国总统乔·拜登周二正式签署《通胀削减法案》，在11月中期选举之前确定一项重大立法胜利。就在几周前，该法案通过的机会似乎极为渺茫，但在参议院8月7日投票通过后，众议院也于8月12日以220-207的投票结果通过了法案。两院均无任何共和党人投票支持它。拜登和民主党人迫切需要这部法律，以及一系列其他立法上的胜利，来帮助提高民调数据，提高在11月中期选举中保住两院多数党地位的希望。根据FiveThirtyEight的民调分析，拜登的支持率仅为40%，而55％的美国人不认同他的工作。[2022/8/17 12:29:36]

随着我们进入另一个长假周末，市场上是多事的一天，许多资产类别出现疲软和增加的抛售压力。随着主要市场货币兑美元继续贬值，以及美国10年期国债收益率超过3.25%，美元指数持续走强，其中一些最重要的举措是持续走强。欧洲主要经济体的收益率也在走高。

巴克莱：要对冲通胀风险 价值股是颇具吸引力的选择:巴克莱表示，价值股仍是对冲经济过热风险的优选，通胀加速很大程度上源于商品基础效应以及伴随疫后经济重启而来的供需失衡。Emmanuel Cau等巴克莱策略师在报告中说，与债券不同，股票与收益是正相关关系，可为通胀风险提供一种中性对冲。矿业、半导体、银行、资本货物、商业服务、保险、多元化金融类股通常会从通胀上行中受益，而休闲、食品零售、汽车和机场类股则要差一些。[2021/4/14 20:18:57]

到目前为止，“利率已经见顶”的论点是错误的，或者至少是早期的呼吁，因为市场已经将他们对美联储暂停或调整时间框架的共识预期推迟到2023年初。回到2%的通胀目标仍然遥遥无期，因为许多美联储董事会成员在一场类似媒体秀的巡回演出中公开强调不惜一切代价遏制通胀的必要性，并承认核心问题并未减轻。JeromePowell的JacksonHole演讲和NealKashkari最近的Oddlots出场就是明显的例子。

通胀熊市

由于通胀前景和宏观经济背景不同，与2008年的比较存在误导性。

2008年是由信贷融资的繁荣转变为通货紧缩的萧条。2022年是通胀熊市，股票和债券同时出现抛售。许多传统的金融和投资组合配置是建立在债券和股票不会与下行趋势正相关的假设之上，投资组合经理相应地“多样化”。

去年股市下跌期间，股票和债券呈正相关。这是后量化宽松法币时代的首创。

昨天再次出现与下行的正相关关系，因为债券在大幅下行时受到影响。在撰写本文时，上个月交易波动率为15.54%的资产的美国国债期货价格为-1.99%。

希望这篇文章对大家有一定的帮助。

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