比特币跌破大机构们的持仓成本 「加密雷曼时刻」是否会上演？

6 月 13 日，加密借代机构 Celsius 宣布暂停提现等业务，随后仅在两天内其相关地址便向 MakerDAO 累计存入逾 6000 枚 WBTC，将对应比特币借代头寸的清算线一直降到了 16852 美元。

与此同时，目前早已大幅跌破 30000 美元的比特币价格，也击穿了不少持仓比特币的大机构的成本线，甚至一度逼近 20000 万美元的上轮牛市高点。

那此次「Celsius 危机」导致的比特币价格下行，究竟是否会成为压垮机构们的最后一棵稻草，又会否引起机构们连环清仓的多米诺骨牌？

要对这个问题心中有数，我们可以简单回顾下持仓比特币的大机构们当下的持仓成本、持仓金额等基础情况。

豪比特币的 MicroStrategy

据欧科云链链上大师机构持仓数据显示，抛开作为托管方的CEX，当前持有比特币数量超过 10 万枚的公司主体，除了 Block.one 和早已倒闭的 Mt.Gox，排名第三位的就是 MicroStrategy 了。

美参议员沃伦：比特币所有权比美元更集中 加密并非实现金融平等的真正途径:12月29日消息，美国参议员Elizabeth Warren在社交媒体上发文表示，加密行业声称加密是实现金融平等的途径，但比特币的所有权甚至比美元更集中（排名前10,000的比特币地址持有500万枚比特币，相当总供应量的27%）。我们需要真正的解决方案，让金融体系为所有人服务，而不仅仅是富人。[2021/12/29 8:11:21]

作为比特币的老屯家，MicroStrategy 对比特币的买买买早已是大手笔的明牌策略，它公开买入比特币的消息，最早可以追溯到 2020 年 8 月 11 日：

依据其 2020 年第二季度财报中制定的资产配置策略，花费 2.5 亿美元购买了 21454 枚比特，这也就意味着它的首次买入成本约为每枚比特币 11652 美元。

桥水基金联席主席：在比特币充分发挥潜力之前政府将禁止比特币:桥水基金联席主席Ray Dalio认为如果比特币取得太大的成功，政府将会取缔比特币。Ray Dalio在接受采访时解释了为什么他更喜欢黄金而不是比特币，并怀疑政府是否会允许比特币成为一种有用的货币。随着数字货币越来越受欢迎，Dalio预测，数字版本的法定货币将排挤像比特币这样的加密资产。（The Daily Hodl）[2020/11/12 12:22:03]

随后在 2020 年 9 月中旬，它便宣布再次以 1.75 亿美元购入 16796 枚比特币，并表示会将比特币作为主要的储备资产，自此 MicroStrategy 便开始了一发不可收拾的增持之路。

而 MicroStrategy 公开的最后一次买入则为今年 2 月 15 日至 4 月 4 日之间，以约 1.905 亿美元购买了 4167 枚比特币，平均每枚比特币 45714 美元。

MicroStrategy 于北京时间 5 月 3 日公布了 2022 年一季度财报，财报显示目前公司共持有 129218 枚比特币，平均成本为 30700 美元，按目前 22000 美元的价格计算，持仓浮亏约 10 亿美元。

数据：2020年比特币收益是标普500指数16倍:TradingView数据显示，比特币是2020年最赚钱的主流资产，它的回报率是标准普尔500指数回报率的16倍以上，是黄金回报率的近四倍。[2020/10/28]

不过虽然目前的二级市场价格远远跌破了它的成本价，但根据 MicroStrategy 首席执行官 Michael Saylor 在 5 月份披露的信息，MicroStrategy 有 2.05 亿美元的定期贷款，需要维持 4.1 亿美元作为抵押品，而它有 115109 枚 BTC 可以质押，所以只有当比特币的价格低于 3562 美元，MicroStrategy 的比特币才可能面临清算。 

至今仍在「Hold」的特斯拉

2020 年 12 月 20 日，在 Microstrategy 的 Michael Saylor 建议其他 CEO 效仿他之后，Elon Musk （埃隆.马斯克）首次表示有兴趣购买比特币。

南非比特币投资公司MTI否认实施多层次营销局:7月16日消息，此前，美国德州证券委员会（TSSB）指控南非比特币投资公司MTI实施多层级营销局。MTI首席执行官Johann Steynberg近日发表声明，向MTI用户保证说，该组织正在与南非金融服务行为管理局（FSCA）进行讨论。Steynberg坚持认为，MTI没有实施多层次营销局或者庞氏局，因为用户始终可以完全控制自己的比特币。Steynberg表示，MTI将在未来一段时期内高度重视与监管机构进行接触和合作。（news.bitcoin）[2020/7/16]

不久之后，在 2021 年 1 月下旬，马斯克将他的推特简介更改为#Bitcoin，而特斯拉公司最终在 2021 年 2 月宣布购买 15 亿美元的比特币。

随后特斯拉在 2021 年第一季度减持了 10% 比特币，根据马斯克的说法，这是「测试流动性，证明比特币的流动性足以让它成为资产负债表上的现金替代品」。

声音 | 加密程序员：比特币在2020年的两项重要发展将改善隐私和安全:加密程序员“Ivan on Tech”在一段视频中讨论了比特币即将在2020年推出的一些更新，其中包括两项旨在改善隐私和安全的主要发展，且两者可能会同时发生，它们分别是将签名方法从椭圆曲线签名改为Schnorr签名，以及注重隐私的Taproot更新。Ivan还就这些开发对比特币的价格走势进行了讨论。随着比特币网络发展，并伴随着减半到来，其价格应该会有机增长。比特币不仅变得越来越稀缺，而且功能也越来越强大。随着比特币的不断发展、成长和定型，它的生命周期也会相应地延长，其可用性或效用也将增长，并向越来越多的投资者推广。Ivan称：“我不想投资于停滞不前的资产或项目。我想投资那些有潜力改变、塑造、适应挑战并随着时间不断优化的事物。这就是比特币前进的方向。”（SanFranciscoTribe）[2020/1/1]

而根据特斯拉今年第 1 季度的财报，特斯拉的比特币持有量保持不变，仍为 42000 枚，而特斯拉总计花费了 13.28 亿美元，也即其平均每枚比特币的购入成本为 31620 美元，按目前的 22000 美元已浮亏 30%，

虽然特斯拉在过去 4 个季度中没有购买或出售其资产负债表上持有的 90% 的比特币，不过对马斯克来说，并无法确保其在今年二季度披露的财报里不会选择将比特币卖出。

如果彼时财报确认了特斯拉清仓的消息，那对加密二级市场而言无疑会是一个沉重的打击。

「信仰者」Block（Square）

Block（原名 Square）是 Twitter 前首席执行官 Jack Dorsey 创办的另一家公司，早在 2014 年，Block 就正式开放比特币的使用，2018 年首次允许其客户购买比特币。

Block 在 2020 年 10 月对比特币进行了 5000万美元的投资，此后又陆续多次投资于比特币，并在 2020 年第四季度的收益报表中透露又增持了1.7亿美元的比特币。

截至目前 Block 持有的比特币现在达到 8207枚，持仓成本也是本文几家机构里最低的，约为 27407 美元，但仍无法逃避浮亏的命运——按 22000 美元的价格计算已浮亏约 20%。

不过由于 Jack Dorsey 一直都是比特币社区的「知名老炮」，几乎也是传统互联网精英们中最坚定的比特币支持者，所以 Block 基本上可以视为中短期内不会轻易卖出的「信仰者」。

2021 年 3 月该公司CFO Amrita Ahuja 在接受《财富》杂志采访时就表示，未来每个公司的资产负债表上都有比特币，这是绝对有理由的，同时重申 Block 长期持有比特币的承诺。

惨遭腰斩的萨尔瓦多

2021 年 9 月 7 日，萨尔瓦多正式将比特币定为法定货币，具体内容包括推出电子钱包 Chivo  并为下载钱包的居民各预存 30 美元的比特币。

相信不少朋友也都有印象，几乎每一次加密市场大幅下跌之际，萨尔瓦多总统都会出来给大家注射强心剂，宣布萨尔瓦多又购买了 xxx 枚比特币。

而在这一轮又一轮的「抄底」加持之下，萨尔瓦多截至目前已经累计储备了 2301 枚 BTC，平均购买价格在 4.51 万美元上下，按当前 22000 美元的价格当前浮亏约 50%，亏损金额约 5000 万美元左右。

不过萨尔瓦多财政部长在本月初就表示「不会出售购买的比特币」，前两天还称比特币崩盘带来的财政风险极小。

小结

总的来看，3 万美元差不多是一个关键的分水岭，至少从目前的情况看，无论是 MicroStrategy、特斯拉还是萨尔瓦多和 Block，比特币的二级市场价格均已跌破其成本价，持仓成本最高的萨尔瓦多更是浮亏逾 50%（按目前 22000 美元计算）：

而且除了特斯拉之外，至少其他三家持有者似乎并没有急切卖出比特币的动机或必要，这也未尝不会是一个好消息——毕竟在如今「熊市」声量日渐高企之际，熊市似乎真的已经来临，尤其是此次「Celsius 危机」带来的比特币跌破机构成本线，很大程度上引发大家的「加密雷曼时刻」恐慌。

总的来说，予取予夺，尽归一处，曾经在牛市里被视为大利好的机构买入持仓，如今似乎又可能会成为压垮市场的最后一根稻草。

但无论利好与利空怎样无缝切换，比特币的故事依旧会继续讲下去，只不过下一波可能会换了新的主角。

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