Web2.0的VC巨头 已经盯上Web3.0

伴随元宇宙概念在2021年出圈，关于新一代互联网协议的Web3.0也迎来了爆发期。

近期，多个Web3.0项目的融资背后出现了老牌风险投资机构的身影，这些曾在Web2.0时代成功押注了脸书、阿里巴巴、字节跳动等互联网明星企业的VC巨头们，已经开始布局Web3.0。

6月初，纪源资本（GGV）宣布，联合软银愿景基金二期，领投了Web3.0基础设施提供商InfStones的新一轮融资。同月，去中心化交易所ByteTrade也宣布获得新一轮4000万美元融资，由SIG海纳亚洲创投基金领投。

红杉资本在Web3.0方面的布局更为大胆，2021年10月专门推出了一只资金规模在5亿-6亿美元的加密基金，专注于加密货币投资。

虽然相比于专业的加密投资机构而言，一些Web2.0世界里的VC巨头姗姗来迟，但他们已经携带庞大的资金，以更快的速度开始布局Web3.0的版图。?

Web2.0时代“不够格”的小机构，成了领跑者

“今年软银的投资将大幅缩减25%-50%。”软银集团CEO孙正义在日前召开的2021财年业绩发布会后对外透露。

新加坡家办负责人：Web3项目最重要的是用户友好交互界面:金色财经报道，5月27日，在由AI算法货币平台ArrayFi主办的“Bridge?Web3 ?2023”大会上，新加坡家办Raffles Family Office负责人Dazmond Goh表示，Web3项目最重要的是用户友好的交互界面，这有助于打破Web2到Web3的界限。从Web2到Web3的新用户，最重要的是自我学习。[2023/5/27 9:46:10]

过去一两年，移动互联网的科技企业经历了流量用户见顶、全球性反垄断和隐私安全监管等多重不确定性因素，Web2.0的投资热明显降温。在传统互联网领域已经被GAFA（谷歌、亚马逊、脸书、苹果）和BAT（百度、阿里巴巴、腾讯）等科技巨头占有主要市场份额，并形成难以破壁的格局后，Web2.0对风投机构来说已经缺乏了超额回报的想象，VC们开始将目光投向下一代互联网——Web3.0。

“Web2.0和Web3.0并非是完全割裂的两个领域，都涉及平台和应用程序的搭建和开发，两个互联网发展阶段都是软硬件的更新迭代。”一位Web3.0投资人士向《链新》表示，当下Web2.0难以再出现高额的投资回报，区块链和Web3.0就成为了资金涌入的地方。

香港Web3Hub基金行政总裁：准备发起1亿美元的Web3生态基金:4月14日消息，在2023香港Web3嘉年华分会场四《MetaEra x BitMart专场：Metaverse的机遇在哪里》分论坛中，香港Web3Hub基金行政总裁黄俊瑯先生发表致辞称，将发起规模为1亿美元的Web3生态基金，立足于香港，投资全球的完善项目，还将推动全球Web3规范发展。此外，在此前宣布的香港1000万美元Web3Hub生态加速器中，会在第一期中投入100万美元来支持各位创业者，开放申请时间为4月14日到5月14日。在过去两个月中已经有350家Web3企业来到香港注册，已经有100个战略合作伙伴，预计将创造超过1000个就业机会。[2023/4/14 14:03:59]

根据数据分析机构Crunchbase统计，2021年全球有152家风投机构投资了Web3.0独角兽企业，Coinbase Ventures、Digital Currency Group、a16z、Ribbit Capital和Pantera Capital分别以19笔、14笔、12笔、9笔和9笔投资位居前五位。

其中，Coinbase Ventures、Digital Currency Group是专业的加密投资基金，Ribbit Capital是亚马逊创始人杰夫·贝索斯旗下专注金融科技领域的投资公司，a16z、Pantera Capital虽然诞生于传统互联网时代，却因加密投资名声大噪。

Coinbase与特伦甘纳邦政府达成合作，在印度启动Web3监管沙盒:12月4日消息，Coinbase于当地时间周六与特伦甘纳邦政府签署一份合作谅解备忘录，拟在印度探索Web3监管沙盒，并作为技术顾问为印度政府实施的Web3计划提供支持。[2022/12/4 21:21:51]

在行业人士印象里，a16z几乎可以和加密投资划等号。这家可以称得上加密投资领域垄断者的机构，是加密货币交易所第一股Coinbase、全球最大的NFT交易平台OpenSea，以及区块链游戏Axie Infinity等知名区块链项目的支持者。然而细数前身，创立于2009年的a16z其实也是从移动互联网VC转型而来，虽然它也曾投资过脸书、推特、爱彼迎等公司，但在Web2.0时代并不够得上和红杉、软银等老牌VC相提并论。

近日，a16z宣布已为旗下第四只加密货币专项基金募集了45亿美元，这些资金将用于寻找有前景的Web3.0初创企业，其中30亿美元用于风险投资，15亿美元用于种子投资。

追随a16z的步伐，老牌VC红杉资本也推出了一只资金规模在5亿-6亿美元的“红杉数字加密货币基金”（Sequoia Crypto Fund），专注于加密货币投资。

碳中和Web3协议Co2Zero将上线EOS网络EVM TrustEVM:6月19日消息，由阿里巴巴云技术支持的碳中和Web3协议Co2Zero宣布与EOS达成合作，将上线EOS网络官方以太坊虚拟机（EVM）TrustEVM。Co2Zero是个人碳中和NFT和碳资产交易流通的Web3.0协议，通过区块链的技术特性支持碳足迹全生命周期的可信记录和碳排放全要素的可信流通，比如去中心化、防篡改、溯源、全溯源。[2022/6/19 4:38:15]

这是红杉资本成立以来推出的首只特定行业基金。根据据公开信息，2022年1月-4月，红杉资本仅在Web3.0领域就有17笔投资。

能够专门成立加密专项基金的传统VC机构还只是少数，大部分机构还在现有投资框架的基础上摸索Web3.0，例如，软银通过旗下愿景基金二期也投资了不少Web3.0项目。

Web 3.0投资逻辑：股权vs通证

对传统VC来说，Web3.0领域的投资，与Web2.0在逻辑上有着不小的差异。

红杉资本合伙人Shaun Maguire在接受媒体采访时表示，红杉数字加密货币基金首先投资于流动性代币，即已经在加密货币交易所发行和即将上市发行的代币。

观点：分布式存储作为Web3.0重要基础设施，将加快推动数字化转型进程:9月3日，QitChain亚太社区在中国上海成功举办“分布式搜索引领Web3.0新时代”线下主题沙龙活动。本次沙龙活动以分布式搜索与Web3.0为主题，活动内容明确了Web3.0的重要使命和愿景，那就是让互联网重回WEB分布式，成就价值互联网，这是他的重要特征之一；Web3.0打破数据霸权，分布式存储作为Web3.0重要基础设施，将加快推动相关行业的数字化转型进程，构建商业新场景，促使经济社会发生深刻变革。为加快实现区块链+生态模式，聚焦Web3.0新热点、新形式、新机遇。如果说在Web2.0时代是互联网改变一切，那么Web3.0时代则是价值创造一切。[2021/9/4 22:59:58]

为更好推进加密投资，以风投业务起家的红杉资本还申请了注册投资顾问（RIA）资质，根据2022年1月美国证监会（SEC）官网信息，红杉已正式获批注册了RIA牌照。根据相关规定，只有具备RIA牌照的投资机构才能在美国开展股票资产等交易业务。

因此，红杉申请RIA牌照举动背后是风投机构投资策略的嬗变。在进入Web 3.0世界之后，传统互联网VC见长的股权投资方式将不再是唯一的选择。VC在投资成长型初创企业之外，还将加入加密资产交易服务，即投资同质化代币和非同质化代币等各类区块链通证。

2021年10月，红杉资本（The Sequoia Capital）更名为红杉基金（The Sequoia Capital Fund），从“资本”到“基金”的微妙变化折射出传统VC已经在顺势而为。

与传统VC存在投资周期和退出期限不同，红杉基金将持续对加密投资标的进行全生命周期跟踪投资，不再需要严格遵循所谓的到期退出机制。

红杉美国及欧洲的负责人Roelof Botha表示，我们正在打破传统机构依赖的基金周期，围绕一个全新的、永续的结构来重组红杉资本——红杉资本基金。

华映资本高级投资总监朱彤向《链新》分析称，在遵守各国合规的前提下，并非所有Web3.0项目都接受股权投资，很多股权投资的项目在TGE以后也会把股权以相应比例折合成币权。“可以说，通证投资才是Web3.0的主要投资方式。”

事实上，VC机构们已经通过股权和通证投资相结合的方式，对Web3.0初创公司进行了多笔投资。

Shaun Maguire提到，“虽然我们在过去五年中投资了股权和通证，但越来越多创始人要求红杉在管理代币方面发挥更积极的作用，新基金为我们提供了更深入参与的灵活性。”

传统VC的投资策略在进军Web3.0之后必然需要做出改变，因为这是Web3.0去中心化的要求所决定的。

尽管目前Web3.0的定义尚未落定，但根据以太坊联合创始人Gavin Wood在2014年提出的构想，Web3.0被认为是基于加密和区块链技术的新一代去中心化互联网。如果说Web1.0是一个由少数门户网站垄断的只读网络、Web2.0是一个虽然用户互动程度更高但依旧由互联网巨头主导的读写网络，那么Web3.0将打造的是人人参与贡献、自主拥有数字资产的去中心化读写网络。

由于去中心化特性，Web3.0的网络生态天然带有人人平等参与的社区属性，代币经济倾向于分散的去中心化组织结构，而非传统的中心化机构。

因此，也有Web3.0投资人士向《链新》提到，从这个意义来说，传统VC的角色在Web3.0中其实是被弱化的，因为TGE募集资金是可以直接面向大众的，不像传统互联网行业为了规模发展需要形成市场优势。

VC能为Web3.0贡献什么？

风投机构TransLink Capital联合创始人Jay Eum曾公开说过，传统的股权投资和代币投资之间可能会有冲突，因为代币交易是公开的，长期投资还是短线投资的冲突会随着时间推移不断增加。

眼下，加密市场距离2021年价格高点已经腰斩，行情的剧烈波动是否也影响了VC的入场？根据加密融资信息追踪平台Dove Metrics显示，加密领域的风险投资总额从4月的 68.29亿美元跌至5月的42.19亿美元，下跌了38%。

在朱彤看来，其实市场底部恰恰是VC可以精细化耕耘的时候，不像在大牛市中项目很快TGE、投资方很快获利退出。以投资TMT见长的华映资本就计划在2022年开始对Web3.0相关领域开展投资布局。

将Web3.0和传统互联网项目相比可以发现，两者有些类似之处，都是基于平台和应用程序开发、经济体系或商业模式创新，这些相比于制造业等重资产行业来说，投资门槛是相对较低的，这也不难理解，为什么那些曾经深耕Web2.0的风投机构开始押注Web3.0。

然而，去中心化的Web3.0平台和应用程序基于区块链技术构建，并不像传统互联网时代一样被少数平台型企业巨头所垄断。既然人人参与也可以为Web3.0募集资金做出贡献，那么VC入局对Web3.0还能发挥什么作用？

朱彤向《链新》记者表示，Web3.0很重要的一点就是“共识”，不管是个人投资者、机构投资者还是开发者，大家的参与都是共建共识的过程，只有共识越多，项目才会成长得越好，而VC的参与正是壮大共识的重要部分。

“如果只是考虑资金，这个领域确实有很多融资方式。但VC的投资角色更多是资源导向型的，即VC能够帮助Web3.0项目创业团队做很多事情的，例如社群维护、品牌背书、打造影响力。因此Web3.0项目更加看重的是VC背后的资源。”

在Web3.0项目中，不管是股权融资还是TGE，融资只是起点，其最终目的是服务于平台搭建、应用开发和营销策略等等。当下围绕Web3.0的投资已经从基础设施延伸到了游戏、社交等多个领域。

正如已经成功转型的红杉所言，红杉将不再只是投资和持有代币，而是开始参与到代币质押、提供流动性、参与治理和交易等过程。

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