下个牛市，ETH 市值无法超过 BTC 的三个理由

放在几个月前，我会简单地认为，在未来的几年内，只要以太坊能够实现扩容，并且各种应用能够实现大规模扩展，那ETH的市值就有很大的概率能够超过BTC，而这可能也是很多ethmaxis的观点，毕竟比特币网络的用途十分有限，而以太坊网络则有更多的可能性。

当然，btcmaxis不会这么认为，他们认为所有的非比特币网络，实际上都是比特币网络的L2，从而得出结论称「ETH的市值无法超过BTC」。

但在我看来，btcmaxis的这一说法是缺乏说服力的，原因在于目前绝大多数的BTC跨链桥都属于中心化、需要信任的，而通过这种方式将BTC连接到其他区块链网络，并不能给BTC本身带来多少价值。相反，这样做最大的受益方只是资产跨链的目的地，例如WBTC铸造的越多，其给以太坊网络带来的价值就越多，而在以太坊网络上发生的WBTC资产转移，与比特币网络本身是没有任何联系的。

彭博社：比特币下个市值阻力位是1万亿美元:据Bloomberg Intelligence高级商品策略师Mike McGlone分析，比特币价格突破2万美元并不是终点，比特币下个市值阻力位是1万亿美元。

Mike McGlone表示，比特币毫无疑问是数字黄金，而且供应量有限，如果按照市值增长规律分析，预计比特币正在进入市值十倍增长周期，现在似乎正处于价格发现早期阶段，因此有可能继续攀升。[2020/11/17 20:59:59]

而在这个国庆假期期间，我看到Osmosis联创SunnyAggarwal发了这样一条推文：

「Cosmos会拯救比特币。」

好家伙，比特币会沦落到需要市值靠后的Cosmos拯救？乍一看，这就像是一条充满「海克斯科技」味道的营销推文，但考虑到SunnyAggarwal实际上是一名btcmaxis，我又重新捋了捋自己的思路，然后将最近比较流行的应用链理论、模块化叙事、PoWvsPoS等学习内容混合在了一起。

Tellus Dao宣布预计下个月将开通交易:据Tellus网站公示，Tellus Dao社区早期成员对Tellus进行捐赠，该捐赠于UTC 1:00 PM开始，两秒内完成。Tellus DAO Dmitry Boytsov 表示，本轮捐赠将全部应用于Defi生态研发。第二轮捐赠将于UTC 1:00PM Oct 25th开始接受第二轮捐赠，十五天结束。截止后对早期捐赠者进行空投。

据了解，Tellus预计下个月将开通交易，其他板块矿池，借贷，NFT等生态板块等相继上线。

Tellus.finance是基于市场的自生自发秩序组织，打造全球范围的去中心化自治平台。[2020/10/25]

先说下自己的初步结论：ETH市值很大可能将无法超越BTC。

孙宇晨：SUN社区将通过投票选出下个SUN矿池:波场创始人孙宇晨发推表示，SUN社区将通过投票选出下一个SUN矿池，每个SUN持有者都可以参与投票，利用投票奖励支持自己最喜欢的TRC20项目，具体的信息将会在下周宣布。[2020/9/18]

理由一：根据应用链理论，未来会有更多的热门Crypto应用会选择做应用链

最近，很多投资机构都发表了有关应用链的理论文章，比如1kx、VoltCapital?、Nascent?以及ForesightVentures?，这些文章的核心观点基本上大致相同，即随着跨链等基础设施变得成熟，更好的zhuquan、代币价值捕获以及更好的用户体验因素，会促使Crypto应用迁移到自己的应用链。

动态 | Ripple或将于下个月上线XRapid:据coincryptorama报道，9月17日，在接受CNBC采访时，Ripple亚太和中东地区政府与监管关系主管Sagar Sarbhai谈到，目前政策制定者和监管机构看到了数字资产和加密货币带来的巨大好处。此外，Sarbhai还谈到了Ripple的xRapid产品，该产品可以通过使用数字资产“XRP”帮助银行加快交易速度。他说:“我非常有信心，在未来一个月左右的时间里，你会看到一些好消息，我们将在生产中推出这款产品。”[2018/9/18]

简单来说，未来的公链格局会是多链的，而不是一条链承载所有的应用，类似dydx从以太坊生态转向Cosmos生态的案例，在未来还可能会继续发生。而除了Cosmos生态之外，Solana、Sui、Aptos等单体链生态也将和以太坊生态形成直接的竞争。

仅根据QiaoWang提供的当前活跃生态开发者数据来看，以太坊生态大约占到了整个Crypto市场的50%左右，但我认为，未来这个占有比例有可能会逐渐变小。

理由二：根据模块化叙事，以太坊L1共识层/数据可用性层/结算层也将面临众多竞争

假设应用链理论成立，未来将会出现大量的执行层，而执行层将是与用户最紧密相关的区块链层，因而它们将捕获用户所带来价值的绝大部分，剩余的价值部分将流向数据可用性层、共识层以及结算层，而这正是以太坊L1将会扮演的角色。

这就是模块化叙事涉及到的东西，而以太坊L1并不是市场上唯一的存在，像Celestia这样的模块化公链，也会陆陆续续出现，它们将与以太坊的L1形成竞争，当然，从目前来看，拥有eip4844以及完整danksharding方案的以太坊仍然具备了很大的优势。

理由三：根据PoW和PoS可互补理论，比特币将成为Cosmos等PoS链生态的L1

以往，我们总在争论PoW和PoS孰优孰劣的问题，例如采用PoS共识算法的公链会面临长程攻击的威胁，像以太坊、Cosmos等PoS公链都采用了弱主观性方法来缓解这一问题，而这导致了较长的质押解除期，Vitalik甚至还讨论了可能要通过社会恢复来解决潜在的攻击问题。

而采用工作量证明机制的比特币并不存在这一问题，这使得该网络是抗审查的。

那能否将比特币网络和PoS网络联系在一起，以解决PoS链的安全隐患，同时增加比特币网络的价值呢？

这就是目前Cosmos生态在探索的一个方向，例如Nomic以及Babylon都在尝试利用比特币PoW网络的检查点(checkpoint)来解决PoS链的安全性问题，其中Nomic是用于保护自身的去中心化比特币侧链，而Babylon则是一个通用层解决方案。

这样的设计，使得比特币网络实际上成为了L1层，Cosmos生态链成为了L2以及L3层。//加威信JQSQ6668//而根据斯坦福TseLab的论文?，这种互补模型甚至可以拓展到其他的PoS链生态。

如果应用链理论以及PoW和PoS可互补理论成立，那么比特币网络也将成为一个非常重要的数据可用性层。

小结

综合以上的假设，我认为比特币网络的想象力可能并不输于以太坊，当然这在很大程度上依赖于真正安全的去中心化跨链桥，以及成熟的检查点解决方案，而目前它们都还没经过实战检验。另一方面，比特币网络的抗审查性是有附加价值的。

所以，我猜ETH市值大概率无法超过BTC。

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