最近几周,比特币价格异常稳定,与股票、信贷和外汇市场形成鲜明对比,在这些市场中,加息、通货膨胀和美元强势继续造成了剧烈的冲击。在这种背景下,比特币一直非常稳定。相对于许多其他资产,比特币在一定程度上取得了进展。
本周比特币市场小幅走高,从19,037美元的低点反弹至20,406美元的高点。自6月中旬发生了大型去杠杆事件以来,比特币价格已经维持区间震荡超过120天。
当投资者试图建立熊市底部时,我们可以将市场结构与过去的周期低点进行比较。本文,我们进行了一系列对大户主体行为的研究,并对许多底部形成指标进行了调整,以更好地介绍丢失了的和长期被持有的比特币的影响。
比特币:第41周的价格
鲸鱼驱动抛售
一般来说,持续的价格走势通常与链上净增持或减持趋势有关。这种相关性通常主要由较大主体的行为驱动。
大型主体的重要性可以通过它们在总流通供应中所占的份额来衡量。正如相对地址供应分布图所示,自2011年初以来,较大的主体在总供应量中的份额从70%逐渐下降至60%。
比特币:相关地址供应分布
美国圣路易斯联储发布“用比特币购买鸡蛋”数据分析:金色财经报道,美国圣路易斯联储在其官网上发布“用比特币购买鸡蛋”的数据分析,圣路易斯联储称,自2021年1月至2022年4月,一盒鸡蛋的价格最低为1.47美元,最高为2.52美元,如果用比特币购买同一盒鸡蛋,价格大约在2829和6086 satoshis (注:100万satoshis等于0.01BTC)之间,比美元价格波动大得多。金色财经注意到,美国圣路易斯联储发布的以satoshi计价的鸡蛋价格数据从2015年1月开始,一盒鸡蛋一度最高价值126.5万satoshis,以鸡蛋价格计算,比特币升值巨大。[2022/6/7 4:08:01]
积累趋势反映了过去30天内活跃投资者的总余额变化强度,其中较大的主体占有较高的权重。接近1的权重表明,总体而言,较大的主体正在增加其链上余额数量。
回顾2018-2019熊市后期,可以确定一系列不同的区间:
抛售前的均衡状态:当现货价格向长期周期基线收敛时,供需双方保持均衡。抛售:随着价格行为跌破周期基线,市场进入抛售阶段。有趣的是,较大的主体往往会进一步增持,这些强增持区间之后通常会出现均衡。形成底部:在整个底部形成阶段,由于需求不足,有一次或多次比特币短期反弹与大型主体抛售同时发生的事件。
数据分析师:犯罪群体正在使用DeFi构建抗审查工具:Treatwell数据分析师Boaz Sobrado在CoinDesk上今日刊文称,主流犯罪的采用将证明去DeFi正在构建抗审查工具,犯罪群体在获取复杂的金融产品方面得不到充分的服务,并且愿意支付巨额溢价来获得它们。暗网市场本身的价格信息可用于创建金融产品。可以很容易地为各种非法产品组合价格指数。如果这些项目真的能抵抗审查并创造价值,我们将不可避免地看到它们被那些罪犯所采用。[2020/10/26]
值得注意的是,在跌破3万美元的周期基线后,连续发生了一系列类似于2018-2019年熊市的事件。在2022年初的整个抛售过程中,累积趋势分数表明大型主体大量增持,并在近期熊市反弹至2.45万美元时抛售。目前,该指标表明市场存在与2019年初相似的均衡结构。
比特币:积累趋势
若要想进行更详细的分析,可以参考不同规模钱包的积累趋势。在这里,我们将市场结构与2018-2019年熊市的抛售后阶段进行比较。
我们可以看到,大型主体,特别是持有1000-10000BTC的钱包,在2019年3月的低点反弹期间推动了抛售。散户在2018年和2019年大量增持。
动态 | 数据分析:CME的比特币交易量突破10亿美元,暗示机构需求增加:分析平台Arcane Research研究称,尽管现货市场价格发生了急剧变化,但BTC的交易量一直在增长,并在2020年达到顶峰,日交易量接近10亿美元。与日交易量相对应,芝加哥商品交易所(CME)的BTC交易量最近突破10亿美元,暗示机构需求增加。Arcane Research称,Bakkt还注意到,与2019年的平均水平相比,今年2月的合约到期时间更长。数据显示,2月20日交割的比特币期货合约有203份,名义价值略低于200万美元。尽管交付量低于1月份,但仍高于2019年的数字。Bakkt的未平仓合约亦于2月14日触及1900万美元的峰值,但合约于2月20日到期,未平仓合约亦跌至1000万美元。根据研究数据,到2020年,未平仓合约将增长270%。该交易所未平仓合约数量上周创下历史新高,达到1861份。(AMBCrypto)[2020/2/22]
不同规模钱包的积累趋势
在我们目前的市场结构中,我们可以看到大型主体中发生了非常相似的行为,但在8月的反弹中,100-1000BTC主体们的驱动影响力更大。
动态 | 数据分析公司:Deribit交易所看跌期权交易比例异常:金色财经报道,比特币和以太坊衍生品数据分析公司Skew在推特上报告称,过去两天,Deribit交易所上的看跌期权交易比例异常之高。通常,随着基础资产的价格相对于合同设定的行使价贬值,看跌期权会变得更有价值。看跌期权合约的增加可能意味着,更多的市场参与者对接下来的比特币价格走势持空头看法。然而,比特币的价格一直在接近7000美元的关口,这意味着交易员可能在试图套汇他们的投资,以防比特币进一步下跌。[2019/12/17]
中小型钱包群组的相对中立,而持有1000-10000BTC的鲸鱼的累积趋势突出了自9月下旬以来的强势增持。最近几个月,拥有超过10000BTC的鲸鱼累计趋势减弱。
不同钱包规模的积累趋势
我们可以看到最近几周鲸鱼净撤出量有所增加,交易平台的净流出量达到15,700BTC,这是自2022年6月以来的最大流出量。
比特币:鲸鱼在交易平台的存款和取款量
我们可以计算所有在特定时间段内积极投机的鲸鱼的基础成本,从而得出一个影响这些投资者心理的阈值水平。通过探索鲸鱼队列进出交易平台的存款和取款量,我们估算出自2017年1月以来鲸鱼存款/取款的平均价格。这个鲸鱼基础成本目前约为1.58万美元。
分析 | TokenGazer:今日ETH数据分析 稳定币活跃地址数增加:据TokenGazer数据分析显示,过去24小时里,以太坊价格区间为$163.92—$173.83,交易量为$7,802,036,053,总市值为$17,590,153,363,以太坊总市值环比昨日下跌了3%,而交易量则提高了2.7%。ERC20代币总市值约为以太坊总市值的74.6%,历史占比最低值为34%,历史占比最高值为82%,较昨日滑落1%。另,ERC20代币中活跃地址数排名前五的代币依次为:USDC、BNB、DAI、IOTX、TUSD,其中最高值为1681,最低值为986,稳定币活跃地址数增加,市场避险情绪明显。[2019/4/25]
比特币:鲸鱼在交易平台的相关价格
亏损加剧
盈利供应的减少会引起财务压力的加剧,在之前的周期中卖家已经全部出货完毕。
对先前熊市底部形成阶段的盈利的供应占比进行探索,我们发现周期性低点通常与40%-42%的盈利供应占比同时出现。目前,50%的流通供应处于未实现利润状态,这表明供应盈利能力相对于同期熊市仍然较高。这可能暗示了我们盈利能力的大幅下降还未发生。
比特币:盈利的供应占比
此外,自2014-2015年熊市以来,盈利供应百分比图中周期性低点呈上升趋势。这一宏观趋势的一个关键驱动因素是“丢失”的比特币和不活跃供应,包括Patoshi模式的影响。为了研究这些比特币的影响,下图显示了盈利中的总供应量以及最后活跃在7年前的供应量,可以假定它们为丢失或不活跃。
目前,在过去的7年里,有370万比特币处于闲置状态,相当于当前处于盈利状态的供应的34%。
比特币:盈利中的供应&7年+不活跃的供应
通过调整盈利中的供应与不活跃的供应,我们可以计算出调整后的利润中的供应百分比。由此得出的图表显示,在熊市周期的最低点,盈利的供应占比下降到39%左右,在以前的周期中,盈利供应占比下降得更多。不过与上述推出的结论是一致的。
比特币:调整后的盈利供应占比
剩余投资者的潜在财务压力可以通过未实现利润指标来追踪。该指标衡量供应中所有比特币的标准化总利润,并根据每个周期比特币资产的增加进行调整。
历史数据的调查表明,当累计未实现利润压缩到市值的30%左右时,很大一部分抛压得到了缓解。从2021年11月以来,比特币价格的持续下行导致这一比率下降至0.37,比之前的低点稍缓和。
比特币:相关未实现利润
净未实现净损益(NUPL)是一种衡量网络未实现盈亏之间的差异占市值比例的指标,该指标考虑了市场周期各个阶段供应中的亏损和盈利。
自6月初以来,NUPL在两个不同的时期降至0%到-15%的压缩负值范围,迄今为止持续了88天。通过对比我们可以看到,NUPL在之前的周期中已跌至低于-25%的水平,并且有长达134天和301天的时间一直是负值状态。
请注意,由于丢失和长期持有的比特币,NUPL周期低点也在逐渐攀升。
比特币:未实现净损益(NUPL)
接下来,我们可以使用相同的方法来调整NUPL指标的盈利供应百分比。这产生了调整不活跃供应后的未实现净损益(aNUPL)这一指标。
此调整的主要观察结果是,通过消除持有7年以上比特币的影响,aNUPL在过去119天一直处于负值状态,这与之前熊市底部形成阶段的时间长度相当。
此外,当前熊市中aNUPL的最低记录值已跌破-25%的阈值,这表明了市场结构的亏损程度被持续地严重低估。
比特币:调整后的未实现净损益
STH拥有更低的基础成本
在评估了整个网络的财务压力之后,我们可以检查其在长期和短期持有人中的分布。该分析旨在确定熊市期间的市场结构。
从盈利/亏损的STH供应来看,当所有STH的供应都陷入亏损,价格会暂停修正。目前,STH供应占总供应量的18.1%,其中15.1%是未实现亏损状态。这使得STH仅持有3%的盈利供应,在经历了如此长时间的下降趋势之后,可能接近比特币售尽的程度。
比特币:盈利/亏损的STH供应
研究长期损失供应量指标表明,在亏损的LTH供应量超过总供应量的20%时,这些投资者抛售的概率达到峰值。
LTH目前持有超过31%的供应处于亏损状态,市场很有可能已经到达抛售阶段,这也与之前底部形成阶段类似。市场处于这个阶段已经1.5个月了,之前周期的该阶段持续时间从6个月到10个月不等。
比特币:长期损失供应量
最后,我们可以将STH的每个比特币的平均收购价格与LTH的平均收购价格进行比较,以此探索相对压力水平。在一个长期的熊市中,价格的持续下行导致STH的实现价格低于LTH的实现价格。
这种市场结构表示过去155天的平均收购成本目前低于平均LTH基础成本。换句话说,STH比LTH有更低的基础成本。
这是LTH抛售的直接结果,他们在周期顶部附近购买比特币并以低得多的价格出售并易手。
两周前,市场进入这个阶段,与之前的熊市对比,我们猜测需要145天到339天才能恢复。LTH基础成本为2.33万美元,STH为2.21万美元,这设定了一个关键的价格区域。
比特币:基础成本
熊市底部的形成
相较于高度波动的传统市场,比特币价格最近表现出显著的相对优势。几个宏观指标表明,比特币投资者可能正在建立熊市的底部,与之前的周期低点有许多相似之处。
网络盈利能力并未完全达到像过去周期那么严重的亏损程度,但是对丢失和长期持有比特币参数的调整可以合理地解释这种差异。
在许多方面,许多链上指标、市场结构和投资者行为模式围绕的都是教科书式的熊市底线。这些数据无法告诉我们底部形成还需要多久,但历史表示可能还需要几个月的时间。
在加密行业你想抓住下一波牛市机会你得有一个优质圈子,大家就能抱团取暖,保持洞察力。如果只是你一个人,四顾茫然,发现一个人都没有,想在这个行业里面坚持下来其实是很难的。
想抱团取暖,或者有疑惑的,欢迎加入我们——公众号:币然之路
感谢阅读,我们下期再见!
10月7日,多米尼克政府官方发布公告,正式宣布波场TRON作为该国指定国家级区块链基础设施,以构建一个更具包容性和多样化的经济体系。这是区块链行业首次与主权国家达成的最高级别的合作.
1900/1/1 0:00:00本文来自?TheBlock,原文作者:KariMcMahonOdaily星球日报译者?|念银思唐金融平台Zerion完成1230万美元融资,旨在打破加密钱包的格局.
1900/1/1 0:00:00持续更新中,(公众号:布里克熊)观看更多内容~根据周三公布的9月20日至21日美联储会议纪要,官员们对高通胀的持续存在表示担忧,许多官员上调了加息预期,并预计降低物价和工资可能需要劳动力市场降温.
1900/1/1 0:00:00DearHuobiGlobalUsers,HuobiGlobalwillbelaunchingdepositeventsforKRIPTO.Makeyourdepositstoearnhigh-yieldinterest!Launch.
1900/1/1 0:00:00Gate.ioBITCI、GVR、DFI、ISKTradeCompetitionhascometoasuccessfulend!Accordingtothecriteriaofthisactivity.
1900/1/1 0:00:00汉吉,22岁,来自尼日利亚,是CoinW的忠实用户,从2020年开始进入加密领域,目前正全职从事加密货币和NFT交易.
1900/1/1 0:00:00