SignalPlus每日晨报（20221103）

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结论：美联储会考虑加息的累积效果，但基于通胀居高不下且就业市场紧绷，终端利率很可能必须得高于现在的水平，加息脚步会放缓，但是利率会升至更高的水平且持续更长时间——我们最好开始习惯。

昨天的市场情况在下午2:30的记者会发生前后截然不同，一开始市场弥漫着乐观的气氛，主要是市场对于加息75个基点已有共识，且在美联储发布的声明中也有明显的立场鬆动，特别是声明中提到“委员会将会考虑货币紧缩政策的累积效果以及其对经济活动和通胀影响的滞后性...”。

Celsius：将资金从Signature Bank转移到其他经批准的授权托管方:金色财经报道，Celsius Network在推特表示，目前已提交了有关现金管理系统的更新，Celsius相信所有从Signature Bank转出资金的请求都会得到满足，不会有任何资金损失，Celsius也将继续努力最大限度地提高现金和加密货币持有的安全性，并将在必要时向法院和所有利益相关者提供任何其他更新。Celsius将根据美国受托人指南与顾问合作，将资金从Signature Bank转移到其他经批准的授权托管方。

此前报道，Celsius债权人披露，Celsius有部分资金存在Signature银行。[2023/3/14 13:02:24]

市场一开始将美联储声明视为美联储将重新评估政策或甚至是政策转向的暗示，使得市场出现庆祝行情，对终端利率的预期立刻下滑10个基点，5年期实质利率下滑12个基点，5/30年期收益率曲线走陡13个基点，S&P500上涨1%，ETH也走升约3.5%。不过如同我们昨天提醒各位的，耐心有其必要性，会后的记者会才是最值得关注、最影响市场的部分。

Marathon Digital：已可以动用存放在Signature Bank的1.42亿美元现金:金色财经报道，比特币矿商Marathon Digital表示，该公司已可以动用Signature Bank的1.42亿美元现金存款。该公司在一份声明中称，已可以对这些资金进行管理，并支付正常业务过程中的发票。Marathon还证实，该公司与硅谷银行没有直接业务关系。上周，Marathon表示已偿还了Silvergate Bank的定期贷款，并结束了与该银行的信贷安排。据此前消息，美国联邦银行监管机构已承诺返还硅谷银行和Signature Bank客户的全部存款。（The Block）[2023/3/14 13:02:10]

不幸地，主席Powell在记者会的一开始就以鹰派论点给市场迎头痛击，使得市场怀抱的希望烟消云散，类似的立场贯穿整个记者会，其中几个问答环节中的论点表述特别攻击市场：

分析 | TokenInsight：BTC多空比虽有反弹 但链上活跃度延续下行趋势:据TokenInsight数据显示，反映区块链行业整体表现的TI指数北京时间01月21日8时报337.42点，较昨日同期下跌12.33点，跌幅为3.53%。此外，在TokenInsight密切关注的28个细分行业中，24小时内涨幅最高的为锚定与储备行业，涨幅为0.1%；24小时内跌幅最高的为跨链与侧链行业，跌幅为6.79%。

据监测显示，BTC全网活跃地址数仍处近一年低位震荡，且较前日下降0.62%至44.27万。前100地址持仓比延续萎缩之势，目前全球多空比反弹至1.23。BCtrend分析师Jeffrey认为，BTC多空比虽有反弹，但链上活跃度延续下行趋势，且下跌中换手率较低，短期或将维持低位盘整。[2019/1/21]

-我们会继续加息，直到利率达到“足够限制性”的水平。

分析 | TokenInsight：BTC热度高位盘整 搜索值创年内新低:据TokenInsight数据显示，反映区块链行业整体表现的TI指数北京时间10月04日8时报617.17点，较昨日同期下跌5.19点，跌幅为0.83%。此外，在TokenInsight密切关注的21个细分行业板块中，24小时内涨幅最高的为数据存储版块，涨幅为2.71%；24小时内跌幅最高的为通讯版块，跌幅为7.73%。

另据监测显示，BTC人气热度盘整于近2月高位，今日0.085。转账数较上周同期上升0.4%，今日24.7万，算力增速延续上升。但其搜索值持续下降，创今年新低。

BCtrend分析师 Jeffrey 认为，BTC人气止步于0.1，延续窄幅震荡，在方向暂未透明前，投资者需注意风险。[2018/10/4]

-劳动需求一直十分强劲，就业市场仍是处在“失衡”状态。

-“还不到时候去思考停止加息...我认为现在去思考或者谈论停止加息还为时过早，我们还有一段路要走。”

-对于何时放缓加息脚步有很高的不确定性；终端利率的水平可能会“比先前预期的高”。

-我不认为美联储目前已经“过度紧缩或者加息过快”。

-美联储对于通胀率没有具体的估计，对于高通胀是否根深蒂固也没有理论或评估，但“短期的通胀预期让人忧心”。

-如果美联储真的过度紧缩了，我们也有工具去做出调整，但紧缩不够的代价可能会是根深蒂固的高通胀。

-Powell要确保他要传递的信息够清晰：我们距离到达“足够限制性”水平还有一段路，而且没有理由相信通胀正在回落。

-软著陆的机会变小但“仍有可能”实现。

-我们当前的就业市场情况十分不寻常，职位空缺异常的高，失业情况可能会比传统指标显示的要少。

不幸地，主席Powell在记者会的一开始就以鹰派论点给市场迎头痛击，使得市场怀抱的希望烟消云散，类似的立场贯穿整个记者会，其中几个问答环节中的论点表述特别衝击市场：

-我们会继续加息，直到利率达到“足够限制性”的水平。

-劳动需求一直十分强劲，就业市场仍是处在“失衡”状态。

-“还不到时候去思考停止加息...我认为现在去思考或者谈论停止加息还为时过早，我们还有一段路要走。”

-对于何时放缓加息脚步有很高的不确定性；终端利率的水平可能会“比先前预期的高”。

-我不认为美联储目前已经“过度紧缩或者加息过快”。

-美联储对于通胀率没有具体的估计，对于高通胀是否根深蒂固也没有理论或评估，但“短期的通胀预期让人忧心”。

-如果美联储真的过度紧缩了，我们也有工具去做出调整，但紧缩不够的代价可能会是根深蒂固的高通胀。

-Powell要确保他要传递的信息够清晰：我们距离到达“足够限制性”水平还有一段路，而且没有理由相信通胀正在回落。

-软著陆的机会变小但“仍有可能”实现。

-我们当前的就业市场情况十分不寻常，职位空缺异常的高，失业情况可能会比传统指标显示的要少。

过去的三次加息有些即视感，高通胀和失衡的就业市场给美联储的政策目标带来巨大的挑战，而市场注定要面对高利率带来的经济放缓。儘管如此，我们持续见到价值股和成长股的表现出现分歧，且在熊市气氛中仍升至52週高点的股票也在增加，带动股市从十月以来持续处在脱离谷底的状态。

我们认为beta敏感型股票(例如无获利的成长股)和带杠杆的策略(例如房地产)会在这个周期中表现较差，而具备获利能力和定价能力的企业(例如工业和能源类股)则会持续吸引投资，吸收系统中仍存在的大量流动性。

FOMC会议后，接下来仍有许多要关注的事件和数据，包括今天的英国央行利率决议，明天的非农就业数据和下週四的CPI数据，预计市场仍要花好几天的时间才会消化信息并站稳脚步，接下来可能还会见到基金开始赎回导致的大量的资金回撤，提醒各位持续地谨慎交易并做好风险管理。

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