Gemini Earn暂停提现，对GUSD和MakerDAO有何影响？

GeminiEarn暂停提现，有传言称MakerDAO有5亿美元的资金被冻结在了GeminiEarn当中，实际并非如此，此事对于GUSD和合作方MakerDAO的影响可能较小。

11月16日晚，数据分析平台Nansen的首席运营官AlexSvanevik在社交媒体上发布了GUSD的数据。有4.8亿在MakerDAO的PSM合约中，占GUSD总量的73%；最近7天，GUSD遭遇了大量赎回。GUSD正是由加密交易所Gemini发行的。

受3AC和FTX暴雷的影响，加密借贷平台Genesis宣布暂停提款，也导致Gemini的Earn产品暂停提现。数据显示，过去24小时，Gemini交易所的资金流出了8.5亿美元，似乎和FTX遭到挤兑初期时的状况相似。

Gemini联合创始人：合规方面的优势将使Gemini超越币安:Gemini交易所联合创始人Cameron Winklevoss表示，该公司预计将超过目前规模最大的加密货币交易所币安，并预测随着监管机构越来越多地打击不受监管的交易所，Gemini对合规的重视将令其胜出。他强调了遵守监管机构要求的重要性，称Gemini是在“打持久赛”：“我们想成为比赛中跑得最快的乌龟，长时间的博弈将会有回报。”据悉，Gemini并不是唯一一家在其路线图中优先考虑合规的美国交易所，Coinbase在今年早些时候的IPO中发布了审计财务报告，Kraken也在计划上市，并于2020年9月在怀俄明州获得了受监管的银行执照。（CoinTelegraph）[2021/7/13 0:47:32]

DeFi与CeFi的结合能够增强DeFi的盈利能力，但这种可组合性也将使CeFi的风险有可能蔓延到DeFi中。那么此次GeminiEarn产品的风险是否会传导至GUSD，并影响到MakerDAO呢？

加密交易所Gemini已在Earn中添加GUSD稳定币:加密交易所Gemini已在其产品Earn中添加了GUSD稳定币，年收益率或达到7.4％。Gemini Earn最初于今年2月推出，该程序支持各种加密货币，包括比特币，以太币和DeFi代币，GUSD是第一个添加到Earn的与美元挂钩的稳定币，该产品已经支持DAI。（The Block）[2021/5/26 22:46:53]

灰度）同属于DCG旗下。在Genesis宣布暂停提现后，市场上曾经出现DCG可能关闭Grayscale，以利用锁定的BTC来拯救Genesis的传言。虽然这种可能性较低，但也说明Genesis的母公司实力较强。此前Genesis称有1.75亿美元的资金锁定在FTX的交易账户中，但Grayscale仅依靠2%的管理费，就可以产生每年2亿美元的收入，这可能已经超过了Genesis的亏空。

动态 | 代币化证券平台Harbor与Gemini合作:据Cryptoninjas消息，A16z支持的代币化证券平台Harbor已经与Gemini合作，将使用Gemini发行的稳定币GUSD。[2019/5/1]

虽然Genesis和Grayscale同属于一个大股东，但两者独立运作，理论上也存在让Genesis破产，Grayscale继续赚钱的可能性。Gemini称，Genesis及其母公司DCG承诺尽其所能地履行对客户的义务，这可能减轻人们的担忧。

Genesis的风险敞口并不算特别大，仍然有通过融资，恢复正常运营的可能。有消息指出，币安CEO赵长鹏和加密做市商B2C2希望购买Genesis的部分贷款，倘若交易完成，Genesis有望摆脱危机。

Gemini:比特币交易平台Gemini：比特币的储存和提取服务目前已恢复，所有的系统正常运行。[2017/12/29]

金融服务部(NYDFS)的许可。按照NYDFS的要求，Gemini任何时候都必须持有超过客户存款的资本，并且必须向监管机构报告资本的重大变化。

Gemini表示，对风险进行了隔离，交易所用户的资金可以随时取出。即使是同样能够获得收益的Staking业务，也和Earn是独立的。

这一做法的好处是每次暴雷的风险可控，但如果一旦发生小范围的暴雷，在当前情况下就会因为FUD造成资金的大面积赎回。

与之相比，FTX和AlamedaResearch则采用了完全相反的方式。即便两者是独立的公司，FTX也向AlamedaResearch暴露了无限的风险敞口。一旦风险暴露，两者便整体破产。

隔离开的，MakerDAO、Maker协议和DAI稳定币并未以任何方式投资于GeminiEarn或相关的产品。每发行的1GUSD都有对应的美元支持。

GUSD虽然此前存在感不强，但也是最合规的稳定币之一。2018年，纽约金融服务局批准了Paxos的PAX和Gemini的GUSD的发行，这正是第一批合规的稳定币。

Gemini官网公布了GUSD的储备报告和由独立的注册会计师事务所BPMLLP每月出具的审计报告。截至9月30日，GUSD的储备金共计约3.31亿美元，此时发行的GUSD数量为3.3亿，有足够的储备，储备资产中约98%是以现金的形式存在。

GUSD的快速增长是在和MakerDAO合作之后。9月29日，Gemini的联合创始人兼首席执行官TylerWinklevoss在MakerDAO论坛发布了GUSD和MakerDAO合作公告的帖子，将从10月1日开始，向MakerDAOPSM中的GUSD提供年化1.25%的固定收益率。相关阅读：《Coinbase和Gemini的“拉储”之争，MakerDAO躺赢》

虽然AlexSvanevik称GUSD在最近一周遭遇了大量赎回，但一周前GUSD的流通量几乎刚好处于最高点。根据CoinGecko的数据，截至11月17日，GUSD的流通量为6.34亿，与11月11日的历史最高点8.7亿相比，确实下降了27.1%。若将时间拉长，从Gemini和MakerDAO合作开始计算，从9月底开始，这段时间GUSD的流通量增长了92%。

小结

虽然Gemini因为Earn暂停提现，交易所遭遇资金出逃，GUSD的流通量与最高点相比也下降了27.1%，且MakerDAOPSM中的GUSD已经接近上限，链上流动性可能不足。

但根据当前的情况，GUSD的储备金和受影响的GeminiEarn是独立的，GUSD是最合规的稳定币之一，也有每月进行审计，并没有证据表明GUSD会受到影响，MakerDAO因此而受到牵连的概率也极低。倘若GUSD出现问题，那就意味着目前所有中心化稳定币的审计都形同虚设，其它稳定币也将遭遇信任危机。

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