浅谈Web3所有权经济：四个关键见解

在万维网发展的30年里，少数几家公司控制着大部分用户注意力和广告收入，封闭的生态系统阻碍了独立开发者的创新。最大互联网平台的经济利益与它们最有价值的贡献者--它们的用户--之间的关系很不协调。

长期以来，所有权一直被硅谷初创企业接受，通过授予期权来调整员工的激励措施。尽管如此，绝大多数互联网用户拥有他们贡献的服务的恰好是0%。创作者不拥有他们的内容，开发者不能控制他们的代码，消费者对自己使用的平台没有任何干涉政策和决定权力。这种情景一度没有受到质疑，但现在看起来越来越过时了。

这开始通过所有权经济（通常称为 web3）改变，产品和服务将用户变成所有者。

从比特币和以太坊开始——两者都奖励使用原生代币保护网络的参与者——在所有类别的软件中变得普遍，从开发者基础设施和 DeFi 中的新金融市场到消费产品、市场和社交。?

如果上一代软件建立在用户生成内容的基础上，那么下一代软件将由用户拥有，数字所有权作为构建块来实现新颖的用户体验。就其核心而言，所有制经济不仅为建设者利用市场激励来启动新网络提供了一个强大的新工具，它还具有通过更广泛地分配财富创造资产来创造积极社会变革的潜力。

自 Jesse Walden 发布用户拥有的互联网的最初愿景以来的两年中，格局发生了巨大的变化和扩大。现在所有制经济中有超过 15000 个项目，从用户拥有的金融市场到用户拥有的社交网络、投资俱乐部和数字资产。虽然所有权经济仍然只占所有互联网平台的一小部分，但它是一个快速增长的部分。以太坊是支持所有权经济的最成熟的网络之一， 2021 年的月平均账户增长了 46%。

在所有这些增长中，我们想退后一步，通过一些基本问题重新引入这个生态系统：什么是所有权经济？它有多大，将走向何方？哪些趋势正在定义其当前状态和可能的未来？为了回答所有这些问题，我们将转向数据和案例研究，以说明所有权经济如何实时发挥作用。?

这份报告旨在为希望更深入地了解 web3 的新进入者提供入门读物。我们还将使用它作为我们计划在今年发布的关于代币分配策略、监管问题等主题的更深入文章的起点。?

CleanSpark以1.45亿美元购买45,000台比特币矿机:金色财经报道，比特币矿业公司 CleanSpark 斥资 1.45 亿美元购买了 45,000 台比特币矿机，计划在年底前将其挖矿能力翻一番。所有挖矿设备都是 Antminer S19 XP，CleanSpark 首席执行官 Zach Bradford 称其是市场上最高效的矿机。该制造商的目标是在 8 月交付 25,000 台机器，其余机器将于 9 月到货。[2023/4/11 13:57:23]

简而言之：定义 web3 以及下一代互联网的产品和服务，用户将转变为产品和服务的所有者，我们称之为所有权经济。

尽管如此，识别这种现象并不总是简单或明显的。这是因为所有权体现在用户努力、责任和集体程度等一系列体验中。一个用户可能拥有单一的数字媒体资产，例如 NFT。另一个可能会通过治理代币影响网络的运行。作为所有者的体验包括被动（即，hodling）和主动参与。

请注意，在本报告中，我们将重点放在加密代币——而不是股权——作为所有权经济的基础。代币拥有更丰富、更加无摩擦的设计空间。它们可以以编程方式分发，有可能奖励参与者而不是购买者；它们实际上可以自由部署，并且可以像我们传递信息一样传递价值——立即传递给世界上任何地方的任何人。

截至 2022 年 4 月 26 日，数据聚合商 CoinMarketCap 追踪的 19,000 多种代币的市值为1.76 万亿美元。相比之下，全球股票市场的市值超过100 万亿美元。?

按市值计算的最大加密网络是已建立的第 1 层区块链：2009 年推出的比特币（ 7250亿美元）和 2015 年推出的以太坊（3370 亿美元）。按市值计算的前 20 名代币中的其他第 1 层包括Solana、Polkadot、Terra和Avalanche。?

我们还可以从人的角度来考虑所有权经济的规模——在他们建立的网络中成为所有者的用户。?

《金融时报》和 Chainalysis 估计，截至 2021 年，有360,000名 NFT 所有者。除此之外，还有数千万加密网络用户。用于连接去中心化应用程序的钱包Metamask最近宣布，截至 2022 年 2 月，它的月活跃用户数为 3200 万，而Phantom（目前专注于 Solana 的钱包）宣布 2022 年 1 月的月活跃用户数为 200 万。2021年第四季度，以太坊月均交易用户约600万，日活跃交易用户约40万。从多链的角度来看，日均约 250 万与DappRadar跟踪的智能合约交互的活跃用户。作为粗略的估计，如果我们使用以太坊的 DAU/MAU 比率 0.06 推断这 250 万每日用户来计算每月用户，我们可以估计 DappRadar 数据涵盖的 29 个网络的 MAU 为 3900 万。

亿万富豪Bill Ackman：硅谷银行存款人或将在下周一/周二获得约50%资金:金色财经报道，亿万富翁投资者Bill Ackman在社交媒体披露，来自一位他信任的消息源透露，硅谷银行存款人或将在下周一（3月13日）/周二（3月14日）获得约50%资金，余额将在未来3-6个月内根据实现价值获得其他存款资金，如果这被证明是真的，预计从周一上午开始，大量没有获得存款保险的银行将出现挤兑，任何公司都不会冒险损失一美元的存款，因为这种风险没有回报。Bill Ackman认为，美国联邦存款保险公司应该在亚洲开盘前的周日晚上保证所有银行存款并暂停，运行流程以进行资本重组同时管理UST和MBS投资组合的清算，以将其再投资于短期UST，此外Bill Ackman表示自己没有直接接触过硅谷银行。[2023/3/12 12:58:46]

DAO，去中心化自治组织，是由其成员拥有和管理的在线社区。它们可以被视为构成 web3 经济、社会和文化景观的组织构建块。新的 DAO 正在以如此之快的速度形成，以至于很难计算它们，但可以肯定地说有超过 1,000 个。DeepDAO 是一个数据源，跟踪大约 180 个 DAO 的详细信息。仅在这些 DAO 中，就有 170 万治理代币持有者，其中约 50 万持有者积极参与 DAO 治理。其中一些 DAO 非常大：180 个中有 69 个拥有超过 1,000 名成员。

今天，用户所有权正在改变人们交易、投资、创造、开发、娱乐、学习、交流和社交的方式。

一个非全面的项目列表

Walden 的原创文章《所有权经济》认为，用户所有权可能会导致“平台变得更大、更有弹性和更具创新性”。正如我们在本报告中所讨论的那样，由于关于如何最好地实现用户所有权的新兴剧本，其中许多愿望尚未实现，或者结果喜忧参半。尽管如此，我们仍然对用户所有权的力量充满信心，以建立更大、更防御的网络并催化积极的社会变革。意识到这一潜力需要对针对开发人员和用户的所有权分配和教育的最佳实践进行更多研究。作为朝着这一目标迈出的一步，我们想分享一些关于当今所有制经济状况的关键见解。

以代币形式给予用户所有权可以成为付费营销的强大替代方案，有助于引导网络并克服冷启动问题。

在我们深入探讨之前，让我们考虑一下非加密服务和产品吸引用户的成本是多少。2015 年，Facebook 的移动应用安装广告业务收入达到29 亿美元，占 Facebook 总广告收入的 17%。这笔巨款流入了中间平台——Facebook——的口袋，而不是流向应用程序开发人员以投资于研发和产品改进，或者以更低的价格或更高的奖励形式接触到最终用户。高额的用户获取前期费用也意味着无法筹集到外部资金的消费者应用程序很难起步：2019 年获取应用程序用户的平均成本为3.52 美元。

稳定币兑换协议Curve现已集成欧易Web3钱包:据官方消息，基于以太坊的稳定币兑换协议Curve现已集成欧易Web3钱包，用户可以连接欧易Web3钱包在Curve进行高效的稳定币交易。此外，用户也可以直接通过欧易Web3钱包的Discover板块搜索并进入Curve进行链上加密资产交易。

据了解，欧易Web3钱包是一站式去中心化Web3平台，已支持近50条公链，包含钱包、DEX、赚币、NFT市场、Dapp探索5大板块。[2023/2/10 11:58:44]

相比之下，对于加密项目，给予用户所有权可以起到营销的作用，通过所有权承诺吸引新用户，并通过参与游戏来增加参与度。一个案例研究是Coinbase和Uniswap，这两个加密货币交易所使用户能够交换各种代币。?

虽然 Coinbase 是一个中心化交易所，它托管用户的钱包和资金并使用其订单簿匹配交易，但 Uniswap 是去中心化的，并且完全通过智能合约促进自动化交易。Coinbase 成立于 2012 年，截至 2021 年拥有 3,730 名员工。相比之下，Uniswap 成立于 2018 年，员工不到 100 人。Uniswap 仅占 Coinbase 员工总数的 3%，交易量占其交易量的 73%，这怎么可能？重要的是，Uniswap 通过治理代币和 LP （流动性）权益使其用户成为所有者，使其能够更大、更快地发展壮大。此外，由于 Uniswap 是去中心化的，任何人都可以添加任何资产。如果世界上所有的价值都以所有信息在互联网上打包的方式被标记化，那么我们应该期望去中心化交易所的增长速度超过中心化交易所。

然而，在我们的分析中，很明显，仅仅给予用户所有权并不足以确保产品胜过竞争对手。代币在吸引用户注意力和引导初始采用方面很有用，但它们需要与强大的产品市场契合度相结合——解决用户的广泛需求——才能维持使用。

NFT 格局是所有权不足以推动持续、持续参与的一个典型例子。尽管没有代币，但占主导地位的 NFT 市场 OpenSea 拥有超过90% 的交易市场份额，而多个竞争对手都有（例如LooksRare、SuperRare、Rarible）。值得注意的是，在 Rarible 于 2020 年夏季推出流动性挖矿（向在 Rarible 市场上买卖 NFT 的用户空投代币）后，其交易量一度超过与 Opensea 一样，但 Opensea 更深层次的流动性、更强大的产品和更好的搜索功能帮助它随着时间的推移赢得了胜利。对于市场的用户来说，流动性——交易对手的存在——仍然是选择任何市场而不是另一个市场的最强大动力。激励替代较小市场交易的代币的存在不足以克服 OpenSea 在满足核心用户交易需求方面的优势。??

NFT项目Moonbirds交易额突破6亿美元:金色财经报道，据cryptoslam数据显示，NFT项目Moonbirds交易额已突破6亿美元，截至目前达到603,649,458美元，交易量为19,753笔，其中买家数量13,645个，卖家数量8,122个，当前地板价为6.8ETH。[2022/11/22 7:56:18]

另一个例子是第 1 层区块链生态系统。尽管 L1 区块链都提供自己的代表网络所有权的原生代币，但由于用户和开发人员的网络效应、更成熟的开发人员工具环境以及与其他现有应用程序组合的能力，以太坊仍然是增长最快的平台。这些因素表明，即使替代区块链的较低费用也不足以克服以太坊的网络效应（尽管它是否会保持其优势尚不清楚）。

还有一个问题是所有权是否真的排挤了使用产品的内在动机，导致用户以更加唯利是图、交易性（并且可能是暂时的）方式与产品互动。已经有大量关于外在动机（为某些外部奖励（如经济利益）而采取的行为）与内在动机之间相互作用的研究。根据一些研究，外在动机会削弱内在动机，尤其是当用户之前发现这种行为具有内在回报时。这意味着代币激励应该在时间方面进行优化（通过渐进式去中心化)、规模、资格和其他因素，以保持用户的内在动机。

理论上，当用户成为所有者并（字面上）投资时，他们应该变得更加高度参与和保留。今天，现实情况喜忧参半。

所有权产生忠诚度的一个有力例证是像 Axie Infinity 这样的游戏赚钱游戏的成功。Axie Infinity 是一款基于区块链的游戏，用户可以在其中收集、繁殖和对抗称为 Axies 的数字生物，这些生物是 NFT。游戏内资产的所有权是 Axie Infinity 等区块链游戏与非区块链游戏之间的关键区别：在后者中，“拥有”资产通常不能兑换成货币或转移到游戏外。

Axie Infinity 由玩家在游戏中赚取可兑换当地货币的代币的“play-to-earn”机制提供支持，已经实现了可观的规模，累计收入超过 10 亿美元，日活跃用户近 300 万。并且游戏的玩家留存率大大高于传统手游。随着时间的推移， Axie Infinity 的玩家留存率一直保持强劲和稳定，这表明参与度不仅仅是游戏新颖性的一个功能。

推特用户指出Aave社区关于“缓解以太坊合并期间的风险”的提案存在巨大风险:8月30日消息，对于Aave社区发起关于缓解协议在以太坊合并期间面临的相关风险的提案，推特用户/img/2022812210644/7.jpg" />

然而，Coinbase 的公开上市对于散户投资者来说并不是一个很好的结果，他们的投资机会是在公司估值从第一轮私募投资中翻了 40,809 倍之后才出现的。事实上，截至 2022 年 4 月，自 Coinbase 公开上市以来购买并持有 Coinbase 股票的每一位散户投资者的投资都出现了亏损。

相比之下，在所有权经济中，项目在其生命周期的早期退出其社区，从而使用户能够为更大的价值创造做出贡献并从中受益。Uniswap 于 2020 年 9 月推出其 UNI 治理代币，距该协议最初部署到以太坊主网上不到两年。与 Coinbase 的直接上市意味着上市时没有发行新股不同，60% 的 UNI 创世供应分配给了 Uniswap 用户，这种情况在所有权经济中的项目中很常见。

剧本仍在编写中，但有一点是肯定的：所有权正在成为所有类别软件产品的新体验的基石。Web3 最初是第 1 层区块链的开发者现象，历史上大多数创新最初都是面向开发者的。但 Chris Dixon 用他的格言预测：“最聪明的人在周末做的事情就是十年后其他人在一周内会做的事情” ——所有权现在扩展到各种产品和网络。?

文章作者：李津、Geoff Hamilton、Jesse Walden、Spencer Noon、Derek Walkush、Medha Kothari

文章编译：Block unicorn

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