探讨L2经济学和商业模式：以太坊将迎来「带宽」时刻？

原文标题：《Layer2Economics》

原文作者：MichaelNadeau，TheDeFiReport

原文编译：DeFi之道

本周我们将重温以太坊生态系统中的第2层扩展解决方案。

涵盖的主题：

为什么我们需要L2？

Layer2扩展解决方案的功能

经济学和商业模式

对技术栈的基础层以太坊的影响

为什么我们需要L2？

任何在2021年期间使用过以太坊的人都知道，这条链可能会变得非常拥挤。这是一个典型的问题——需求过多而供应不足。因此，Gas费变得相当昂贵。在牛市的高峰期，使用以太坊区块链发送一笔交易需要花费近200美元。这是不可扩展的。但它告诉我们一些事情。

首先是以太坊区块空间非常有价值。有人说以太坊区块空间是当今生态系统的“纽约市”。这是一个很好的问题。

第二个启示是，以太坊的产品路线图仍处于非常早期的阶段。它无法支持今天的10亿用户。为了支持更多的用户、应用程序和用例，以太坊必须在第2层上进行扩展。

李小加：港交所正在探讨利用区块链技术为港股通交易活动向內地传送报告:港交所行政总裁李小加于11月3日出席香港金融科技周论坛上表示，港交所正在探讨利用区块链技术，为港股通交易活动向內地传送的报告，以区块链形式发送。而区块链技术亦有助降低交易成本，例如內地的商品交易所活动，便有利用区块链与供应商连繫，让商户取得便捷融资；同时商品交易所地位没见受到影响，因为交易所的监管角色获得市场信任，这并非区块链技术可以取代。（金融界）[2020/11/3 11:31:25]

值得注意的是，对区块空间的需求可能总是超过供应。为什么？因为历史上所有重要的计算资源都是如此。CPU、GPU、内存、存储以及有线和无线带宽都可以提供有用的证明。

正如ChrisDixon所指出的，计算运动往往在应用程序和基础设施之间具有相互加强的反馈循环。例如，智能手机在过去十年中得到了显着改进。与此同时，我们从手机中获得的大部分价值都来自手机上的应用程序。随着应用程序的改进，越来越多的用户涌向智能手机，这让制造商有更多资金投资于手机底层的基础设施——推动手机和人们使用的东西之间的强化反馈循环。

我们今天可以在以太坊上观察到这种情况。

声音 | 王永利：法定数字货币可以探讨 但必须非常审慎小心:近日，中国银行前副行长、海王集团首席经济学家王永利表示，法定数字货币可以探讨，但必须非常审慎小心，任何新的设计，必须与现有法定货币体系在运行效率、运行成本、可能的风险等方面进行认真对比分析，没有把握不可盲目推进。从目前关于法定数字货币的设想看，即使是仅仅替代现金，其实际价值到底如何，能否比现有体系更优越，尚无令人信服的结论。[2019/7/30]

随着以太坊应用的改进，更多的用户涌向以太坊。随着越来越多的用户涌向区块链，我们遇到了可扩展性问题。这就推动了重新投资于基础设施的需求，以支持更多的用户、更好的应用程序和改善用户体验。

以太坊正在为其“宽带”时刻做准备。第2层可以看作是区块链应用程序的宽带。随着基础设施的改进，应用程序也会改进。这应该会推动用户需求，这将导致更好的应用程序和对更具可扩展性的基础架构的进一步投资。

第2层功能

我们可以将第2层区块链视为“区块空间的经销商”。从本质上讲，他们所做的是在以太坊上购买区块空间，使其更有效率，然后将其转售给寻求更低交易费用和更高吞吐量的用户和应用程序。

动态 | 第二届进博会世界将探讨区块链等前沿技术在各领域中的应用:6月9日讯，据中国新闻网消息，中国国际进口博览局于6月5日举行“第二届中国国际进口博览会企业商业展媒体通气会”，记者从会上获悉，第二届进博会招展工作基本完成，世界500强和行业龙头企业在数量和面积上超过首届，有上千家初次参展企业均衡分布在各展区。在“服务贸易展区”，参展企业将探讨物联网、区块链、无人驾驶等前沿技术在各领域中的应用。[2019/6/9]

快速思维模式：我们可以将其视为类似于共享信息时使用zip文件的方式。有时我们想一次发送一个非常大的文件或许多文件。但是，我们的电脑通常没有发送这些文件所需的存储空间，因此我们创建了一个“zip文件”。这会压缩数据并允许其更无缝地共享数据。

另一种思考方式是信用卡交易如何与我们的银行账户相关。信用卡是银行转账的扩展解决方案。类似于区块链上的L2，Visa等信用卡可以批量进行交易，之后在基础层上与银行进行结算。这减少了费用并增加了吞吐量/可扩展性。

同样，以太坊的第2层扩展解决方案是从L1主链上分批处理交易，压缩数据，然后将其锚定回以太坊以确保交易的安全性和证明。这增加了吞吐量，并降低了成本——而不会牺牲以太坊智能合约的功能和安全性。

声音 | 刘福学：第二届中国国际进口博览会中将有不少企业探讨区块链等技术:据澎湃新闻消息，中国国际进口博览局副局长、国家会展中心副总裁刘福学透露第二届中国国际进口博览会的筹备情况时表示，为适应国内经济发展和居民消费升级，今年将增设高端消费品专区、增加AR/VR、养老等题材，增设室外大型机械和车辆展场等，不少企业将携带全新首发产品参展，多家企业将首发全球最新技术，探讨物联网、区块链等“黑科技”及前沿技术的应用。同时还将设立“无人驾驶”、烘培等区域，增强体验感和互动感，另外还将进一步完善通关便利化和政策支持措施。[2019/4/14]

因此，最初部署在以太坊基础层上的应用程序正在向技术栈的上层移动，以部署在Optimism和Arbitrum等第2层解决方案上。如果你感到好奇，你可以在此处查看以太坊上的各种应用以及它们部署到的额外链。

目前，以太坊生态系统中锁定了总计240亿美元的价值。其中，43.8亿美元被锁定在利用第2层扩展解决方案的应用程序中。Optimism目前有79个项目，Arbitrum则有128个项目。

货币项目的交易费用方面排名第6和第7。两者都收取了640万美元的费用。这大大超过了Avalanche、Polkadot、Cosmos、Cardano、Near等替代第1层区块链。过去6个月中，Solana和BinanceSmartChain是仅有的两家经济活动更为活跃的替代L1。

动态 | 第12届亚洲金融论坛将继续探讨区块链等科技议题:据新浪消息，由香港特别行政区政府及香港贸易发展局（香港贸发局）主办的第12届亚洲金融论坛将于2019年1月14及15日召开，论坛的‘创新对话’（InnoTalks） 环节将继续探讨一系列与金融界息息相关的科技议题，包括大湾区发展、金融科技、虚拟银行、监管科技、保险科技、投资科技、区块链与网络安全等。[2019/1/7]

以下是过去180天内Optimism的每日费用和每日活跃用户：

ETHgas费用总额的百分比：

DuneAnalytics

Optimism通过向用户收取费用，以利用他们的扩展解决方案，同时仍在基础层使用以太坊的功能和安全性。与任何企业一样，Optimism通过为他人创造价值并将创造的价值的一部分作为收入。在这种情况下，Optimism的技术通过压缩技术栈执行层的交易来提高效率，并为用户节省交易费用。事实上，该团队声称他们到目前为止已经为用户节省了超过10亿美元。

Optimism向用户收取的费用略高于他们最终为以太坊上的区块空间支付的费用。这个差价就是他们的利润。此外，Optimism的“排序器”负责排序、批处理和向L1提交交易。由于“排序器”完成了确定交易顺序的作用，因此它也可以通过提取MEV获得收益。今天，这些费用用于资助生态系统发展。

当批量交易被记录到以太坊的基础层时，会产生Optimism成本。这些成本被转嫁给他们的用户——与以太坊相比，用户乐于支付更便宜的gas费用。

代币经济学

Optimism于2021年6月发布了其代币。

话虽如此，Optimism的用户无需支付OP代币的费用。相反，他们用ETH支付。以下是目前每笔交易的费用情况：

资料来源：L2fees.info

因为费用是用ETH支付的，所以没有销毁OP代币的机制。相反，在Optimism上发生的活动实际上促进了基础层ETH的燃烧。此外，由于Optimism的排序器目前是中心化的，因此没有分布式验证器或标准协议通货膨胀率，就像我们在第1层区块链中看到的那样。换句话说，Optimism已将其验证器外包给以太坊的基础层。

这意味着OP代币今天只是一种“治理”代币。因此，代币中蕴含的价值来源于代币持有者对未来关键决策进行投票的能力，包括是否将一部分交易费用返还给代币持有者。这是一种与Uniswap等DeFi应用类似的代币模型。

Optimism的流通代币供应量目前仅占发布时总供应量的5%，并将以每年2%的速度增长。以下是解锁时间表：

Optimism社区文档

结论：今天流通的代币供应量只有5%，而且没有明确或设定的通货膨胀率，因此很难预测OP代币的适当价值。流通市值目前为2.14亿美元，完全稀释后的市值高达47亿美元。

我们认为，由于产品/市场契合度、使用情况、交易量/收入和早期生态系统开发——尤其是Uniswap等DeFi应用程序的合作，这里具有明显的价值。然而，考虑到代币价值累积的不确定性，今天47亿美元的估值似乎相当高。

尽管如此，该协议背后的开发公司OptimismLabs在去年3月以15亿美元的估值筹集了1.5亿美元的B轮融资。以下是我们如何考虑它与协议价值的关系：Optimism股权的投资者在签署订阅文件时会收到按比例分配的代币。为什么？这是预计会产生价值的地方。

OptimismLabs及其投资者获得了36%的代币。因此，如果我们对OptimismLabs的估值为15亿美元，并将其除以36%，我们就会得到该协议的估值为41亿美元。在硅谷内部人士投资的类似估值的情况下，零售业能够轻而易举地获得这样的B轮投资机会的频率有多高？这是一些值得思考的问题。

对以太坊的影响

我们认为扩展解决方案对以太坊来说是正和的。Layer2s将使以太坊迎来它的“宽带”时刻。我们认为这最终会打开许多可能还没有想到的用例。当我们使用AOL时，有人认为YouTube是可能的吗？可能没有。这是由增加的宽带创造的吞吐量而实现的。

随着越来越多的应用程序部署在L2上，这应该会带来更多的用户。这对区块空间产生了更多需求，也创造了更多的交易，这就导致更多的ETH被销毁，从而将稀缺性和价值带回了ETH资产中。

根据Ultrasound.money，Optimism目前是过去30天内销毁ETH的第12大贡献者。Arbitrum仅落后两位。

这里的关键结论是L2s利用以太坊来实现安全性和功能性。它们为这些服务支付以太坊。如果这些解决方案有自己的一组验证器来保护网络，他们可能不需要将数据锚定回以太坊——因此会被视为竞争对手而不是赞美者。

结论

当主流媒体关注SamBankmanFried的道歉之旅时，到目前为止，加密货币冬天的信号是以太坊扩展解决方案的增长。L2正在悄然成为技术栈的“执行”层，而以太坊则作为“结算”层。以太坊技术堆栈的应用层最终将建立在第2层上。我们认为这是以太坊的“宽带时刻”，并期望在下一个周期中看到新用例和应用程序的激增——所有这些都可以通过新的扩展层实现。

从长远来看，我们认为L2s将成为价值累积回归ETH技术堆栈基础结算层资产的主要驱动力。同时，我们预计在下一个周期中领先的L2将获得显着的价值增长。

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