加密矿企大溃败，2023会好起来吗？

2022?年底，一场罕见的强劲风暴袭击美国。美国气象局表示，这场风暴是“历史性的”。风暴为能源供应带来了颇为严重的影响，一家总部位于宾州的电力公司表示：由于发电厂在寒冷的天气中难以运营，许多地方不得不选择“轮流停电”。

在能源紧缺的情况下，得州电费飙升超过?400%?。德州区块链理事会(TexasBlockchainCouncil)创始人?LeeBratcher?在?LinkedIn?发表的文章中表示，周六早上?6?点，德克萨斯州?99%?的工业级比特币挖矿已关停。

能源危机的连锁反应也波及到北美加密矿企。12?月?24?日，BTC?算力跌至?156?EH/s，算力跌至全年最低谷。

矿企大溃败，牛市加杠杆或已埋下伏笔

9?月初，矿企?ComputeNorth?成为本轮矿企破产的“先行者”。尽管在?2022?年?2?月之时，该公司曾完成?3.85?亿美元的股权和债务融资。但仅仅半年多之后，该公司就已行将就木。ComputeNorth?发言人透露，其首席执行官?DavePerrill?因加密市场下跌带来的压力而辞职，但将继续在董事会任职。

数据：加密矿工在两周内向交易所发送超过10亿美元的比特币:金色财经报道，过去两周，比特币矿工向加密货币交易所发送了价值超过10亿美元的资产。分析公司CryptoQuant周二表示，超过33,860个BTC被送到了衍生品交易所，尽管此后大部分被收回到了专有钱包。该公司补充说，矿工还在他们的储备中减少了8000个BTC，其中只有一小部分被送到了现货交易交易所。

同时，过去几天，价值1.28亿美元的比特币奖励被送往加密货币交易所，根据链上分析公司Glassnode的数据，这一数额估计为每日采矿收入的315%。按照这个标准，这是有史以来最大的发送金额。[2023/6/28 22:05:54]

11?月?1?日，在伦敦证券交易所和纳斯达克上市的矿企?Argo?宣布其?2700?万美元融资计划失败，股价暴跌逾?50%?。

12?月?13?日，矿企?Bitfarms?收到了纳斯达克的股票退市警告。因其股价连续?30?个工作日低于?1?美元，该公司已面临退市危机。尽管?Bitfarms?表示，这并不影响公司的业务营运或财务状况，但市场对其的信心正不断消逝。

加密矿企Layer1 CEO指控两名董事会成员利用多数股权攫取公司收益:2月7日消息，加密矿企Layer1 Technologies首席执行官John Harney和DGF Investments Inc已于近日对Layer1的其他两名董事会成员提起诉讼，其中包括联合创始人Jakov Dolic，另一人为Tobias Ebel。

该诉讼称，Dolic和Ebel都利用了Layer1股权母公司Enigma的权力真空，夺取了该公司的控制权，并将其作为“自己的私人领地”运营。

Harney和拥有Enigma多数股权的DGF Investments Inc声称被告“篡夺了Layer1首席执行官的权力”，并阻止Harney“负责任地运营Layer1”。

其中一项针对Dolic和Ebel的指控称，他们执行了“大规模未经授权的交易”，这些交易没有记录在Layer1的财务报告中，他们利用Layer1的业务来进行比特币挖矿并将盈利收入囊中。

原告还声称，Dolic继续谎称他拥有Layer1 77%的股权。在文件中，原告辩称，Dolic于2022年1月24日以1600万美元的价格将他所有的Layer1股权出售给了Enigma。（Cointelegraph）[2023/2/7 11:52:22]

12?月?29?日，纽约律师事务所?BragarEagel&Squire?在美国德克萨斯州西奥斯汀区法院对比特币矿企?CoreScientific?提起集体诉讼。BragarEagel&Squire?认为在整个集体诉讼期间，CoreScientific?做出了重大虚假或误导性陈述，并且未能披露有关公司业务、运营和前景的重大不利事实，导致了投资者损失。

SBF：不是特别关注矿工，但对收购加密矿企持开放态度:金色财经消息，Sam Bankman-Fried（SBF）在接受采访时表示，接下来对收购陷入困境的加密矿企持开放态度，SBF称，“当我们考虑采矿业时，他们确实在可能的传染信贷风险蔓延中发挥了一点作用，以至于有些矿工用他们的采矿设备抵押借款，对我们来说，这可能会是一个非常有吸引力的机会，我绝对不想低估这种可能性。”

在该篇报道之后SBF在推特上表示，“并不特别关注矿工，但当然，很高兴与任何公司进行对话”。（CoinDesk）[2022/7/2 1:45:56]

这家曾经风光无限的“最大上市矿企”，早已深陷危机。早在本月中旬，知情人士就已向外界披露，CoreScientific?将申请第?11?章破产保护。虽然该公司仍产生正现金流，但其经营状况很难称之为乐观。目前，Core?股价已跌至?0.075?美元，其市值仅剩?2800?万美元。而在上市之初，其市值高达?43?亿美元，不夸张的说，该公司股价已近“归零”。

加密矿企OLB Group Q1营收同比增长3倍，达878.6万美元:5月16日消息，金融科技电商服务提供商和加密矿企OLB Group宣布在2022年第一季度实现创纪录的收入。由于收购和有机增长，第一季度营收同比增长3倍，从2226404美元增至8786460美元。这一期间的其他重点包括：

- 2021年第一季度调整后的EBITDA（息税折旧摊销前利润）为989,570美元，而去年Q1为-689,685美元；

- 截至2022年3月31日，公司总资产4500万美元；

- 截至2022年3月31日的现金余额约为400万美元；

- 除了以约75万美元购买100台矿机的设备租赁外，没有任何债务。（Business Wire）[2022/5/16 3:20:01]

举债大肆扩张是这一切的元凶。

以?CoreScientific?为例，该公司欠一系列公司约?10亿美元，包括加密货币借贷平台BlockFi、投资银行公司?B.Riley、加密货币金融服务公司NYDIG和数字资产银行AnchorageDigital?的母公司AnchorLabs。

政策丨魁北克公共电力公司计划向加密矿工提供500兆瓦电力:据coindesk报道，魁北克的公共电力公司向州政府提交新计划，旨在与加密货币矿工建立新的合作框架。该计划如果获得批准，将形成一个新合作流程，公共电力公司将向加密矿工输送500兆瓦的电力，将限制加密矿工在一年中可以获得的电量，以便为其他客户提供足够电力；同时还可以要求加密矿工每年减少300小时的用电量，特别是在冬季用电高峰期。[2018/6/25]

加密矿企的杠杆无处不在。在常见的债务形式中，矿企往往会采用矿机抵押的方式寻求贷款。NYDIG、BlockFi、?GalaxyDigital、Silvergate、TrinityCapital、WhiteHawk等加密金融公司均提供此类贷款。尽管其融资成本高达?10%至?20%，但在牛市之时这一利息并不足惧。

在牛市之时，矿企利用贷款以高昂的价格购买机器。现在，这些机器的价值比去年四月份的峰值水平下降了约八成。而正如所有类型的杠杆一样，当抵押品的价值不断下降，债务方自然将面临危机。

当币价仍处于高位之时，其资金压力并不明显，但当市场整体转熊之后，矿企愈发难以支撑高额的还债开销。

2022?年?6?月之时，CoreScientific?以?1.67?亿美元的价格出售了?7202?枚比特币，这占其持币量的约90%?。而彼时，比特币价格早已从超过?6?万美元的高点跌至仅?2.3?万美元。收到退市警告的加拿大矿企?Bitfarms?也曾面临着相同的局面。2022?年?6?月，该公司出售了?3000?枚比特币，以此偿还了部分该公司从?Galaxy?获得的?1?亿美元贷款。

通常，矿企都会持有挖矿产出的大部分代币，但是现金流的压力让其不得不在熊市中地位抛售。

此外，转让出售矿机来断臂求生，也成为了加密矿企的救命稻草。

12?月?20?日，矿企?GreenidgeGeneration?与其贷方?NYDIG?就重组约?7400?万美元的债务签订一份不具约束力的条款清单。根据协议，NYDIG?将购买算力为?2.8EH/s?的?Greenidge?比特币矿机。而更为低效的?1.2?EH/s?矿机将仍然留给该公司使用。这可为?GreenidgeGeneration?换来的是减少约?5700?万至?6800?万美元的债务。

令投资者瞠目的是，该公司在?2022?年?10?月和?11?月期间的平均月现金消耗率约为?800?万美元，其中每月约?550?万美元与支付给?NYDIG?的本金和利息有关。其债务支出占比极高。

矿机价格指数

由于市场条件恶化，许多矿企无法偿还贷款，矿企违约潮不断。以?StrongholdDigital?为例，?2022?年?8?月开始该公司向NYDIG出让了?2.6?万台比特币矿机，这让其减少了?6740?万美元债务。11?月初，NYDIG再一次发出了债务违约通知，矿企?IrisEnergy?由?11,?980?台矿机所担保的债务已面临违约。

正如上图所示，在当前的市场环境下，不止是币价，矿机的价格也早已超跌。对矿企来说，无论是清算资产，还是抵押融资，都有可能将面临着远低于成本价的矿机价格。

CoinDesk?预计，矿企至少有?10-20?亿美元的债务存量仍未曝光。

矿业正面临意料之外的冲击，而在刚刚开始的?2023?年，矿企的情况会好转么？

加拿大矿企?HUT8?的首席执行官?JaimeLeverton?预测，就破产而言，最糟糕的情况还没有到来。矿企的危机将在?2023?年上半年达到最高峰，而她仍不确定下半年是否会缓解。

在牛市之时，通过高额贷款来扩张。而这些扩张为当下的困局播下种子。这些算力投资并没有得到回报，反而因为举债而加速了当下矿企的崩溃。

12?月中，比特币矿企?CleanSpark?发布财报。该公司Q4收入?2620?万美元，净亏损为?4230?万美元，调整后的息税前利润仅为?290?万美元。而该公司在矿企中已属较为“保守”的风格，其总在抛售开采出的比特币中的?70%?。其他更为激进的公司，早已买入破产边缘。

除了过度杠杆化，缺乏资金管理也是矿企陷入困局的重要原因。

例如，申请破产的?CoreScientific?几乎将所有的比特币都留在了资产负债表上，直到?5?月市场崩溃之后才开始出售其比特币。若开采之后就将其定时出售，该公司将可捕获加密市场最高点的价值。

目前，在熊市的第一年，挖矿行业因破产和贷款违约而动摇，?2023?年，矿业将面临更多挑战。对于矿企们来说最重要的恐怕只剩一件事——生存。

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