JZL Capital行业周报第7期：宏观利空，市场承压

上周加密市场表现出了极强的韧性与弹性，周一至周三在美股上涨的阶段比特币上涨?12%?，周五开始跟随美股回调，但国内时间周六顶住了美股继续回调的压力完成反弹，并在周末继续小幅上涨，周线也完成了强势突破，交易所交易量继续上升来到了?33BillionUSD，截至撰稿比特币收于?24901.2?，周内上涨?13.47%?，振幅?17.83%?；以太坊收于?1696.07?，周内上涨?12.08%?振幅?18.55%?。

本周消息面其实并没有太大利好，反而颇有利空，首先是SEC起诉?Paxos?发行的?BUSD?是未注册证券，紧接着?Paxos?便宣布结束与?Binance?在?BUSD?上的合作关系，给了?BUSD?一年的时间到?2024?年都可以得到充分支持并可赎回，另外也衍生出了?Binance?下架美国本土?Altcoin?的传言，但目前这个传言已被CZ辟谣，对此Coinbase在其官推发言称稳定币不是证券，而是一种更公平、高效的金融工具，或许当前稳定币的功能及普及度一定程度影响到了法币本身，随之而来的会是更大程度的监管，Coinbase?也表示欢迎监管机构与政策制定者对此进行对话。

反观美股，本周前三天美股颇有一种持续上涨的感觉，直到周四下午大盘开始跳水，星期五更是低开低走，市场突然变得不顺利，消息面也是突然悲观，然而话题仍然是围绕着加息这个问题展开，空头抓住加息这个把柄可以反复做文章，主要论点还是二月份公布的三大项数据：就业数据，零售数据和?CPI?都指向经济仍然过热。

1?月?CPI?中规中矩，高于预期但低于前值，多空都有话题可做，?1?月份美国消费者价格指数上涨?0.5%?，核心?CPI?上涨?0.4%?推测全年通胀水平还是在?5%?，可见仍然与目标有比较大的差距。

Circle CEO：USDC市值下降是因为美国对加密货币打击:金色财经报道，Circle 首席执行官 Jeremy Allaire 在最近的一次采访中表示，美国监管机构对加密货币的打击是其稳定币USDC市值下降的主要因素。全球对美国银行体系和美国的监管环境存在极大的担忧。而监管不明确可能会迫使加密公司在海外寻找机会。随着最近被欧洲议会称为 MiCA 的加密资产市场法案的通过以及香港的推动，美国将被抛在后面。

数据显示，USDC 最高拥有 560 亿美元的市值，然而，随着银行业危机的到来及其脱钩，USDC 的市值已缩水近一半，目前为 307 亿美元。[2023/4/26 14:28:19]

同时鹰王布拉德又适时跳出来说二月加息理应加?50?个基点，尽快达到?FOMC?所认为的具有足够限制性的利率水平，她说不排除?3?月份加?50?个基点的可能性，同时克利夫兰联储行长梅斯特也放出了类似言论。

但这两人均没有投票权，他们的发言更像是成为了空头的炮弹被利用作为打压市场的借口，而这种借口用多了在没有实质性兑现的情况下效应也会越来越低，空方也只能寻找其他不确定性作为新的发力点，本年度至今平均?30?个交易日有?20?天上涨?10?天收阴，整体市场仍然向好，适当回调对于松动筹码兑现利润也有帮助。

1?）稳定币截止?2023?年?2?月?19?日，前四大稳定币合计供应量约?1307.9?亿，较上周变动不大，小幅减少约?2.3?亿，币市资金小幅流出。

三大法币稳定币中，USDT?的供应量大幅上涨，本周增加约?19.77?亿枚，上涨趋势延续，时隔?8?个月，供应量重回?700?亿之上。USDC?供应量结束连续下跌，本周增加约?5.09?亿枚。

ssv.network发布Shifu V2，测试网将于2月初暂停运行2周以重置网络:1月26日消息，以太坊质押基础设施ssv.network发文公布其最新节点版本Shifu V2。据悉，升级后的SSV节点可以让运营者承担Beacon Chain上的所有职责，正式允许ssv.network节点参与以太坊共识中使用的所有职责。

此外，ssv.network表示节点的变化与现有代码有重大差异，为确保顺利过渡到新的测试网版本，ssv将重置网络。当前测试网将从2月初开始关闭2周，给网络运营商留出足够时间将其节点软件更新到最新版本。[2023/1/26 11:31:04]

与之相反，受美国监管影响，BUSD?供应量本周出现大幅下跌，减少?27.2?亿，主要由于?Paxos?本周陷入监管风波，其与币安合作发行的?BUSD?被美国?SEC?认定为未注册的证券，将遭到起诉。受此影响，用户大量出金，或将?BUSD?兑换为?USDT?等其他稳定币。例如，被标记为“JustinSun”的地址从?Binance?撤出了?3?亿?BUSD?并发送至?Paxos?销毁。由于?Paxos?已被禁止铸造?BUSD，未来一段时间，稳定币市场将保持这一此消彼长的态势。

本轮反弹尚未吸引场外资金入场，从数据上看，市场主要由代表欧洲资金的?USDT?推动，而代表美国资金的?USDC?和?BUSD?则在减少。预计未来美国日趋严格的监管可能会会对法币入金造成部分影响，一定程度上影响币市流动性。

2?）BTC矿工余额

BTC?矿工地址余额表明链上被标记为矿工地址的?BTC?持有余额合计，包括包括?FoundryUSA，F?2?Pool，AntPool，Poolin，Binance?等地址。

推特证实与马斯克的官司导致大量员工离职：离职率为18.3%:8月25日消息，据报道，推特今日表示，由于公司正面临一系列挑战，包括与特斯拉CEO埃隆·马斯克的诉讼官司，以及“吹哨人”佩特·扎特科的爆料，越来越多的员工开始离职。当地时间周三，推特高管在一次公司全员会议上告诉员工，Twitter目前的员工流失率为18.3%。相比之下，在马斯克提出以440亿美元收购推特之前，推特的员工流失率徘徊在14%至16%之间，这与竞争对手的员工流失率基本一致。[2022/8/25 12:48:25]

该数据通常用于判断对于矿工对于当前?BTC?价格的兴趣，矿工余额升高时，通常说明筹码处于堆积状态；矿工余额降低时，表明矿工正在抛售或抵押其持有的?BTC。

根据?OKLink?数据，最近?6?个月矿工余额处在缓慢下跌趋势，但整体变动不大，矿工仍在积累筹码，截至?2?月?18?日，矿工余额创本年新高。

3?）ETH通缩数据

截止?2?月?19?日，根据?ultrasound.money?数据，本周?ETH?供应量较上周减少约?1.2?万枚，自?TheMerge?完成后，ETH?供应量已累计减少?2.85?万枚。以近一周数据推算，年化通胀率为-0.52%?。受?Blur?带动NFT交易影响，ETH?通缩再次出现加速。

相比?POW?机制下的?ETH，POS?机制下供应量已累计减少约?181?万枚，年化通胀率由?3.5%?下降至-0.52%?。

技术分析

市场基本回到了前期平台，后续由于宏观整体仍偏空，依旧有下行的预期，建议逢低加仓，不追高

两年期美债迎来一波上涨，市场开始和?FED?的预期走向一起

FIBA提问：15个比特币你如何选球员？郭艾伦周琦上榜:金色财经报道，国际篮球联合会（FIBA）亚洲杯官方更新社媒，抛出了“用15个比特币组建阵容”的话题。“你会用哪些亚洲球星来组建你的最佳阵容？”FIBA亚洲杯官方社媒写道。其中，郭艾伦出现在了得分后卫的位置上，需要用最多的5个比特币来选择。出现在中锋位置上的周琦，需要用2个比特币选择，而在中锋位置上，比特币最高的是哈达迪。[2022/6/28 1:35:49]

纳斯达克指数围绕的年线做盘整

Arh?999?：?0.66?

MVRV:?1.24?

持币?100?以上地址数下行

所有地址数基本横盘

投融资回顾2023?年?2?月?13?号至?2?月?19?日，加密?VC?市场披露的投融资事件?27?笔，累计融资金额超过?2.16?亿美元；

报告期内，超过?1,?000?w?美金融资额的事件一共六起：

瑞士数字资产公司?TaurusSA?通过股权融资筹集了?6500?万美元，瑞士信贷集团领投，德意志银行、百达集团等参投，其产品允许金融公司存储和发行数字资产，并运营着一个受监管的通证化证券交易市场。

由JumpTrading前研究负责人KeoneHon创立的EVM兼容Layer1???区块链项目MonadLabs完成1900万美元种子轮融资，DragonflyCapital领投。

加密指数平台Alongside完成1100万美元融资，a16z领投，CoinbaseVentures等参投。其首款产品AlongsideCryptoMarketIndex(AMKT)，让人们可以通过单一代币广泛接触整个加密资产市场。

QitChain Network官网发布5月份报告:据QitChain Network官网发布5月份报告内容如下：

截至2022年5月31日，区块高度：175181，持币地址：105205

1. 技术探索

开始Wormhole的架构与规范设计。

2. 更新迭代

本月主要针对钱包及交易费用计算进行了多个升级：

用户可以通过设置参数-paytxfee或在运行时通过RPC接口调用settxfee方法来决定支付预定义的费率，当设置为0时表示钱包使用浮动费用。默认情况下，钱包将使用浮动费用。

5月9日QTC主网升级完成，QTC的pos竞赛节点从前10升级位前20名。

5月21日完成PoST的主网升级测试，可以实现Chia服务商的无缝衔接入场。[2022/6/6 4:06:09]

Sending.Network?完成?1250?万美金融资，它是一个高性能、开放的Web3通信协议，旨在帮助开发人员构建社交去中心化应用程序，并帮助社区访问加密的去中心化群聊平台。

GrainChain?宣完成2900万美元的融资。迄今为止，GrainChain?的总融资额已接近?4000?万美元。GrainChain的用户主要是美国或拉丁美洲的小农户，为农民和买家提供一套从种子到收获作物的跟踪数据、库存管理、物流和交易管理的解决方案

链戏公会YieldGuildGames已通过出售代币募集到?1380万美金，DWFLabs和a16zCrypto领投。YGG将用这笔新资金进一步开发其灵魂绑定声誉代币。

1.数字不良资产最新动态

BlockFi:破产进度跟踪

与FTX在财务上关系紧密的加密货币贷款公司BlockFiInc于2022?年?11?月?28?日申请了美国?chapter?11?破产保护，成为自FTX以来第一家申请破产的大型数字资产公司。根据该公司提交给位于新泽西州的美国破产法院的文件中发现，该公司前十大债权人的债权就有将近12亿美元，债务总额可能要大得多。

据BlockFi申请破产重组的文件显示，其债权人总数超过?10万人，资产和负债规模均在10-100亿美元之间。在负债端，BlockFi?拖欠最大债权人Ankura信托公司7.9?亿美元，拖欠第二大债权人FTXUS2.75亿美元，同时?BlockFi?还拖欠美国证券交易委员会?3000万美元罚款。前50大债权人的总负债规模超过了?13亿美元。BlockFi目前仅持有2.569亿美元现金，平台服务仍处于暂停状态。

最新动态：?2?月?14?日，BlockFi?发布官方推文并做出声明，BlockFi?客户即日起将可以通过邮寄或电子邮件的形式从?BlockFi?的索赔代理财团Kroll申报有关索赔流程证明的重要信息。提交索赔证明的截止日期为美东时间?2023?年?3?月?31?日?17:?00?。

截止到?2/10?日，目前?BlockFi?公司债权收购价格在二级市场的公开交易网站的参考价格大概为?14%?，也就是?14?cents/dollar。由去年年底的最高点?26%?下滑了超过?10?点位。

(?1)NFTs

本周?NFT?市场

市场概况：本周?NFT?蓝筹指数表现是非常乐观的，在呈现了两周的下跌趋势之后从上周初开始有了一个小幅度的稳定拉升，较上周相比也有了一定程度的上涨，蓝筹指数也是回到了?30?天前的位置，截止?2?月?17?日，NFT?蓝筹市场有一个回暖的趋势，市场热度也是在近半年来首次接近了一个中立的位置。

NFT?总市值：本周?NFT?总市值有?0.8%?的上涨。总交易额在上周呈现反弹之后，本周继续呈现比较强势的上涨趋势，?7?天内涨幅达到了?19.68%?，纵览?3?个月内的总交易量来看，也是有了很大的涨幅，达到了?68.12%?。通过数据的表现，我们认为?NFT?市场在近期已经是呈现了一个很大的回暖趋势，我们也可以期待?NFT?市场数据在接下来的几周内能有进一步的拉升。

市场活跃度：本周?NFT?市场的持有者有小幅上涨，交易者活跃度相比上周有所下跌，-1.65%?，买家同比上涨?4.15%?，卖家同比下跌-2.69%?，总体来看变化幅度不大。

本周?NFT?市场交易量排名前三的?NFT?分别为?Otherdeed、MAYC?和?BAYC。BAYC?的地板价最近一周变化不大，目前在?76?ETH?左右。

本周元宇宙项目概览：

本周元宇宙板块的?10?个头部蓝筹项目本周总体表现比较平稳，总交易量还是呈现一个上涨趋势，?7?天内涨幅达到了?8.21%?，值得一提的是，三个元宇宙头部项目的地板价都有了小幅度的上涨，土地价格，保持在?0.9-2.02ETH?的区间。总市值方面，元宇宙项目排名前三的项目仍然是?Otherside,Decentraland和?theSandbox。本周的元宇宙温度指数也是在数周之后首度到达了比较活跃的区间。

GameFi链游

整体回顾

总体来看，Gamefi?行业出现普涨行情，但实际玩家数量和链上交互量持续下滑，是大盘行情带来的“表面繁荣”。从?Token?价格来看，前?10?市值链游中全部上涨，本周?WEMIXPLAY?领涨，过去一周上涨?69.23%?。

按链上合约交互量来看，前十活跃链游中，?80%?过去一周交互活跃度下滑。过去进入前十的链游昙花一现，目前依然是老游戏占据前十榜单。可见虽然过去一周虽然代币价格上涨，但实际玩家流失，新产品表现不亮眼。

数据来源:https://dappradar.com/rankings/category/games

2.重点项目：Trident

推荐关注理由：Arbitrum上热度仅次于?TreasureDao?的链游项目；RisktoEarn?的叙事

网站：https://link?3.to/trident

产品：Trident?是一款2DMMO游戏。TridentMMO?主要玩法是探索世界，收获资源，领土战争，赏金任务，偷猎外来生物等等，目前还处于内测阶段。其中?SpriteDuels?是一个即时宠物对战游戏，玩法比较简单。还有一个?Trident练习模式LegacyTrident，通过上下左右移动跳跃及空格发射子弹射击。

经济模型：Trident?采用了?R?2?E（Risktoearn)模式，希望能够打破P2E的螺旋下跌魔咒，R?2?E?即?RisktoEarn，玩家和持币人可以投注赚取收益，协议抽成收入反哺代币。

举例：当一个人输掉一场比赛时，另一个人赢了一场比赛，获胜者会从失败的人那里获得“Risk”的赏金。下注的代币要么在玩家之间交换，一小部分进入国库，可以在公开市场上交易。玩家不会通过玩游戏来增加代币的供应。

PSI?是?Trident的Token，将使用于其未来版本中的各种游戏，可用于购买物品、兑换NFT，玩家之间的投注等，并且Trident将从每次成功的下注中收取费用然后将其永久销毁。

融资：2月5日，Trident宣布通过Token?公募以每个PSI完成了300万美元融资。PSIFDV市值达到?1650?wUSDC。

JZLCapital是一家注册于海外，专注区块链生态研究与投资的专业机构。创始人从业经验丰富，曾经担任过多家海外上市公司?CEO?和执行董事，并主导参与过eToro的全球投资。团队成员分别来自芝加哥大学、哥伦比亚大学、华盛顿大学、卡耐基梅隆大学、伊利诺伊大学香槟分校和南洋理工大学等顶尖院校，并曾服务于摩根士丹利、巴克莱银行、安永、毕马威、海航集团、美国银行等国际知名企业。

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