比特币价格进入“过渡阶段”，何时走出熊市？

?BTC一直在努力突破25,000美元的水平，但链上分析表明，关键价格水平的回落是走出熊市的一部分。

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由于关键的链上指标提供了阻力，交易员对比特币充满希望的乐观主义似乎在3月的第一周消散了。

现在比特币威胁要重新测试22,000美元的水平，如果发生这种情况，一波卖空者将获利。如果卖空者的行使价触及，一些分析师认为比特币可能跌至19,000美元。

按行使价排列的比特币期权

沃尔玛开始运营比特币自动取款机:金色财经报道，这家零售巨头与加密ATM公司Coinme合作，通过其200个Coinstar信息亭提供比特币，购物者可以在零售商巨大的大型商店内的Coinstar机器上购买加密货币。Coinstar与Coinme合作推出了一项试点，允许其客户使用现金购买比特币，”沃尔玛通讯总监Molly Blakeman表示，美国各地的沃尔玛商店内有200个Coinstar售货亭，它们是此次试点的一部分。（Coindesk）[2021/10/22 20:47:50]

少数分析师仍预计BTC短期内将达到25,000美元，链上数据突出了价格在较高水平受到阻力的几个原因。

近一周比特币链上交易额有所回落，交易笔数持续位于近期低位:据Tokenview数据显示，近一周（03.23-03.29）比特币链上转账金额有所回落，全网挖矿难度下降15.95%。在链上基本指标方面，七日新增地址数均值为34.51万，环比下降0.58%，活跃地址数均值为70.21万，环比上升2.83%。七日链上交易额均值为94.29万BTC，环比下降21.59%；日均交易笔数为25.69万笔；环比上升0.76%。当前全网挖矿难度13.91 T，较上周下降15.95%。[2020/3/30]

已实现的价格指标突出了获利回吐

美国银行分析师:比特币泡沫正在破裂:几位顶级投资专家再次宣布，比特币在最近的价格暴跌中死亡。美国银行的一名分析师称这种加密货币元老是历史上最大的泡沫。[2018/4/13]

市场参与者对美联储加息和高通胀的担忧是比特币面临的沉重宏观阻力，这让投资者权衡BTC投资的货币时间价值(TVM)。为了衡量链上的TVM，可以根据持有比特币的时间和平均获取成本将比特币持有者分组。

在过去六个月内购买BTC的投资者受益于早期的熊市条件，平均实现价格为21,000美元，这使他们获利。所有BTC持有者的平均市场实现价格为19,800美元，目前也处于盈利状态。

相反，持有超过六个月的BTC的实现价格高于其他市场组别，为23,500美元。当比特币达到23,500美元以上时，六个月来几乎没有看到TVM回报的持有者可能会对突破施加压力，因为他们急于锁定利润。

按持有时间划分的比特币供应成本基础

流动性流入增加，但与2022年相比相形见绌

比特币价格对利率和美元指数(DXY)高度敏感，这给风险资产带来了压力。这些因素的负面影响对卖空者有利，但对比特币不利。比特币抵御空头压力的最佳方式是让新的多头流动性和现货买家进入市场。

分析交易所净流量是衡量新流动性的好方法，目前该指标自2023年初以来增长了34%，但低于16亿美元的年均日均值。

比特币交易量

目前，分析师的普遍共识是，对支持加密业务的银行的打击阻碍了将新流动性引入加密市场的能力。

未实现比特币利润的上升反映了之前的周期

虽然一些比特币投资者正在实现盈利，但在查看净未实现利润/损失指标(NUPL)时，会出现积极的链上信号。NUPL指标显示了BTC供应中未实现的比特币利润和未实现的损失之间的差异。

根据Glassnode，3月6日的NUPL指标显示：

“自1月中旬以来，NUPL的每周平均值已从净未实现亏损状态转为积极状态。这表明普通比特币持有者现在持有的未实现净利润约为市值的15%。这种模式类似于相当于之前熊市过渡阶段的市场结构。”

比特币NUPL

虽然比特币的2023年势头可能在2月中旬暂停，并且许多不利因素依然存在，但有积极迹象表明，即将走出熊市最深阶段。

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