BTC的保证金多头与空头比率达到创纪录，比特币杠杆率上升

Bitfinex和OKX的BTC交易员不愿使用保证金市场进行看跌押注，这造成了令人担忧的失衡，投资者应密切关注。加密货币交易员渴望用比特币创造杠杆头寸比特币22,405美元对许多人来说似乎无法抗拒，但无法知道这些交易员是极端的冒险者还是精明的做市商来对冲他们的头寸。即使交易者仅仅依靠杠杆来通过维持抵押存款和冷钱包中的大部分头寸来减少交易对手风险，也需要保持对冲。

并非所有的杠杆都是鲁莽的

无论交易员使用杠杆的原因是什么，目前保证金借贷市场都存在极不寻常的失衡，这有利于BTC多头押注价格上涨。尽管如此，到目前为止，由于BTC期货市场在整个2023年保持相对平静，因此保证金市场的走势受到限制。

以太坊基金会社区经理：相比BTC 对ETH提出改进建议要更加容易:以太坊基金会社区经理Hudson Jameson在最近的播客中谈到了ETH的各种改进方案。他表示，通过比较EIP和BIP，与比特币相比，对ETH提出改进建议要容易得多。“EIP有一种叫做ERCs的东西，这里涉及到社会共识，许多项目都使用ERC，如果大多数项目都喜欢它，那么它就会成为标准，而在BTC中，情况有所不同，批准BIP是一个复杂的过程。”BIP需要社区共识，在达成共识之前，BIP要经历很多阶段：起草、验证、接受、拒绝或替换。而在EIP中，大多数用户喜欢的提案将成为标准。为何EIP的成交率高于包括比特币在内的其他代币，Jameson对此进一步表示，“任何人在EIP过程中都可以为EIP起草一份草稿，只要它不是有害的。EIP中有数百个草稿。而在BIP，你必须得到批准才能编写草稿，所有比特币的治理都取决于特定的人。”(Ambcrypto)[2020/5/3]

保证金市场在两个主要方面与期货合约的运作方式不同。这些不是衍生品合约，这意味着交易发生在与常规现货交易相同的订单簿上，并且与期货合约不同，保证金多头和空头之间的平衡并不总是匹配。

Coinbase报告：BTC比黄金具有明显的优势:Coinbase发布报告表示，BTC比黄金具有明显的优势。比特币之所以具有这些优势，是因为它不依赖实体供应链。比特币和黄金在本质上类似于稀缺的、全球可获取的价值单位，但由于冠状病大流行的影响，黄金最近供应紧张，突显了比特币优越的全球可获取性。（cointelegraph）[2020/5/3]

例如，在使用保证金购买20个比特币后，您可以从字面上从交易所提取代币。当然，交易必须有某种形式的抵押品或保证金存款，这通常基于稳定币。如果借款人未能归还仓位，交易所将自动清算保证金以偿还贷款人。

借款人还必须为用保证金购买的BTC支付利率。集中式和分散式交易所持有的市场之间的操作程序会有所不同，但通常贷方可以决定报价的利率和持续时间。公众号：固执漫游记

动态 | 江卓尔针对熊越下注 明年此时BCH高于现在的0.036 BTC则江卓尔赢:币信研究院院长熊越日前发微博抨击BCH，并表示，“比特币的支持者们呢，除了吃瓜之外，也可以去借一些BCH换成比特币，然后静静地看着BCH往下跌。仓位别太大，小怡情。”针对熊越的说法，江卓尔今日凌晨发微博称，我和你小 3000BCH/108BTC（你要觉得多了可以减少），明年此时（2021年2月27日），BCH高于现在的0.036 BTC则我赢，你赔我3000BCH，低于我输，我赔你108 BTC。[2020/2/27]

保证金交易者可以做多或做空

保证金交易允许投资者通过借入稳定币并使用收益购买更多加密货币来利用其头寸。当这些交易员借入比特币时，他们将比特币用作空头头寸的抵押品，这意味着他们押注价格会下跌。

行情 | 中币（ZB）早行情：BTC 现报9672.05美元:据中币（ZB）交易平台行情数据，截止到今日上午 8点55分，BTC 现报 9672.05美元（-2.07%），ZB 积分现报 0.33 美元（-0.03%）。 CoinMarketCap 统计的数字货币总市值为 2825亿美元，24 小时总交易额为 1805亿美元，比特币市值占比 62.4%。全球市值前 100 名的数字货币有 32支上涨,68支下跌。主流资产价格为：ETH 报 265.25美元（+3.78?%），XRP 报 0.28美元（-1.42%），EOS 报 4.32美元（+1.67%），LTC 报72.85美元（-0.72%）。中币（ZB）24 小时内涨幅前三的数字货币是：??DNA（+77.52%）、HPY?（+47.73%）、?SBTC（+43.31%）。[2020/2/18]

这就是为什么分析师会监控比特币和稳定币的借贷总额，以了解投资者是看涨还是看跌。有趣的是，Bitfinex保证金交易者在2月26日进入了最高杠杆多头/空头比率。公众号：固执漫游记

从历史上看，Bitfinex保证金交易者以快速创建10,000BTC或更高的保证金头寸而闻名，这表明鲸鱼和大型套利平台的参与。

如上图所示，2月26日，BTC/USD多头保证金需求超过空头133倍，达到105,300BTC。在2023年之前，该指标上一次达到有利于多头的历史高位是在2022年9月12日。不幸的是，对于多头来说，这一结果有利于空头，因为比特币在接下来的六天里暴跌了19%。

交易员应与其他交易所交叉引用数据，以确保异常是整个市场范围的，尤其是因为每个市场都有不同的风险、规范、流动性和可用性。

例如，OKX提供基于稳定币/BTC比率的保证金借贷指标。在OKX，交易者可以通过借入稳定币购买比特币来增加风险敞口。另一方面，比特币借款人只能押注加密货币价格的下跌。公众号：固执漫游记

上图显示OKX交易员的保证金借贷比率在整个2月份有所上升，这表明即使比特币价格在2月16日至2月23日期间多次未能突破25,000美元阻力位，专业交易员仍增加了杠杆多头头寸。

此外，2月22日OKX的保证金比率是六个月以来的最高水平。这个水平非常不寻常，并且与Bitfinex上看到的趋势相吻合，在Bitfinex上，强烈的不平衡有利于比特币保证金多头。公众号：固执漫游记

杠杆成本的差异可以解释失衡

整个2023年，Bitfinex的BTC多头杠杆率几乎不存在，目前每年低于0.1%。简而言之，考虑到保证金借贷的成本仍处于被认为健康的区域，并且期货合约市场不存在失衡，交易者不应恐慌。

这场运动可能有一个合理的解释，这不是一夜之间发生的。例如，一个可能的罪魁祸首是稳定币借贷成本的上升。

稳定币借款人每年在Bitfinex上支付25%，而不是比特币贷款提供的最低利率。2022年11月，当领先的衍生品交易所FTX及其做市商AlamedaResearch破产时，这一成本大幅增加。

只要比特币保证金市场仍然极度不平衡，交易员就应该继续监控数据以寻找额外的压力迹象。目前，没有发出危险信号，但BitfinexBTC/美元多头的规模应该引起关注。

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——公众号：固执漫游记

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