Waves项目闹剧剖析：一场庞氏局的贪婪本性

Why庞氏局？

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WAVES需要不断增加市值才能发行更多USDN。该生态系统的健康程度可以用WAVESMktCap/USDN的这个比率来判断，这个比率告诉我们该系统可以发行多少USDN。我们可以看到（如下图）Backing比率一旦达到2.5倍，USDN的供应就会减少——而这是最低目标。

Wave Financial高管：财富管理公司和风投公司正在推动机构采用加密货币:金色财经报道，在多伦多举行的区块链未来主义者大会上，资产管理公司Wave Financial的业务发展负责人Mike Jones表示，机构对加密货币的投资可能受到摩根士丹利、美林证券和高盛等财富管理公司的推动，他们正在寻找方法让他们的客户接触到这个领域。除了财富管理公司之外，Wave Financial的风险投资负责人Gerard Berile认为，风险投资公司让客户接触到加密货币，而不需要通过集中式交易所。并且其仍在进行大规模的交易，这对“整个行业来说是一个积极因素”。（Cointelegraph）[2022/8/11 12:18:10]

由于价格暴涨，WAVES极大提高了USDN的发行能力；假设目标是2.5倍——WAVES便可以可以多发行1,380美元USDN；那么基于此目标下的USDN收益率将为5.4%，而AAVE上的USDC/USDT的供应率仅仅为3.5%。

金色热搜榜：WAVES居于榜首:根据金色财经排行榜数据显示，过去24小时内，WAVES搜索量高居榜首。具体前五名单如下：WAVES、DASH、EKT、LEND、BTT。[2020/9/14]

近期我们见证了USDN历史上最快的铸造速度：在过去的4周里，USDN从475美元涨到了875美元；在DAI下跌的市场情况下却逆势增长了85%，为什么大家如此想持有USDN？

USDN由WAVES支持。WAVES的原生质押率为3.13%，而USDN收益率=WAVES原生质押率x支持率（backing ratio）；目前USDN收益率为3.31%*6.60x=21.8%，但随着更多USDN的发行——收益率将会下降。

动态 | 日本OKWAVE子公司帮助医疗健康服务公司LIFEX开发区块链系统:据朝日新闻消息，4月11日，日本OKWAVE子公司OK BLOCKCHAIN CENTRE （OBC）开始帮助提供医疗健康服务的LIFEX公司，为其医疗健康平台LIFEX BC Network测试版本使用区块链技术提供支持。此前消息，OKWAVE将于4月16日正式把日本加密货币交易所LastRoots纳为其子公司。[2019/4/11]

而为了让收益率不下降，WAVES市值就需要持续增长。一旦支持资产（backing）开始下降——USDN收益率将会下降：在6.60倍的支持收益率为21.8%，2.5倍时收益率为5.4%。

项目方的暗箱操作

以下就是WAVES团队如何利用杠杆来设计大规模的供应紧缩，整个流程在链上全部可追踪：

将USDN存入Vires

在Vires上借用USDC

将USDC转移到Binance

声音 | Waves创始人：在公共服务中实施将是区块链获得大规模采用的决定性步骤:据福布斯报道，Waves Platform及Vostok项目的创始人Sasha Ivanov表示，区块链技术最明显的应用是公共登记，例如房地产、知识产权和其他类型的合同。在公共服务中实施区块链技术将是区块链获得大规模采用的决定性步骤，并通过政府为公众传递不可逾越的价值。[2018/9/15]

用USDC购买WAVES

将WAVES转换为USDN

周而复始

Vires是WAVES协议上的AAVE等价物。它持有平台上所有USDN的70%（607美元/875美元=70%）。

它还允许USDC/USDT借贷。当前的USDC供应率为30%，这是相对于任何其他货币市场协议的最大收益。

在过去的2个月里，USDC/USDT的借贷变得疯狂。借款利率超过任何其他人在任何其他链上支付的费用——而谁在借，这又是为什么？

真相浮出水面

WAVES一直在借用USDC/T来兑换USDN

WAVES向币安发送USDC/T并购买WAVES

然后将WAVES转移到他们的钱包并铸造更多USDN

在http://Vires.Finance上提供USDN以便能够借入更多USDC/T

WAVES必须将USDC/T吸引到VIRES才能借入新发行的USDN。

没有其他人会借给USDN，因此WAVES必须提供高于市场价格以激励USDC/T进入平台，没有硬通货资产渠道=没有杠杆。

WAVES有$100mm的供应量，其中85%被质押，这给我们留下了$16mm的“可交易”WAVES。

交易所需要营运资金，考虑到一些持有者不会出售，假设30%=$10.5mm，当有10.5%的可交易供应时，项目方便很容易操纵你的mkt上限。

WAVES可以在违反目标backing之前再发行$1,380mm的USDN，$1,380mm正在努力追上10.5mm的非质押供应，这意味着WAVES可以支付131.43美元/token，WAVES庞氏局在缩小之前会持续增长。

但要实现这一点，需要有人将USDC存入Vires。

但没有人会使用USDN——这就是WAVES存入USDN以借入USDC的原因。因此WAVES受USDC供应池的限制。

速度消亡

一旦USDN达到其目标支持资产比率，USDN的发行最终将逐渐减少。此时不再会有程序化地WAVES购买，USDN与WAVES将速度消亡。

如果WAVES价格下跌得足够多——WAVE Smktcap可能低于未偿付的USDN，这意味着USDN资不抵债并会脱钩。

USDC对Vires的空头可能会清算875美元的未偿USDN中的607美元，这将是一场世界末日。

这是一场庞氏局，就是因为它是靠借来的钱支撑的：没有任何正常的链上活动，我们只能够看到一段时间内的交易数。

每2天，美国东部时间晚上10点至12点，WAVES团队就会开始他们的狗血操作：

发行USDN

购买WAVES并创造价格飙升

这种高成交量/价格走势正在不断诱使交易者成为多头，韩国交易所一直是WAVES交易量最高的地方，庞氏局正在时刻上演。

WAVES没有自身任何生态牵引力，WAVES的价格最初是根据“俄罗斯ETH”的噱头来推高的，WAVES团队利用这个价格优势来发行USDN并借用USDC。

——The End

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