一个银行倒闭之后，加密市场发生了什么？

2023年3月10日，美国监管机构查封了硅谷银行的资产。此前，硅谷银行储户出于对该银行财务状况的担忧而开始出现大规模的挤兑现象。世界各地的金融监管机构竞相采取措施，降低硅谷银行倒闭所产生的影响，旨在支撑人们对全球金融体系的信心。外网新闻评论：这是美国自2008年之后发生的最大一起银行倒闭事件。

硅谷银行在科技领域业务广泛，在硅谷精英中人脉广泛，并以支持大型机构可能认为风险过大而无法放贷的初创企业而闻名。硅谷银行倒闭两天后，美国监管机构冻结了签字银行的资产。签字银行总部位于纽约，以其在加密货币领域的业务而闻名，这也是着美国历史上第三大银行的倒闭。

可以说硅谷银行的倒闭不仅震荡了金融界和科技界，还有Web3。

美联储出手，力挽狂澜

美国监管机构在上周日宣布，将为两家银行的所有存款提供担保。美联储还公布了一项新的“银行定期融资计划”(BTFP)，旨在允许银行选择直接从美联储借款，以避免被迫进行亏损的债券销售，从而增强外界对金融体系的信心。

数据：过去一个月由 StarkEx 驱动的交易笔数占所有以太坊 Layer2 交易笔数的 58%:11月6日消息，StarkWare 发推称，过去一个月由其扩容引擎 StarkEx 驱动的交易笔数占所有以太坊 Layer2 交易笔数的 58%。StarkEx 自从 2020 年推出以来已累计处理 2.65 亿笔交易，铸造超 8000 万枚 NFT。当前由 StarkEx 驱动的应用或解决方案包括 Immutable、Sorare、dYdX、rhinofi 和 Myria。[2022/11/6 12:23:20]

美国联邦存款保险公司将硅谷银行所有存款，以及放在存款保险国家银行的几乎所有资产都转移到过渡银行。最直接的影响是，3月13日，储户已经可以在过渡银行取走他们在硅谷银行的全部存款。至此，美联储出手，兜底硅谷银行和签字银行，稳住了这次震荡。

美联储行动是否会影响这个加密市场的走势和投资者的情绪？一部分观点认为美联储对国股银行的救助，可以提振市场信心，并且也可以使加密行业受益；然而一些观点认为美联储过度帮助了传统的金融机构，从而降低市场对于加密行业去中心化金融的热情。

法国政府提议设立一个机构来监管整个欧盟的加密货币:7月20日消息，法国政府提议欧洲证券和市场管理局 (ESMA) 应监管整个欧盟的数字货币活动。如果颁布，这将在整个贸易集团的加密行业建立一个单一的权威，并将通过 ESMA 在整个联盟内制定统一的法规，正如法国证券监管机构 Autorite des Marches Financiers 或 AMF 所建议的那样。AMF 的提案指出：“同样，授予 ESMA 直接监管欧盟加密资产公开发售（白皮书审查）和加密资产服务提供商的权力，将为所有国家监管机构创造明显的规模经济，并以有效的方式集中专业知识，为了欧洲的共同利益。”（cointelegraph）[2021/7/20 1:04:08]

第四期TinTinWeekly在本周二2023年3月14日北京时间晚9点顺利进行，吸引了近4049人次的参与和收听。本次TinTinWeekly以“美联储拯救硅谷银行，将对加密市场走势有何影响？“为主题，邀请到SharkTeam联合创始人Adam、dForce创始人MindaoYang、亚洲数字银行董事长助理XiaosongHU、新火科技资深研究员Loki、DODO战略研究员Bruce共同探讨了硅谷银行事件。

链上ChainUP商务VP Adyen Zhang：围绕Defi而生的衍生品将是下一个爆发点:5月15日，以“DeFi+NFT变革与鼎创”为主题的上海区块链峰会成功举办。在“衍生品赛道的下一个方向”的圆桌论坛中链上ChainUP商务VP Adyen Zhang表示，在全球不受疫情限制的自由流动问题没有彻底解决前，通过放水来增加流动性、刺激经济和救市的操作是不会马上减少的。因为牛市的长期持续性，所以围绕Defi而生的衍生品将是下一个爆发点。Defi是目前最为火热的区块链概念，如果衍生品能与Defi概念强强联合，从用户角度出发，强化杠杆、合约等交易模块，将在牛市中大有可为。[2021/5/15 22:05:50]

拯救的背后

Mindao老师提出用“美联储拯救硅谷银行”这个说法是有待商榷的，并不能理解为对硅谷银行的Bailout。「Bailout：帮助脱离困境。」无论是从官方的口径来看，还是从权威媒体的信息披露，体现出的语境和上一次金融危机的官方态度是有区别的。在“拯救”的背后并不是无条件和无底线的全面兜底，而是对整个市场的维稳和储户资产的保护。

声音 | 欧盟委员会副主席：Libra对欧盟机构是一个警醒:欧盟委员会副主席东布罗夫斯基斯表示，对于欧盟机构来说，Libra是一个警醒。（金十）[2019/11/9]

“拯救”市场和储户，而不是一个银行

Xiaosong老师提出美联储的救助行为也是为了避免更大的系统性风险，在市场低迷的形势下，当局及时采取措施，既是保障储户们的资产，又是维稳金融市场，防止因为这一事件所产生对整个金融市场的多米诺骨牌效应。Loki老师也认同美联储此举同时能振兴市场信心。

“拯救”利率政策，而不是一个银行

从硅谷银行破产的根本起源来看，是由自身资产错配这一内因和美联储加息等外因共同导致的。而美联储的“拯救”也是对本身政策进行风险管控的“自救”。

自美国进入加息周期，货币政策持续收紧，使得持有美国国债、政府支持机构债券、MBS等各类美元计价债券的金融机构出现了大量的浮亏。Bruce老师指出硅谷银行由于债券持有量在总资产中占比较大，浮亏尤为突出。可以预测的是，未来美联储政策制定时将更加慎重，很大可能整体调整加息节奏。

声音 | Cosmos创始人Zaki Manian：下一个大动作是发布跨链协议IBC:10月15日，Cosmos创始人Zaki Manian在接受采访时透露，Cosmos的下一个大动作是发布跨链协议IBC。“通过IBC，你可以在Cosmos Hub中创建账户，然后可以把token跨链转账，也可以把它们的staking跨链转换。所有这些都可以由这个协议实现。”谈及与交易所跨链的关系时，Manian表示，团队与他们的开发人员有着“有趣”的关系：“他们有比我们更多的开发者在Cosmos上工作，但我们没有任何合作关系。”Manian同时提到，随着技术的改进和成熟，区块链的可扩展性将不再是一个限制，它的下一个阶段将是走向市场，被用户广泛采用。（火星财经）[2019/10/16]

加密市场的震荡来自何处？

硅谷银行的事件一爆出，对加密市场最大的震动来自StableCoinUSDC的大跌。其跌势对于StableCoin来说非常罕见，这是此次事件中加密市场最直接的反应。

Adam老师为我们解释了硅谷银行和加密行业的关联——硅谷银行并不像签字银行一样，它和Web3并没有直接的关联。也就是说，硅谷银行并不是一个加密货币银行，它是一个创新性的数字银行，服务于独角兽企业和创新企业。其服务的领域虽有加密行业、互联网科技，但也有生物医药等其他企业。

Xiaosong老师也直接提出硅谷银行是一个Crypto-friendly银行，但是和加密企业并无非常直接的关系。本次USDC的震荡是由于硅谷银行是USDC的发行方Circle的六家银行合作伙伴之一，Circle在这六家银行中存储约400余亿的USDC现金储备，约有33亿美元放在硅谷银行。尽管Circle官方声明在等待FDIC接管硅谷银行将如何影响其储户的同时，将保证Circle和USDC继续正常运营，但加密用户的信心依旧在美联储出手后才和价格一起回升。

总而言之，本次加密市场震荡的原因是：一个主要的StableCoin在其储备被困在一家倒闭的银行后，短暂地失去了与美元的挂钩。

加密启示：去中心化的资产依赖中心化加密银行

回顾整个事件，对于银行储户和USDC持有者来说虚惊一场，个人资产并未有实际损失；对于整个加密市场来说，三天内整体呈现出回暖。但加密爱好者们和Web3先驱开发者们所追求的去中心化的世界，如此依赖高度中心化的银行/机构的稳定性和流动性，是否又会对真正去中心化的加密市场带来潜在风险呢？

Loki老师明确指出市场上这件事对于加密行业带来的质疑声音：当加密货币区别于中心化资产强调去中心化和信任，从而让不信任中心化银行的用户们产生认同和共识后，但是当银行能直接对加密货币进行影响？用户的信任将如何继续？加密市场的形势又将如何发展？

StableCoin分类

Adam老师他提出需要从不同的StableCoin种类来分析。StableCoin可以分为三种主要类型，即由法币为抵押的StableCoin、以加密货币作为抵押的StableCoin、无低押的StableCoin。

由法币为抵押的StableCoin，与美元一比一挂钩，在以美元为计量单位时，抵押品的价值不存在任何波动风险；这种StableCoin的局限性在于中心化、不透明、无存储资金或者赎回通证的担保，抵押品成本。

以加密货币作为抵押的StableCoin，非中心化的债务发行，由加密货币和或多种资产为支撑，有抵押物，使用加密货币作为超额抵押。在这个模式中，支持StableCoin的抵押品本身就是一个去中心化的加密资产。它的局限在于抵押物波动，对黑天鹅事件几乎没有抵抗力，需要有超额的抵押品。

无低押的StableCoin：铸币税股份/去中心化银行/算法稳定机制。它是通过算法扩展和收缩价格来StableCoin的供应，就像央行对法币所做的那样。它的局限性在于稳定性通常是由中心化机制维护的，货币政策仍很复杂，不清晰，未获证明，激励措施可能不足。大多数此类项目的波动性很大，价格出现下跌。

我们可以看到硅谷银行倒闭对于中心化StableCoin有着非常直接的影响，是其固有的风险。而对于算法StableCoin而言，则不会产生明显的市场波动。

StableCoin如何规避风险，听听专家们怎么说

Bruce老师提出我们需要更加一个去中心化的StableCoin的解决方案。Adam老师则表示对于中心StableCoin来说，需要通过资产透明和资产储备来促进自身的可信和安全；对于算法StableCoin来说，好的业务模型能更好地规避流动性风险或者和死亡螺旋风险，以及相当规模的体量才是做好市场风控的前提。

Xiaosong老师提出了对未来的展望和设想，从发行银行来看，未来能是否出现一家持牌数字银行，既能做到合法合规的监管，又能通过链上数据的公开透明让StableCoin更“稳定”。

从项目角度而言，尤其是DeFi赛道的项目，Bruce老师给予了几个建议：1、减少对中心化StableCoin的过渡依赖；2、DeFi协议中设计对于外部风险的抵御措施，更重要地是探索更加去中心化的解决方案；3、储备资金的风险控制，根据市场形势进行快速反应和资产冻结，控制风险带来的影响。

Web2到Web3，仍需要时间

从Web2跳到一个完全Web3的世界非一日之功，在Web2到Web3的过渡发展期间，我们需要“Web5”的应对方案。正如Xiaosong老师所说，在这个时期加密市场需要拥抱监管，从而实现理想中的可信度和透明度。

中心化到去中心化，仍需要时间。

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