Messari深度分析：Arbitrum繁荣的生态系统

原文作者：Messari?-ChaseDevens

原文编译：BlockTurbo

近几个月来，Arbitrum凭借其创新技术和强大的社区驱动生态系统而成为顶级的以太坊扩容解决方案。现在，备受期待的$ARB代币空投为该网络带来了一个在其早期成功的基础上进一步发展的机会。本报告提供了你所需要知道的有关Arbitrum?的一切，包括其生态系统分析及其在以太坊扩容解决方案竞争中的定位。

Arbitrum?网络概述

Arbitrum是第2层(L2)以太坊扩展解决方案，具有两个通用的?optimisticrolluups。ArbitrumOne是旗舰?rollup，推动了生态系统的大部分采用，而ArbitrumNova是为高吞吐量应用程序构建的较新?rollup。

ArbitrumOne于2021年8月下旬推出，在每日活跃地址、每日交易和累计合约部署方面已成为领先的以太坊?rollup。此外，其Bridge合约持有约100万个ETH，使其成为以太坊合约的第七大ETH持有者。

ArbitrumOne于2022年8月下旬采用了Arbitrum的Nitro技术堆栈。Nitro没有依赖定制的Arbitrum虚拟机进行低级代码组装，而是使用WebAssembly(Wasm)。这一变化允许rollup直接使用GoEthereum的EVM实现，并对应于更低的费用、更好的以太坊兼容性和更大的简单性。

在推出时，ArbitrumOne在最近成为当今领先的以太坊扩展解决方案之前经历了一段缓慢增长的时期。它的最好增长体现在其在智能合约平台中的总价值锁定的相对份额中。

Arbitrum的TVL在过去180天内增加了131%?，导致其TVL市场份额在竞争的非以太坊智能合约生态系统中从3.6%跃升至8.4%?。这一增长是下一个增长最快的竞争对手Optimism的四倍多，后者在非以太坊TVL市场份额增长了1.1%?。

从历史上看，相互竞争的智能合约网络都使用其原生代币来资助有针对性的激励活动并直接刺激用户活动。Arbitrum采取了一种略有不同的方法。OffchainLabs并没有在一开始就明确推出代币，而是保守秘密，并发起了暗示未来追溯空投的用户获取活动。上周OffchainLabs宣布了Arbitrum代币发布的细节，这一点得到了证实。

综合考虑，Arbitrum的增长战略已被证明比其同行更具成本效益。尽管Optimism、Polygon和Avalanche等竞争生态系统分发了价值数百万美元的激励措施来吸引新用户，但Arbitrum避免了这些成本。相反，它吸引了早期采用者，只是模糊地暗示了网络所有权的潜在份额。在$ARB代币推出后，这些早期采用者是否会继续坚持下去，将是未来需要监控的最重要趋势之一。

随着Arbitrum最大的谜团终于揭开，Arbitrum现在进入了其生命周期的下一阶段。在代币发布之后，注意力正在转移到Arbitrum蓬勃发展的应用程序生态系统及其与竞争性以太坊扩展解决方案竞争的计划。

应用生态系统

Arbitrum的应用程序生态系统可以分为两大类：DeFi和消费者应用程序。在这些生态系统中构建的项目已经采用Arbitrum来获得粘性用户群和从以太坊继承的强大安全保证。

DeFi

DeFi生态系统已经存在大量竞争，并以其DEX、借贷和永续合约为基础。这些领域在去年经历了显著增长，并为构建第二层DeFi应用程序提供了基础。

DEX

2023年的前几个月，Arbitrum上的DEX活动超过了Polygon，使Arbitrum成为以太坊之外交易量最大的DEX领域。越来越多的协议看起来和感觉上与熟悉的以太坊L1上的DEX活动相似。在ArbitrumOne主网上线的第一年，Uniswap、SushiSwap、Curve和Balancer占据了几乎所有ArbitrumDEX活动，平均交易量和用户份额保持在90%以上。但随着Arbitrum的DeFi生态系统在2022年底趋于成熟，新协议开始蚕食这些现有企业的市场份额。在过去的几个月里，这四个协议的总交易量份额下降到80%?，每日用户份额下降到70%?。

GameStop开启一轮裁员:12月6日消息，GameStop开启一轮裁员，至少有六名软件工程师在LinkedIn上声称已被解雇，构建GameStop区块链钱包的团队受到了严重影响。GameStop于今年5月份推出L2集成的非托管浏览器插件钱包Game Stop Wallet beta版，7月份推出与ImmutableX合作的NFT平台。（Axios）[2022/12/6 21:25:21]

与其他EVM智能合约网络类似，分叉Uniswap的项目如Sharkyswap和Arbswap获得了普及。当3?xcalibur、SolidLizard和SterlingFinance等Solidly分叉将ve(?3,?3)机制引入Arbitrum时，竞争也愈演愈烈。然而，可以说，Uniswap和公司最突出的新兴挑战者是Camelot，在过去30天内，它占挑战者DEX交易量的10.6%?。

与其他DEX一样，部署在Camelot上的每个池都可以配置自定义费用参数。Camelot使池中的每项资产都具有动态的、定向的买卖费用，从而使可定制性更进一步。例如，USDC-WETH池可以对从池中购买WETH的交易收取0.04%的费用，但对向池中出售WETH的交易仅收取0.02%的费用。这种定向功能允许池部署者微调给定对的激励结构。此外，这些费用杠杆是动态的。这允许费用结构根据市场条件等因素发生变化。

Camelot的第二个定义特征是它的启动板。该服务为新项目提供了从社区成员筹集资金和引导流动性所需的基础设施。在Perpy、Factor和Arbitrove等项目成功融资后，ArbitrumDeFi社区采用了Camelot作为?rollup?的原生“社区”DEX的说法。

Camelot的战略是创建一个安全且可扩展的平台，该平台将支持广泛的加密资产并为用户提供快速高效的流动性访问。通过这样做，Camelot将自己定位为在Arbitrum上进行加密资产长尾交易的首选目的地。

尽管较新的协议给Arbitrum的DEX部门的现有企业带来了压力，但矿池级别的数据仍然凸显了Uniswap的主导地位。在按交易量排名前10位的ArbitrumDEX矿池中，有六个属于Uniswap。即使不对其池提供激励，Uniswap的池也能为流动性提供者提供显着更高的收益，这要归功于该协议的市场领先交易量。Uniswap在交易量上的优势源于其品牌知名度和深度集中的流动性架构。

随着Arbitrum的DEX不断成熟，我们可以期待稳定币在交易活动中发挥更大的作用。重新审视上述关于Arbitrum顶级DEX的数据，只有一个稳定币配对登记在按交易量排名前10的矿池中。这与以太坊相比相形见绌，以太坊前10个DEX池中有四个是稳定币对。

我们已经可以看到潮流开始转变。自以太坊的稳定币市值在2022年2月达到顶峰以来，Arbitrum见证了稳定币缓慢增长的一年，然后在2023年初急剧增长。

随着越来越多的稳定币进入Arbitrum，Uniswap、Curve和Camelot等提供集中流动性池的DEX将因其提供极低滑点交易的能力而获得成功。随着这些高交易量、低滑点的币对池在Arbitrum上获得更多关注，Uniswap可能还会推出其0.01%的费用等级，以赢得这个不断增长的细分市场的交易量。

竞争可能正在升温，但具有挑战性的DEX要想继续获得市场份额，就需要找到更有创意的方法来与市场领导者竞争。新颖性和激励措施可以创造短期的胜利，但以太坊的历史告诉我们，定价权是DEX长期成功的主要因素。

贷款

Radiant

Arbitrum借贷领域的故事大部分可以通过单一协议来讲述。Radiant建立在LayerZero之上，旨在作为“omnichain”借贷协议运行。这意味着它使用跨多个链的统一债务池，以便用户可以在一条链上存入抵押品并在另一条链上开立借款头寸。然而，自2022年7月下旬在Arbitrum上推出以来，Radiant尚未部署到其他链上。

GameStop选择0x协议API为其数字资产钱包中的DEX交易提供支持:7月10日消息，电子游戏及相关产品零售商GameStop为在其自托管钱包中支持DEX交易，使用0x协议API访问多链流动性，为其用户提供无缝的交易体验。[2022/7/10 2:03:05]

Radiant目前占Arbitrum贷款TVL的56%?，紧随其后的竞争对手AaveV3占该行业TVL的27%?。对该协议进行更深入的研究表明，由于大量的RDNT激励措施，这种增长绝非有机的。

Radiant不仅鼓励用户在平台上借款，它还提供一键式“循环和锁定”功能，允许用户将借入的资产重新存入作为抵押品，然后再次从协议中借款。这个循环动作最多可以循环五次。用户选择锁定抵押品的时间越长，他们在锁定期间获得的RDNT奖励就越多。在考虑RDNT奖励后，尽管基本借贷成本的APR为两位数，但用户从该协议借贷时获得了优惠。

这已被证明是Radiant非常成功的增长战略。在中性市场中，锁定和循环策略由于其低波动性对于用户存入和借入稳定币是相对安全的。在升值的市场中，ETH和WBTC也成为有吸引力的存款策略——随着这些抵押资产价格的上涨，存款人可以借到更大的价值并有资格获得更多的RDNT奖励。此外，风险偏好牛市与RDNT的更高美元价值相关。自2023年初以来，RDNT的价格上涨了1,?075%?，使这种激励机制更具吸引力。

在评估整个行业协议的未偿借款与TVL比率时，最好理解这里的动态。在过去30天里，Radiant的比率为2.5?，几乎是行业平均水平0.51的五倍。重要的是要注意，循环借用不会在任何这些协议的TVL指标中重复计算，这使得Radiant的比率有可能大于1?。如果我们假设Radiant在没有奖励的情况下与行业平均水平一致，这意味着Radiant大约80%的借贷是由大量激励措施驱动的。

Radiant备受期待的V2升级在上周末上线。V2将RDNT排放的跑道从两年延长到五年，同时还修改了从协议中获得RDNT所需的行为。具体来说，V2引入的一个重要变化是一种机制，在向RDNT/ETHLP池提供流动性之前，将循环的ETH借入并将一部分转换为RDNT。这有效地对RDNT代币造成了新的购买压力，同时锁定的用户获得了RDNT奖励。值得监控的是，这种机制是否会抵消更高的障碍，从而在V2中获得更小的RDNT奖励池。总而言之，Radiant存款基础的可持续性可能会在未来几个月内受到考验。

其他借贷竞争对手

如果我们从等式中删除Radiant，自2022年6月1日以来，AaveV3在Arbitrum上的TVL份额从30%增加到60%?。与Radiant不同，这种增长是自然发生的，没有使用AAVE代币来激励活动。展望未来，AaveV3将成为Radiant的有力竞争者，专注于通过其门户网站功能进行跨链借贷的全链借贷。Connext、deBridge、Hashflow和Wormhole已被列入白名单，作为批准的桥接提供商以支持门户功能。

在Arbitrum的货币市场协议之外，VestaFinance是Rollup领先的抵押债务头寸(CDP)协议。Vesta是Liquity协议的一个分支，允许其用户针对一篮子抵押资产铸造VST稳定币。虽然GMX和GLP等流行资产支持抵押品类型，但Vesta的1700万美元TVL中的65%目前由gOHM组成，gOHM是Olympus协议的治理代币。正如MakerDAO在以太坊借贷市场的成功所证明的那样，Vesta在Arbitrum中有扩大其影响力的空间。Vesta的未来增长将取决于其将TVL基础多样化到gOHM之外的能力，并通过外部集成推动对VST稳定币的需求。

永续合约

将衍生品引入DeFi的早期尝试主要集中在重新创建中心化交易所普及的订单簿模型。然而，由于高昂的gas成本、延迟问题和普遍的高复杂性，DeFi项目尚未成功实现具有完全链上订单簿的永续衍生品平台。这为项目创造了一个机会，可以尝试使用替代模型来交易合成永续合约。

Epic Games：对区块链游戏以及支持加密货币的游戏持开放态度:10月16日消息，游戏巨头Epic Games向The Verge表示，它对在游戏商店中的区块链游戏以及支持加密货币和区块链资产的游戏持开放态度。在Epic发表声明之前，其竞争对手Valve已禁止Steam上使用区块链技术和NFT等资产的游戏。

当被问及以NFT为特色的游戏的可能性，Epic回答说，它愿意与该领域的早期开发者合作。然而，Epic提到，游戏必须符合金融法律，明确说明区块链的使用方式，并具有适当的年龄评级。该公司还表示，不允许开发者使用Epic的支付服务接受加密支付，而是必须使用自己的支付系统。

据此前报道，区块链游戏Age of Rust官方推特披露，Steam之所以会下架所有区块链游戏是因为Steam认为这些游戏内物品具有价值，而他们不允许其平台上具有现实价值的物品。Age of Rust表示坚信NFT和区块链游戏是未来趋势，但同时也尊重Steam的选择。

据NME报道，Steam已开始下架所有涉及NFT或加密货币的游戏。Valve的新手入门页面中添加的更新指出，不应在Steam上发布的应用程序包括“基于区块链技术构建的可发行或允许交换加密货币或NFT的应用程序”。（Cryptodaily）[2021/10/16 20:34:09]

近年来，结合了自动化做市商和基于订单簿的交易所的混合模型在DeFi用户中越来越受欢迎。这些混合永久平台在Arbitrum上的增长可以说是促进网络早期采用的最重要的因素。永续合约拥有5.65亿美元的TVL，是ArbitrumDeFi生态系统中最大的部分。在这一领域中，有一个协议占所有TVL的80%以上：GMX。

GMX

作为2021年8月在ArbitrumOne上线的首批应用之一，GMX已经确立了ArbitrumDeFi的王者地位。这一成功的关键是GMX的双代币模型：协议收入的30%分配给GMX的利益相关者，?70%分配给GLP的利益相关者。这些机制导致了围绕协议构建的整个项目生态系统，为其系统带来更大的流动性并提供切线服务。

收益和期权金库

用户可以利用GMX产生的平台费用，而无需通过存入由外部协议构建的收益或期权金库来承担GLP中包含的资产指数的风险。GMD、NeutraFinance和Umami是利用GMX的流动性运行delta中性策略并将累积收益传递给USDC、WBTC或ETH存款人的产品。JonesDAO通过借入USDC并将其存入GLP，将这一策略更进一步，从而创造了对GLP收益率的杠杆敞口。

借贷平台

GMX的流行导致多个借贷协议将GMX和GLP集成为寻求利用这些资产的用户的抵押品。Vesta用户可以根据GLP铸造VST稳定币，而TenderFinance允许用户从协议的货币市场借入任何一种资产。

社交交易

随着越来越多的交易者迁移到去中心化交易平台，利用交易的社交元素的设计空间不断扩大。STFX和PerpyFinance是两个构建平台的项目，旨在将成功的交易者与跟单交易者联系起来。交易者创建公共金库以换取跟单交易者支付的费用。在后端，金库存款和交易通过GMX进行路由。

总而言之，建立在GMX之上的项目数量有助于通过增加流动性和数量来加强平台的竞争地位。然而，随着平台层对流动性的竞争加剧，这些应用程序很可能也会与GMX的竞争对手整合。如果这些应用程序也成为永久平台的主要用户，那么竞争动态将取决于哪些应用程序可以产生最高和最稳定的收益。

相关数据

GMX可能是第一个在Arbitrum上上市的永续合约平台，但最近几个月新进入者已经开始抢占市场份额。这些竞争对手都使用与GMX类似的混合AMM订单簿模型，但为交易者提供了更广泛的市场。GMX在这方面仅对四个市场保持保守：BTC/USD、ETH/USD、UNI/USD和LINK/USD。崭露头角的竞争对手已迅速提供其他的市场，例如外汇、股票、商品和更广泛的加密货币篮子。

Messari研究员：MicroStrategy最终或拥有BTC流通供应量的0.4%:金色财经报道，Messari研究员Ryan Watkins发推文称，数据显示，MicroStrategy现在持有40,824枚比特币，价值7.97亿美元。MicroStrategy现在已经从累计投资的4.75亿美元中赚了3.22亿美元。上述数据还不包括其为购买比特币而刚刚通过发售可转换票据筹集的6.5亿美元，这将使其持有的BTC资产总额超过10亿美元。根据支付的价格，MicroStrategy最终可能拥有BTC流通供应量的0.4%。[2020/12/18 15:36:25]

从越来越多的竞争平台中脱颖而出的两个协议是VelaExchange和GainsNetwork。这些协议加起来占永续合约30天平均交易量的46%和TVL的11%?。虽然这些竞争对手正在蚕食GMX在交易量中的份额(?51%?)，但GMX在TVL方面仍然保持着强大的优势，占据该行业83%的份额。这种动态意味着Vela和Gains中的流动性提供者每单位流动性暴露于协议交易量的更大份额。尽管如此，他们的盈利能力最终取决于以协议费用的形式获取的交易量中有多少。

在估值方面，GMX提供了一个行业基准来比较新的竞争对手。以30天平均流通市值与费用的比率计算，只有Vela的倍数低于GMX。这表明市场低估了Vela相对于其竞争对手产生费用的能力。然而，应该注意的是，GMX和Gains都部署在额外的网络上，这意味着在考虑Arbitrum以外产生的费用时，它们的总比率较低。

值得注意的是，Arbitrum的永续平台似乎也迎合了不同的交易受众。根据每个每日活跃用户的平均交易量，Gains似乎为较大的交易者提供服务，而Cap和RageTrade则支持较小的交易者。同样，随着建立在这些永久平台之上的结构化产品数量的增加，从而在用户和平台之间创建了一个抽象层，平台将需要了解他们的用户群，因为用户和平台之间的直接联系越来越少.

期权及其他结构性产品

期权

期权协议为DeFi用户提供了另一种途径，以获得杠杆作用或对冲定向市场波动带来的风险。然而，尽管期权作为最受欢迎的衍生产品之一在传统金融中根深蒂固，但它们尚未在链上起飞。这主要是由于以太坊L1的高交易成本以及从期权策略中持续获利所需的知识障碍。

作为首批部署在Arbitrum上的协议之一，Dopex最初通过提供一键式期权库成为2022年初最受欢迎的Arbitrum协议之一。它受益于强大的社区和使期权市场对用户尽可能简单的承诺。尽管有这种吸引力，但Dopex未能保留其早期用户群，并拖累了整个期权行业的用户保留分数。

即使与其他行业相比保留率有所下降，Arbitrum上的期权协议也是所有链中最大的。在期权协议中锁定的1.5亿美元资金中，近一半存入了Arbitrum。此外，在DeFi中排名前五的期权协议中，有四个在Arbitrum上有最大的部署。Lyra最近在网络上的增长进一步凸显了人们对Arbitrum作为期权协议新兴中心的偏好。

Lyra在1月份对Newport进行升级，使其能够使用永续合约作为抵押品和delta对冲工具。升级后不久，Lyra部署在Arbitrum上以获取GMX的流动性。这导致TVL和数量的快速增长，在几周内超过了Lyra的Optimism。

因此，虽然期权不是加密用户的首选杠杆工具，但如果该行业确实增长以满足其与传统金融的相关性，鉴于生态系统当前的期权协议市场份额，Arbitrum很可能会看到大部分增长。

其他结构性产品

Pendle是一种利率衍生品协议，将产生收益的代币分离为本金和收益部分；本金代币相当于零息债券，而收益代币相当于息票支付。一旦拆分，这些代币就可以在Pendle的原生V2AMM上进行交易，以便用户可以对冲可变利率风险。自推出V2以来，Pendle的TVL从600万美元增长了560%至4100万美元，而其市值从380万美元增长了1,?000%至3800万美元。

金色财经现场报道 NS James：区块链要让用户感到安全:在今天举行的2018EOS开发者大会上，Scatter钱包创始人的NS James发表了演讲，他表示， 区块链并不是特别容易理解，大多数用户并不能完全理解，因此现在要做的是帮助用户和分布式应用建立一个桥梁，让用户能够感到安全。[2018/6/10]

像Pendle这样的利率协议有一个巨大的潜在市场——传统的利率衍生品市场的名义价值超过400万亿美元。然而，与期权协议类似，鉴于当今DeFi世界的用户群，这些项目被广泛采用可能还需要一段时间。

PlutusDAO旨在成为具有veToken结构的Arbitrum项目的实际治理层。PLS代币充当单一代币，控制协议的投票锁定资产篮子并从基础代币中获得收益。通过持有PLS代币，用户可以对越来越多的协议产生影响，包括Dopex、Radiant、Sperax和JonesDAO。虽然最初只专注于治理代币，但Plutus最近通过为GMX的GLP代币构建保险库而扩展到一般收益聚合领域。这种扩展使Plutus看起来像是Convex和Yearn的混合体，并且应该扩展协议的策略以尽可能多地合并Arbitrum中流行的收益来源。

Y?2?KFinance是一个双向平台，供用户买卖锚定资产保险。该协议可能只有几个月的历史，但最近导致USDC挂钩的银行业危机证明了它的价值。FRAX、USDC和Dai的depegs分别为那些在Y?2?K平台上购买了锚定保险的人带来了4,?820%?、?4,?350%和4,?230%的回报。虽然这样的回报可能会吸引更多的用户继续前进，但很难想象Y?2?K会扩展到超越利基产品，因为它的商业模式是基于黑天鹅事件的。

消费者

除了DeFi，Arbitrum还拥有许多基于消费者的应用程序。这些应用程序中的大多数尚未达到与Arbitrum的DeFi应用程序相同的采用水平，但已准备好面对下一波新用户增长。

资格认证-Odyssey

ArbitrumOdyssey是由OffchainLabs于2022年6月发起的为期两个月的新用户获取活动。该组织选择了Arbitrum最活跃的56个项目，并随机创建了14组，每组四个项目。这14个小组随后在Twitter上进行投票，前四名小组成为奥德赛的赞助成员。每周，用户都被设置为完成两个协议的任务，以获得Galxe发行的NFT凭证。

在为期一周的期间内，用户收到了用于桥接到Arbitrum的NFT。然而，网络拥堵最终迫使OffchainLabs在用户开始铸造NFT以桥接网络时推迟Odyssey活动。

OffchainLabs宣布，在Arbitrum升级到Nitro技术堆栈后，Odyssey将重启。但是，该活动仍未重新开始。有人猜测，在Arbitrum完成代币发行后，Odyssey可能会重新开始。这将使DAO的财政部能够利用其新发现的财富进一步激励该活动。

尽管奥德赛被取消，但该活动仍然可以说是成功的。已经铸造了437,?000个桥接NFT，但很难区分这些钱包中有多少是新用户和重复用户尝试玩Arbitrum以获取期待已久的空投。尽管如此，新的Arbitrum用户活动与Odyssey之间仍存在相关性。

最后，Odyssey让Galxe成为ArbitrumNFT认证的首要合作伙伴。随着社交协议在未来进入Arbitrum生态系统，Galxe将成为服务这些客户的领先候选者，成为认证即服务提供商。

游戏

Arbitrum的游戏行业主要由Treasure协议引导。Treasure是一个面向游戏开发者的生态系统，其目标是成为“Web3的任天堂”。在Treasure上发布的游戏可以相互操作，并且可以立即利用Treasure的原生DEX、MagicSwap及其原生NFT市场Trove提供的网络效应。MAGIC是生态系统的原生治理代币，也是NFT升级和在Trove上购买的货币。

在撰写本文时，Treasure支持13种不同的游戏。在这些游戏、MagicSwap和Trove市场中，Treasure生态系统平均每周有5,?900名用户，并且自2022年2月进入初始增长阶段以来从未低于每周2,?500名用户。虽然这个用户群只是Web2游戏的一小部分，该活动比一些最流行的ArbitrumDeFi协议更加一致。

Treasure的早期成功可以归因于游戏在加入生态系统时获得的网络效应以及缺乏来自其他游戏平台的竞争。在网络效应方面，无论该代币是在哪个游戏中获得的，MAGIC代币都可用于升级NFT游戏资产。这意味着新项目可以提供MAGIC作为完成游戏目标的回报，用户可以将其奖励应用到他们的资产上。在整个生态系统的其他游戏中使用。此外，MagicSwap和Trove为资产交换提供了中心位置，并推动了对MAGIC作为NFT销售货币的额外需求。

Arbitrum内没有其他已建立的游戏生态系统可以与Treasure的范围相媲美。然而，Trident正试图通过引入以风险换取收益的大型多人在线(MMO)游戏世界来改变这一现状。使用MMO模型，项目将能够在Trident宇宙中构建迷你游戏并搭载其用户群。Trident没有为Treasure等游戏构建生态系统平台，而是押注Web3MMO将与Minecraft和Roblox等Web2MMO一样取得成功，并且游戏开发人员将在自己的游戏中构建。

菠菜

风险获利的主题也超越了传统的Web3游戏领域。随着2023年开始加密货币市场的风险偏好情绪回归，围绕去中心化菠菜应用程序出现了。这些平台建立在类似于Arbitrum的永续衍生品平台的流动性机制之上——流动性提供者扮演着“房子”的角色，并允许用户对他们的集合资金进行押注。根据项目的不同，这笔资金可以是协议的原生代币形式，也可以是外部资产，如ETH或USDC。

与传统一样，赔率为流动性提供者提供了轻微的优势。然而，与传统不同的是，每个游戏的随机输入和相应的结果都可以被任何参与者在链上验证。在Arbitrum的去中心化建设的项目包括Arcadeum、Nice?2?Win、ArbiRoul、PartyDice和Betswirl。

该行业虽然还很年轻，但具有长期上涨的潜力，并探索与现有Web2平台的合作伙伴关系以获得额外的收入来源。PartyDice已经采用了这一策略。此外，缺乏KYC和获得全球流动性的途径扩大了去中心化平台的总可寻址市场。然而，这可能只是一个短期的好处，而项目仍然很小——任何获得实质性吸引力的项目几乎肯定会面临监管压力。

NFT

ArbitrumNFT生态系统仍处于早期阶段。在过去的一个月里，该网络的NFT交易量仅为3,?900ETH——与同一时间段内以太坊L1的130万ETH交易量相比，这只是一个零头。

Arbitrum上唯一一致的NFT交易量来源来自Treasure的Trove市场。这可能是因为Trove是Magic生态系统中游戏NFT的本地市场，玩家正在交换资产用于游戏内使用，而不是像当今大多数其他NFT市场那样进行投机。

自2022年9月中旬在Arbitrum上部署该市场以来，OpenSea的相对市场份额在最近几个月有所增长。在SpaceID推出.arb命名服务的支持下，该市场在2月份经历了短暂的交易量激增，但此后有所下降.在更多项目在Arbitrum上推出原生NFT和投机回报之前，Arbitrum上的NFT交易可能会保持低迷。

Arbitrum的成功原因

Arbitrum将作为网络增长的案例研究载入加密历史。它的成功可以归因于三个相互关联的因素：推迟原生代币、原生应用程序，以及它的冒险用户群。

如前所述，Arbitrum决定在没有代币激励的情况下引导其网络，这为其提供了相对于竞争对手的成本优势。追溯代币分发的前景足以让投机用户尝试其生态系统的应用程序。在开发人员方面，构建者可以自由创建应用程序，而不必担心唯利是图的用户仅仅为了获得短期回报而与他们的协议进行交互。

GMX和Treasure等原生应用的成功吸引了更多的建设者来挖掘生态的用户群。DeFi生态系统看到许多现有应用程序增加了对Arbitrum的支持，以利用生态系统内不断增长的流动性。游戏开发者选择使用Treasure进行构建，以访问其粘性用户群。此外，这些协议的早期用户能够利用他们的成功所创造的财富效应。与Optimism不同，Optimism具有许多由大型VC支持的协议，Arbitrum的本地应用程序主要由社区资助。这创建了一个自循环，因为社区利润会迅速流回生态系统中的其他项目。

最后，Arbitrum生态系统历来迎合了对杠杆有偏好和高风险承受能力的用户群。其永续平台的流行、杠杆策略以及越来越多的风险盈利游戏和菠菜平台都证明了这一点。一旦将这些用户引入生态系统，让他们测试各种应用程序并将自己融入社区就相对容易了。

展望未来

$ARB代币发布

期待已久的$ARB代币发布将对Arbitrum生态系统的未来产生深远影响。试用Arbitrum生态系统的早期采用者现在将获得网络代币供应量11.6%的空投奖励。上周，Arbitrum基金会详细制定了确定空投资格的标准。一般来说，在多个月内保持一致活动并通过网络与各种合约进行交互的钱包获得的奖励远远超过那些只是桥接资金并进行一些一次性交易的钱包。

$ARB代币接收者的另一个值得注意的类别是在发展Arbitrum生态系统中发挥作用的DAO。1.13亿个代币将根据Arbitrum基金会确定的各种指标分配给协议。这些包括协议启动的时间，无论它是Arbitrum还是多链的原生协议、它的TVL、用户活动、交易量、平均交易价值，以及它在跨时间维护这些指标方面的一致性。

排名前10位的DAO将获得分配给该类别的41%的代币。在这一组中，行业领导者Treasure、GMX和Uniswap因其对Arbitrum的游戏和DeFi生态系统的巨大影响力而成为前三名。如果我们分析收到的$ARB代币与每个协议的流通市值的比率，我们会发现市值较低的协议将获得价值超过其市值10%的代币。不出所料，自从宣布向DAO分配$ARB以来，其中许多代币的价格都出现了两位数的上涨。

最后，ArbitrumDAO金库将收到近43%的$ARB代币。随着Arbitrum超越其最初的增长阶段，生态系统将无法再依赖其之前聪明的低成本用户获取策略。相反，DAO需要动用其资金来吸引下一波开发者和用户。

Nova

ArbitrumNova是为大容量dApp创建的?rollup，于2022年8月与ArbitrumNitro一起发布。Nova依赖于Arbitrum的AnyTrust技术，这是Nitro的一种变体，可进一步降低成本。该数据不是直接在以太坊?L?1?上发布交易，而是发送到外部数据可用性委员会(DAC)。这消除了rollup向以太坊?L?1?支付gas费用以存储调用数据的需要，但创建了一个温和的信任假设：用户必须相信至少有两个DAC成员在诚实地存储交易数据。

DAC是一组经过许可的基础设施提供商，包括OffchainLabs、ConsenSys、Reddit、GoogleCloud、?P?2?P?和QuickNode。如果DAC离线或未能就DAC证书达成共识，系统将回退到原始的Arbitrumrollup协议，并将以标准rollups为代价运行。

尽管Nova承诺为用户和应用程序开发人员节省更多成本，但rolllup尚未得到实质性采用。Nova?自上线以来，其日均?3?万笔交易量仅占?One?日均?35?万笔交易量的?8.5%?。在$ARB代币发布之后，我们可以看到ArbitrumDAO选择激励Nova的更大发展。游戏、社交和认证平台等消费者应用程序自然适合Nova，因为它们需要高吞吐量和低交易费用。

Stylus

ArbitrumStylus是一个即将推出的编程环境，它利用了Arbitrum的Nitro升级带来的变化。Stylus将允许使用C、C和Rust等传统编程语言编写的程序部署在Arbitrum的汇总上。这些语言被编译成Wasm二进制格式，然后通过EVM发送执行。

由于与其原生Solidity语言相关的学习曲线，以太坊在历史上一直难以吸引?Web?2?开发人员。虽然Stylus的发布日期仍然未知，但它的推出将使所有只熟悉传统编程语言的开发人员更容易访问Arbitrum的开发环境。此外，Stylus为在其他智能合约平台上使用这些传统语言开发的应用程序提供了一个迁移到Arbitrum的机会。这将使他们能够利用以太坊的安全功能，而无需对其现有代码库进行大量修改。

Orbit

在发布$ARB代币的同时，Arbitrum基金会发布了ArbitrumOrbit，这是一个用于第3层(?L?3?)网络的开发工具包，无需许可即可部署在Arbitrum的?L?2?rollup?之上。?L?3?将被定义为Arbitrum的?L?2?上的智能合约，这将要求他们向?L?2?支付测序费用。添加对?L?3?的支持应该有助于提高Arbitrum生态系统的可扩展性，同时使其执行环境和安全模型多样化。

Orbit还将允许新项目利用Nitro代码库并在以太坊上作为?L?2?启动。但是，只有当项目获得ArbitrumDAO的明确授权时，此选项才可用。任何授权都可能要求项目向ArbitrumDAO支付Nitro许可费，因为这些项目不会为使用Arbitrum的排序器支付费用。

支持?L?3?部署而不是切向?L?2?的决定标志着Arbitrum与其紧密的竞争对手Optimism在战略上的明显差异。Arbitrum正试图通过其作为专有开发环境的代码库获利，而Optimism将通过对其共享排序器基础设施的访问获利。

最后

低成本的增长黑客和强大的、社区驱动的应用程序生态系统使Arbitrum成为市场上领先的以太坊扩展解决方案。该网络的原生代币的推出标志着其生命周期中的一个关键点，因为它正走上去中心化的道路。由于以太坊?L?2?是一个不断发展的生态系统，Arbitrum将需要适应开发人员和用户不断变化的需求，以保持其早期领先地位。通过专注于提高传统编程语言的可访问性和对第3层网络的支持，Arbitrum正准备通过其网络汇集更多活动。

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