从比特币现货到衍生品，是什么推动了比特币 (BTC)的价格

–只有少数交易者根据融资利率和未平仓合约持有未平仓合约。

–期货市场和BTC方向偏差之间只有一点点差异。

毫无疑问，市场需求增加推动了比特币在30,000美元左右的停留。不用说，价格走势的一些主要驱动因素包括供需动态、投资者情绪和宏观经济状况。

但与此同时，现货市场与衍生品市场活动之间的相互作用也是BTC激烈投机的主题。

简而言之，交易员参与现货交易以立即交付标的资产的交易结算。相比之下，衍生品市场由工具组成，包括期权、期货和掉期，它们从没有实际所有权的情况下从上述资产中获取价值。

TeraWulf将从比特大陆购买18,500台S19j XP比特币矿机:金色财经报道，比特币挖矿公司TeraWulf将以5340万美元的价格从加密挖矿硬件制造商Bitmain购买 18,500 台 Antminer S19j XP 比特币矿机，将其自挖矿算力提高 58%。该公司在一份声明中表示，这些新机器将部署在该公司位于纽约的水手湖工厂。[2023/7/19 11:03:04]

交易者现在喜欢宁静吗？

但在过去，期货市场对比特币价格走势的影响大于现货需求。然而，据CentralCrypto称，最近的数据表明情况恰恰相反。

声音 | 能源委员会主席：将区块链从比特币矿相关的业务转变为能源行业的主流业务:参议院能源和自然资源委员会(Senate Energy and Natural Resources Committee)在8月份的一次听证会上讨论了区块链从比特币矿相关的业务转变为能源行业的主流业务。能源委员会主席、阿拉斯加共和党参议员丽莎·穆尔科斯基(Lisa Murkowski)表示:公用事业公司将区块链视为一种通过安全能源交易平台提高消费者参与度和电网效率的方式。而波多黎各正在探索该种方式，以帮助其运营岛上新的、更有弹性的电网，该电网的开发是为了在去年毁灭性的飓风过后恢复岛上的电力供应。[2018/9/11]

根据分析师在CryptoQuant上发表的意见，期货市场对BTC的杠杆作用已经大幅下降。相反，累积增量信号表明现货活动正在推动势头。

暗网交易从比特币转向其他数字货币:根据Record Future的研究，由于比特币高涨的价格和低迷的表现，即使活动在暗网里的罪犯也开始从比特币交易转向其他货币，如达世币，莱特币和门罗币等。[2018/2/16]

从上图可以清楚地看出，进入现货市场的交易量已经超过了衍生品市场。因此，这表明快速资产交易发生的次数远远多于公开合约。

CentralCrypto还指出了未平仓合约(OI)趋势。OI定义交易所未平仓多头和空头头寸的数量。通常，增加的OI意味着更多的波动性、流动性和对衍生品市场的关注。

但当指标下降时，这意味着投资者正在关闭他们的期权或期货头寸。分析师观察到该指标的下降并指出：

“在这个横向化时期，衍生品合约的数量与市场规模相比继续下降，表明对衍生品的使用需求减少。”

现货：中和期货溢价的控制

因此，这意味着只有极小的空头轧平迹象，因为交易员没有为更多的上涨而发出买入信号。估计杠杆率(ELR)再次证实了这一点。该指标是指OI与交易所储备的比例。

在撰写本文时，ELR已降至非常低的点。据Glassnode称，该比率为0.22。如此低的ELR通常与现货市场的波动性和强度同时发生，因为交易员似乎正在将杠杆风险从市场上撤走。

如前所述，几乎没有未平仓合约。从资金利率来看，基于Coinglass的偏见似乎保持中性。因此，这意味着价格走势主要由现货交易的冲动控制。因此，进入衍生品市场的流动性可能已经失去了推动健康曲线的主导地位。除非发生任何变化，否则市场情绪可能会继续决定BTC的走向。

当资金费率上升时，意味着永续合约的价格高于市场价格。在这里，多头支付空头。但当利率为负时，情况恰恰相反，空头头寸支付多头头寸。

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