一文读懂LSDFi协议unshETH：创新的激励设计会是一个新叙事吗？

原文作者：DeFiSorcerer

原文编译：深潮TechFlow

Coinbase、Lido、Frax的LSD都在某种程度上受到中心化的困扰，unshETH是一个使用激励机制来优化LSD验证者去中心化的协议，通过验证者去中心化挖矿和验证者支配期权两个创新性产品提供解决方案。

unshETH是一项非常重要的尝试，在本文中，我们将深入探讨unshETH的各种机制。

unshETH旨在通过激励机制，在LSD生态系统中以优先考虑验证者去中心化的方式分配资本。

Kraken在美国现货交易中的市场份额达到18个月新高:金色财经报道，加密交易所Kraken在美国现货交易中的市场份额达到18个月新高，Kraken产品总监Shannon Kurtas对 The Block表示，这一增长主要是由于该交易所Pro应用程序的用户数量增加了5倍，该应用程序允许用户进行现货交易、保证金交易和质押。

Kurtas表示，Kraken的全球现货市场份额在过去18个月内也翻了一番，但在美国的份额仍然不高。[2023/7/18 11:01:13]

unshETH在LSDfi领域开创了两个关键创新：

新加坡区块链公司Marvion以1500万美元收购Euro Amazing Limited旗下IP资产:金色财经报道，新加坡区块链公司 Marvion 宣布以 1500 万美元的价格成功收购 Euro Amazing Limited 旗下高价值 IP 资产，包括与电影相关的各类改编权相关的许可权、分许可权和地域权。据悉，Marvion 还获得了该公司涵盖其他媒体形式的 10 类改编权，包括真人院线电影、网络电影/电视电影、网剧/电视剧、网络短视频、2D/3D动画院线电影、动画网络电影/动漫-电视电影、动漫网/电视剧、网络短视频/剧集、PC/VR/AR游戏、手机/平板游戏。（prnewswire）[2023/6/8 21:24:29]

1.验证者去中心化挖矿；

NFT借贷协议Blend新增支持Kanpai Pandas和Redacted Remilio Babies两个NFT系列，贷款总额突破4万枚ETH:金色财经报道，据NFT聚合交易市场Blur在社交媒体宣布，旗下NFT借贷协议Blend将在本周新增支持Kanpai Pandas和Redacted Remilio Babies两个NFT系列。另据Dune Analytics最新数据显示， Blend协议贷款总额已突破4万枚 ETH，本文撰写时达到40,131 ETH，贷款交易总量为12,534笔，独立借款人和贷款人均超过1000个。[2023/5/23 15:19:47]

2.验证者支配期权。

The Sandbox与韩国综合频道Channel A签署元宇宙业务合作关系:7月7日消息，元宇宙项目The Sandbox宣布与韩国综合频道Channel A签署元宇宙业务合作伙伴关系，双方利用各自公司积累的资源合作推动元宇宙和NFT体验。此外，Channel A计划在The Sandbox的虚拟房地产中展示基于代表性娱乐IP的各种游戏和视频内容。Channel A是由东亚日报出资并作为大股东成立的电视台。

除此之外，The Sandbox还在和韩国游乐园乐天世界、娱乐传媒公司CJ ENM、育碧、雅达利等200多个合作伙伴一起扩展元宇宙世界。[2022/7/7 1:58:01]

让我们一一了解。

验证者去中心化挖矿

vdMining是一种代币分发机制，奖励用户以符合unshETH社区设置的最佳去中心化比例的方式质押其LSD。目前，unshETH支持以下LSD：

?wstETH；

?sfrxETH；

?rETH；

?cbETH；

?ETH。

下图显示了不同LSD随时间变化的TVL份额。

通过unshETH协议，用户可以存入他们的ETH/ETHLSD以换取unshETH代币。用户可以进一步质押其unshETH代币以获得$USH代币。质押unshETH使用户能够在锁定的LSD上获得高回报，如果他们以某些条件进行质押。

这就是由Unsheth创新之处——他们通过经济激励来鼓励良好的质押行为。

但是，unshETH如何奖励用户以最优方式质押其LSD呢？这时就需要用到奖励乘数了。

为了更好地理解，让我们首先了解什么是最佳去中心化比例和当前比例。

当前比率：CR是vdMining池中质押LSD占总质押LSD的比率。

最佳去中心化比例：ODR是由unshETH社区通过治理提案确定的，预定的最佳质押LSD总量与总质押LSD数量之间的比率。

这个想法是让LSD的质押比例达到最佳，从而在验证者之间实现最大程度的去中心化。ODR每21天通过治理提案进行投票。

现在我们了解了ODR和CR，下面就是了解三个奖励乘数：

?协调乘数：CR越接近ODR，则CM越高，导致池中所有用户的收益率更高，鼓励用户以更去中心化的方式进行质押。值得注意的是，所有用户共同获得相同的CM。

?时间锁乘数：将LSD质押时间延长的奖励乘数。

?基础乘数：参与治理以设置新的ODR的奖励乘数。

奖励和惩罚共同适用于池中的所有用户，激励用户之间的协调，以增加他们的集体收益。

验证者支配期权

VDOs是一种LSDfi术语，允许占主导地位的LSD持有者在自己的验证器上编写期权。这使得非主导LSD持有者可以获得收益，同时也为主导持有者提供了一种从他们已经建立的主导地位中赚取额外收入的方法。

那么，它是如何工作的？

占主导地位的LSD持有者针对其自己的LSD编写VDOs。在这种情况下，行权价格对应于他们在到期日的验证者支配地位(%)。VDO的通常合同期限为几天。

非主导LSD的代表通过unshETHDAO购买VDOs，该DAO预先支付了期权成本。作为交换，unshETHDAO在VDO支付时对收益率有流动性偏好。如果期权到期时没有任何价值，则DAO会注销成本。

非主导LSD持有者通过vdMining和主导LSD持有者的一部分收益获得收益，如果VDO在“赚钱”的情况下到期，则可以获得这一部分收益。占主导地位的LSD持有者编写的VDO越冒险，他们赚取的溢价就越大，但潜在损失也越大。

总之，我认为unshETH确实做出了一些吸引人的激励创新，旨在解决对ETH社区非常重要的问题。就连V神也一直在为使用精心设计的激励机制来提高区块链安全性的协议提供担保。

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