拜登总统行政令详解：不是法令但威力超强

重点摘要：

1、行政令本身不是法律，但只要和现有法律不冲突，其实是有类似法律效力

2、她会非常大地影响全球其他国家对数字资产的态度，影响监管历史进程

3、对俄罗斯的制裁难以落实是促发行政令的外部因素

4、美国财政部的关注点是央行数字货币

5、对行业肯定是利好，对合规业务尤其利好

内容来源：Bit Ask栏目（YouTube账号 HuobiTech）

对话人物：火币研究院院长 李慧

全文如下：

主持人：欢迎来到Bit Ask，数字货币投资不简单，但我们会让你变得轻松。加入我们，一起来向行业领袖和专家提问，并学习他们的深刻见解。

美国时间3月9日，拜登总统签署了一项关于加密资产的行政命令。包括数字货币在内的数字资产行业近年来爆炸式增长，市值在去年11月突破3万亿，而五年前不过是140亿。调查显示，16%的美国人超过4000万，参与过数字货币投资、交易或者使用。数字资产行业 发展为金融体系和科技创造了机遇，同时也对投资者保护、金融稳定国家安全和气候变化带来了挑战。 行政令不是新法案，它要求联邦政府各部门根据各自的意见在90-180天内准备和提交详尽的报告。

美国众议院议长麦卡锡告诉拜登不会有明确的债务上限:金色财经报道，市场消息：美国众议院议长麦卡锡告诉拜登不会有明确的债务上限，不会增加税收，必须减少开支。麦卡锡对共和党议员说，离达成债务上限协议还远得很。[2023/5/23 15:21:18]

这份行政令一出来，比特币应声而涨，显然市场认为它是一个正面的消息。我们可以引用Coinbase首席政策管Faryar Shirzad的评价评价，他说：“白宫似乎理解并接受了数字资产技术的变革潜力，以及保持美国领导地位的重要性”。

这项行政令的确是数字资产行业的利多吗？作为投资者，我们对90-180天后出台的报告，以及市场的趋势应该怀有什么样的期待呢？

主持人：欢迎今天的嘉宾李慧Flora，李慧是火币研究院院长，加密货币行业的专家，2018年她就进入了加密货币行业。此前一直在金融科技领域工作，也在多个相关组织和协会承担了关键性角色。有幸的是，她和她的团队也正在研究今天的这个话题，那就让我们开始今天的节目吧。

主持人：今天我们要讨论的这个话题是美国总统拜登所签署的关于数字资产的总统行政令。前面我们已经分享了这次行政令的背景和知识，我们准备了很多话题，希望通过您的观点能够给我们点拨，对于这个市场的影响，对于行业的。所以开始呢，我先问一个快一点的问题。在我们日常新闻里也好，电影里面也好，经常会看到重大的时刻，美国总裁才会出面，亲自签署一个重要的行政令。而到了这么一个具象的数字资产领域，总统召集了这么多的部门，来安排这么一个工作，这个是在我们这个行业里第一次发生。这个事件，对于数字资产行业的意义，是不是能开场给我们解读一下？

美国总统拜登呼吁结束有利于“富有的加密投资者”的税收漏洞:5月10日消息，美国总统拜登呼吁结束未指明的加密货币税收规定。拜登在推特上发布了一张图片，上面写着：“我们认为国会应该减少有助于富有的加密货币投资者的税收漏洞。”根据该图片，这样的削减据称可以节省180亿美元。然而，拜登没有具体说明改革会产生这些税收漏洞存在哪些。

此前3月消息，拜登在预算提案中结束对加密货币等投资者的税收减免，5月3日消息，白宫考虑对加密矿企征收惩罚性税。（CryptoSlate）[2023/5/10 14:53:37]

李慧：首先非常肯定的是这次行政命令的签署意义是非常重大的，可以说是历史上的里程碑事件。我们可以从两个方面去理解它。首先从性质上，总统签署的行政命令，它是由总统直接向联邦政府或者州政府机关以及相关的部门去直接发出的命令。它不是直接针对公民个人，或者是面向其他实体的。

另外一点，它本身不是法律，但是只要行政命令和现有的法律不冲突，其实是有类似的法律效力的。从这个维度来说，它的级别是非常高的。而且它的影响范围是直接影响到各机关和行政部门，所以它的影响力是很强的。

从行业发展角度来讲，美国其实已经深度介入了数字货币，或者说数字资产领域她介入的非常深。目前这个行业的头部企业基本都是美国背景的公司，比如我们常见的Coinbase、FTX、DCG集团等等，这些都是美国企业。美国是这个行业的第一大国。加上美国有长臂管辖的特点，她会非常大地去影响到全球其他国家对数字资产的态度，以及影响整个监管历史进程。

美国总统拜登：有可能出现“非常轻微”的经济衰退，对风险轻描淡写:10月12日消息，美国总统拜登称，有可能出现“非常轻微”的经济衰退，对风险轻描淡写。[2022/10/12 10:31:59]

整体来看，这次是美国级别最高的，也是第一次由总统出面去制定非常全面的政策监管以及去做未来行业发展布局。虽然在这个命令里面我们没有看到具体的政策和方案，但是它指明了方向和规划。它是一个偏指导性的，纲领性的政策文件。这也是对数字资产或者加密货币领域进行全面监管的一个重要信号吧。

主持人：我提取你刚才讲的关键词，有很多“第一”，最高的级别，甚至是类法律的性质。鉴于美国企业在数字资产的头部影响力，对他们的管辖会深刻影响到行业全球的发展。我想问的第二个问题是，其实它只是一个框架性指导的方向，并不是一个正式成文的规定。在未来的90-180天，很多部门都要回家做自己的作业，去提交回总统的办公室。我们也知道去年在美国有一系列的，包括众议院举办的听证会。我们发现有正面的声音也有负面的。我们不知道最后，根据您的预测或者判断，是否会产生一个更强烈监管而导致这个产业约束更多，还是怎么样的一种情况？

李慧：这是一个非常好的问题，可能也是目前大家最为关心的问题。要回答这个问题，我们可以回答这个命令出台的目的和背景。这个行政命令出台的目的和背景就是两方面。一方面就是很明确，她就是想鼓励数字资产这个行业的健康发展，促进她的正面影响，并且能够维持住美国在这个行业的统治地位和绝对龙头的态势。

美国总统拜登称通胀仍高得令人无法接受 对美联储会做好通胀方面的工作有信心:5月11日消息，美国总统拜登称通胀仍高得令人无法接受，降低通货膨胀是他的首要经济任务。“相信我们已经建立了一个强大的经济和强大的劳动力市场，同意鲍威尔主席上星期所说的话，即头号威胁是通货膨胀。相信美联储会考虑到这一点”。拜登在声明中说，他还敦促国会通过一项加强美国供应链的法案。（财联社）[2022/5/11 3:08:20]

第二个方面就是想控制风险，加强监管，避免数字资产成为违法犯罪的通道和渠道。特别是反、网络犯罪、恐怖融资，包括美国最关心的国际制裁。我认为，推动这个命令的重要因素之一是当前俄乌局势的影响。西方世界对俄罗斯进行了全面的制裁，在传统金融领域其实是比较好控制的，好多是西方国家能够把握的。但是在数字资产或者加密货币领域目前的监管是空白状态，有很多东西是他们没法管制的，也管不了。包括SEC最近有发信给数字货币的8家交易所，要求他们停止对俄罗斯的服务。但是这些交易所并不在SEC的管辖范围内，而且也没有明确的法律法规来要求这些交易所配合她的行动。在这个层面来说，美国是比较被动的，这也促成了这次行政命令的落地。

另外，我认为全面的监管政策对行业来说肯定是个利好。短期来说可能会损害行业内个别吃政策红利的参与者。但是长期来讲会鼓励更多的人，更多的资金来参与到这个行业里面来。美国目前在加密货币领域参与度已经非常高了，美国现在有4000万人在加密货币领域投资或者是交易使用加密货币，大概是占美国人口的16%。并且美国也是获得加密融资最多的国家，去年有获得141亿美元投资，占到加密行业总投资额的56%，超过一半都是在美国发生的。从这个维度来讲，未来政策还是以鼓励和防范风险为主。

拜登预算案预计美国10年期国债2021年平均收益率为1.2%:拜登预算案预计美国10年期国债2021年平均收益率为1.2%，2022年为1.4%，2023年为1.7%。（金十）[2021/5/29 22:54:01]

目前美国国内对加密货币的态度其实还是算比较友好的。比如说去年12月，举行了一个听证会，主要的加密货币公司高管都有出席。听证会的主要目的就是让这个行业的领导者来告诉美国政府的官员，这个行业到底是什么样的？她有什么样的机会，能够给美国带来什么？存在什么样的风险和挑战？她更多的是以倾听为主，而不是负面的观点。

另一个是SEC在去年批准了比特币的期货ETF，经过了很多年，终于批准了，这也是行业的一大进步。当前的SEC主席，他对加密货币非常了解，曾经在MIT专门讲授加密货币课程。他对这个行业非常清楚，他知道对这个行业怎么样去监管，而不是说去限制这个行业的发展。所以，从整体态势讲，对最终的政策落地，我们还是要抱有积极地态度。

主持人：你刚才多次提到了SEC，包括比特币期货涉及的CFTC，这都是我们比较熟悉的。但这次报告里面比较有意思，总统派出了很多工作，美国的财政部变成了接受任务最多的部门。未来美国财政部会在数字资产行业扮演更重要的角色吗？或者还有哪些重要的部门，以前被我们忽略掉了，需要去关注的？

李慧：这次行政命令是关于数字资产的，其中非常重要的一块是CBDC。它不是纯粹针对于加密货币这块业务。CBDC的重要性和加密货币不在同一个层面。CBDC是央行的法定货币，它的级别是很高的。加密货币仅仅是一个行业，一个细分方向。财政部参与这个命令是因为她要把精力投入与关注CBDC的顶层设计，包括她的发行、税收、支付以及潜在的金融风险。

我们之前关注SEC、CFTC，更多是关注比如比特币期货ETF是否获得批准？某个项目是否符合证券的属性？更多的是在具体业务层面的讨论。涉及到行业业务的事情，更多是SEC和CFTC去考虑，但是涉及到CBDC国家法定数字货币，肯定要有更高层次机构去主导的。后续配合财政部去工作的，更多的是像货币监理署、金融犯罪执法局、国税局等部门。

火币研究院针对这个行政命令也会发布研究报告，对每个部门他们都关注什么，去监管什么，我们会有非常详细的分析。感兴趣的朋友可以关注我们发布的这个报告。

主持人：我们再回到这个市场，在这个命令消息出来的时候，我们关注到市场有一个上涨。你是怎么看待这个行政命令对未来市场的影响？

李慧：对市场的影响因素是很多了。资金层面、政策层面、当前局势，包括美股的影响，其实对于加密货币的影响也是非常深。我们可以从长期来看，短期不好评判。总统行政令对监管是利好，它意味着会引入更多的人才，大量的资金，所以我们还是长期看好整个赛道和行业的。这个也是当前全球最新兴的和朝阳的行业，有着巨大的行业红利。从长期来说，大家稳定地持有相关资产就可以了，等待行业的爆发。

另一方面，大家可以看好持牌类机构的发展。虽然现在持有相关牌照开展业务可能约束会比较多，开展业务也不是很方便，但是持有牌照可以更早地占据更高的行业壁垒，比其他的机构会有更多的先发优势。比如说火币科技，当前是透过附属公司持有香港证监会颁发的4号牌和9号牌，也在申请1号牌和7号牌，并且也布局了非常多样化的加密货币基金产品，是当前行业里业务走在前列并且持有牌照的上市公司。这类的机构大家是可以重点去关注的。

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