加密市场需要更多DEX！解读混合交易所发展潜力

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当前DEX格局

1.交易量

自2023年初以来，DEX交易量逐月增长，3月份总交易量达到1330亿美元。然而，与CEX100亿至400亿美元的日交易量相比，DEX的日交易量仍然微不足道。

2.TVL

在多达785个协议中，DEX的TVL最高为189.2亿美元。那么为什么还需要更多的DEX？

3.DEXTop10

24小时交易量Top10：约占总交易量的80.34%

CZ：加密市场低迷可能持续四年，Binance将继续扩大投资:6月17日消息，Binance CEO CZ在接受《财富》杂志专访时表示，加密市场的低迷可能会持续四年，但这对于Binance来说也意味着机遇。CZ表示，Binance资金充裕，不需要进行融资，今年Binance确定将继续扩大投资。[2022/6/18 4:36:12]

TVLTop10：约占总TVL的76.13%

为什么需要更多的DEX？

根据CZ的说法，除了Uniswap或PancakeSwap等主流DEX外，还需要有更多DEX，以确保行业更加去中心化，而不是被这少数DEX所主导。

高盛：交易所代币及PoS资产表现优于更广泛的加密市场:金色财经报道，高盛在一份新加密报告中写道，自2019年底以来，交易所代币及与权益证明（PoS）区块链网络相关的数字资产的表现优于更广泛的加密货币市场，而以隐私为重点的代币则表现不佳。报告指出，去年11月，XRP等汇款代币的表现优于加密货币市场，而UNI等去中心化金融相关资产在1月和2月初获得动力。报告指出，与其他资产类别相比，加密货币是一个“头重脚轻的市场”。高盛称，比特币占加密货币市场的46%，以太坊占20%。报告显示，相比之下，标准普尔500指数中最大的两只股票约占总市值的12%。[2021/8/12 1:49:22]

但诸多的DEX会产生以下问题：

分析 | SFOX报告：加密市场已从温和看涨转为不确定:据cointelegraph报道，根据SFOX 6月6日发布的最新波动率报告，目前加密货币市场的前景已从温和看涨转为不确定。尽管该报告承认加密货币的价格在上个月大幅回升，但报告称整体情绪正处于临界点，并警告称目前还不清楚有多少增长是源自FOMO（担心错失）。此外，报告称上个月币安被黑客窃取7000 BTC的事件似乎对比特币价格影响不大，表明加密市场的基础设施已经成熟。SFOX补充说，在6月剩余的时间里，进一步的交易发展和比特币期货的到期可能会比平常更多地影响波动性。[2019/6/7]

为什么不使用信誉良好、已经有大量使用者做背书的DEX？为什么要让流动性分散？为什么要有这么多DEX可选，让新使用者感到困惑？为什么要有多个DEX来竞争而不是合作？

什么是混合交易所？

混合交易所是介于DEX和CEX之间的一种混合体——像DEX一样自我托管，同时具有CEX的效能和流动性。币安正试图成为一个混合交易所。

混合交易所的潜力

混合交易所可以提供：

CEX优势：

增强的流动性：OB和AMM流动性的混合，可减少滑点并提供更好的价格执行DEX优势：

自我托管去中心化然而，问题在于即时、链上结算的能力，这取决于底层的区块链。CEX能提供即时结算，但它是链下的，由中心化的一方控制。

为了实现即时链上结算，底层区块链必须能够快速处理和结算交易，但目前并不能实现。

作为参考，以下是每条链上的结算时间:

ETH：约5分钟Arb：小于1minBTC：1至1.5小时有没有项目已经这样做了？

一个具有类似概念的项目是Native，其核心要点为：

工具包，允许项目将DEX整合到自己的应用内在后端，Native使用一种称为「灵活做市」的概念，该概念同时使用链上和链下定价策略自我托管

CZ提到需要更多的DEX的方法，倒不如让项目构建自己的DEX，或者像Native所描述的那样，把DEX整合到项目自己的应用程式内。

在流动性分散的问题上，Native通过所谓的共享流动性消除了这一问题。

每个集成了NativeDEX的项目都会建立一个隔离池，但可以选择将所有隔离池中的流动性「组合」起来。

项目还可以在同一个智慧合约池中自由切换池的定价模型。

例如，项目A可以在发行时使用公平启动模型，后面可改为UniV2模型，然后与做市商整合等。

下图为工作原理：

结语

目前DEX仍然存在滑点、执行价格差和流动性深度差的问题。由于缺乏自我托管，人们对将资产存放在CEX上持怀疑态度。因此兼具DEX和CEX优点的混合交易所具有巨大的潜力。

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