SignalPlus：利率飞涨，银行衰落特别版

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虽然S&P企业获利表现强劲、耐用品数据走强以及PacWest的存款增长数据更加良好，但FirstRepublicBank(FRC)事件仍吸引所有人的注意力，股价再次下跌30%?，市值有机会跌破10亿美元。简要介绍一下当前的情况：

与侧重科技行业的SVB不同，FRC是一家侧重于房地产行业的金融机构。

FRC在过去几年吸收了约2000亿美元的存款，其中大部分被用于低收益(?3%?)抵押贷款和其他房地产相关贷款。

不幸的是，随著隔夜利率都已经升至5%?，他们的贷款组合现在无法获利。

CB Insights报告：一季度全球区块链行业融资超90亿美元，创历史新高:5月19日消息，据CB Insights发布的2022年一季度区块链报告显示，今年一季度区块链行业融资规模达到92亿美元，创下历史新高，其中美国区块链市场融资规模达到58亿美元，占比最高。此外，区块链投融资交易数量达到461笔，同样创下历史新高，较去年同期增长84%，其中融资规模超过1亿美元以上的交易数量达到28笔，区块链独角兽公司现在达到62家。

投融资交易最多的风投公司是Animoca Brands（34笔），其次是Coinbase Ventures（30笔）和Pantera Capital（16笔）。四分之一的投资资金流入NFT行业，DeFi行业融资规模达到21亿美元，年增长率为425%。另外，亚洲区块链行业融资规模达到15亿美元，年增长率为275%。[2022/5/19 3:27:29]

如果抛售任何贷款组合，都可能带来-50%?的损失，这只考虑了依照当前利率计算市场价格，还未考虑流动性折价。

声音 |Insight Chain热点调研：高晓松再谈区块链，近九成投资者认为Token可从底层改变整个产业链:调研链Insight Chain(INB)今日发布投资者关于“高晓松认为区块链Token将改变整个产业链”的看法的热点调研结果。本次在Insight DApp内共收集有效问卷406份，其中，86.2%的投资者赞同高晓松Token可以从底层改变整个产业链，未来将会有更多创业机会的看法；76.6%的投资者认为Token可以应用于音乐产业，但也有23.4%的投资者持相反观点；此外，78.6%的投资者认为利用Token，区块链可以做到分散版权确权，把非常弱的价值衡量出来。[2019/1/5]

50%的跌幅将导致银行资产负债表上出现另一个1000亿美元的缺口。

分析 | TokenInsight：ETH抛售仍在继续 市场恐慌情绪依然存在:据 TokenInsight 数据分析，近 24 小时内ETH 链上转账数 625,752，较昨日上升0.45% ；活跃地址数 358,984，较昨日下降4.2%；新增地址数 96,927，较昨日上升2.48%；交易所成交量 29.3亿美元，较昨日上升39.9%。?

?独立分析师 James 认为，目前所监测到的ETH各项数据表明抛售仍在继续，市场恐慌情绪依然存在，请投资者注意风险。另外，截至今日16时整，ETH在各大交易所报价在135美元左右，属年内新低，各大矿场挖矿盈利空间被进一步压缩（电费以0.4元计，570 6卡关机价92美元，1070 6卡关机价83美元）。若ETH延续下行趋势，则其生态或将遭到重创。[2018/11/21]

在过去的两个月里，储户一直在稳步提取资金。

Alt Design首席分析师表示 加密货币在本季走势将受限:Alt Design首席分析师Shuhei Fujise表示，3月将举行G20会议之际，加密货币在本季走势将受限，决策者在G20会议上可能讨论加强监管。[2018/1/22]

早在3月份，?11家大型银行已经联合投放300亿美元的资金存入FRC，以缓解破产压力。

重新引起FUD的一些原因：

FRC第一季度财报显示存款大幅下降至1040亿美元，低于预期的1370亿美元，且仅剩450亿美元现金和未使用的借贷额度。

该银行宣布正在考虑出售高达1000亿美元的资产，为增资铺路。

无论是股权或者贷款组合，FRC都未能成功找到买家，然而直接抛售会导致巨大的资本损失，进一步对资产负债表造成伤害。

此外，市场竞标者也倾向相信标的真正破产时交易条件会更好，这从SVB/SignatureBank/CreditSuissue被成功“出售”的案例也可以证实。

截至昨天，监管方面似乎仍不愿在此时介入帮助FRC，他们认为该银行在过去2个月中已经有足够的时间来寻找资本重组解决方案。

此外，FDIC显然正在考虑下调其对FRC的评估，这可能最终会限制这家陷入困境的银行使用美联储紧急贷款工具的能力。

“唯一的出路”是如果美联储能迅速将利率降至2%?，使FRC贷款组合按市值计算的损失得以恢复……但不幸的是，这不太可能发生。

显然当前的监管机构和政策制定者相较于2010年代初期的量化宽松时期已经变得不那么宽容，不会再像之前那样全面救助陷入困境的机构，特别是这些机构的危机是源于利率管理不善。预计相关损失将由股权持有人和大型银行来承担，而不是一般储户和大众。

除了FRC问题之外，昨天的经济数据好坏参半。3月份耐用品订单环比增长3.2%?，远高于预期的0.8%?，不过主要是靠飞机和零组件的显著增长拉抬，美国上周抵押贷款申请上升3.7%?，扭转前一周的跌势，美国贸易逆差亦较预期收窄，然而，亚特兰大联储的GDPnow对GDP的预估从前一周的2.5%大幅下调至1.1%?，原因是个人消费支出和国内投资增长走弱。

另一方面，S&P500企业的获利结果总体来说都超过了预期，Meta是最近一个公布财报的重点企业，由于数字广告业务出现了一些复苏迹象，其营收预测相当乐观，这家科技巨头同时还宣布已在第一季度回购了超过90亿美元的股票，且在未来几个季度有机会进一步回购420亿美元的股票，其股价在盘后上涨了9%?，延续了Alphabet和Microsoft等科技巨头的强劲表现。在银行业再次引发忧虑的背景下，SPX指数呈现一片跌势，科技板块是昨日唯一出现上涨的板块。

不过，虽然这不一定是走跌信号，但S&P500指数的表现比侧重中小型股的Russell2000指数明显更加优异，这显示股市情绪的复苏仍只集中在少数市场巨头而不是更广泛的指数本身。

在方面，昨天共和党控制的众议院通过了债务上限立法，试图在未来12个月内将债务上限提高1.5万亿美元，但这在民主党掌控的参议院根本没有通过的机会，显示在债务上限问题上漫长的国会边缘政策之路正要开始。好消息是，美国财政部税收收入在4月25日超出预期，仅同比下降14%?，而不是原先预估的-28%和本月早些时候显示的-35%?，这可能意味著最终债务上限的突破时间点将在7月左右，而不是最糟情况下的5月下旬/6月初。

在加密货币方面，虽然最新的FRC问题帮助BTC在纽约时段强劲反弹触及30,?000美元，但尾盘的大量抛售使价格直线下跌9%?，价格走势导致期货多空部位都出现大量清算。自3月以来，BTC价格走势与黄金(而非股票)走势越来越相关，昨天的突然下跌与黄金的止损行情几乎完全对应，黄金也未能守住2000美元关卡。

期权交易则较为平衡，$?30?kBTC看涨期权存在双向交易兴趣，而随著银行业隐忧再现，期权波动率终于出现复苏的迹象。短期内，加密货币价格走势可能会受到金价走势以及FRC后续发展的影响，当然也不能忽略下周三重要的FOMC会议。

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