?什么是资金费率？如何利用资金费率在WEEX平台套利？?

?阅读提要：?

●?什么是资金费率？?

●?资金费率如何查看？?

●?资金费用怎么计算？?

●?如何利用资金费率套利？?

●?利用资金费率判断超买超卖?

?有人称资金费率套利可以做到年化30%-40%，并且无风险。资金费率套利真的「无风险」吗？?

?初入合约市场的交易者，可能对资金费率这个概念一知半解，搞不清楚其原理，不知道如何查看、计算，也就无法在交易中利用它来趋利避害。?

?什么是资金费率？?

?资金费率是永续合约特有的概念。我们知道，一般的期货交割合约有到期交割日，所以越临近交割日，市场上的期货价格会自然向现货价格靠拢，最终二者保持一致。但永续合约是一种特殊的期货合约，它没有到期交割日，因此为了约束永续合约的价格，让其尽可能向现货市场价格靠拢，交易所引入了资金费率。?

?资金费率机制最早可追溯至2016年5月，当时BitMEX率先推出比特币币本位永续合约，为了确保其与现货指数价格对应，BitMEX首创了资金费率机制，并被其他加密衍生品交易所借鉴采用至今。?

?资金费率可以用来锚定现货价格，当某一时刻永续合约价格与现货价格偏离合理价差时，资金费率会把这个偏离价差强行拉回至合理的水平线上。一般来说，行情偏离越大，则资金费率越高，校正效果就越好，因此永续合约价格就被「驯化」得贴近于现货价格。?

数据：frxETH已发行总量超20万枚，过去30天增幅逾37%:5月18日消息，通过 Frax Finance 旗下流动性质押产品质押的以太坊已超 20 万枚，当前共发行约 202366 枚 frxETH，价值约 3.7 亿美元。此外据 DefiLlama 数据显示，frxETH 目前质押数量仅次于 Lido、Coinbase 和 Rocket Pool，且过去 30 天增长幅度达 37.75%，仅次于 Rocket Pool 的 40.14%。[2023/5/18 15:10:54]

?资金费率x仓位价值=资金费用?

?资金费率的正负决定了哪一方需要支付资金费用，当资金费率为正时，多方向空方支付资金费用；如果资金费率为负，则空方向多方支付。换句话说，当合约过度溢价时，资金费率为正，买方需要支付费用给卖方，反之亦然。?

?交易者只有在资金费用结算时间节点持有仓位，才需要支付或收取资金费用。如果在资金费用结算时间节点前平仓，将不会支付或收取任何资金费用。?

?交易者所支付的资金费用将从可用保证金中扣除。如果没有足够的可用保证金时，资金费用将从仓位保证金中扣除，这时候强平价格将会因资金费用的扣除而越来越接近合理价格，从而提高强平风险。?

?目前大多数交易所设定资金费用每8小时结算一次，即每天结算3次。如WEEX唯客交易所每日7:00、15:00、23:00各结算一次。?

?当然也有结算时间不一样的，如FTX每2小时结算一次。Binance也是每8小时结算一次资金费用，但在去年11月FTX崩盘引发平台币FTT暴跌后，对FTTUSDT、SOLUSDT合约的资金费用变更为每2小时结算一次。DEX平台dYdX则是每1小时结算一次资金费用。?

BTC突破27500美元:金色财经报道，行情显示，BTC突破27500美元，现报27512.5美元，日内涨幅达到10.43%，行情波动较大，请做好风险控制。[2023/3/18 13:11:46]

?需要说明的是，资金费用并不是交易所收取的费用，而是在多空持仓双方之间进行支付。交易所旨在通过这一机制缩小合约市场和现货市场的价差，从而让价格回归到正常水平，也可以限制恶意操纵合约价格的行为，避免行情暴涨暴跌。?

?资金费率如何查看？?

?各交易所网站和App上都会显示每个永续合约的资金费率。如下图，WEEX唯客官网BTC/USDT永续合约界面显示，当前资金费率为0.02153272%，距下一次费用结算还有7小时55分。?

?此外，Coinglass、Coinsoho等数据平台提供各大CEX、DEX平台实时的资金费率。?

?资金费用如何计算？?

?以WEEX交易所为例，平台提供U本位、币本位两种合约交易。?

?资金费用=仓位价值x资金费率?

?U本位下，仓位价值=持仓数量x合理标记价格?

?举例：交易者A持有10个BTC的BTCUSDT合约的多仓仓位，此时BTCUSDT合约的合理价格为1?

?0,000USDT，当前资金费率为0.01％。?

?仓位价值=10x10,000=100,000USDT?

以太坊L2网络总锁仓量跌至46.8亿美元:金色财经报道，L2BEAT数据显示，截至11月14日，以太坊Layer2上总锁仓量(TVL)为46.8亿美元。其中锁仓量最高的为扩容方案ArbitrumOne，TVL约24.1亿美元，占比50.86%;其次是Optimism,锁仓量为13.8亿美元，占比29.8%;第三为dYdX，锁仓量为4.09亿美元，占比8.62%。[2022/11/14 13:01:06]

?资金费用=100,000x0.01％=10USDT?

?由于资金费率为正，因此交易者A需支付10USDT的资金费用，而持有相同数量合约的空方将获得10USDT的资金费用。?

?币本位下：仓位价值=持仓数量*合约面值/合理价格?

?举例：交易者A持有100张BTCUSD合约的多仓仓位，此时BTCUSD合约的合理标记价格为10,000USD，当前资金费率为0.01％。?

?仓位价值=100x100/10,000=1BTC?

?资金费用=1x0.01%=0.0001BTC?

?由于资金费率为正，因此交易者A需支付0.0001BTC的资金费用，而持有相同数量合约的空方将获得0.0001BTC的资金费用。?

?由上公式可以看到，资金费用与采用的杠杆倍数无关。?

?如何利用资金费率套利？?

?了解了资金费率的机制原理，就可以运用它进行对冲套利。相比BTC、ETH等主流币，山寨币波动更大，因此更适合用于资金费率套利。?

灰度比特币信托负溢价率达28.5%:金色财经消息，Tokenview链上数据显示，当前灰度总持仓量达200.76 亿美元，主流币种信托溢价率如下：

BTC，-28.5%；

ETH，-24.85%；

ETC，-58.34%；

LTC, -42.99%；

BCH，-10.62%。[2022/7/21 2:27:36]

?1、合约-现货套利?

?假设当前WEEX唯客交易所DOGE/USDT永续合约合理价格为0.1U，资金费率为0.1%，距下次费用结算还有5分钟。用户小王以0.1U成交价开了10,000DOGE的DOGE/USDT合约空单。按照上述计算公式，其仓位价值=10,000x0.1=为1,000U。同时，小王以0.1U的价格买入10,000DOGE现货。?

?5分钟后，到了结算资金费用的时间，DOGE价格涨到了0.11U。此时在现货市场，小王持有的10,000DOGE赢利1,00U；在合约市场，其持有的10,000DOGE的空单亏损1,00U。?

?看似打成了平手，没赚没亏，但由于小王是DOGE/USDT永续合约的空头，是收取资金费用的一方，他将收到多头支付的资金费用10U，所以在不考虑交易手续费的情况下，小王最终净赚了10U。?

?若遇到极端情况，假设DOGE/USDT永续合约的资金费率上涨至1%，那么小王便可以在5分钟内净赚100U。资金费率极度升高或降低的情况也不是不可能，比如去年FTX崩盘期间，币安FTT/USDT永续合约资金费率一度达到-2.5%，即多方每2小时可收到2.5%的资金费用，假设持仓价值为1万U，2个小时可收到250U。?

全网DeFi锁仓量为1094.7亿美元:金色财经消息，据DeFiLIama数据显示，当前全网DeFi锁仓量1094.7亿美元，24小时减少1.43%。目前，锁仓量排名前5的公链分别为：ETH（704.6亿美元）、BSC（88.4亿美元）、Avalanche（46亿美元）、Tron（44亿美元）、Solana（41.7亿美元）。[2022/5/21 3:32:40]

?当然，上述计算为了简化举例未考虑交易手续费。可见，除了资金费率本身的高低，能否成功利用资金费率套利也取决于平台交易成本。WEEX唯客交易所曾推出现货交易0手续费限时优惠活动，若用户在活动期内套利，收益显然会放大很多。?

?WEEX交易所的合约交易手续费率也是行业内比较有竞争力的。据评级机构Cryptowisser发布的报告，全球平均合约交易Taker费用和Maker费用分别为0.0591%和0.0215%，WEEXExchange的Taker手续费率非常接近平均水平，Maker费率低于平均水平。?

?此外，WEEX交易所不定期推出手续费抵扣券活动，也可以大大节省用户交易成本。?

?2、跨平台套利?

?跨平台套利也可分为合约-现货套利、合约-合约套利等。?

?跨平台合约-现货套利：同样以上述小王的操作为例，假设A平台DOGE/USDT永续合约的资金费率更高，为0.2%，并且当时WEEX交易所正好有现货0手续费活动，那么他便可以在A平台做空DOGE/USDT合约，同时在WEEX买入同样市值的DOGE现货，以套取更多的资金费用收益。?

?跨平台合约-合约套利：假设A平台DOGE/USDT永续合约的资金费率为0.2%，WEEX唯客交易平台DOGE/USDT的资金费率为0.1%，小王便可以在A平台做空，在WEEX平台做多，从而实现套利的目的。?

?当然，资金费率套利并不像市面上宣传的那样容易，大多数时候由于行情波动不大，资金费率本身不高，套利空间有限。此外，用户要保证多空两个方向的持仓价值一样，并且同时开平仓，这就会受用户网络环境、特别是平台交易深度的影响。如果遇上深度差的平台，订单迟迟无法成交，可能会套利不成反馈本金。?

?WEEX唯客正是一家以交易深度见长的交易所，平台专门成立了流动性中心，2022年完成流动性2.0升级，在交易深度上不断精进与突破，目前已跻身全球交易所流动性第一阵营，订单厚度、价差优于大多数合约交易所，直追币安、OKX等头部平台，其中热门币对前十档铺单量已领先群雄，成为业界标杆。?

?为实战检验交易深度，WEEX交易所在行业首推「滑点包赔」活动，用户下单时可录屏/截屏画面中的价格与实际成交价，当ETH价差大于0.2U或BTC价差大于2U时，均可申请价差补贴。?

?此外，WEEX交易所提供闪电交易，可以让用户对冲套利时一键快速成交，从而让双向订单开平仓价位保持一致，更有利于对冲套利。?

?利用资金费率判断超买超卖?

?根据资金费率机制，当资金费率比较高的时候，意味着市场较为疯狂，多方需支付资金费用给空方，这个愿意做多的人数会相对下降，因为持有多仓需支付高昂的资金费用；同时愿意做空的人数在上升，因为持有空仓每天能够收获较高的资金费用。即便后市行情继续上涨，丰厚的资金费用也能够弥补一部分损失，这个时候市场由涨转跌的概率就比较大了，往往意味着行情到了阶段性顶部。?

?反之，当资金费率比较低的时候，意味着市场较为恐慌，空方需支付资金费用给多方，市场由跌转涨的概率加大，一般来说行情也到了阶段性底部，此时是比较好的买入时期。?

?一般来说，价格在平稳上涨或快速下跌之后，连续三天出现负值费率，可能意味着价格不会继续下跌。?

?在Coinglass平台，当资金费率为0.01%时显示为黑色，表示基准费率；大于0.01%显示为红色，代表市场普遍看多；小于0.01%时显示为绿色，代表市场普遍看跌。看跌或看涨情绪越强，颜色越深。?

?2020年7月末到9月初，比特币价格在11000-12500美元区间震荡时，资金费率一直处于相对高位，后来便出现了一波超20%的小瀑布。?

?上一轮牛市期间，比特币在55,000-65,000美元区间震荡时，资金费率也居高不下，在价格向上冲击65,000美元高点时，资金费率超过了0.25%，市场已达到了狂热状态，多数投资者看多情绪高涨，这个时候市场往往就会见顶，随后便迎来了腰斩。?

?反过来，当资金费率处于较低位置，比如前面提到比特币从12500美元回落的小瀑布之后，资金费率一直处于负值区域，市场恐慌情绪增强，做空人数相对变多，那么市场迎来反转的概率就加大了。当时比特币在10,000美元附近盘整了2个月，随后便启动了牛市主升浪。?

?小结?

?资金费率是交易所用来规定多空双方进行费用互偿交换的一种方案，目的是使得永续合约市场和现货市场的价差维持在一个平衡状态，从而让价格回归到正常水平，客观上也起到了限制恶意操纵合约价格的作用。?

?基于资金费率的运行机制，交易者可以用来套利，也可以用于行情判断。?

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