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?什么是资金费率?如何利用资金费率在WEEX平台套利??

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时间:1900/1/1 0:00:00

?阅读提要:?

●?什么是资金费率??

●?资金费率如何查看??

●?资金费用怎么计算??

●?如何利用资金费率套利??

●?利用资金费率判断超买超卖?

?有人称资金费率套利可以做到年化30%-40%,并且无风险。资金费率套利真的「无风险」吗??

?初入合约市场的交易者,可能对资金费率这个概念一知半解,搞不清楚其原理,不知道如何查看、计算,也就无法在交易中利用它来趋利避害。?

?什么是资金费率??

?资金费率是永续合约特有的概念。我们知道,一般的期货交割合约有到期交割日,所以越临近交割日,市场上的期货价格会自然向现货价格靠拢,最终二者保持一致。但永续合约是一种特殊的期货合约,它没有到期交割日,因此为了约束永续合约的价格,让其尽可能向现货市场价格靠拢,交易所引入了资金费率。?

?资金费率机制最早可追溯至2016年5月,当时BitMEX率先推出比特币币本位永续合约,为了确保其与现货指数价格对应,BitMEX首创了资金费率机制,并被其他加密衍生品交易所借鉴采用至今。?

?资金费率可以用来锚定现货价格,当某一时刻永续合约价格与现货价格偏离合理价差时,资金费率会把这个偏离价差强行拉回至合理的水平线上。一般来说,行情偏离越大,则资金费率越高,校正效果就越好,因此永续合约价格就被「驯化」得贴近于现货价格。?

数据:frxETH已发行总量超20万枚,过去30天增幅逾37%:5月18日消息,通过 Frax Finance 旗下流动性质押产品质押的以太坊已超 20 万枚,当前共发行约 202366 枚 frxETH,价值约 3.7 亿美元。此外据 DefiLlama 数据显示,frxETH 目前质押数量仅次于 Lido、Coinbase 和 Rocket Pool,且过去 30 天增长幅度达 37.75%,仅次于 Rocket Pool 的 40.14%。[2023/5/18 15:10:54]

?资金费率x仓位价值=资金费用?

?资金费率的正负决定了哪一方需要支付资金费用,当资金费率为正时,多方向空方支付资金费用;如果资金费率为负,则空方向多方支付。换句话说,当合约过度溢价时,资金费率为正,买方需要支付费用给卖方,反之亦然。?

?交易者只有在资金费用结算时间节点持有仓位,才需要支付或收取资金费用。如果在资金费用结算时间节点前平仓,将不会支付或收取任何资金费用。?

?交易者所支付的资金费用将从可用保证金中扣除。如果没有足够的可用保证金时,资金费用将从仓位保证金中扣除,这时候强平价格将会因资金费用的扣除而越来越接近合理价格,从而提高强平风险。?

?目前大多数交易所设定资金费用每8小时结算一次,即每天结算3次。如WEEX唯客交易所每日7:00、15:00、23:00各结算一次。?

?当然也有结算时间不一样的,如FTX每2小时结算一次。Binance也是每8小时结算一次资金费用,但在去年11月FTX崩盘引发平台币FTT暴跌后,对FTTUSDT、SOLUSDT合约的资金费用变更为每2小时结算一次。DEX平台dYdX则是每1小时结算一次资金费用。?

BTC突破27500美元:金色财经报道,行情显示,BTC突破27500美元,现报27512.5美元,日内涨幅达到10.43%,行情波动较大,请做好风险控制。[2023/3/18 13:11:46]

?需要说明的是,资金费用并不是交易所收取的费用,而是在多空持仓双方之间进行支付。交易所旨在通过这一机制缩小合约市场和现货市场的价差,从而让价格回归到正常水平,也可以限制恶意操纵合约价格的行为,避免行情暴涨暴跌。?

?资金费率如何查看??

?各交易所网站和App上都会显示每个永续合约的资金费率。如下图,WEEX唯客官网BTC/USDT永续合约界面显示,当前资金费率为0.02153272%,距下一次费用结算还有7小时55分。?

?此外,Coinglass、Coinsoho等数据平台提供各大CEX、DEX平台实时的资金费率。?

?资金费用如何计算??

?以WEEX交易所为例,平台提供U本位、币本位两种合约交易。?

?资金费用=仓位价值x资金费率?

?U本位下,仓位价值=持仓数量x合理标记价格?

?举例:交易者A持有10个BTC的BTCUSDT合约的多仓仓位,此时BTCUSDT合约的合理价格为1?

?0,000USDT,当前资金费率为0.01%。?

?仓位价值=10x10,000=100,000USDT?

以太坊L2网络总锁仓量跌至46.8亿美元:金色财经报道,L2BEAT数据显示,截至11月14日,以太坊Layer2上总锁仓量(TVL)为46.8亿美元。其中锁仓量最高的为扩容方案ArbitrumOne,TVL约24.1亿美元,占比50.86%;其次是Optimism,锁仓量为13.8亿美元,占比29.8%;第三为dYdX,锁仓量为4.09亿美元,占比8.62%。[2022/11/14 13:01:06]

?资金费用=100,000x0.01%=10USDT?

?由于资金费率为正,因此交易者A需支付10USDT的资金费用,而持有相同数量合约的空方将获得10USDT的资金费用。?

?币本位下:仓位价值=持仓数量*合约面值/合理价格?

?举例:交易者A持有100张BTCUSD合约的多仓仓位,此时BTCUSD合约的合理标记价格为10,000USD,当前资金费率为0.01%。?

?仓位价值=100x100/10,000=1BTC?

?资金费用=1x0.01%=0.0001BTC?

?由于资金费率为正,因此交易者A需支付0.0001BTC的资金费用,而持有相同数量合约的空方将获得0.0001BTC的资金费用。?

?由上公式可以看到,资金费用与采用的杠杆倍数无关。?

?如何利用资金费率套利??

?了解了资金费率的机制原理,就可以运用它进行对冲套利。相比BTC、ETH等主流币,山寨币波动更大,因此更适合用于资金费率套利。?

灰度比特币信托负溢价率达28.5%:金色财经消息,Tokenview链上数据显示,当前灰度总持仓量达200.76 亿美元,主流币种信托溢价率如下:

BTC,-28.5%;

ETH,-24.85%;

ETC,-58.34%;

LTC, -42.99%;

BCH,-10.62%。[2022/7/21 2:27:36]

?1、合约-现货套利?

?假设当前WEEX唯客交易所DOGE/USDT永续合约合理价格为0.1U,资金费率为0.1%,距下次费用结算还有5分钟。用户小王以0.1U成交价开了10,000DOGE的DOGE/USDT合约空单。按照上述计算公式,其仓位价值=10,000x0.1=为1,000U。同时,小王以0.1U的价格买入10,000DOGE现货。?

?5分钟后,到了结算资金费用的时间,DOGE价格涨到了0.11U。此时在现货市场,小王持有的10,000DOGE赢利1,00U;在合约市场,其持有的10,000DOGE的空单亏损1,00U。?

?看似打成了平手,没赚没亏,但由于小王是DOGE/USDT永续合约的空头,是收取资金费用的一方,他将收到多头支付的资金费用10U,所以在不考虑交易手续费的情况下,小王最终净赚了10U。?

?若遇到极端情况,假设DOGE/USDT永续合约的资金费率上涨至1%,那么小王便可以在5分钟内净赚100U。资金费率极度升高或降低的情况也不是不可能,比如去年FTX崩盘期间,币安FTT/USDT永续合约资金费率一度达到-2.5%,即多方每2小时可收到2.5%的资金费用,假设持仓价值为1万U,2个小时可收到250U。?

全网DeFi锁仓量为1094.7亿美元:金色财经消息,据DeFiLIama数据显示,当前全网DeFi锁仓量1094.7亿美元,24小时减少1.43%。目前,锁仓量排名前5的公链分别为:ETH(704.6亿美元)、BSC(88.4亿美元)、Avalanche(46亿美元)、Tron(44亿美元)、Solana(41.7亿美元)。[2022/5/21 3:32:40]

?当然,上述计算为了简化举例未考虑交易手续费。可见,除了资金费率本身的高低,能否成功利用资金费率套利也取决于平台交易成本。WEEX唯客交易所曾推出现货交易0手续费限时优惠活动,若用户在活动期内套利,收益显然会放大很多。?

?WEEX交易所的合约交易手续费率也是行业内比较有竞争力的。据评级机构Cryptowisser发布的报告,全球平均合约交易Taker费用和Maker费用分别为0.0591%和0.0215%,WEEXExchange的Taker手续费率非常接近平均水平,Maker费率低于平均水平。?

?此外,WEEX交易所不定期推出手续费抵扣券活动,也可以大大节省用户交易成本。?

?2、跨平台套利?

?跨平台套利也可分为合约-现货套利、合约-合约套利等。?

?跨平台合约-现货套利:同样以上述小王的操作为例,假设A平台DOGE/USDT永续合约的资金费率更高,为0.2%,并且当时WEEX交易所正好有现货0手续费活动,那么他便可以在A平台做空DOGE/USDT合约,同时在WEEX买入同样市值的DOGE现货,以套取更多的资金费用收益。?

?跨平台合约-合约套利:假设A平台DOGE/USDT永续合约的资金费率为0.2%,WEEX唯客交易平台DOGE/USDT的资金费率为0.1%,小王便可以在A平台做空,在WEEX平台做多,从而实现套利的目的。?

?当然,资金费率套利并不像市面上宣传的那样容易,大多数时候由于行情波动不大,资金费率本身不高,套利空间有限。此外,用户要保证多空两个方向的持仓价值一样,并且同时开平仓,这就会受用户网络环境、特别是平台交易深度的影响。如果遇上深度差的平台,订单迟迟无法成交,可能会套利不成反馈本金。?

?WEEX唯客正是一家以交易深度见长的交易所,平台专门成立了流动性中心,2022年完成流动性2.0升级,在交易深度上不断精进与突破,目前已跻身全球交易所流动性第一阵营,订单厚度、价差优于大多数合约交易所,直追币安、OKX等头部平台,其中热门币对前十档铺单量已领先群雄,成为业界标杆。?

?为实战检验交易深度,WEEX交易所在行业首推「滑点包赔」活动,用户下单时可录屏/截屏画面中的价格与实际成交价,当ETH价差大于0.2U或BTC价差大于2U时,均可申请价差补贴。?

?此外,WEEX交易所提供闪电交易,可以让用户对冲套利时一键快速成交,从而让双向订单开平仓价位保持一致,更有利于对冲套利。?

?利用资金费率判断超买超卖?

?根据资金费率机制,当资金费率比较高的时候,意味着市场较为疯狂,多方需支付资金费用给空方,这个愿意做多的人数会相对下降,因为持有多仓需支付高昂的资金费用;同时愿意做空的人数在上升,因为持有空仓每天能够收获较高的资金费用。即便后市行情继续上涨,丰厚的资金费用也能够弥补一部分损失,这个时候市场由涨转跌的概率就比较大了,往往意味着行情到了阶段性顶部。?

?反之,当资金费率比较低的时候,意味着市场较为恐慌,空方需支付资金费用给多方,市场由跌转涨的概率加大,一般来说行情也到了阶段性底部,此时是比较好的买入时期。?

?一般来说,价格在平稳上涨或快速下跌之后,连续三天出现负值费率,可能意味着价格不会继续下跌。?

?在Coinglass平台,当资金费率为0.01%时显示为黑色,表示基准费率;大于0.01%显示为红色,代表市场普遍看多;小于0.01%时显示为绿色,代表市场普遍看跌。看跌或看涨情绪越强,颜色越深。?

?2020年7月末到9月初,比特币价格在11000-12500美元区间震荡时,资金费率一直处于相对高位,后来便出现了一波超20%的小瀑布。?

?上一轮牛市期间,比特币在55,000-65,000美元区间震荡时,资金费率也居高不下,在价格向上冲击65,000美元高点时,资金费率超过了0.25%,市场已达到了狂热状态,多数投资者看多情绪高涨,这个时候市场往往就会见顶,随后便迎来了腰斩。?

?反过来,当资金费率处于较低位置,比如前面提到比特币从12500美元回落的小瀑布之后,资金费率一直处于负值区域,市场恐慌情绪增强,做空人数相对变多,那么市场迎来反转的概率就加大了。当时比特币在10,000美元附近盘整了2个月,随后便启动了牛市主升浪。?

?小结?

?资金费率是交易所用来规定多空双方进行费用互偿交换的一种方案,目的是使得永续合约市场和现货市场的价差维持在一个平衡状态,从而让价格回归到正常水平,客观上也起到了限制恶意操纵合约价格的作用。?

?基于资金费率的运行机制,交易者可以用来套利,也可以用于行情判断。?

?———————————————?

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