为什么恐慌时期比特币、债券和黄金市场被颠覆？

CoinDesk研究总监Noelle Acheson 在《Institutional Crypto》中解释了为什么恐慌时期比特币、债券和黄金市场都被颠覆。

看过电影《寄生虫》吗？这是关于阶级流动性、解决方案和可怕地下室的故事。

几天前我读了Jill Carlson的选集后想到了这部电影。Jill Carlson指出由于比特币的叙事尚未形成，所以它太年轻了，还不能被视为避风港。但这并不意味着它最终不会成为避风港。

Light Protocol推出名为Private Solana Programs的 Light v3:5月22日消息，Solana 生态隐私项目 Light Protocol 发推称，已推出 Light v3，该协议称为 Private Solana Programs（PSP），开发者可以在 Solona 上构建快速隐私支付、加密订单簿、具有隐私状态的公共链上游戏等，速度快，在一次源自交易中完成 zkSNARK 验证（=400ms），并在 Solona 上直接结算，无需 rollup。Light v3 允许开发者将私有程序逻辑移至客户端，然后，Solana 验证 zkSNARKs，以证明由客户端计算的状态转换的正确性，而不会透露转换本身。目前，Light Protocol 测试网已上线，并在未来几个月内上线 Solana 主网。[2023/5/22 15:17:42]

这与《寄生虫》有什么关系？看过的都知道这个电影前一个小时给观众的感觉和最终结局完全不同。

币安首席营销官：从未在超级碗投放过广告:2月12日消息，币安、Coinbase、Kraken和eToro四家加密货币交易所和交易平台已证实不会在超级碗LVII期间投放广告，其中币安批评了加密公司在超级碗期间投放广告的想法。币安首席战略官Patrick Hillmann称，币安从未投放过超级碗广告，在超级碗投放广告不是向新用户介绍加密货币的合适方式，因为新用户考虑投资加密货币之前必须进行大量教育。

此外，Crypto.com、Robinhood、Gemini、Binance.US、Grayscale、ByBit和Blockchain.com仍未回应是否会在本届超级碗中投放广告。（Cryptoslate）

据金色财经此前报道，本届超级碗（Super Bowl）比赛于2月12日开始举行。直播此次比赛的福克斯体育（Fox Sports）表示，该公司已禁止超级碗比赛中播放加密货币商业广告。福克斯体育此前与加密公司签订的交易中有两笔仍未执行，但在FTX崩溃后福克斯体育终止了这些交易。根据MediaRadar的数据，2022年加密公司在超级碗广告上总共花费5400万美元。[2023/2/12 12:02:03]

加密货币领域也发生了同样的事情。Jill是正确的：比特币的叙事是其价格趋势的关键驱动力，并且会随着时间而改变。这个故事不是关于“比特币”是什么，而是关于“它将是什么”。

BitMEX创始人：因中期选举临近，美联储可能使用降准外的方法释放流动性:8月24日消息，BitMEX 创始人 Arthur Hayes 发布最新博文探讨美元流动性对加密市场的影响，Arthur 认为，相比美元利率，真实的美元总量，即美元流动性是影响加密市场的价格的更直接因素。Arthur 提到，除了美元利息，纽约联储持有的反向回购（RRP）和美国财政部普通账户 (TGA) 也是美元总量的调控手段，虽然最近美联储一直在加息，但后两者指标显示，另一只手正在增加美元流动性。

Arthur 推测，随着中期选举的临近，执政班底有动机推动短期经济行情，一方面维持加息以向普通选民塑造对抗通胀的形象，同时不再紧缩流动性以维护选举幕后支持者的利益。[2022/8/24 12:45:05]

实际上，比特币外的其它所有市场的叙事都在发生变化。

例如，众所周知投资组合中必须有债券，因为它的收益费率不可能变为负数，可以保证收益性和稳定性。

然而本周美国30年期和10年期政府债券的收益率跌至历史最低水平。标准普尔500指数的收益率超过国债，这使整个“风险分配”的投资理念受到质疑。

黄金的表现也很奇怪。我们坚持认为这是避险投资的最终典范，但市场的变化使人们对此产生怀疑。上周由于衍生工具头寸的去杠杆压力，金价一天之内下跌了近5％，为七年来最大的单日跌幅。而且，我们不要忘记2008年市场崩盘高峰时，黄金下跌了近30％。

黄金作为避风港的作用完全基于其叙事：闪亮和金黄色的理想品质，限量供应，越重越好。

如今，黄金很难被带走或随身携带，已经失去了它曾拥有的实用性指标。而且它的叙事正在发生改变，本周初的金价涨势似乎不是基于人们认为黄金可以保值的信念，而是人们绝望的意识到，目前还没有任何资产可以取代它的位置。

为什么现在突然有如此多的叙事转变？实际上，叙事总是在变化–但是变化的步伐通常比我们今天看到的要慢得多。

在这个恐慌时刻，我们目睹的是对假设的颠覆。我们担心经济、银行体系、气候、生活条件、、教育和工作自动化。此外，人类对脆弱的健康状况和传染病的传播越来越感到担忧。

哲学家Kurt Riezler在1944年发表的一篇论文《恐惧社会心理学》中指出：“如果我们不知道危险的本质，就可以做出假设。没有这样的假设，我们将无法采取行动。”

但是，如果不是基于叙事的结论，假设应该是什么呢？我们假设利率永远不会为负，假设房价永远不会下跌。我们假设盈利是一件好事，假设社交媒体可以放过我们。也许面对现在仍在努力理解的困难，我们正在到达不再信任的假设。

比特币的叙事正如年轻而复杂的创新一样在发生变化。但是，这些叙事可以指导投资的其他各个方面。几年后，当新的叙事逐渐趋于正常时，我们回顾这段时间将会意识到，更大的故事永远会在前面等着我们。

图片来源：Pixabay

作者：May

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