从MOV稳定币的设计哲学看基于四种因子的宏观调控-ODAILY

1月15日比原链发布了《MOV稳定金融体系白皮书》，首创了三级清算体系并引入风险债券的清算方式、全天候风险度量体以及基于马尔科夫链的风险评级模型。与此同时团队还发起了《比原链MOV稳定金融体系白皮书解读》活动，得到了社区粉丝踊跃参加，本文由粉丝gentledog发布的文章整理而成。

MOV白皮书中提到基于四种因子C、R、P、T进行干预和宏观调控，分别代表抵押资产和信用、风险干涉、稳定币价格、稳定币流通量，并有公式CR=PT。这里C、P、T都容易理解并能够作量化，然而风险干涉R并不直观，白皮书中也没有给出明确的定义。我查阅了一些资料，也没有找到这个公式的出处，实在令人费解。这里我按照自己的理解，建立模型并给出了风险干涉R的量化标准，并试图解释该公式的合理性。

Brown运动

记

为Brown运动。记

为Brown运动首次击中

的时刻，即

一组独立的Brown运动及首次击中

的时刻可记为

和

某新建地址于14小时前从MEXC提取76.5万枚MAGIC:6月27日消息，据LookOnChain监测，匿名新建钱包地址于14小时前从MEXC提取了76.5万枚MAGIC(约合70.1万美元)。[2023/6/27 22:03:19]

，这里

定理1

常数A,B>0，

证明见相关教科书。

记

为Brown运动第

次击中

的时刻。

定理2

常数A,B>0，

证：由Brown运动的Markov性可知，

在时间段

内的Brown运动相互独立。

Arkham：一套利机器人从MakerDAO执行了一笔2亿美元的闪电贷交易:金色财经报道，据加密情报平台Arkham监测，大约七小时前，一个套利机器人从MakerDAO执行了一笔2亿美元的闪电贷交易，该机器人执行该操作是为了以280美元的价格在Balancer的wstETH池中进行价格套利。[2023/6/10 21:28:36]

不妨将

替换为一组独立变量

满足条件

。

于是，

(根据独立性)

另一式同理可证。

带屏障的Brown运动

定义1

设常数

，充分小的

Nexo相关地址过去24小时从MakerDAO取出1万枚WBTC并转入Wintermute地址:金色财经报道，据派盾监测，0x8fd5开头的Nexo地址分两次从MakerDAO取出1万枚WBTC，并转入0xaad5开头的Wintermute Trading地址。据悉，12月2日，0x8fd5开头的Nexo地址从MakerDAO取出5000枚WBTC（约8500万美元），并转入了0xaad5开头的Wintermute Trading地址。Nexo销售主管Kiril Nikolov曾对此回应称，此举旨在抢在投机交易前将WBTC解除封装。[2022/12/6 21:26:02]

为这样一种运动：

1、当

在

上时，作Brown运动；

2、在某一时刻

处恰好

时，

瞬间减小

，同时产生了一个负冲击，冲击量为

；

3、在某一时刻

警惕恶意软件从MetaMask和Coinbase Wallet等40余种加密钱包盗币:据安全研究人员3xp0rt称，一种新的恶意软件——Mars Stealer，对2019年信息窃取Oski木马进行了升级，现在针对40多个浏览器扩展钱包，以及流行的双因素身份验证 (2FA) 扩展，具有抓取用户私钥的功能。MetaMask、Nifty Wallet、Coinbase Wallet、MEW CX、Ronin Wallet、Binance Chain Wallet和TronLink均被列为目标钱包。

Mars Stealer可以通过各种渠道传播，例如文件托管网站、torrent客户端和任何其他下载器。黑客目前在暗网论坛上以140美元的价格出售Mars Stealer，这意味着恶意行为者访问木马的门槛相对较低。[2022/2/2 9:28:16]

处恰好

时，

瞬间增加

，同时产生了一个正冲击，冲击量为

；

则称

为以

为上屏障、以

V神：有计划将主节点从Moria矿区转移到Cirith Ungol:金色财经报道，以太坊创始人V神在推特中做你问我答节目，在回答以太坊核心开发者、EIP-1559联合作者eric.eth关于ETH 2.0的相关问题时，V神表示，是的，有一个计划是将主节点从Moria矿区转移到Cirith Ungol，但不幸的是，这个计划被推迟了，因为莫里亚仍然有14天的隔离期。[2021/9/2 22:54:14]

为下屏障的Brown运动。

定义2

假设在某一时刻

时

，设在时刻

到时刻

之后第一次击中A之前产生

的正冲击之和为

(包括时刻

处产生的冲击），

其分布函数

。

相应的，可以定义负冲击之和

及其分布函数

。

易知，

令

，有

当

时，

由此可以得到

时的正冲击量之和

及其分布函数为

其概率密度函数为

，

其期望值为

，

下面讲冲击时，均默认为

的情形。

建模和分析

假设稳定币价格在未作干预时作几何Brown运动，稳定币运营商在

处挂买

单，在

处挂卖单，在时刻t时的价格为

。

对价格取对数，假设

，

为以

为上屏障、

以

为下屏障的Brown运动，

这里

为常数。

由上一节内容，可以相应地定义正冲击量之和

及其分布函数

。

定义３

风险干涉

易知，

。

举例和解释

风险干涉R表示稳定币运营商在遭遇每一波稳定币抛售时受到的平均资金压力。

举个例子，假设市场上有1000万个面值为1元的稳定币，稳定币运营商手中可动用资金仅有700万元，如果将所有资金都用于回购稳定币，那么仅能回购70%。为了保证系统的绝对稳定性，一个合理的做法是，运营商在1元处挂卖单、0.7元处挂买单。此时，运营商在每一波稳定币抛售时遭遇的平均资金压力为1/0.7=1.42857倍。

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