衍生品不会影响市场的既有格局，BTC剑指10000-ODAILY

春节前，市面上充斥着各种类型对2020年行情预测的文章，各类文章中意见不一。特别是关于减半行情，乐观的、悲观的说法众说纷纭，仅从春节前后的行情来看，减半效应影响显著，BTC在一月份整体的涨幅已经超过30%。那现在我们对减半行情悲观者的观点梳理一下，看看后续是否能对减半行情起到抑制作用。

悲观者的观点主要有两个，一是每次BTC减半时正好和牛市撞车，并不意味着是减半引起牛市行情。二是随着BTC的金融衍生品包括期货、期权合约对市场占有率逐渐增加，现货对价格影响会降低，从而导致产量减半的效应也会变弱。第一个观点目前我们尚不清楚，这一点最主要的作用是想说明减半影响的不确定性，而不是绝对的是与否。第二个观点才是我们应该着重分析的。

币安或对英国用户的衍生品交易采取限制:12月16日消息，加密货币交易所币安于周二向英国客户发出通知，要求他们提供更多信息，才能继续使用衍生品和其他功能。这一通知得到币安确认。根据通知，在 12 月 14 日之前在币安注册的英国客户必须在 2022年2 月中旬之前回答问题，以确定他们是否可以继续使用衍生品。一位收到通知的币安用户表示，该问卷要求用户报告他们是富有的、海外的还是专业的交易者。该通知将期货、期权和其他一些杠杆类产品称为“可能受到限制的服务”。根据英国监管机构FCA规定，禁止向散户投资者提供加密衍生品。（FT）[2021/12/16 7:42:27]

年前的明星交易所Bakket在过去一周期权交易量少的可怜接近于0，而上上周的期权交易量干脆直接为0，这和年前市场预测的衍生品将强势干预BTC价格的观点大相径庭，这是否意味着当前期权交易并不受市场的青睐呢。

衍生品交易所ZUBR获直布罗陀原则性DLT提供商授权:最近成立的加密衍生品交易所ZUBR今天宣布，其已经收到直布罗陀金融服务委员会（GFSC）的一项原则性决定，该决定授予ZUBR作为分布式账本技术（DLT）提供商的授权。据称，ZUBR将成为首批受监管的欧洲数字衍生品交易所之一。（CryptoNinjas）[2020/5/27]

金色沙龙 | KuMEX管理合伙人：加密货币衍生品交易所通常有两种不同的穿仓处理方案:今日举行的金色沙龙圆桌讨论中，针对“交易所如何设计合理的风控机制、设计原则是什么”的问题，KuMEX管理合伙人刘恩志表示，风控的话，主要包含两层含义，一是价格保护机制，二是防止穿仓事件。价格保护机制的话，各个交易所都比较相似，大的方向都是防止fat finger，保护用户利益。对于穿仓事件的防控与处理，和传统金融市场不同的是，加密货币衍生品交易所通常有两种不同的穿仓处理方案，一种是分摊机制，一种是自动减仓机制。分摊机制会让所有盈利的用户去给某一个高杠杆高风险的用户买单，这会鼓励用户去承担超过自己风险承受能力的风险，是一种道德风险，这对所有盈利用户都是不公平的。由于盈利的不确定性，对于专业交易者很难去做风控。自动减仓机制的话，却可以把这种不确定性降到最低，因为是根据算法有选择性的去将强平仓位与其对手盘平仓，大部分参与者并没有感知。而无论分摊或者自动减仓机制，都是属于兜底的机制。[2020/2/26]

我们通过另一份数据可以发现，2020年1月美元期权交易额环比增长70％，其中，比特币期权合约数量在2020年1月达到峰值，交易量超过18万份。截至2020年1月31日，在未平仓量(OpenInterest)的期权合约中，Deribit占比高于86％。从BTC期权交易的角度来看，加密货币衍生品交易所Deribit使CME和Bakkt的交易量相形见绌。

声音 | 分析师：加密衍生品巨头BitMEX的竞争力正在减弱，市场份额下降:加密货币分析师Charles Edwards称，领先的衍生品交易所BitMEX的力量正在慢慢减弱。“2018年和2019年是BitMEX时代。但是BitMEX时代结束了吗？近两年来，BitMEX拥有超过50%现货+衍生品交易量的可靠数据。但它在总量中所占的份额正在下降。” Edwards将最近两年定义为“BitMEX时代”，因为该交易所占据所有加密货币交易量的最大份额。虽然BitMEX仍占总量的56%，但它已远远不及2018年9月占比80%的辉煌岁月。 BitMEX早在2014年就进入了新生的加密领域，很快获得巨大成功。尽管人们对交易加密货币衍生品的兴趣比以往任何时候都强烈，但由于面临一些激烈的竞争，BitMEX在该行业正逐渐变得不那么重要。此外，BitMEX在面临CFTC的调查后成为头条新闻。美国公民被禁止使用该交易所。[2019/11/30]

在这个过程中我们可以发现，Bakket、CME和Okex等主流交易所的期权数据均比较惨淡，虽然Deribit的期权交易量一枝独秀但也仅限于期权市场上，放到大整个市场包括和期货合约的对比，所扮演的角色显然不那么重要。

目前各大期货交易所的期货合约交易量已经接近历史高位，除了本身简单易懂的玩法被广大投资者所接受，还应归功于其发展了两年多逐渐走向成熟的市场。而期权合约目前由于其复杂的机制在普通投资者中普及的难度比较大，而且其发展的时间并不长，影响力着实有限。目前衍生品市场依然以期货合约为主，短期内若是期货合约市场未发生较大变化，衍生品对市场的影响格局也不会有大的改变，对减半行情的影响亦是同理。

实际上，在交易过程中衍生品扮演的角色并不是一味的争夺定价权，主要的作用还是催化剂，无论是散户还是机构，衍生品起到的作用仅是用少量的资金令行情产生更大的波动，对整体上趋势的影响并未有大家想象中的那么大。

再说回行情，前日BTC价格原本继续下探，一度触及9100，但4小时线被60均线支撑开始反弹。昨日日线大阳线拉升，直接放量破位9200-9600美元之间的震荡箱体，日内4小时线回踩箱体上轨，目前继续反弹。

昨日的大阳线进一步确认了当前的大趋势是向上的，目前的行情是上有强压力位10000美元关口，而下方盘整了一周的箱体区间支撑也不是吃素的，所以接下来确实可以喊喊剑指10000美元的口号。操作上建议是回踩9600附近建仓，靠近10000美元时风险会加大应逐步减仓。

目前的大趋势不仅是日线，大家可以看一下周线和月线，一月份的大阳线直接令价格回到5日均线和10日均线上方，而周K经历了连续五周的反弹，上周一举突破30日均线，目前亦在30日均线上方站稳，MACD也形成金叉，开始向0轴上方发散。无论是中长期还是小周期的走势，再配合各大交易所历史新高的期货合约交易量，当前的BTC市场着实是一副欣欣向荣的景象。

目前主流货币上的情况都比较类似，目前都在大盘的带动下节节攀升，想走独立行情的前提便是BTC的先一步爆发。在有BTC打底的基础下，各主流货币才会各显神通。

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