宇宙链 宇宙链
Ctrl+D收藏宇宙链
首页 > 币赢 > 正文

一文探讨Lido的stETH可能会出现高溢价的原因-ODAILY

作者:

时间:1900/1/1 0:00:00

据欧科云链链上大师数据显示,截至今日10时30分,以太坊2.0存款合约地址已收到776.75万ETH,占当前以太坊供应量的6.63%。大量质押的ETH也催生出了流动性质押这一庞大的市场。所谓流动性质押,就是用户将ETH质押到协议中,协议代表用户进行质押,然后为用户1:1铸造ETH的认领权代币,将Staking的奖励归于这些流动性质押代币。由LidoDAO推出的stETH就是其中的典型代表。

在过往的认知中,人们提出,ETH质押衍生品的市场交易价格会相对于ETH有一定的折价,毕竟xxETH并不是真正的ETH。考虑到赎回ETH的风险,这个说法是有一定道理的。不过,知名数据专家、Coinbase协议专家EliasSimos则认为,流动性质押代币将在合并之后产生明显的溢价。

传奇投资者Jim Rogers:有生之年美元将会走向崩溃:7月1日消息,美国传奇投资者吉姆·罗杰斯 (Jim Rogers) 在ETH Shanghai 2023与Mask Network CEO SujiYan 对谈时表示:有生之年美元将会走向崩溃。[2023/7/1 22:12:20]

投资者将ETH存入LidoDAO后,Lido会为投资者1:1铸造stETH,并将收集到的ETH存款分发给验证者运营商,让ETH参与质押并获得奖励。而stETH则采用了aToken标准,是一种生息代币,会在存入本金时铸造,在赎回时销毁。随着质押的ETH不断获得奖励,LidoDAO持有的ETH总量是不断增加的,流通中的stETH的余额也会相应增加。stETH也会实时产生“利息”,投资者可以看到余额每分钟都在增长。

a16z Crypto已开源链上隐私投票系统Cicada:5月25日消息,a16z Crypto 已开源 Solidity 库 Cicada,它利用时间同步问题(time-lock puzzle)和零知识证明实现链上隐私投票,保证了最小化信任假设,并且可以在以太坊主网上使用,随后 Cicada 正式证明也即将推出。[2023/5/25 10:38:58]

目前stETH以85%的份额引领ETH抵押衍生品市场。造成这种情况的原因有很多,比如优质的团队、强大的社区以及优秀的执行力等等。EliasSimos尤其关注到的是用户体验。

除了使质押的ETH具有流动性之外,Lido还在Curve上建了一个stETH/ETH的交易池子。该池子的流动性目前已经超过38亿美元,日交易额约为1150万美元,这已经是DeFi领域数一数二的大池子了。

RTFKT&Clones加入耐克Web3生态系统平台“.Swoosh”:金色财经报道,据加密时尚潮牌 RTFKT 在社交媒体宣布,RTFKT&Clones 已加入耐克最新推出的 Web3 生态系统平台“.Swoosh”,Clone X 持有者现在可以通过 RTFKT 官网获取唯一代码来申领自己的“.Swoosh ID”,每个 Clone X 持有者/钱包有资格获得 1 个代码,目前已于美国东部时间 2023 年 2 月 3 日上午 9:10 完成钱包快照。[2023/2/8 11:53:59]

美国法院新增SBF保释条件:禁止获取或转移与FTX、Alameda相关的资金:金色财经报道,美国法院周二批准对SBF的保释协议进行修改,禁止他获取或转移与FTX或Alameda Research相关的资金,作为保释的新条件。修改的直接原因是,SBF被保释几天后,Alameda关联钱包中价值约170万美元的Token在公开市场上售出。

尽管SBF否认与Alameda相关钱包资金动向的关联,并称个人已无权访问。不过,美国助理检察官Danielle Sassoon表示,不知道SBF是否与最近的Alameda的转账有关,但他曾接触过这些钱包,他的说法不可信。[2023/1/4 9:51:09]

这与用户体验有什么关系?

首先,在这个池子中,stETH的价格已经非常接近ETH,100个stETH可以换成99.3个ETH,两者的价值已经非常接近1:1。

其次,如此深的流动性意味着,即使是大鲸鱼也能以非常小的滑点进行大额交易,随时买入或者卖出。相比之下,正常情况下,想要取出质押的ETH,我们还要等到合并之后,目前阶段所有质押的ETH都不能取回。即使是合并之后,我们取出质押物也是要走几天流程的。

为什么说合并后stETH价格会上涨?这与合并有什么关系?

当合并发生后,*不质押*的机会成本将大幅增加。网络交易费和MEV会让质押的年化收益近乎翻倍。而且,提款时间也会是明确的。这会推动对ETH质押的需求。

目前5个最大的PoS网络中65%的代币都在质押中。假设合并后的ETH也是如此,这意味着超过7000万枚ETH将参与质押,相比之下,目前参与质押的ETH总量仅为776万。

投资者参与ETH质押的方式很多,其中就包括stETH。不过,这里也有一个问题需要考虑:信标链有一个激活队列,这意味着在任何给定时间点只能满足一定量的质押需求。更准确地说,目前每个epoch只有大约4个验证者可以加入信标链,以此计算,每年大约只能让1000万枚ETH进入验证者。即使我们在第一年只有2000万ETH的质押需求,最终也会是2个需求对应1个供应,明显的供不应求。

超额需求如何得到满足呢?EliasSimos猜测,其中的一部分需求会流入流动性质押衍生品。鉴于stETH的优势,它自然会吸收相当数量的需求。

假设stETH仅吸收了超额需求的10%,则相当于100万个ETH通过买入stETH流入Lido。而目前,stETH的供应量约为130万。

就目前而言,额外的买方需求和stETH的上涨压力会因为套利者很快消失。一旦stETH价格上涨,套利空间的存在,会让投资者将ETH存入Lido,获得相应的stETH,然后出售给市场赚取溢价,如此循环直到溢价消失。

但有一个问题。考虑到对质押的过度需求和长时间的激活排队时间,存入Lido的边际ETH会稀释交易池子的收益,因为新ETH进入池子的速度比部署到验证者的速度要快得多。鉴于上面所描述的状况,很容易想象,Lido将实施一种不以牺牲老储户利益来而吸引新储户的流程。那么,没有套利的话,stETH/ETH价格会产生明显的溢价。

如果是这种情况,那么以下问题就会浮出水面:

哪些因素会影响stETH等ETH抵押衍生品在合并后达成对ETH需求的最合理溢价?

本文来自Defi之道,星球日报经授权转载。

标签:ETHTETstETHSTEETHSTKTETE币stETH币NSTE

币赢热门资讯
DAOrayaki|连续性公共物品资助-ODAILY

为共同利益而奉献是神圣的。——本杰明·富兰克林 1.公共物品和资助计划 从文明早期阶段开始,人们就一直在为公共物品而创新.

1900/1/1 0:00:00
比特币的Taproot升级,会是一场及时雨吗?-ODAILY

撰文:Footprint分析师Sabrina 日期:2021年11月 数据来源:FootprintAnalytics备受期待的比特币升级Taproot于2021年11月14日在第709,632个区块生效.

1900/1/1 0:00:00
波卡科普丨除了平行链,通过平行线程也能参与波卡生态?-ODAILY

“波卡知识图谱”是我们针对波卡从零到一的入门级文章,我们尝试从波卡最基础的部分讲起,为大家提供全方位了解波卡的内容,当然这是一项巨大的工程,也充满了挑战,然而我们希望通过这样的努力让大家能够正确认知波卡.

1900/1/1 0:00:00
寻DAO之旅 #1: Yalor Mewn访谈录-ODAILY

原地址:https://medium.com//img/20230515015701453930/0.jpg "/> 叛逆期的Yalor 伙计,这地方不适合你 18岁时,Yalor决定和几个朋友一起开车穿越全国.

1900/1/1 0:00:00
Footprint月报: 群雄逐鹿,10月的加密市场有哪些新突破?-ODAILY

撰文:Footprint分析师Bella(bella/img/20230515020344442895/0.jpg "/>P2E足球游戏Fanton Fantasy Football完成30万美元融资:4月26日消息.

1900/1/1 0:00:00
十月份“FIL减产”,市场趋势走向如何?-ODAILY

在正式进入有关FIL流通量减半的问题探讨之前,我们先简单了解一下Filecoin的背景:Filecoin于2020年10月正式开启主网上线,是由协议实验室开发的点对点网络.

1900/1/1 0:00:00