通证经济袭来，BTC 将迎来怎样的终局？

编者按：本文作者Katina是纽约一家顶级投资公司MartoCapital的联合创始人，此前她曾在全球最大的对冲基金桥水工作9年，历任多个高管职位。在这篇文章中，Katina站在非常宏观的角度深入探讨通证经济的未来。她有两个观点：正在快速崛起的通证市场具备“行业破坏者”的所有特征；结合以往的技术变迁史来看，通证市场将经历创新、修正和制度化的一整套循环，然后才能更好地融入金融世界格局。到目前为止，我被问到最多的一个问题是：通证的未来到底会是怎么样？2017年超过3000％的惊人收益以及2018年的惊人波动，使得这一资产类别广受关注。一方面，自由主义者和一些极客非常渴望“金融自由”的到来；另一方面，金融界很多人士也在批评这个领域：杰米·戴蒙认为通证经济的倡导者非常“愚蠢”，而雷·达利奥则警告说，这是一个“泡沫”。在这篇文章中，我想分享我们对通证的看法。事实上，技术创新、社会变革和体制等因素往往会以意想不到的方式推动社会变革。当前金融行业对通证经济的看法让我想起了过去发生的事情。1977年，肯·奥尔森发表过著名言论：“没有人需要在自己家里安装一台电脑。”事实上，类似判断对今天的我们是一个预警，即使是非常成功的商业领袖也会出错。来源：彭博社新兴的通证市场具备“行业破坏者”的所有特征：技术的非线性进步使得颠覆很多行业成为可能。技术通过将现有流程自动化来提升效率，比如Netflix在早期借助互联网来铺开自己的DVD订购服务。接下来，一些新技术的发展使得完全不同的商业模式得以落地。比如Netflix采用了流媒体视频技术，它颠覆了过去人们通过DVD来消费视频内容的习惯。同样的，区块链技术的出现也将颠覆传统的交易环节，从而使得交易双方摆脱原有的和中心化节点打交道的困扰。新兴亚文化渴望社会出现变革。自由主义者往往渴望颠覆，并且容易最先接受那些可能产生破坏性影响的技术。在互联网热潮期间，硅谷成为了“叛逆”技术文化的摇篮，他们不怕挑战，并且敢于采取非常激进的举措。在今天，新一代“自由主义者”抱有同样的想法，他们不太信赖现实世界央行所发行的“货币”，而是试图找出全新的解决方案，重新定义“货币”的产生、交换和储存方式。这种渴望变革的社会亚文化似乎拥有不小的能量，否则我们如何解释BTC的价格居然在某个节点超过了10000美元？“被法律约束的行业”往往会率先尝试新技术，这在早期可能会使得人们对新技术产生一些负面情绪。在互联网刚出现的时候，早期用户使用它的部分原因是，这里满足了他们和消费内容的需求，这导致一些投资者远离该行业。类似的，当前的通证市场使得不受政府控制的个人可以较为方便地转移资产，从而实现“”的目的。通证经济到底是一场局还是通往金融自由化的捷径？如果过去的颠覆性技术发展路径可以作为参考，那么以上两个结果可能都不是通证经济的结局。我们从过往的技术变迁史中可以看到这样三个阶段：创新：新技术发展迅速，从无人知晓到众人皆知，早期投资者从中攫取到巨大收益。当前的通证市场繁荣有点像20世纪90年代的互联网热潮：当时我还是一名年轻的分析师，我还记得当时有很多基于“眼球经济”的互联网创业公司。当时在做估值分析的时候，收入和利润都不被当作指标。这和今天有点类似，过于火热的通证市场终将冷静下来。修正：当参与者的情绪到达一个高点，泡沫将开始破灭。估值修正使得我们开始从已有的商业模式中筛选出可靠的部分。2000年的互联网泡沫可能会在通证领域再次上演，但从长远来看，通证市场的修正是有利于行业发展的。制度化：这是最终阶段，也是新思路得以实践的最好阶段。在互联网泡沫破灭之后，互联网公司重新关注收入增长和盈利状况，他们也开始尝试把更多的新模式和传统业务结合起来。在这个阶段，新的行业巨头开始诞生，比如互联网时代的谷歌、亚马逊、Netflix等。通证市场也可能发生同样的事情，因为幸存者会愿意接受监管，对相关的投资者和用户负责。如果通证市场完成了如上循环，那么最终幸存的企业可能会改变我们现在所熟悉的金融系统，可能会有全新的资金转移和投融资方式。私募基金、风投公司、银行等相关机构可能会面临一定的竞争压力，但通证将会被更多的个人投资者和机构投资者接纳。

宁波保税区首个通证经济产业园正式开园:宁波保税区首个通证经济产业园正式开园，标志着宁波市通证经济由理论探索阶段正式迈入产业实施阶段，区块链“宁波模式”正式起航。宁波保税区通证经济产业园作为保税区金融科技(区块链)产业园的“园中园”，入驻企业同步享受金融科技(区块链)园区相关政策。产业园将以区块链底层技术应用为基础，推动与实体经济深度融合，探索“通证+消费经济”的场景化应用，更好服务产业链、供应链和消费升级，为新发展格局作出积极贡献。宁波通证经济产业园初期定位以区块链技术产业应用为基础，逐步推动产业数字化、数字通证化、通证资产化、资产证券化，并根据国家对数字资产交易的开放进度和规范要求，为中心培育的企业开辟一条数据上市的新路径；同时积极探索引导园区内实现通证化的企业使用区块链化的数字税收系统，成为总部经济税源地。[2020/10/12]

声音 | 孟岩：开放金融技术设施等是通证经济的三个主攻方向:杭州市金融办指导，巴比特主办的2019全球区块链（杭州）高峰论坛上，通证经济发起人 CSDN副总裁孟岩认为目前通证经济的发展有三个主要方向：开放金融技术设施、开源监管、开放的通证模型。不过他认为只是通证经济是一种手段，其目的是开放金融。现如今，在这三个方向中基础设施发展的最好，但是走的依旧很艰难。此外他还强调道，开放的通证激励模型需要由企业家来决定。[2019/5/17]

动态 | PayPal通过对员工使用区块链奖励系统进入加密通证经济学:据coincryptorama消息，PayPal决定采用区块链技术，在员工内部激励平台中实施。该信息最近由Cheddar发布，该平台建立了六个月。为了测试它，25名员工通过该系统获得奖励。PayPal创新总监Michael Todasco表示，员工可以使用内部网站访问他们的代币，并通过参与计划和提供创意来获得更多收益。提供给员工的代币在PayPal之外没有任何价值，可以在员工之间进行交易。[2018/12/8]

动态 | 通证经济开放论坛：通证经济助推实体经济革新的时代来临:9月14日消息，在成都举行的通证经济开放论坛上，与会各专家就通证经济的前景达成了普遍共识，他们认为，经过互联网和人工智能时代的洗礼的传统的经济业态，虽然已经发生了天翻地覆的变化，但是，传统经济业态面临的环境承载压力、增长方式变革压力、市场转型的获客压力等，这些压力前所未有地继续增强。随着人工智能与社群模式的发展，通证经济助推实体经济革新的时代或许已经来临。[2018/9/14]

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