寒冬矿圈众生态：挖矿黄金期or关机论斤卖？

编者按：本文来自巴比特资讯，作者：海伦，星球日报经授权发布。伴随着行情转熊，矿圈首当其冲。矿机与电费都是不可回避的支出，它们垒起的成本高墙和不断降低的币价，共同构成一局生死攸关的俄罗斯方块游戏，以最直观、最粗暴的方式拨动投资者紧绷的神经。矿圈大佬化身段子手，自嘲着当下的处境：矿圈是加密数字货币里最古老的族群，随比特币一起出生、成长、壮大，如今十年过去了，已发展成为一个上中下游全产业链条的完整生态。如果说股市是国家经济的风向标，那么矿圈就是加密数字货币市场的指南针。本文分为三个部分，首先会带大家简单回顾下矿圈生态的构成和基本逻辑，接下来深入分析行情低迷下的矿圈生存现状，最后一起来听听矿圈大佬的声音，危与机的对立之中，究竟如何找准自己的位置，共同挺过这个冬天？让我们一探究竟。1区块链矿圈生态的基本认知

1.挖矿是什么？对于挖矿的认知，需要从两个维度来看待，一是技术层面的，二是经济层面的。从技术角度看，挖矿是通过硬件运算，暴力破解的过程。区块链的核心是解决了双重支付的问题，数字货币的根本就是一个互相验证的公开记账系统，而挖矿的本质则是在争夺记账权。通过计算罗列下一个区块需要的随机数，当随机数符合区块要求，即竞争到记账权，这个过程就是挖矿。从经济角度看，挖矿的本质是一种套利行为。挖矿的本质是一种套利行为，套的是什么利呢？挖矿是需要硬件的，硬件有生产周期的硬伤，但价格却是瞬间波动的。这就导致矿难度和价格有不匹配的阶段，所以套的就是难度和价格差的利。2.矿圈生态中有哪些角色？正是由于这两个维度的不同，前者衍生出芯片与矿机产业，在硬件的更新迭代上耗费心力，而后者则聚焦于经济账，为争夺更低廉的电费锱铢必较。总体来讲，矿圈生态中主要有四类角色，分别是芯片、矿机、矿场、矿池。芯片——是矿机的核心：矿机厂商设计出某一特定算法的集成电路，然后由芯片厂商按照设计掩模封装出ASIC芯片。矿机——是挖矿的必要装备：矿机厂商将ASIC芯片委托给代工厂或自行封装制作矿机，制成可对外销售的成品。矿场——是放置矿机的场所：成本驱动矿机流向低电价的区域，矿工不断寻找和建设新的低价电矿场，并科学精细化管理，保证挖矿收益。矿池——是将算力联合运作：获取稳定挖矿收益的机构矿工提交算力到矿池，矿池给予挖矿收益，不同的币种需要不同的矿池。在矿圈中，芯片与矿机生产厂商位于整个食物链的顶端，以技术垄断市场；各个矿池、矿场主紧随其后，通过控制电价旱涝保收，而矿工在这个卖方市场里，位于最底部，要承担硬件耗损与高企电费的双重成本。在当下的市场行情中，各角色的处境是否有所转变呢？历经数年发展的矿圈，如今又是怎样的现状？2行情低迷下的矿业现状

Paxos发布加密寒冬如何帮助拯救数字资产经济白皮书:金色财经报道，数字资产公司Paxos发布《加密货币冬天如何帮助拯救数字资产经济》白皮书。白皮书汇集了Paxos领导团队和加密货币市场数据提供商Kaiko的内部人士的见解，《加密货币之冬如何帮助拯救数字资产经济》提供了对2022年底和2023年初历史性破坏后的加密货币行业的看法。

为了对数字资产领域在这一动荡时期的过去、现在和未来提供一个全面的看法，《加密货币之冬如何帮助拯救数字资产经济》深入探讨了2022年加密货币之冬之前的几年，FTX和Alameda Research的高调崩溃所带来的影响，以及由此造成的2.1万亿美元的市值损失。该白皮书还研究了一些关键的前瞻性话题，如监管环境、加密货币行业的运营路径、该行业如何与消费者、风险投资公司、机构投资者重新建立信任等。[2023/4/12 14:00:08]

“矿圈的现状还是比较安逸的，相对于传统行业来讲，投入产出比较高，即使在熊市里，年化30%-40%依旧能够得到保障，但是竞争越来越激烈。”F2pool创始人、Cobo钱包联合创始人神鱼这样表示。1、芯片与矿机从最开始的CPU挖矿、GPU挖矿，演变到如今ASIC挖矿时代，2013年阿瓦隆生产的第一台比特币ASIC矿机采用的是110nm的工艺，而今天大家所熟悉的矿机已经进化到7nm的工艺。在比特币的经济激励之下，矿圈用过去的5年时间，快速走过了半导体行业20、30年芯片迭代的历程。作为矿圈的上游产业，芯片和矿机领域也蚕食了整个矿圈60%-70%的利润。矿机发展史大家应该多少有所耳闻，在此就不赘述了，浏览下图简单回顾即可。经过数年发展，芯片与矿机领域诞生了数家公司，形成竞争格局。以下图所列的这几家公司为代表：芯片与矿机行业目前存在着以下几个大的趋势：一是随着2017年加密数字货币市场的快速发展，越来越多的传统芯片巨头涌入这个行业，今年新增ASIC专业矿机厂商15家，显卡矿机厂商数量更多，因此未来可能会有越来越多的矿机种类出现。二是挖矿币种的拓展，2017年币价的快速波动，使行业有了更大的容量，而且新入局的芯片生产商很难在比特币挖矿上与已有巨头抗衡，于是转而去研究小币种挖矿的芯片算法，所以矿机算法种类明显增多，从比较局限的BTC、LTC、Dash、ETH等币种拓展到ZEC、ETN、SC、DCR、PASC、Mona等数十种币，短期内，这些新生矿机都有超高收益。三是矿机厂商间竞争白热化，越发激烈。各厂商通过不停迭代矿机，以算力升级打击竞品，导致矿机不能长期保有较高收益，矿机价格持续下跌，2017年初一台比特币矿机的价格高达2万人民币，而今天普遍只有400元的价格，跌幅巨大。四是显卡矿机过去的两年内，在某些币种上非常滋润，有的甚至一个月就能够回本。但如今显卡币种算法不断ASIC化，导致显卡矿机等生存空间也被一步步蚕食，显卡矿机保值性下降。2、矿池如图所示，矿池数量越来越多，呈现出爆发式的增长，竞争越发严峻。据统计，当前对外提供服务的矿池数量在300+，整体趋势来看，矿池普遍布局多币种服务，单一化矿池逐渐减少。竞争带来的有益变化是，矿池服务越来越透明化、人性化。在过去很长时间，矿工很难算清挖矿产生的收益，而如今越来越多的矿池，开始公开币种的理论收益、矿池手续费、收益模式等信息，保障了矿工收益的最大化。当然在这一领域，同样也存在很多的坑，通过文字游戏和数据游戏进行虚假宣传屡见不鲜。币印联合创始人朱砝就指出了两个普遍误区：一是算力高不等于收益高，有时候是仅仅显示得高，而非实际算力高，很多商家以有效+无效的总算力进行计算，使得显示出来的算力似乎很高。二是手续费低的陷阱，矿池成本在0.7%-1.5%之间，忽视成本的低手续费是不合理的，往往存在暗箱操作。3、矿场一位不愿透露姓名的矿场主向巴比特讲述了矿场背后的故事。首先，电力资源其实是过量的，全国很多地区50%的机组在完成配给的发电任务之后，都是不开工的。虽然电价是由国家电网统一指导，但部分地区有独立售电的权利，比如新疆、云南、贵州的一些市县。而这就使得矿场生意形成了合法和不合法的两类形态。所谓合法，是以高科技大数据或教育为名义，注册公司、征用场地、建设机房，通过合法渠道与当地政府商量，拿到所需工业用电，并合规进行电价缴费。所谓不合法，是没有注册任何公司，可能在荒山野岭和当地的某一个电厂私下达成协议，也就是所谓的黑矿场。这种电价会比市面电价更便宜，但不稳定性很强。理论上来讲，所有用电都可以在国家电网和南方电网后台监控到，所以只要查到肯定关停。而且这种方式难以满足大型矿场的需求，顶多也就是三、四千台矿机的小型矿场偷偷搞一下。其次，搞矿场的人又可以细分为三类：一是机构，他们有大体量资金，找专门人来运维，矿机都是自己的，电力来源基本也是通过正规渠道获得，只是有可能通过关系拿到略低于市场的电价。二是中间商，矿场主找不到合适的电价就会去找中间商，中间商负责搞定前期的所有工作，包括建厂和拿电，中间商不会去做矿场的具体运营，只有有比较多的电力资源，在其中赚差价。三是矿场主，他们主要负责运营，但其实大部分矿机也并不是矿场主的，他们需要从散户手里收矿机。无风险套利的地方就在于电价，中间商、矿场主、散户拿到的分别是不同的价格，要知道，每一分钱电费的差异，在矿场大体量的耗电下都是巨额的支出。以矿场主有可能拿到的3毛一度的电价来算，对于4W度每小时的用电量来讲，一个月就是8百多万，一年的电费就是一个亿。当然这只是国内的情况，在海外的一些国家，由于一些特殊原因，甚至存在零电费的情况，在这里就不赘述了。“3毛8是普遍电价，这个数字一直在往下调。为什么电费一直在降？因为矿工和矿场是两个分开的群体，矿工搬走，对于矿场也是损失，电卖不掉了。但主流极限估计就是3毛5，低于这个数字，就不如把你的矿机收了自己挖。”币印联合创始人朱砝表示。3矿业熊市生存指南，危难or机遇？

Outlier创始人：目前并不是加密寒冬，可能更像是夏季促销:6月25日消息，Outlier创始人兼首席执行官Jamie Burke近期发文讨论“加密寒冬”话题时表示，如果足够多有耐心的风险资本分配给加密行业，我们将安全进入另一个牛市。虽然在中短期内市场强烈看跌，但我可以告诉你，目前并不是加密寒冬，可能更像是夏季促销。

文章表示，公开上市的加密货币中，市值出现了显着下降。在6月16日，加密市场总市值已从3万亿美元以上的历史高位跌至略低于1万亿美元，前100名代币中有72个的下跌高达90% 。要更全面地了解整体融资，不能只看二级市场的公开上市的资产，还需要了解一级风险投资的活动。

一种衡量加密寒冬的客观标准如下：二级市场处在哪个阶段：需要连续6个月下跌，从ATH下降 90% 以上；一级市场：VC和私募销售额也连续6个月下降，从ATH下降90%以上。[2022/6/26 1:31:34]

通过上文的介绍，相信大家对于整个矿圈生态已经有了清晰的认识，那么接下来我们结合近期的行情，来谈谈对矿工们的具体影响以及应对策略。对于矿工来讲，现在有三重危机，一是枯水期来临，电费上升。二是新旧矿机换代。三是价格的剧烈波动导致老旧矿机没有收益。神鱼表示，中国比较大的几个矿工，今年的平均亏损在1千万美金左右。其中一个矿工提供的数据显示：支出——矿机型号为神马M3，购买矿机花费2100*4900=1029W，电费花费269W；收益——L一共挖到31.2个BTC，以31500的币价计算，收益255.78W；不算人工成本，亏损超1千万。“关机是不可能的，只能论斤卖了”这是近来矿圈盛传的一句玩笑话，前半句是玩笑，后半句确是事实。据了解，现在老旧矿机由于产出不抵电费，已经沦落到70元一斤批量出售的地步。矿世大陆CEO潘鹏程更是奉劝矿工：“趁现在还有点产值，奉劝和我一样入行不久的矿工朋友赶紧把老旧的设备卖掉，如果再晚一点，就不是论斤卖了，那就是公斤和吨了。”蜂窝矿机销售总监邓明月也直呼，矿机没有以前好卖了！但她同时表示：“在国内已经需要关机的矿机，M3+、T9，其实拉到中东一些国家，零电价，回本周期是相当短的。这是矿机这块儿二手市场的发展方向。”矿机卖不卖另说，该关机还是要关机的。“当挖矿电费大于产出，大家只能选择关机，或者寻求更低廉的电费成本，毋庸置疑的，这是一本经济账。”神鱼表示。“市场正在教育不懂风险的投资者”图中显示的是基于0.4元/度电价的矿机收益参考，可以看到，其中的核心问题就是电价的高低。伴随着2017年昂扬的市场行情，一大批矿工通入，全网算力急剧提升，但是面对寒冬，他们要如何生存下去呢？“市场在教育不懂风险的投资人，这一轮的加速下跌还没有导致更多的矿场主退出市场，应该说，未来至少要有5%的投资人承受不住，下跌会出清矿圈中风险意识弱的投资人。”矿海会COO俞阳表示。“我也认同这一轮下跌会造成中小矿工的关机潮，也会造成所有矿机厂商出货难的问题，但也同时给了行业一个警醒。传统的割韭菜式的卖方市场已经结束，新一轮的竞争会进入到什么样的阶段？如何保证和用户利益的双赢？新的战争才刚刚开始。”熊猫矿机联合创始人杨笑表示。寻找更低的电价，这当然是降低成本是最直接的方式。但除此之外，也有相应的经济手段来规避风险。“挖矿的本质是套利，切记使用金融手段避险。”对于矿工来讲，保持充足的现金流是难能可贵的，在现在的情况下，大部分矿工面临着支付电费的流动性问题。大家逐渐意识到不能只依靠囤币过冬，囤币和炒币都是，因为你不知道牛市什么时候会到来，能不能扛得过去。作为一个成熟的投资人，我们应该投资一些确定的事情，尽可能提高自己的生存率。目前可以用来避险的金融手段主要有三类：一是针对币价的套期保值工具；二是委托币贷机构；三是以锁定价格购买算力。鱼池F2pool创始人神鱼表示“要认识到挖矿的本质是套利，我们需要用金融的工具，让风险敞口变得更小。比如用套期保值的行为，让挖矿的风险降低。”龙池创始人赵英广表示：“可以用币来贷款，委托币贷机构在合适的时间点把币变卖出去。这个过程中不需要筹集资金再赎回，只需要支付币贷机构一定的手续费。这种方式，一是解决了你现实的流动性；二是可以在一个时间段里选择卖出币的最佳时机；三是避免了被动的砸盘，于行业有利。现在也有一些机构针对算力做套期保值，比如以锁定价格购买你未来一个月的算力。”“熊市是挖矿的黄金期，请好好享受这段时光。”尽管币价下跌给矿工带来了实际的资金问题，但熊市赚币、牛市炒币的基本逻辑没有变，事实上，更多的矿池此刻并没有那么焦虑，从他们的表态中，透露出的更多是面对一个难得时机的欣喜之情。神鱼表示：“我经历过比较多的牛熊，有一句非常经典的话送给大家，‘熊市赚币、牛市赚钱。’大家坚守好这个这个原则就行，熊一段时间之后发现底部，大家在控制好风险的情况下，这时候是挖矿非常非常好的时机，能挖到这一轮里面最多的比特币，大家好好享受这段时光。这几天是比特币历史上最大的算力回撤的时间，其实也是挖矿非常宝贵的时间，如果大家能控制好成本和风险，这是很难得的挖掘比特币的黄金期。”熊市赚币，那么挖什么币呢？比特币还是小币种？目前来看，小币种的收益似乎更高。币信矿池运营负责人降周鹏表示：“挖小币种短期内有一定利益，但长期来讲，还是挖比特币比较稳妥。”“最快3个月就会触底，最晚也不会超过半年”对于熊市的持续时间，矿圈大佬似乎普遍比较乐观，鱼池F2pool创始人神鱼给出了半年的预期，矿海会COO俞阳也表示，币价跌得比预想中要快，但牛市可能也会更早的到来。币印联合创始人朱砝更乐观，他表示：“最快三个月就会触底，最晚也不会超过半年。我们就能得到这一轮熊市的底。可是要完全恢复，到达下一轮牛市的顶点，可能需要2-5年，参考上一轮牛熊就是这样一个周期。我认为这一次是全世界范围的公众真正接触到数字货币投资这一领域，所以可能会熊得更久，割得更惨，但如果割得太惨了，牛市就提前来了。所以危难中是有机会的，不要太悲观。”

声音 | 加密分析师Tom Lee：寒冬即将结束的另一个征兆是市场未受Tether事件影响:加密货币分析师Tom Lee发推表示：如果Tether事件在在2018年中后期爆发，加密市场可能会出现全面的恐慌性清算。尽管有Tether的消息（指今晨“仅有约74%的USDT由现金及等价物支撑”消息）传出但市场依旧相对平静，这是寒冬即将结束的另一个征兆。[2019/5/1]

声音 | 赵东：2019年仍是寒冬 2020年或是春天:DGroup创始人赵东在“公链联盟穿越牛熊精英总队”微信群中表示，“现在关注比特币的人明显比牛市里少多了，自然价格低。对于大多数人而言，他们如果现在不关注比特币，那么大部分时间更不会关注，所以对于他们而言，只有比特币再破多少多少万的时候他们才会再次注意到。如果你和我一样相信比特币的未来，那么最好是在没人关注的时候尽量多持有。”当被问及行业趋势时，他指出，“19年大家主要要过好冬天。我猜20年是春天，21年是夏天。不要太乐观也不要太悲观。19年，更多的项目、公司会死去，但同时希望从中产生，因为下一波更牛的项目、公司就在此时诞生。从投资、创业的角度而言，19年即是最坏的时间，也是最好的时间。最坏的时间是因为大量死亡。最好的时间是因为，下一波最牛的项目此时诞生。对投资而言，此时的好项目最便宜。对创业而言，此时竞争对手最少，因为大部分都冻死了。你唯一需要的是耐心。”[2019/2/11]

声音 | DigiFinex创始人：币圈寒冬有利于优胜劣汰:DigiFinex创始人Kiana今日接受采访时表示，其看好区块链技术的发展前景，会坚守长线价值投资，坚持自己进入区块链行业的初心。币圈目前虽身处寒冬，但同时也是生长期。世界各地政府都开始着手于加密货币的监管，而寒冬下空气币、币被抑制，最终胜出的将是真正有投资价值的币种，届时，数字货币市场的价格也将趋于稳定。区块链市场的投资者比以往任何时候都更多，多数投资资金都在等待稳定的入场时机。[2018/10/18]

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