聪明人、徒、子，蛮荒市场历险记

今天的加密货币领域就像17世纪的纽约：人口不到1000，街上的人来自四面八方、鱼龙混杂、说着18种以上的语言，他们来这里的目的只有一个——赚钱。这里蛮荒、原始、草根，同时浓缩了世界所有的贪婪与精明，终究孕育出金融市场。然而金融市场玩的零和博弈，赢者永远是少数。正如电影《商海通牒》所言，有三种人能在金融市场赚到钱：先进者、聪明人，还有子。币圈的量化交易正是这样一个市场。去年8、9月份，量化交易入场者激增。这里不需要做投资者资质审查，意味着谁都可以进来；这里没有传统机构的托管机制，资管机构可以随时拿钱跑路。这个行业里的每一个人都像在丛林中裸奔，没有任何的保护网。“能用python写几行代码，不懂金融也能做量化。有点资源的人，找几千个以太坊不是问题。量化的门槛好低的。”TokenPandaCOO邵昱淇告诉Odaily星球日报。这是个远比传统期货更刺激的市场：7*24交易、大幅波动猝不及防、基础设施极不完善。如果你没有交够学费、也不够聪明，要么离场，要么沦为子。近几个月来，横盘与下探交织，去年币圈量化基金能赚法币的屈指可数。IX.com交易所创始人Allen公开表示，国内团队中，以币本位计，具备持续盈利能力的不超过20%；以金本位计不超过5%。即便如此，经济下行大背景下，入场者不降反升。“熊市量化应该是唯一能赚钱的生意，因为一方面还没有那么多的专业机构的人进来，一方面市场还没把资金汇集到这里。”FutureMoney合伙人李哲表示。鲜少赚钱，却成了熊市下少数能赚钱的行业

数据：某聪明钱地址卖出9840亿枚PEPE实现88万美元收益:金色财经报道，据推特用户余烬监测显示，一个聪明钱地址刚刚卖出 PEPE 实现 88 万美元收益。4 月 28 日，该地址使用 156 枚 ETH（约 29 万美元）买入 1.078 万亿枚 PEPE，一小时前通过 MetaMask Swap 将 9840 亿枚 PEPE 兑换成 107 万枚 USDC。目前，该地址还剩余 940 亿枚 PEPE，价值 9.6 万美元。五天时间，实现三倍收益。[2023/5/3 14:39:46]

“我最近参加TokenFund聚会问大家，最近在投什么？10个人有9个人会说做量化。我多问一句，你们现在赚钱吗？大家都会非常羞涩地告诉我，没赔。我再去看很多量化团队，跟大家聊，你们赚钱吗？10个有10个会斩钉截铁告诉我，赚钱！”一场量化交易分享会上，DFUND管理合伙人杨林苑说。加密量化基金如同熊市繁花。因为这已是熊市下少数能赚钱的生意。某大型量化基金合伙人罗成表示，他曾在量化交易MeetUp上目睹，一位电商老板跟他说做生意赚了几百万，不知道应该怎么管。“身边立马有一堆人涌过来递名片，说可以帮忙管。”会上有许多他未曾听闻的基金。他告诉Odaily星球日报，最近币圈多了很多“机构”，“这些机构长什么样呢？一共三个人，找了个矿主，募了几百个比特币，注册了一个公司。这就是机构了。”看着鱼龙混杂的现场，掺杂着来由不明的各路基金，他判断：“一级市场不了钱了，二级市场变成子的出口了。”邵昱淇也观察到，8、9月份开始，入场者激增。“量化是确实能赚钱的，否则不可能有这么多人进来。”他说，熊市是量化的好时机，牛市不需要做量化，单边就行。“你只需要持好币。”量化交易往往意味着程序化交易，包括利用数学模型制定策略、程序化执行交易等，减少因情绪化和手误等带来损失。不过，如何制定模型和策略，依然是获取收益的关键，量化团队的本事。“只要有波动，就能赚钱”，就像邵昱淇所言，量化不怕跌，跌得会比涨得快。“涨是需要成本的，跌是没有成本。量化就怕两个：横盘和快速反转。比如今年10月份的横盘，没有什么人能赚钱。除了网格套利，但我认识的两个用这个策略的团队后来也亏惨了。”牛市靠梭哈，熊市靠本事。以为自己能赚钱的人总有很多。这些新进者都从哪里来？邵昱淇的第一个判断与罗成类似，“从一级市场来。”“币圈原来有很多做市商，本身靠给项目方做市值管理，现在也拉不动了，就改成量化。这些人原来是依靠机器人挂单提供流动性，具备一定的量化能力，而且本身就认识项目。项目募了一些以太坊，跌得差不多，不如做量化。”杨林苑也曾在演讲时表示：“2018年大家过得非常辛苦，2019年可能会更辛苦。一级市场非常坦荡，很多TokenFund会转到二级市场用量化寻找一些赚币的机会。”第二是传统市场的失意者。为什么那么多人进场？邵昱淇回答：“因为其他东西更赚不到钱。”经济大形势让投机者更为饥渴，看到这个圈子还有一丝红利可榨取，开始争食。何况币圈量化的竞争远比不上传统市场激烈。“其实量化门槛好低的，能用python写几行代码，不懂金融也能做量化。有点资源的人，找几千个以太坊不是问题。”邵昱淇说，这也是圈子龙蛇混杂的原因。“传统机构真正厉害的人根本看不上这个市场，太小了。”量化基金管理人龙熙感叹。Tokenmania创始人楼霁月多次表示，加密货币市场容量大小，传统大机构动辄数百亿的资金根本进不来。市场容不下，也不符合合规要求。难辨好坏的从业者：新手、徒，还有子

某SAND聪明钱地址向币安转入200万枚SAND:金色财经报道，Lookonchain监测数据显示，一个擅长高卖低买的SAND聪明钱地址在2月1日将200万枚SAND（150万美元）转入币安。

过去一个月，每当SAND价格上涨时，该地址就将SAND转至币安，以平均0.64美元转入价格向币安转入总计125万枚SAND（约915万美元）。目前，该地址仍持有250万枚SAND（约183万美元）。[2023/2/1 11:40:19]

传统金融圈属于OldMoney，币圈总能造新贵。币圈对冲基金团队本就出身各异。杨林苑总结，市场上的量化团队有三种：华尔街回来的海归投行派；A股实战派，对盘的分析能力非常强；币圈资深野路子派，也是最早币圈量化人群。“我们做量化，不靠华尔街那套，也不靠A股那套，就靠我们熬过牛熊的经历。”背靠大矿场主的PCoin属于第三种。楼霁月也表示，在币圈，无论是华尔街还是A股的策略，都不一定可行。量化的低门槛与币圈的魔化，给了草根做逆袭之梦的机会。有不少小型量化交易团队，自带干粮进来。“传统托管的钱没法进来，自己的钱进来的很多。”数字货币券商1token主打中小型基金，创始人徐志敏告诉Odaily星球日报，平台上有很多小型的量化团队，最小的“每个人就小几万的本金，但交易量几百万一天”。龙熙管理着约100个BTC，表示“原来做传统生意的，现在都是自己的钱”。他告诉星球日报，传统的人一般先拿自己的钱，怕亏了别人的钱。可怕的是，很多新进场者是完全的初生牛犊，也敢帮别人管钱：有刚毕业没多久的年轻程序员、有尚未毕业的大四学生、有正在就读计算机的大二学生。“毕业没几年，有一个还没毕业，这就是机构了？”一名大型对冲基金创始人提到一家他认识的量化团队。小白来了，子和徒也来了。交易所创始人Allen认为，国内的量化团队中“一半可能是假量化团队”。量化基金剧增，但客户没有变多。为了获客，一些新机构开始拿散户钱、P假净值图钱、胡编策略、亏钱就跑路。最近一些面向散户矿工的量化宣传会出现，邵昱淇分析，“现在也只有矿工手里有币了，因为矿工手里的比特币很多不愿意卖。Tokenfund手里都是山寨币，优秀的VC手里是有主流币的，但是优秀的VC早就成立了自己的二级市场基金。”但他认为，靠谱的量化基金不会主动拿散户矿工的钱。“最夸张的，给我发过来一个净值图，我觉得很眼熟，特别像我一个朋友做的。后来我发现，他是问别人拿过来了净值图，就直接说是自己的给别人看了。现在净值图很多都是P的，甚至听说成交记录也有是假的。”邵昱淇回忆，净值就像量化团队过去的成绩，造假比比皆是。“也有拿5日收益，直接做年化的。”有时候，子和徒只有一线之差。“有的量化团队问大家募了一些钱，然后说要做什么样的策略，其实不然：就一波做多了，一波做空，开很高的杠杆，如果赚了钱就赚很多，如果亏钱了就跑路。”徐志敏说有的说自己做交易，转过头根本不知道把钱放哪里；有的说做量化，实质手动炒，一不小心亏过红线，又想一把，全没了。“大不了就跑路呗。”邵昱淇告诉Odaily星球日报，这是很多不靠谱团队的想法，“有一个人，跑路之前还发了一个月化收益百分之几十的产品。如果真的有这样的策略，为什么不把P2P平台薅一遍？”基金赚钱少同样会死，客户是会选择的。“最大的一批是9-10月成长起来，他们的半年交割都还没到，客户还没看别的团队。”蛮荒市场：暴富的徒+丛林法则

一“聪明钱”在GALA攻击事件中套利近650万美元:11月4日消息，据Lookonchain调查，在GALA攻击事件中，一“聪明钱”套利近650万美元，甚至超过了攻击者的利润。它在GALA受到攻击20分钟后花费12万美元购买了4.06亿枚GALA，将3.858亿枚GALA转至火币，约获利579万美元，还在币安关闭存取款前将2110万枚GAGA转移至币安，约获利67.5万美元。[2022/11/4 12:17:28]

“钱永远是最聪明的，会回到聪明人手里。”看待行业乱象，TradeTerminal创始人孟尧如此说道。在他眼里，金融市场中的聪明人，必定是早期亏过钱、吃过水晶球玻璃碎的。果然，不久，币价闪跌。9月5日晚间开始，比特币价格突然从7400美元瀑布式暴跌，在24小时内跌近14%；11月14日后的一星期内，比特币暴跌近38%，创下了13个月以来的新低。孟尧表示，每次熊市的时候，都会淘汰“风险控制不到位的人”。龙熙也推测，“最近这两波闪跌行情，死了不少团队。”最近一次甚至引起了机构维权行为。11月15日，很多投资者反映，OKEx平台上“限价漏洞”，让部分投资者无法减仓只能爆仓，损失严重，甚至出现了机构维权。可是，询问过几个圈内交易基金，他们认为更多是交易团队能力问题。“你能退得出来，这是最基础的。”孟尧告诉Odaily星球日报，每次暴跌，都会有大量的人挂单退出。交易所系统在忙的时候，确实会很难挂上单，因为有很多机器在一直挂，更别说手动操作了。“即便是传统的大交易所，也有可能出现类似情况。”不过他也补充，TradeTerminal团队在OKex上的仓位已经很小了。“真正靠谱的量化团队是不会爆仓的。”FinbitCapital创始人Ember表示，他们团队用的是中性的对冲策略，几乎不用杠杆，也不存在爆仓。只有想一夜暴富的徒，才会开高杠杠。“你开20倍杠杠，用50%的资金，上下波动10%就爆了，能爆不爆吗？”业内人士认为，“OK技术水平有限，散户杠杆开太高，工具提供有问题。不应该给散户提供这个工具。”期货闪跌本来就容易遭遇操作峰值，币圈落后的底层技术设置根本无法支持这样的高并发。邵昱淇估算，“交易所技术，传统期货的API能做到1毫秒以内，币圈最多50毫秒吧。”“API连不上经常发生，币圈的网站还是中心化系统上世纪80年代的水平，一天crushdown好几次。”楼霁月表示，传统期货市场经历过多次考验，基础设施不言自明，加密货币的基础设施远比不上。况且加密货币的波动更远超传统期货，并发量可能更高。在这里“无法挂单”可能是一种常见风险。美国Gemini等获得牌照的交易所，均不允许开通杠杆交易。楼霁月还补充，传统期货市场中，投资者的风险教育会做得更全面，这块加密货币也是没有。孟尧也表示，在完善的金融监管下，你需要有多少年的从业经验才能够开户；而且你根本没法直连交易所，必须通过券商以及相应KYC才能开户。换言之，杠杆交易不是谁都能玩的游戏。楼霁月表示，“资金之间的博弈、期货市场里面的庄、利益的搏杀是非常残酷的。”可在一个法规完善的市场里，无法承受这些风险的新手根本进不来。新手和子之所以能进来，正因为此处尚处蛮荒。这里不需要做投资者资质审查，意味着谁都可以进来；这里没有传统机构的托管机制，资管机构可以随时拿钱跑路。每一个人，都像在丛林中裸奔，没有任何的保护网。-------------------------------我是Odaily星球日报编辑卢晓明，探索真实区块链，爆料、交流请加lohiuming，烦请备注姓名、单位、职务和事由。

动态 | 支付宝因区块链被《MIT科技评论》评为“全球最聪明的公司”:6月29日，支付宝官方微博表示，今天，我和阿里云分别因为区块链和云技术，同时被国际权威科技杂志《MIT科技评论》评为“全球最聪明的公司”，也是九年来中国科技企业登上此榜单数量最多的一年。[2019/6/30]

声音 | Coinbase首席运营官：“聪明的钱”已进入加密市场:据bitcoinexchangeguide报道，Coinbase首席运营官Asiff Hirji在推特转发纽约时报于4月2日发布的有关加密货币市场如何未能吸引机构投资者进入市场的文章，并评论称，这在比特币到达高点当天更具有讽刺性。Hirji称，加密市场已经准备好了。 Coinbase提供有规模的、保险的、合格的托管。“聪明的钱”已进入加密市场。[2019/4/5]

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