为什么比特币不是巴菲特说的幻象？

巴菲特在接收采访时提到比特币，认为比特币是虚幻的，没有真实价值基础。作为20世纪到现在最成功的投资人，说出这样的话，一定有他的逻辑，有人说这是由他自己“仓位”决定的，他的财富根基于传统金融体系，跟比特币天然不兼容。大师有大师的伟大之处。这里不讨论巴菲特的逻辑。如果反过来说，比特币不是幻象，那么又是什么逻辑？这是本文要讨论的。要理解比特币，核心是要理解货币。货币不是普通的商品，它一般等价物。比特币能够存活十年，并一直在发展，是有它存在的逻辑的。货币从哪里来

货币发展的历史告诉我们，货币并不是一开始就有的。它的出现跟人类交易需求的逐步扩大相关。人类在自给自足的年代，对于货币的需求很小。因为几乎没有剩余物资可供交换。当物质走向丰富时，交换的需求产生了。一开始也没有货币，只是物物交换，比如用自家的羊会换取邻村人家的大米。但人们慢慢发现，如果只能用物品交换，非常不方便。当经济发展之后，出现了专业化的趋势。比如有做鞋的、制造家具的、酿酒的、制作陶瓷的、打渔的等等。如果还依靠之前部落熟人交易，显然是不可行的。因为每个人的需求不一定恰好匹配。种大米的不一定每次都需要家具，存在需求的不完全匹配。而且不同人制造的家具，不同人酿的酒，质量也不同，怎么来计价？如果有100种商品之间进行交换，就有4950个商品间交易汇率，如果有1000种商品，交易汇率就达到499500个。几乎不可能有人清楚记住。这里需要一个一般等价物。它用于计量所有商品的价格。然后用它来做交换媒介。这也是货币产生的最根本的需求。货币能极大提高交易效率。甚至历史上监狱这样小系统内都存在自己的货币，监禁内的人们把香烟当作货币。例如用20支香烟换取一个面包，60支香烟来兑换一包200克黄油等。只要有交易的需求，货币就自然诞生。那么什么样的商品才能成为货币，成为整个经济体中的一般等价物？什么样的物品才能成为货币？

人们一开始使用一些收藏品作为交换媒介。比如贝壳、黑曜石等稀有物品。这里很有意思的是，一开始人们收藏的东西不完全相同。有人收藏黑曜石，有人收藏贝壳。这个跟今天的加密货币也类似。不同人对黑曜石和贝壳的价值存储期待不同。如果你收藏的是贝壳，而后来贝壳的需求量更大，那么你就比收藏黑曜石的人更幸运，会获得更大的财富。这跟今天的加密货币投资一样，如果你预期某种代币未来的需求会更大，那么早期拥有越多，后期的财富就越多。一旦大家已经认可其收藏品的价值，也意味着它的波动性比较小，它成为常规的价值存储的货币商品，成为了购买日常用品的支付媒介，这个时候，基本上也没有什么升值的空间，更多是常规的价值存储。那么，收藏品如何脱颖而出？如果当时你的收藏品是某种燧石，你必然会吹石头的好处。这也跟今天加密货币社区相似，一个人推广某个加密货币，往往是由其仓位决定的。最终来说，这个共识不是说，大家嚷嚷，谁的声音响亮，谁是意见领袖，就可以说了算。一个人收藏的是燧石，但最终可能获胜的是贝壳。最终要获得一般等价物的至高位置，既需要有人捧，也需要本身具备货币的特性。而这个特性是根据人的需求而定的。越符合人的需求，成的概率就越大。人需要货币的直接目的是实现价值存储、交换以及计价。要实现这些基本目的，货币本身必须是可互换的、相对稳定的、方便流动的、可长期保存的、易于分割的、可验证的、最后也是稀缺的。货币的核心是交换媒介。交换媒介本身是能代表某种价值，否则无法承担交换的功能。同时货币也必须能进行计价，计量所有商品的价值。这就意味着，货币必须首先是可互换的和稳定的。如果货币都是不同质的、波动性很大，那它根本无法承担其货币的职能。此外，货币还必须方便流动。如果每次交易都得扛上一堆燧石，那得多沉。货币也需要耐用，不能像大米，万一晚上被老鼠吃掉了或过段时间腐烂了，那价值也丢失了。货币也要能保证安全，可以验真假，可以进行分割。最后货币也一定要稀缺，不能像空气和水一样，虽然佷有用但到处都是，这样无法承担其价值存储和交换媒介的功能。根据货币的这些属性，全世界逐步发展出相似的货币，比如在东亚、非洲和南亚都曾经把贝壳作为货币。后来金银成为全世界的通货。再后来美元跟黄金脱钩，成为世界通货，直至今日。如果我们进行简单对比，可以发现黄金、法币和比特币都各有自己的优势。黄金在耐用性、可互换性、历史共识上都有明显优势，它在全球范围内被接受，有千年以上的共识历史。比特币才10年时间。但黄金也有弱点，就是它的稀缺性，可能在未来面临挑战，比如太空采矿和海底采矿的可能性会改变它的稀缺性，这会让它价值存储下降。目前黄金大概占据8万亿美元左右的价值存储，而比特币目前仅有0.06万亿美元的价值存储，跟黄金还有100多倍以上的差距。法币最大的优势在于它法定的地位，由国家背书，具有权威的保证，同时在实际的交易中占据了支配性的主导地位。但法币最大的风险也在于其发行机构的不稳定，例如委内瑞拉的法币贬值很疯狂。假定2013年用100万美元购买委内瑞拉货币，现在价值不到100美元。并不是所有的法币都有很好的价值存储。此外，法币面临通胀，相对不可控。比特币的最大优势在于它的稀缺性、便携性、流动性、可验证以及自主控制。它最多只有2100万枚，考虑到私钥的丢失，估计它最终不会超过2000万枚，稀缺性足够。且它的携带最方便，这一点比黄金和法币都方便。正如奥巴马说的比特币就像是个人口袋中行走的瑞士银行账号。而黄金携带不方便，法币的流动会受制于不同司法管辖区的法律，正常跨境流通也需要好几天。此外，比特币在可分割方面也比黄金好，比特币虽然规定总量只有2100万个，但每个比特币的最小单位是聪，一个比特币有1亿聪，足以存储目前全人类的价值财富。比特币在可验证方面也有优势，虽然黄金和法币是可验证的，但它们也需要第三方机构的验证。而比特币有一个总账本，几乎无法伪造，通过加密签名转账。比特币最大的优势在于财产的自主控制权方面，不管是法币或黄金，一般都是托管在银行或其他的金融机构，而比特币基本上是用户控制私钥，可以获得对财产的完全控制权。比特币也有不少劣势。例如，其互换性虽然好，但不如黄金。黄金互换性很好，一盎司的黄金和另外一盎司的黄金几无差别。如果比特币一旦被用于非法的用途，如涉嫌，比特币的可互换性会受到影响。比特币不可篡改，但可以被追踪，这对比特币的匿名和隐私提出更高的要求。在用户体验和基础设施方面，比特币目前也处于劣势。例如，如何让普通用户掌管自己的私钥？经营过互联网产品的都知道，有一种问题是用户问得最多的：如何找回密码？而比特币的私钥丢失意味着财产的丢失。这对普通用户来说，自己掌管私钥可能还不如托管给专业机构掌管更安全。但这样就失去了比特币的最大优势。这个方面，法币和黄金更有优势。银行等金融机构，还有科技公司为用户提供很好的基础设施。不管是存储、转账、小额支付、借贷都方便。尤其是手机扫码支付很方便，在中国基本上实现了无现金支付。货币是一种特殊的商品。当人们的需求增加时，该货币的价值也随之上升，反之亦然。比特币在货币的很多属性上都有它自身的特性，这意味着，它很有可能成为人们在法币和黄金之外重要价值存储选择。最后，要演化为真正的货币，必须达到一定的使用临界点。它有一个网络效应，只要使用的人数越多，使用的时间越长，它就会逐步成为一种惯性。比特币还有很长的路要走。不过，从历史来看，货币从来就不是固定的，它从贝壳、黄金、法币逐步发展过来的。比特币在早期的边缘地位，并不意味着，它永远是边缘的。比特币如果在货币本身的属性上有它的优势。那么，它就有机会发展起来。InMathWeTrust当前的世界，法币是居主导地位的货币。而其中美元目前占据了最大价值比例，这源于美国国力的背书。在美元纸币上，可以清晰看到：InGodWeTrust。美元有法律的赋予，有主权国家的背书，还有宗教的普世意义。它不仅在美国可以用作支付的货币单位，几乎在全世界都得到认可。而比特币没有任何国家的背书，也不是黄金，甚至不是贝壳或香烟，它凭什么能够成为货币？让我们看看，现实中什么有价值？房子、汽车、大米、股票、债券等。大米、汽车、房子都有实实在在的使用价值，需要原材料和人的劳动才能生产出来。而公司的股票，也有成熟的估值体系，有什么现金流贴现、股息贴现、市盈率、股息率等。而比特币呢？这些都没有。比特币是一种新的物种。它是完全不同的货币形式。比特币也有其信任的依赖，它有数学。中本聪在《比特币白皮书》中描述了PoW挖矿算法和密码学技术等，这些技术综合起来解决了记账的可信问题。本质上是InMathWeTrust的问题。这个账本不依赖于第三方机构来保证它的真实性。所有人的账本都一样，不可篡改、可以信任。这意味着，它能够不通过中介机构进行价值转移，而转移价值的载体名字为比特币。比特币作为货币商品，它的价值来源于逐渐达成的共识过程。目前它还处于非常非常初级的阶段。正如前面提到的那样，从货币的发展史来看，货币并不是一开始就有交换媒介和计价单元的功能，而是在人们的使用中演化而来的。比如黄金。它一开始是作为装饰品，后来逐渐成为收藏品。当成为收藏品之后，大家开始把黄金当作价值存储的方式。如果在经济上占有强力位置的地区采用了某种货币，随后会产生一种类似的网络效应，一旦货币在一个地区形成价值，也会让其他地区的人认为它有价值。16世纪早期，西班牙人柯蒂斯入侵墨西哥，他们掠夺当地黄金，对黄金非常痴迷。当地的阿兹特克人非常不理解，因为黄金不能吃也不能穿，也不能用做农具或武器。对当地的阿兹特克人来说，黄金只是装饰品，比如用作首饰、雕像。而他们当时不会懂，对于西班牙人来说，黄金代表了财富，而不仅是装饰品。阿兹特克人很少用黄金进行交换，他们付账一般使用可可豆或布料。又比如，在印度和地中海之间做贸易的商人，发现印度的黄金更便宜。他们便从印度购入黄金，在地中海卖出，这样印度的黄金需求量暴涨，价格升高，同时让印度人开始重视黄金的交换价值。而地中海黄金供应量大增，价格下降。最后两地的价差很小。这跟做交易所搬砖交易类似。当然黄金和白银成为货币，除了自身的属性适合做货币之外，它们也符合当时统治的需要。比如金币和银币，不仅有重量标准，还有标记。有标记代表了大家认可的权力，制造伪币是违法行为。古罗马的银币印有皇帝的名字和图像，也是代表了某种权威。这样做的好处不仅方便商业交易，也利于收税，巩固权力。而比特币一开始是少数密码朋克在使用，源于他们对世界金融的失望。2008年的金融危机就是他们切入的契机。而随着比特币采用者的增加，尤其是早期投机者的增加，它已经完成了部分价值存储的历程。比特币已经有10年历史，经历过很多考验，当前日活地址数达到60多万，已经度过了冷启动阶段，日交易量几十亿上百亿美元，流动性没有问题。2018年比特币年交易总量超过discover和paypal，仅次于mastercard和visa，达到1.3万亿美元。不过，如果按照价值存储的要求来看，比特币规模还非常小，在全世界价值存储总量占比是无足轻重的存在。如果按交换媒介和计价单元看，还有非常遥远的距离。什么才是真正的计价单位？也就是我们在购买日常用品时，不管是一瓶水，一杯咖啡，还是一瓶牛奶，都不再用美元或其他法币来计价，而是直接说，多少聪一瓶牛奶。目前有些加密货币爱好者计算自己的收益，不是按照美元来计算，而是按照买入多少聪，卖出多少聪来计算收益。由于比特币的波动性，这也让稳定币获得了机会。稳定币有法币锚定的稳定币，如USDT、USDC、PAX等，也有去中心化的稳定币，如MakerDao的Dai，用以太坊抵押发行。根据历史上货币化的路径，比特币还要遭遇很多挑战。它目前只是非常初级的价值存储工具，没有达到价值存储的高峰，也不是交易媒介，更不是计价单元。所以，从这个角度，虽然今天有几百亿美元的价值，但它还是小婴儿。如果它能最终成长起来，达到8万亿美元规模，那么只是完成跟黄金类似的价值存储目标，只是达成初步阶段。而如果要演进到交换媒介和计价单元的成熟阶段，即使达到上百万亿美元的规模也没有什么可以惊奇的。如果它能顺利完成初级价值存储的目标，这意味着比特币一枚至少40万美元以上，如果它能成为计价单元，成为承载全球财富的世界通货，那么，理论上它有机会达到近千万美元一枚。当然，这种极端情况的出现，概率很低。在比特币走向终极阶段之前，也可能因为黑天鹅事件而导致进程终结。比如协议的缺陷、全球性的监管打压、量子计算的突飞猛进、竞争对手的意外崛起、稳定币高歌猛进.....黄金就曾经被废除金本位，导致其价值存储占比达不到更大规模，最后只能偏安一隅。目前仅有8万亿美元的价值存储。而这个过程中，法币崛起。法币的崛起加速了交易的速度和规模，也带来了不可避免的金融危机。本质上来说，纸币依赖于对权威的信任；比特币和加密货币依赖于对数学的信任。这是两种不同根基的货币体系。货币的本质是记账方式。它是数字，标记了在人类所创造的财富中所占据的比例。所以，当你购买东西的时候，没有必要把纸币、黄金、白银、贝壳或者家里的羊拿出来交换，只需在总账本上记账就可以了。问题的核心是，记账人不能做假，不能双花。《人类简史》的作者赫拉利说，货币是有史以来最普遍也是最有效的相互信任的系统。它的普遍性超过了其他所有的信任。不管一个人的信仰如何，但Ta都会接收货币，用来购买物品和存储价值。如果比特币创造了一种更好的信任体系。那么，它就是开创了历史。另外，值得注意的是layer2的发展，可能会让比特币的价值存储属性加快。因为众多小额支付的增加，尤其是闪电网络的商家增加，支付场景的增加，都有利于比特币的价值存储。为什么比特币波动大？

比特币期权交易量、CME 未平仓合约创至历史新高:金色财经报道，在银行业危机和比特币反弹的背景下，CME 的比特币期权交易量和未平仓合约达到历史最高水平。?未平仓合约总数本月达到 13 亿美元，自 2023 年初以来增长了 67%。比特币期权的交易量同样活跃，从上个月的 8.32 亿美元跃升至 16.7 亿美元，之前的全1 月份的历史最高点为 11 亿美元。?

Deribit 首席商务官 Luuk Strijers表示，银行业的不确定性和比特币作为对冲工具的功能正在导致其价格上涨。因此，人们正在为进一步上涨做准备，交易员买入看跌期权（以特定价格卖出的期权）以防止大幅抛售。[2023/4/1 13:38:25]

因为比特币不是一般的商品，它一开始是记账方式，来自密码朋克们的理想主义，逐渐加入了越来越多的人，投资者和投机们涌入。比特币它不能吃也不能住，它的使用价值主要是转账，在一定程度承载了价值的流通。而更多的价值在于其投机价值，很多人在波动性当中获取收益。因此，货币商品在货币化过程中存在溢价。人们会对它有不理性的期待，在比特币的网络效应还支撑不起这么大价值规模的时候，极速膨胀到了几千亿美元的规模。一个比特币从原来几千美元，突然上涨到近2万美元。这短时间内是不合理的。因为比特币的目前网络规模还无法支撑这个价值。这是由它所处于的初级阶段决定的。国家会不会参与到比特币中来？

从目前看，暂时还不太可能。前一段时间，有传闻说，俄罗斯政府要采购比特币做为储备的货币的一种。但后来并没有官方证明该消息是可靠的。但是，比特币成为国家的货币储备并非完全没有可能。因为比特币在价值转移上有它的优势。如果某个国家被制裁，它可能会利用比特币来打破这种制裁。这就意味着该国有了储备比特币的需求。另外，从地缘的角度，一个主权国家的货币成为世界货币，对于其他国家来说是一个制肘。根据世界黄金理事会的报告，2018年世界各国央行增加了651.5吨黄金存储，其中俄罗斯、土耳其、印度、中国、哈萨克斯坦、伊拉克、波兰以及匈牙利都是较大的买家，有些国家甚至抛售部分美元买入黄金。但假如黄金的太空开采或海底开采量增加，黄金的价值储备地位下降，这些国家如何选择？加密货币，也许其中的一个考量方案。比特币是旁氏局吗？关于这个话题，可以参考蓝狐笔记之前发布过的文章《比特币是庞氏局吗？》比特币的风险

数据：以太坊桥TVL达到55.8亿美元:金色财经报道，Dune Analytics数据显示，以太坊桥当前TVL达到55.8亿美元。其中锁仓量最高的5个桥分别是Polygon Bridges（30.55亿美元）、Arbitrum Bridges（12.18亿美元）、Optimism Bridges（9.12亿美元）、Near Raibow（2.68亿美元）、\tFantom Anyswap Bridge（2.05亿美元）。[2023/1/29 11:34:45]

比特币还是小婴儿，在它走向货币化的过程中，有很长的路要走。如果在这个过程中，有一个更好的货币出现，那么，比特币的存储价值以及在此基础上的溢价将下降或者消失。这对于比特币来说，是最大的风险之一。目前比特币的品牌知名度是加密货币里面遥遥领先，即便也经历了几次分叉，依然得到最多的人支持，当前日活跃地址在60多万左右，而最接近的以太坊也才在20多万左右，其他的加密货币日活跃地址一般5万都不到。即便如此，比特币的波及人群还是非常小众，它并没有形成真正垄断地位的网络效应。由于货币跟社交网络类似，具有网络效应。如果比特币在最近的几年内，没有拉开更大的距离，那么，它就会面临越来越大的挑战。谁也不知道会不会突然有一个更好的加密货币冒出来，获得更多人的拥护。这看似不可能，但谁又知道呢？当年诺基亚占据了绝大部分的手机市场，谁又能料想短短几年，苹果的迅速崛起呢。在货币史上，白银也是当年响当当的角色。但如今，白银基本上退出了价值存储的市场，市场被黄金所蚕食。其曾经的货币溢价也消失，只剩下使用价值，如果当年收藏了大量的白银，损失会很惨重。这跟今天的加密市场一样，如果押注了某种加密货币，而这种加密货币它的价值存储市场被其他加密货币所占据，那么，它的货币溢价将消失。这个时候，如果你押对了，那么其他人只能眼睁睁地看着你的加密货币蹭蹭上月球。反之亦然。除了被更好品种取代的风险，还有其他多种风险，包括协议缺陷、技术发展、全球性监管打击的风险。比特币本质是构建于协议基础之上的账本。如果存在未发现的致命缺陷，也可能对比特币产生致命打击。虽然发生51%攻击的可能性微乎其微，但也不是完全没有可能。虽然量子计算的商用遥不可及，但未来也是潜在威胁。另外，全球性的监管协调打击，也可能会让比特币遭遇阶段性的发展困境。因为目前依然是主权国家形态主导，这意味着所有行为都会受制于这个最基本的人类治理框架。如果矿场被关闭和禁止，会直接影响到比特币或其他加密货币的安全；如果所有交易所被关闭，对比特币可能造成最直接的打击。因为交易所不仅提供交易，更重要的是它还承担价格发现的功能。如果没有交易所的价格发现，场外交易也会面临更多困难；如果监管甚至禁止普通商户使用比特币支付，那么也会影响它的使用场景。这是立身之本。当然，鉴于统一监管的复杂性，全球统一行动的可能性不大。总之，比特币走向更高阶段的过程，一定不会顺利。不是三年五年，也许是几十年，甚至上百年的事情。在这个过程中，会存在很多风险，受大局影响。某些事件会加速或减缓历史的进程。但发展总趋势不会变，即使不是比特币，也会有什么其他币脱颖而出。结语

Grayscale：美国证券交易委员会的“执法监管”正在拖延加密货币:金色财经报道，Grayscale 首席执行官在《华尔街日报》表示，美国证券交易委员会的“执法监管”正在拖延加密货币，Grayscale Investments 首席执行官Michael Sonnenshein 表示，美国证券交易委员会的“执法监管”方法正在阻止比特币在美国的发展 Grayscale Investments 与最近申请破产保护的加密贷款机构 Gemini 共享母公司。(The Block)[2023/1/24 11:27:51]

比特币可能是人类有史以来最大的金融发明之一。也许将来某一天，人们形容一个人有钱，不再说他们家是有矿的，而是说他们家是有比特币的。

DOMI将推出质押挖矿和游戏等应用:据官方消息，美国多米公司联合美国拉法科技为快速推动DOMI星链高速发展，将于近日推出质押挖矿和游戏等应用，共同打造DOMI生态，让DOMI星链应用快速落地。[2023/1/20 11:22:40]

ENS系列NFT地板价涨幅达65.86%:金色财经消息，据NFTGo.io数据显示，Ethereum Name Service系列NFT总市值达4820万美元，在所有NFT项目总市值排名中位列第48；其24小时交易额为265.79万美元，跌幅达34.88%。截止发稿时，该系列NFT当前地板价为0.009ETH，涨幅达65.86%。[2022/5/5 2:52:30]

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