谷燕西： Bakkt对星巴克的倒贴追求值得吗？

当初刚到美国留学时，认真考虑的一个专业是婚姻与家庭咨询。后来发现这个职业的收入很难保住自己的家庭，就改学专业了。但此方面的兴趣一直存在。当有朋友有此方面的问题，我也帮他们出出主意。但我发现，当人一旦深陷情感当中时，就很难用理性的来说服他或她选择正确的解决方案了。目前Bakkt对星巴克的追求，在我看来，就非常类似于这种情况。显然这个来自西雅图的海洋小美女Starbucks把这个来自亚特兰大的南方小伙儿Bakkt给迷得不行不行的。小伙子倒贴也要追求到她。那么，作为一个旁观者来看，这样的追求值得吗？根据最近的新闻报道，Bakkt通过免费赠与星巴克股权的方式获得在星巴克的终端装安装其基于数字资产进行支付的系统；尽管星巴克并没有采用现金的方式投资Bakkt，但其获得的股权却“不成比例的高”。如果真是这样的话，我认为Bakkt为此合作付出的代价太大，其未来获得收益的风险同样非常大。这是因为目前的这个合作的基础并不强，所以很难有百年好合的结果。在Bakkt刚开始宣布成立的消息是，星巴克是作为发起方之一的。我当时用英文写的一篇文章既赞赏Bakkt的目标，同时也对星巴克的参与提出了疑问。在我看来，一个采用稳定数字货币支付的零售场景同一个加密数字资产的衍生品交易所之间的合作的密切性并不强。在经过一段时间的研究之后，我认为Bakkt应该采用发展数字稳定币的战略，这样才能有同像星巴克这样的零售商合作的基础。此后，当Bakkt宣布首轮融资消息时，星巴克并没有在首轮投资者当中。我认为这是星巴克同样看出来目前这种合作的不可行性，所以并没有参加投资成为Bakkt的股东。在发布融资消息的同时，Bakkt称星巴克是一个伟大的公司，Bakkt将继续寻求未来同其的合作。但是没想到的是，在短短的几个月之后，Bakkt采用了赠送股权的方式，来获取在星巴克的终端安装基于其加密数字资产的支付系统。这个实际上就是倒贴来争取双方的合作。Bakkt为了争取同星巴克的合作，愿意付出这么大的代价。它的这个决策值得吗？星巴克的魅力是显而易见的：遍布全球的零售网点、遍布全球的零售客户、每天的海量的支付交易以及支持这个零售网络的IT支付系统。星巴克在它的体系中采用任何一种支付方式，都会马上提高这个支付方式在全球的覆盖程度和使用率。另外，相对于其它的类似公司来说，星巴克的客户群体通常是年轻的、受过高等教育、有更多的可支配收入并且对新鲜事物更容易接受的客户群体。这样的客户群体应该是比特币等加密数字资产率先采用的客户群体。所以对加密数字资产这种支付工具来说，星巴克确实是理想的推广渠道。但是，以上是长期的战略方面的分析，但是具体到目前的加密数字货币的阶段来说，目前在渠道方面引入星巴克这样的巨无霸，实际上对加密数字资产在市场中的推广没有太大的意义。这是因为在以下的几个关键的方面，目前的条件都不成熟。在使用场景方面，比特币目前的最频繁的使用场景是交易，其次是投资。目前将比特币用于支付的场景可以说是微不足道。媒体中有关一些商家接受比特币支付的报道，正是因为其罕见，所以才有新闻价值。那么，是否是比特币支付前景远大，但目前又处在非常早期，所以Bakkt才愿意牺牲一些权益来换取未来更大的市场占有率呢?我认为这样的策略太过早期了，很容易成为先烈。因为从目前的各方面分析来看，基于比特币进行支付的前景并不明朗确定。在比特币的市值方面，目前的比特币的市值太小。最近一直在700亿美元左右浮动。基于比特币的支付解决方案因此就有明确的上限。如果比特币进一步下跌，就更会影响基于比特币的支付。而且从发展的趋势来看，比特币在所有数字资产总量中的比例一定会是越来越小。这对采用基于比特币的支付方案的商家来说就是很大的风险。在持有比特币的人数方面，这同样是个不利的因素。目前持有比特币的人数过少。这对星巴克这样一个针对大众的零售商来说，这会是一个很大的问题。在使用比特币进行支付的意愿方面，这同样是个不利的因素。持有比特币的人未必愿意把比特币用于支付。他们更愿意通过持有或交易比特币来获得资本收益。更何况采用比特币支付并没有比别的支付方式吸引力。在比特币作为一个支付工具的稳定性方面，Bakkt提供的基于实物交割的一天期的比特币期货会大幅提高比特币的现货的价格的稳定性和真实性。但比特币的本质是一个波动性非常大的加密数字资产。当客户用比特币进行支付时，依然会存在较大的波动性风险。这直接会影响客户采用比特币进行支付的意愿。在零售场景，基于数字资产进行支付的替代品很多。最直接和最强大的竞争品就是基于美元发行的各种数字货币。由于这样的美元代币通常都是基于ERC20标准，所以在市场中的接受程度很高。这样的代币价值稳定，而且市场中持有的人又多，所以这种代币更适合于零售行业中的支付场景。在技术解决方面，据星巴克的发言人说，当用户使用加密数字资产进行支付时，Bakkt会率先把用户的加密数字资产转化成美元，然后星巴克接受美元的支付。这样的流程在业务上很简单直接，就如同在美国的零售商店用信用卡中的人民币进行支付一样。但在加密数字资产的情形下，用户首先要把自己的加密数字货币转移到Bakkt的加密数字货币账户。在链上进行这样的转账都有成本。这个成本对于两三美元的支付就未必值得了。具体到比特币这个加密数字资产，链上的转账的成本不低，而且效率还很低。不知道Bakkt会采用什么样的方案降低这个成本和提高这个效率。那么所有以上的这些不利因素，Bakkt是否同样认识到呢？或许会或许不会。但Bakkt的计划显然是更加注重长远。它是想绑定星巴克这个巨大的零售支付渠道。这会帮助它实现提供一个数字资产的生成、使用和存储的全球网络的愿景。但我怀疑星巴克会同Bakkt签署一个排他性的协议，这个协议会限制星巴克在数字资产的使用方面只同Bakkt合作。如果是非排他性的协议的话，那么Bakkt的基于数字资产的解决方案，就要比其他的竞品更有竞争力。但真正的适合于零售支付场景的一定是稳定币，而不是像比特币这样波动性巨大的数字资产。但迄今为止，Bakkt并没有表明它的稳定币相关的战略。我在此前的一系列文章中都认为ST交易所是产生稳定币的最佳场景。但由于目前的ST资产数量不够大，所以短期内还无法使用一个真正的分布式的稳定吧。但是目前市场中流通的各种基于美元发行的稳定币能很好地满足市场中对稳定价值数字货币的需要。这样的稳定币实际上是零售商的最好的选择。如果Bakkt真要实现它的提供一个加密数字资产的生成、存储和使用的全球系统的愿景的话，那么它就应该认真考虑ST交易所，而不是限于一个加密数字资产的衍生品交易所。

谷燕西：比特币的价值基础之一就是网络效应:2月2日消息，据Glassnode链上分析数据表明，比特币交易钱包中存储的供应量处于近2年半以来的最低水平。对此，美国力研咨询公司创始人谷燕西表示，比特币的价值基础之一就是网络效应。比特币网络1月份的交易量创新高，由此表明比特币价值的继续上涨趋势。[2021/2/2 18:41:48]

谷燕西：Libra推出会推动比特币价格上涨，促进更多数字货币产生:11月30日，区块链和加密数字资产研究者谷燕西发表专栏文章称，如果Libra推出的话，它会至少带来以下几个方面的影响。第一， Libra会扩大美元在全球范围内的影响力。现有的美元目前是在以中心化系统为支撑的清算结算体系之上流通。Libra美元稳定币是在Libra区块链上运行。Libra区块链是完全独立于现有的美元支付体系。它能触及到目前的支付体系无法触及到的地区。对于Libra美元稳定币来说，它最大的应用的发展空间在于当地法币薄弱的地区。第二， 会促进更多的数字货币的产生。像Libra这样规模的稳定币推向市场之后，这既会进一步证明市场中此需求发展的趋势，同时也表明这个产品的可行性。Libra稳定币的推向市场会进一步促使各国央行各自行动以及彼此合作来提供 CBDC。第三， 会推动比特币价格的上涨。在Libra稳定币的各种应用场景中，加密数字货币交易是一个主要的应用场景。大量资金的涌入就为加密数字货币价格的增长提供了基础。在各种加密数字货币当中，普遍受到认可的依然是比特币，因此比特币的价格的增长就有了更好的条件。第四， 促使更多的公司考虑自己的加密数字金融战略。[2020/11/30 22:33:04]

声音 | 谷燕西：比特币在过去这一段时间的增长主要得益于各种ICO产生的数字资产:CBX研究院创始人谷燕西表示，自2017年3月以来，比特币重新占据加密数字资产总量70%。对此的一些相关思考。

1, 比特币在过去这一段时间的增长主要得益于各种ICO产生的数字资产。

2, 在可预计的未来，不可能有更多新类型的数字资产进入市场。比特币不可能因为同样的原因产生增长。

3, 在可预见的未来，比特币的价格主要是市场投机所决定。在CME和Bakkt交易的机构投资者将会是决定比特币价格的主要力量。

4, 投机者只关心导致价格变动的各种因素，不管其底层是大豆还是黄金。鉴于比特币的总量有限，而且产出越来越少，其交易价格变化应该更加类似于黄金。[2019/9/6]

声音 | 谷燕西：未来非常有可能出现由全球合规券商联合成立的数字资产交易所:7月22日讯，今日，CBX研究院院长谷燕西在《Libra，对证券行业的侧击》一文中表示，未来非常有可能出现的一个数字资产交易所是由全球合规券商联合成立的一个交易所。这个交易所采用集中化撮合和分布式清算的模式进行运营，这样的交易所因此就能支持更多的数字资产在此挂牌交易和服务范围更广的交易用户，这样的一个交易所因此就能兼具目前加密数字货币交易所在全球范围内经营的优势，同时通过技术手段来保证用户的资产安全。[2019/7/22]

声音 | DAEX创始人谷燕西：区块链对证券市场将造成较大冲击:当地时间9月9日 ，在CoinTime联合主办的“2018聚焦区块链展讯全球行硅谷站峰会”上，DAEX创始人谷燕西在“区块链对证券业的影响”中提出，区块链将对股票市场二级市场冲击较明显，因股权一级市场就可以完成个人之见的股权转换，股权参与者可以在区块链上直接投票，股东大会的效率显著提升。参与者从仅有机构和高净值人士参与者转为小投资者也能参与其中并享受早期进入市场的红利；融资过程、地理界限、上市时间等也将有较大改变。同时，区块链将对资产托管和清算这一基础结构产生冲击，多中心化的资产托管和清算，将变得更加有效率，成本更低，也将减少市场风险敞口。[2018/9/10]

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