OTC 市场：者的天堂

Overview概述彭博社(Bloomberg)报道称，根据TABBGroup的研究，2018年4月每日场外交易市场规模在2.5亿至300亿美元之间。相比之下，根据Coinmarketcap的数据显示，加密货币交易所每天的交易额约为150亿美元。

但由于缺乏真实有效的数据统计，各类报告的数量相差很大。Bravecoin.com在2018年4月报道称，每日场外交易的交易量是交易所规模的3倍。TABBGroup估计，OTC市场的日交易额为120亿美元，而DigitalAssetResearch声称OTC市场的日交易额为2.5亿美元。人们普遍认为，加密货币的场外日交易量远远大于交易所交易量，但鉴于市场的不透明性，这部分信息不可能完全被证实。那么，这个神秘的OTC交易市场究竟是什么呢？

Report报告什么是OTC市场？

场外交易市场(Over-the-Counter)也叫做柜台交易市场或简称OTC市场，通指在交易所场外进行的交易。OTC市场最早起源于20世纪初美国的证券市场，那时候美国已经有很多投资者通过银行或券商的柜台买卖这些证券，柜台交易因此而得名。上世纪80年代，金融衍生品的OTC市场迅速兴起。90年代，以能源为首的大宗商品衍生品的场外交易也逐步得以发展。来源：Medium进一步来说，比特币市场的OTC定义更为简单，一句话来讲就是：除了在交易所进行的比特币交易都可以被称为OTC交易。OTC交易不只是少数人偶尔进行的交易，真实的市场交易量已经非常可观，根据Forbes的统计，每周至少有数万个比特币是以OTC方式完成交易的，不仅个人与个人之间在进行交易，连专业机构也经常参与OTC交易，纽约比特币交易所itBit公司进行的场外交易每周达到数千个BTC。为什么会存在OTC市场？

流向OTC平台的比特币数量达到自去年8月以来的最低水平:Glassnode称，4月份，卖家在场外出售的比特币数量已大幅下降。流向OTC平台的比特币流入量达到自2020年8月以来的最低水平，交易者开始持有BTC而不是出售。（U.today）[2021/4/14 20:19:19]

OTC主要存在主要是由于以下几点原因

交易所缺乏流动性——加密货币交易所的订单中流动性较低。场外交易有利于推动大宗交易订单，以寻找市场流动性。根据业内人士透露，国内排名前十的做市商基本控制了90%的交易所流动性。而主流比特币交易所每秒交易次数仅为0.6次。也就是说，每两秒才有一次比特币交易撮合而成。价格保护和匿名性——场外交易有利于移动大订单，避免影响价格，如1000BTC。订单深度不会像在交易所那样显示出来。另外，交易所严格的实名认证，让有些灰色的比特币需求只能寻求场外交易，美国一些用户需要用比特币在地下网站、购买处方药甚至黑市交易，也不希望自己的比特币来源被跟踪，这些需求最终会通过OTC交易方式进行释放。避免交易所的交易限制——大多数加密货币交易所都有交易限制。例如，Coinbase将每天的购买量限制在25,000美元以内。Kraken只允许用户每天取款2500美元，每月取款20000美元。Circle规定的提现限额为每周3000美元。换一种角度来看，OTC经纪商通过解决流动性，价格保护和匿名性以及绕过交易限制这三种方法，为者提供了一个自由的天堂。那么问题就来了，因为公共区块链的透明性，比特币的交易并不是能够完美隐藏的。事实上，当今市场上几乎没有任何加密货币能够在发送、接收和消费加密货币时隐藏身份。可是为什么者仍旧能够通过OTC市场存在，OTC市场究竟是如何帮助者绕过监管的呢？在讨论这些之前，我们需要先介绍一下OTC的交易模式，才能弄清楚他们是如何钻的空子。OTC的交易模式

7400万XRP自Ripple OTC Distribution钱包转出:据Whale Alert监测，北京时间14点11分，7400万枚XRP自Ripple OTC Distribution钱包转出至一未知地址（rpfgmEvT开头），价值近1269万美元。[2020/3/31]

主要买家和卖家

目前比特币OTC市场中的主要玩家是：对冲基金、一些小的资产管理公司、家族办公室矿工受法规管制的正规经纪商交易所的OTC部门跨国犯罪组织交易方式

透过私人、公营及经纪公司的聊天室Broker托管的安全聊天室。IRC聊天室Skype聊天室TelegramLinkedin(根据Forbes报道)暗网通过场外经纪商iTBitOTC交易所HiveExOTC交易所场外交易是如何运作的任何场外交易的第一步都是为交易寻找交易对手方。常见的是通过一个场外经纪商。第二步便是谈判贸易条款。例如，如果小明正在寻找购买BTC，他会指定以下内容:想购买的BTC的数量想要交易发生的时候想要的价格虽然，在大宗交易的过程中，买卖双方都不希望暴露自己的身份，但是求购方需要把自己的资金流水证明文件提供给出售方，保证资金来源合法。然后，卖方将给出交易的报价，通常表示为比主流交易所的最佳参考价格(例如，exchangeABC+1%)高出一个百分点。当然，具体的谈判过程将根据小明是买家还是卖家、用来安排交易的媒介、交易的规模以及小明是否有任何影响力而有所不同。影响力可以是比如一个超高净值的客户或者大量比特币持有者，那么此时小明议价能力会比较强。一旦价格达成一致，买方向卖方发送银行转账支付购买价格，卖方向买方发送相应数量的加密货币或代币。根据交易双方的所在地，他们可能还需要完成KYC(了解客户)对彼此的尽职调查，以确保他们满足法律要求。OTC服务商

公告 | Binance现已对OTC的提现策略更新为T+1:币安发布公告称，现已对OTC的提现策略更新为T+1，用户买入成功后，24小时内将限制该笔资产的提现，到期后自动解锁，在此期间用户的站内划转、交易等业务不受影响。[2019/10/12]

OTC交易所-者的天堂

者就是通过一个“比特币混合器”在不同地址之间来回交易来完成加密货币的清洗活动，然后通过一个位于暗网上的比特币钱包重新组合成全部金额。这个方式使用起来有点麻烦，而且肯定不是免费的(标准费用将从混合加密货币的1%-3%不等)。为了做到这些，首先我们需要一个驻留在明网上的比特币钱包，这个钱包会被者用来通过OTC市场购买比特币。此外，我们应该注册两个或更多在暗网上运行的比特币钱包。首先，比特币从一个明网钱包发送到一个隐藏在暗网中的Tor钱包。这类交易被称为“跳动”，可以在暗网中比特币地址上进行多次交易，每一次“跳动”都为追查交易增加了一层难度。这时比特币被储存在一个暗网的钱包里，这时，我们就需要把比特币放进“比特币混合器”里。混合器会自动将比特币分割到多个交易中，并以随机的间隔将其发送到足够多的托管在Tor中的比特币地址，这样就消除了通过追踪地址将这些交易连接在一起的可能性。一旦清洗完成，这些比特币就应该足够“干净”，不会被追踪到。这时候就可以继续通过存入OTC交易所，以换取其他加密货币，甚至是法定货币。比特币清洗过程

动态 | 6000万枚XRP从Ripple钱包转入Ripple OTC Distribution钱包:据Whale Alert数据，北京时间1：20左右，6000万枚XRP从Ripple钱包转入Ripple OTC Distribution钱包。[2019/10/1]

来源：标准共识比特币很容易通过不受监管的交易所。不受监管的加密货币交易所(那些没有KYC和反(KYC/AML)程序的交易所)也可以用来“清理”比特币，即使事先没有使用加密货币混合服务。而这种OTC服务商普遍存在于加密货币法规并不严格的国家。这是通过在不同的市场上多次交易比特币来实现的。例如，用户可以将钱存入不受监管的交易所，将其兑换成各种主流币。每次交易员用加密货币兑换另一种货币时，他们都在增加一定程度的隐私和查找难度，类似于钱包地址之间的“跳跃”。尽管如此，这种操作行为在很大程度上取决于交易所的监控技术，因此这可能不是一个完全可信的方案。更有甚者，用户可以通过其拥有的其他匿名交换帐户将其加密货币提取到外部加密货币钱包中。根据交易所的情况，他们可以将其转换为“干净”的法定货币，但不受监管的交易所很难获得法币市场的认可，而且往往是短命的。然而，几个月前，研究人员发现，不受监管的加密货币交易所接收了互联网上绝大多数“肮脏”的比特币。更夸张的是，在几乎没有反规定的国家，交易所从者那里获得的比特币，实际上是那些纳入监管体系下交易所的36倍。根据业内人士透露，OTC市场中是主流占比。比特币越来越多地被OTC比特币经纪商使用，他们利用此市场进行与中国资本外逃和相关的高风险比特币交易。这些高风险OTC比特币经纪商可能会使用外国比特币钱包托管服务和交易所。这些交易所没有正确地或者可以忽略进行KYC或对比特币购买进行反监控。场外交易比特币经纪人主要吸引两类客户：那些想要使用比特币将资金转出国境的人。那些想要将大量现金转换成比特币的人。根据美国缉局的报告以及国际刑警报告中称，考虑到中国对资本流动的限制，加密货币因规避法律而变得相当流行。中国地下钱庄的货币经纪人向贩者出售比特币，以获取这些贩者在美国，澳大利亚和欧洲销售的现金。然后将这种现金出售给中国公民，以换取中国公民用来将其资产价转移到中国以外的比特币。因为OTC比特币经纪商能够将数百万美元的比特币转移到国外，所以作为资本外逃计划的一部分，越来越多的OTC比特币经纪商和资本外逃的犯罪网络交织在一起。许多生产用于TBML(基于交易的)计划的商品的中国企业，现在更愿意接受比特币。比特币在中国广受欢迎，因为它可以被用于匿名向海外转移价值，绕开了中国的资本管制。系统

声音 | Kraken OTC部门主管：Kraken在为一些规模高达50-200亿美元的基金提供服务:据The Block报道，Kraken场外交易（OTC）部门主管Nelson Minier在最新一期的The Scoop节目中表示，尽管该部门目前与管理着数十亿美元资产的对冲基金进行交易，但这类投资者的兴趣需要时间才能增强，而且这种增长是一个艰难的过程。Minier拒绝提及具体的基金名字，但他确实表示，该公司为一些规模高达50-200亿美元的基金提供服务。[2019/8/28]

来源：美国缉局根据国际刑警报告称，目前跨国犯罪组织在从美国向中国制造商汇款时面临美国银行的审查。然而，如果TCO通过授权的货币服务企业(MSB)购买比特币，便不会触发警告，那么在将比特币转移到中国时，它将不会面临进一步的审查。许多TCO也可以从没有MSB许可证的个人手中购买比特币。因此，许多TCO将能够将他们需要清洗的现金转换成比特币，购买中国商品，而不用担心受到正规金融机构的监督。来源：CipherTrace如今，尽管反(AML)监管执法的显著改善，反行动在很大程度上已转向加密货币。加密货币交易所直接接收的比特币中，97%流向了反法律薄弱的国家，CipherTraceCryptocurrencyIntelligence在其《2018年第三季度加密货币反报告》中写道。在反监管薄弱的国家，加密货币交易所近5%的款项直接来自犯罪获得。Conclusion结语OTC市场存在为者提供了一个绝妙的温床，受监管的OTC市场给者提供了一个大量获得比特币的渠道，他们通过“比特币混合器”服务将从OTC市场获得的加密货币经过多次交易跳转来清洗掩盖原有的交易记录，从而将加密货币"洗干净"。而不受监管的OTC市场更是可以直接给者提供获取"干净"的法币获取渠道，也正是因为如此，OTC市场可以被称为者的天堂。

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