我花5000美金买期权，比特币涨到35万

文|黄雪姣编辑|卢晓明出品|Odaily星球日报

买了怕被套，不买怕踏空，这可以说是小韭菜们的永恒纠结。这里我不说别的，就说最近开始为人熟知的一种对冲工具——期权，或许可解此题。期权，是一种赋予持有人在某一特定日期、以固定价格购进一种资产的权利。它可以小博大，“用1/10的成本，获得一样的收益”。一个月来，期权被各家交易所作为“网红单品”接连推出，也让一些从业者担忧。“数币市场的高风险性，用户认知的空白、零进入门槛，容易将自身暴露于高风险下，这些交易所考虑到了吗？”自然，这也是交易所玩家们正在思虑的问题。这一市场要繁荣，稳定、健康发展是前提。先一步推出的合约被不少币民喻为“币圈绞肉机”。期权，能摆脱这种命运吗？期权，能帮你不踏空不被套？

举一个LedgerX上的真实例子。据华尔街日报报道，今年5月，一位身份不明的交易员看好一年后币价涨到5万美元以上。若此时他出手囤币，需投入7600美元。如此一来，一年后若币价下跌，老K的本金就要打上折扣。老K没有这么做，而是选择购买了30份看涨期权，合约规定，从购买之日起到2020年6月份，老K能以5万美元购买比特币。根据交易记录，他购买期权产品花了4500美元。若币价未达到5万美元，老K的钱将直接打了水漂。但币价若超过5万美元比如涨到10万美元，老K就赚翻了。相较于现货交易，期权合约能抵御未来价格与预期背离的风险，且能以小博大，正所谓“只用1/10的成本，就能获得一样的收益”。上面我们谈到了看涨期权的买方，那么卖方呢？还是以老K为例，对于近日回调盘整的行情，他判断横盘后可能进一步下探。于是，想套利的老K卖了“买权”，也即在一周后以某个价格比如9000美元卖出比特币。作为买方的对手方，无论买方行权与否，卖方都能获得其“权利金”。如未来币价果真下跌，对手方很可能会选择不行权，此时老K手中的现货虽有贬值，但通过卖期权可适当对冲损失；但如果币价上涨，买方行权，这时老K就需要履行卖出资产的义务。为了让老K履约，期货交易所通常会收取他一定的保证金。这个保证金和合约中的保证金类似，当市场向不利的方向发展也就是币价上涨时，老K需补交保证金，否则交易平台就认定老K不愿或无法履约，并对老K的保证金强制平仓。说白了，老K就没机会玩儿了，他的卖权也将由新的卖方接手。和合约不同的地方在于，如果买方放弃行权的话，保证金将被退还给老K。矿工：为什么都推荐我玩期权？

瑞士Valor与交易平台Autostock达成合作，拟推BTC周效应自动交易策略:金色财经报道，瑞士上市加密交易平台交易产品提供商Valor与交易平台Autostock达成合作，旨在推出一项旨在捕捉比特币每周效应的自动交易策略。Autostock是一家专门与Nordnet Bank相连的分析/交易平台，提供先进的技术分析方法、自动化交易设施和算法策略服务，其客户将利用比特币价格每周效应分析以Valour称之为Coinbot Zero的自动化方式进行投资。

Valour现有数字资产ETP产品包括Valour Uniswap（UNI）、Cardano（ADA）、Polkadot（DOT）、Solana（SOL）、Avalanche（AVAX）、Cosmos（ATOM）、Binance（BNB）、Enjin（ENJ）、Valour比特币碳中和ETP和Valour Digital Asset Basket 10（VDAB10）。（crowdfundinsider）[2022/12/5 21:23:04]

谁倾向于玩期权？矿工，可能是我听到最多的回答。“用期权来构建对冲组合，可以帮助矿工保障挖矿的最低收益，同时保有获得更高收益的可能。”BinanceJEX创始人陈欣表示。BHEX创始人巨建华在为其期权产品造势时也称，现阶段，币价波动、算力增长等原因让矿工挖矿收益存在很大的不确定性，可选择期权进行套期保值，对冲风险。OKEx高级研究员李炼炫将期权市场的参与者分得更仔细，有投机者、对冲者和套利这三种类型。显然，矿工就是对冲者。李炼炫解释道，矿工可在期权市场上买入“1个月后以9000美元出售比特币”的卖权，支付期权费后就能锁定一个月后出售比特币的价格。一个月后如币价上涨，那么矿工可以不行使卖权，损失期权费，但可以获取币价上涨带来的收益。当然矿工也可以充当卖方，卖“买权”。比如矿工卖出“在一个月后以9000美元买入比特币”的期权，交易成功后，矿工相当于提前给将要挖出的币挂单、从而锁定币价，同时能额外获得来自买方的期权费。这两种方式都能对矿工即将挖出对币进行套期保值。有多少矿工会选择期权还不得而知，但期权吸引不少期货用户是可以确定的。JEX自2018年初推出期权产品，“我们目前已经有相当一部分的稳定用户，其中很多原来是做期货交易的。”陈欣也告诉Odaily星球日报。“期货用户最大的抱怨是什么呢？那就是期货的高杠杆让决策更加频繁和艰难。往往有个10-20%的波动就面临爆仓，用户不得不实时操作、随时盯盘。而期权用户在合约期间就算出现反方向的大涨大跌，也不会有爆仓风险。”陈欣表示。巨头逐鹿的新衍生品战场

Espresso Systems推出二层扩容方案测试网Americano:11月30日消息，Web3应用扩展和隐私系统Espresso Systems发布公告称，去中心化二层扩容方案Espresso Sequencer内部测试网Americano现已上线，目前尚未对公众开放。

Espresso Sequencer是一个优先考虑高吞吐量和快速最终确定性的共识协议，使以太坊二层扩容方案交易排序去中心化，补充了以太坊共识（Gasper）所固有的平衡。[2022/11/30 21:12:55]

就像其他的金融工具一样，期权因市场需求而生。对财富敏感的各家交易所，早已在这个赛道上摩拳擦掌、蓄势待发。币安收购JEX，OKEx、BitMEX、CME和Bakkt等各家交易所巨头也即将上线期权产品。“一个竞争激烈的市场，只有不断创新的企业才能活下去，你不去做自然有别的公司去做。这也是为什么传统金融市场不断出现新型金融衍生品、币圈大中型交易所在去年陆续推出合约产品的原因。现在，通过期货产品，这些公司也有了一定的衍生品技术储备，推出期权合约水到渠成。”李炼炫表示。入局的交易所们，亦是基于“期权市场广阔”的判断。OK战略副总裁徐坤在微博表示，“传统金融市场里衍生品市场空间是现货市场的十几倍，数字货币一样，未来衍生品空间非常高。”LedgerX首席执行官PaulChou坦言，LedgerX的资产在1000万美元到10亿美元的机构客户都表达了对新衍生品的兴趣。“我明白比特币10万美元是一个很大的数字，但这个领域的很多人都记得比特币1美元的光景，然后它达到了10美元、100美元、10000美元……就想在未来以约定价格购入比特币的期权合约，我们一点都不惊讶。”陈欣总结道，期权市场的渐次爆发表面上是交易所维持热度需要。内里，期权和期货一样是基础衍生品。当现货市场的用户量、交易量达到一定程度后，这块金融体系的基石势必会被补上。那么，随着能“提供合规期权产品”的传统交易所涌入，币圈原生玩家有什么优势呢？BHEX交易所期权产品负责人Boli将市场竞争划分为“两个世界”。“美国合规交易所是一个世界，其它交易所又是另一个。非美国人在美国开个银行账户都麻烦，更别说在合规交易所做交易了。”期货还没弄懂，现在又要玩期权？

马耳他金融服务管理局：FTX在马耳他有两家公司，SBF为唯一董事:11月16日消息，马耳他金融服务管理局披露FTX于2022年4月在当地注册了两家公司，分别是：FTX Malta Gaming Services Limited和FTX Malta Holdings Limited，SBF是这两家公司的唯一董事。

不过这两家公司均未获准在马耳他境内外开展与虚拟金融资产或加密货币相关的任何活动。该机构补充称，他们将继续监测国际形势以密切关注FTX破产可能对当地加密牌照持有方产生的潜在影响。[2022/11/16 13:12:24]

我们都知道，期货合约成为兵家必争之地，是因为其吸金效应已被充分验证。那么期权呢？无论是LedgerX、JEX还是BHEX，都未曾透露过自己的期权“战绩”。唯一公布的一家是衍生品交易所Derbit，其BTC期权日交易金额在今年1月份峰值时曾达到2500万美元。在市场处于起步阶段能取得这个成绩，可见仍有很大想象力。但是，先一步推出的期货合约至今仍被广大币民喻为“币圈绞肉机”“超高速收割机”，而期权的风险与之相比，并不见低。譬如，如果不对期权的义务仓设置止损线的话，意味着义务仓可能亏损无限。举个例子，买方买入期权为1个月后可以以10000美元买入比特币，并付出1000美元的权利金。一月后，如果比特币跌到了5000美元，则买方最多亏1000美元的权利金，卖方赚1000美元。反之，一个月后比特币涨到20000美元，则买方赚9000美元，卖方亏9000美元。相比于1000美元的潜在收入，卖方的潜在亏损要大得多。数币市场的高风险性、用户认知的空白，让传统金融业出身的数币交易员阿Sa感到担忧。“在币圈的合约市场上，大部分用户连期货合约的相关规则都没完全弄懂就进行交易，将自己暴露于高风险下；期权产品的设计比期货更复杂，用户能否完全理解目前还是一个问号。”阿Sa还用传统期权产品做了对比，“看下国内期权市场对合格投资者的要求，门槛相当的高。这是从保护投资者的利益出发，要求参与者必须有相关的专业知识和投资经验，最重要的是还有一定的风险承受能力。数字货币期权交易所直接将自己的门槛降为0，与此相对应的是风险急剧增加。”“国内的传统期权市场发展了也才仅仅几年，这么复杂的金融产品，币圈交易所忙着上线，后面的市场风险考虑到了吗？交易所贸然将散户置于高风险投资市场的行为，我觉得不太负责任。”该交易员重申道。另一位量化团队负责人也赞同，“不懂的币民随便来玩期权，说白了就是进来当成，输了亏损几百万，维权事件频发，搞不好影响社会稳定。”零用户准入门槛，是交易所缺乏有效监管的结果。“现在期货合约都是在打擦边球，更何况期权。但在美国监管相对是比较完善的，要想给美国投资者提供期权服务，必须申请相关牌照，否则为非法。”一位交易所主理合规业务的人士表示。的确，这一市场要繁荣，稳定、健康发展是前提。交易所玩家并非不知道，只是合规之路于这整个行业而言，都是块阿喀琉斯之踵。虽上无政策，但不少衍生品交易所为长远计，仍在努力自我规范。比如，LedgerX为教育市场，最近向用户推出了最为简单的二元期权来让用户“小试牛刀”。该产品名为比特币减半合约。合约规定，用户在2020年3月27日、4月24日、3月29日、6月26日、7月31日这五天中选一个日期，如果比特币减半发生在选定日期的美东时间16:00之前，那么每份合约将获得100美元的奖励，相反，则合约买家什么也得不到。是不是很简单易玩？JEX和BHEX等平台，亦努力从用户教育、产品设置上保护用户利益，比如JEX向用户提供期权教育视频、定期培训班和模拟盘交易等。数币期货经过了5年的发展，才逐渐达成市场的教育、用户的爆发。我们的确应该给新产品留一些时间，投资者则需要十分审慎。

Optimism：OP代币通胀率被错误设置为20%，将更改回原定的2%:10月11日消息，以太坊二层解决方案Optimism发推表示，OP代币推出时总供应量宣布将以每年2%的速度膨胀，但当部署合约时该比率被错误地设置为20%，今天晚些时候会将合约逻辑更新为预期的2%。由于OP的通货膨胀要到明年才会开始，没有新的代币被铸造或移动，而未来对该比率的任何更改都必须通过治理进行。[2022/10/11 10:30:36]

数据：ConsenSys“Regenesis”NFT系列已铸造92,428枚:9月16日消息，据Dune Analytics数据显示，以太坊基础设施开发公司ConsenSys推出的庆祝以太坊成功合并NFT系列“Regenesis”已铸造92,428枚。[2022/9/16 6:59:58]

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