ETH的价值被双重低估了

编者按：本文来自Unitimes，作者：Bankless创始人RyanSeanAdams，翻译：David，星球日报经授权发布。现在不是2017年，我们并不是在牛市。但以太坊的使用率已经达到历史新高。

以太坊日Gas使用量趋势以太坊网络上的每笔交易都需要使用Gas，包括发送ETH、发送代币或者在Compound上存储资金等都是如此。因此，以太坊网络的日Gas消耗量达到历史新高，这意味着该网络的使用比以往任何时候都要多。那为何ETH的价格没有达到历史新高？

Ki Young Ju：由于赎回问题数十亿美元的TUSD已经被注入BTC和ETH:金色财经报道，Crypto Quant首席执行官Ki Young Ju在社交媒体上表示，我仍然相信，由于赎回问题，数十亿美元的TUSD已经被注入BTC和ETH。这对市场来说是好事，因为只要TUSD是合法的，它就会产生强制购买并推动价格上涨。此外，想把其他稳定币兑换成法币可能是个挑战，特别是对非美国公民来说。例如，中国用户可能更喜欢持有BTC，并通过当地的加密货币交易所或场外交易台赎回较小的金额，而不是使用小银行。[2023/6/25 21:58:17]

需要记住的是，原生资产并不是网络本身。对以太坊区块空间的需求不同于对ETH资产的需求。这是两种不同的商品：ETH资产：一种稀缺性商品货币，当前流通量约为1.1亿枚，由智能合约执行的算法发行；以太坊区块：一种由以太坊网络生产的最为交易结算空间的稀缺性商品，每天生产大约6,000个区块。以gas计算，当前每个区块包含近1,000万gwei。虽然以太坊区块确实需要以ETH的方式支付gas费用(这与美国纳税需要使用美元是一样的)，但除了区块空间需求带来的相对较小的ETH需求压力，还有其他更大的ETH需求来源(正如对美元的大量需求并不是主要来源于纳税需求)。这就是为何这两者存在差异的原因。过去30天时间里，对以太坊区块的需求主要来源于：代币(比如USDT消耗了价值160万美元的gas费用)；DeFi(比如，dYdX、Kyber、IDEX、Uniswap和0x等累计消耗了价值超50万美元的gas费用)庞氏局(比如一个俄罗斯庞氏局MMM消耗了价值超50万美元的Gas费用)而在过去30天时间里，对ETH资产的需求主要来源于：将之作为价值存储手段的投机(比如作为非主权货币而买入和持有ETH)作为抵押品资产(比如使用ETH作为DAI的抵押品)流动性交易对(比如在Uniswap中使用ETH交易对)交易媒介(比如使用ETH来购买GU游戏卡)用于支付Gas费用(使用ETH来支付gas交易费)每天用于支付Gas费用的ETH仅价值约20万美元。好吧...但ETH价格与区块费用之间有相关性吗？

Tether：2022年总清算额达到18.2万亿美元:1月14日消息，稳定币USDT发行方Tether在社交媒体发布数据，其2022年总清算额达到18.2万亿美元，相比之下，银行卡支付巨头Visa在2022财年总清算额为14.1万亿美元，万事达卡MasterCard在2022年的总清算额为7.7万亿美元。[2023/1/15 11:12:34]

话虽如此，ETH资产的价格与以太坊区块的价格(即区块Gas费)之间有着很强的历史相关性。此外，我们似乎正处于少数几个区块费用的上涨快于ETH价格的时期之一。见下图：

Raoul Pal：基于梅特卡夫定律，ETH=BTC:Real Vision创始人Raoul Pal发推称：ETH=BTC，这都是梅特卡夫定律。

他在推特中解释这个观点：建立比特币活跃地址和价格、市值的模型发现，比特币活跃地址数量增长趋势和价格、市值增长趋势具有很高的相似性，以太坊也体现出这个特点。不过两者都在100万活跃地址的位置时，以太坊市值高于比特币。

他预测以太坊会在这个周期达到2万美元（与比特币上个周期完全相同，按照市值计算，以太坊市值更高），因此事实上ETH=BTC，不同的资产，不同的生态系统，相同的采用，相同的行为经济学最终等于大同小异。

梅特卡夫定律是一个关于网络的价值和网络技术的发展的定律，其内容是：一个网络的价值等于该网络内的节点数的平方，而且该网络的价值与联网的用户数的平方成正比。[2021/1/7 16:37:49]

上图：实线表示ETH的历史价格趋势；浅紫色区域表示以太坊区块空间费用的变化趋势。可以看出两者之间存在很高的相关性。当前这个时期，如果要使相关性回归均值，要么ETH的价格必须上涨，要么区块空间费用必须下降。这是我发布这条推文的一半原因：

金色财经挖矿数据播报 | ETH今日全网算力上涨0.48%:金色财经报道，据蜘蛛矿池数据显示：

BTC全网算力137.937EH/s，挖矿难度19.16T，目前区块高度660566，理论收益0.00000708/T/天。

ETH全网算力286.637TH/s，挖矿难度3680.94T，目前区块高度11415931，理论收益0.00652217/100MH/天。

BSV全网算力1.179EH/s，挖矿难度0.17T，目前区块高度664772，理论收益0.00076314/T/天。[2020/12/9 14:39:39]

动态 | 近3个月EOS、Ethereum和TRON DApp的提交注册量有所放缓:据bitcoinexchangeguide消息，根据Longhash提供的数据，EOS、Ethereum 和Tron的开发自去年11月以来已经放缓。EOS上仅提交注册了114次，在过去的9个月时间里，EOS批准了2700多个提交。相对于此，该网络的DApp提交注册量在短短几个月的时间内就减少了95%。[2019/3/3]

我预计以太坊网络的高使用量将在中期内推高ETH的价格。这就是历史上曾发生的事情。这是ETH价值和稀缺性机制的设计方式，即以太坊网络的实用性推动着ETH价值的增长。但这只是故事的一半。

我将更进一步加以说明。我预计ETH需求的增长不仅是为了赶上以太坊区块空间的需求，而且会超过后者，因为在未来几年，ETH将成为公认的价值储备资产。

上图：BTC的历史价格(红线)与比特币区块空间费用(红色区域)的变化趋势。我们见证了比特币已经走上了这条路(见上图)。在过去5年里，比特币的故事从一个点对点的实用性支付网络变成了BTC储备资产的价值存储网络。你可以从上图中BTC价格对比区块空间费用的溢价看出这一点。我们尚未在以太坊看到同样的转变，但我相信这种转变正在来的路上—ETH已经被视为一种商品和经济带宽，ETH被锁定在DeFi中，ETHstaking(质押)机制将启动，且ETH的发行政策被固化。你是否感觉到这种变化带来的震动？今天的叙事是以太坊作为实用性网络；而明天的叙事将是以太坊作为实用性网络和ETH作为非主权价值存储方式。见下图：

认为这不可能发生的人会让我想到那些曾说过比特币是一场局的摩根大通CEO(顺便说一句，说过这句话的人现在正为Coinbase提供银行服务)如果我是对的，那么这意味着ETH被双重低估了。首先，ETH作为实用性网络的价值被低估了。其次，ETH作为非主权价值存储手段的价值被低估了。感觉像是再次回到了2016年。

标签：ETH以太坊GASBTCeth价格今日行情多少如何挖以太坊币uGAS-JUN21 Token Expiring 30 Jun 2021MOBTC币

聚币热门资讯