Amber Group：让机构疯狂入场的灰度GBTC和ETHE“套利蛋糕”还能分多久？

作者：Tiantian|AmberGroup近期，由加密货币资产管理公司灰度投资推出的两只著名旗舰基金——比特币信托基金和以太坊信托基金，因高溢价产生显著套利空间，引发市场热议。据灰度投资的历史数据，这两只基金自批准上市开始，交易价格较各自对应标的资产净值一直存在溢价。目前，GBTC的交易溢价30%，ETHE的交易溢价则高达850%。

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Bamboo完成300万美元A轮融资，并考虑扩展至美国市场:11月4日消息，澳大利亚小额投资应用程序Bamboo最近宣布完成300万美元（400万澳元）A轮融资，投资方包括Orthogonal Trading、Mountain Ash Investment Management和VP Capital。据悉，Bamboo支持用户使用零钱购买少量数字货币，如BTC和ETH。

Bamboo首席执行官Blake Cassidy声称，澳大利亚证券交易所（ASX）对加密公司上市的偏见正导致澳大利亚人才外流，也导致当地公司寻求在美国上市。根据最近公告中的信息，Bamboo可能已经在为美国市场扩张甚至可能上市做准备。此次融资资金的一部分将用于其在美国的扩张。（Cointelegraph）[2021/11/4 21:24:58]

https://grayscale.co/不过，虽然二级市场相对资产净值溢价很高，投资者仍然有多种方式以资产净值买到份额：1.现金：以美元购买同等净值的GBTC或ETHE份额2.实物：以BTC或ETH现货置换同等净值的GBTC或ETHE份额投资者认购基金份额后会被要求锁定一段时间。目前，GBTC和ETHE的锁定期分别为6个月和12个月。锁定到期后，投资者可以将持有对等份额的ETHE或GBTC存入经纪账户，然后以市场价格出售。如果解锁后溢价仍然为正，那么投资者将可以从差价中获益。另外，投资者在持有期内需向灰度投资支付一定的管理费。目前，GBTC每年的管理费为2%，ETHE每年的管理费为2.5%。针对GBTC和ETHE的三种常见投资者，我们对其交易模式进行了以下概括分析。以美元为本位的投资者：1.投资者向灰度基金提交美元，认购同等净值的GBTC或ETHE份额2.GBTC锁仓6个月，ETHE锁仓12个月；解锁后，投资者在二级市场以现行市场价格售出份额3.如果解锁后溢价持续，那么投资者可以从中赚取差价4.这适用于既希望通过投资BTC或ETH又希望通过持续溢价获利的投资者以BTC或ETH为本位的投资者：1.投资者向灰度基金提交货币，置换同等净值的GBTC或ETHE份额2.GBTC锁仓6个月，ETHE锁仓12个月；解锁后，投资者在二级市场以现行市场价格售出份额3.由于不支持实物申赎，投资者在二级市场卖出所持基金份额获得一定收益后，若想继续保留原有基金份额，需再买回货币置换4.这适用于希望赚取更多货币和希望通过持续溢价获利的投资者采用市场中性策略的投资者：1.投资者从借贷方借入货币，置换同等净值的GBTC或ETHE份额2.GBTC锁仓6个月，ETHE锁仓12个月；解锁后，投资者在二级市场以现行市场价格售出份额3.售出获得一定受益后，投资者需再使用美元买进货币4.投资者将货币本金偿还给借贷方，并支付一定的利息5.这适用于相信持续溢价存在并期望溢价减去借贷利息后仍获利的投资者需要说明的是，上述交易本身并不构成套利。在以上每种情况中，投资者都要将所持基金份额在二级市场售出。这样一来，由于没有直接对冲的方法，投资者势必会受到价差/溢价波动的影响。因此，虽然从历史数据来看，GBTC和ETHE均出现了极高的溢价现象，但未来，溢价空间可能会被压缩磨平，甚至在某一天出现折价。以下是对可能逆转持续溢价趋势的一些潜在风险分析。高溢价时代行将结束过去几个季度内，灰度基金的认购额迎来了巨幅式增长。越来越多人开始踏入这块“领地”的背后，实则是受大幅溢价吸引而来的套利者。未来，随着大量资金入场套利以及大量早期认购份额的解锁，GBTC和ETHE的抛压会越来越大，进而加快溢价压缩的步伐。不可赎回机制目前，GBTC和ETHE都只能买入，不能赎回。也就是说，投资者可以认购GBTC和ETHE，却不可以赎回其对应标的资产。因此，如果市场快速变化下现货大幅跑赢或基金跑输，就无法阻止基金折让出售了。锁定期缩短私募投资者所面临的锁定期将会持续缩短。拿GBTC举例来说，今年早些时候，在获得美国证券交易委员会的批准交易后，针对GBTC认购者的锁定期就从12个月缩短到了6个月。如果未来锁定期再次缩短，则可能会进一步加大现有认购份额的抛压。可供投资者借贷份额增加过去，GBTC和ETHE发行份额一直很少，这使得融券困难而且昂贵。也因此，投资者无法根据标的做空GBTC。未来，随着GBTC和ETHE管理下的资产规模快速增长和流通股的增加，投资者或许会更容易借到GBTC/ETH份额。竞争产品出现加密行业进入壁垒和市场准入门槛的逐步降低，为投资者直接投资加密资产带来了更多可选择的方式，如Robinhood和Coinbase。一旦灰度基金的垄断优势被瓦解，GBTC和ETHE的溢价空间自然会随之压缩。当前来看，比特币ETF的批准入市，如Bitwise、VanEck，将成为改变机构投资者将GBTC作为首选投资工具的主要催化剂。不过，就总体来看，虽然存在上述不利因素，支撑持续溢价的主要利好因素仍将继续存在，也将持续吸引投资者入场。声明本文章所包含的信息，为概括性分析而不主张完整，仅作信息提供之目的，不是也不应被视为任何证券的出售要约或购买要约邀请。本信息未提供也不应被视为提供投资建议。该信息没有也不旨在考虑任何潜在投资者的特定投资目标、财务状况或需求。对于信息的公平性、正确性、准确性、合理性或完整性，不做任何明示或暗示的代表或保证。我们不承诺更新信息。投资者不应将其视为被视为研究或投资建议。投资者应在其认为必要的范围内与自己的法律、法规，税务、业务、投资、财务和会计顾问进行咨询，并根据其认为必要的顾问的判断和建议做出任何投资决定，而不是此信息包含的任何观点。转载自：globalcoinresearch.com

Amber Group跟投麦子钱包B轮融资:近日，加密金融服务提供商Amber Group宣布参与加密资产钱包麦子钱包（Math Wallet）的B轮融资跟投。据悉，麦子钱包是通用型加密资产钱包，现已升级为MATH，MATH可依托钱包，是集多链与跨链为核心的区块链资产Hub。

Amber Group一方面立足于产品研发与量化研究，持续为机构用户、家族基金、个人用户提供投资加密市场的专业解决方案与有竞争力的产品，使用户能够在不断变化的加密金融市场中稳步获得价值；另一方面，Amber Group不断加深行业布局，与业内众多优质企业建立了合作伙伴或投融资关系，不断为用户构建起友好、智能、稳健的加密金融服务生态。

Amber Group创始人兼CEO Michael Wu表示，此次跟投麦子钱包，即是看中了其在加密资产钱包方面强大的技术能力与生态扩展能力，Amber Group将凭借自身长期积累的资管实力，与麦子钱包优势互补，开展更多的技术与业务探索合作。[2020/12/17 15:32:52]

Upbit 上线LAMB/KRW:据官方公告，LAMB上线韩国加密货币交易所Upbit，目前已开放LAMB/BTC和LAMB/KRW交易对。

据火币行情，LAMB 短线大幅拉升，最高涨至0.035，后小幅回落。现报0.029316 USDT，日内涨幅达24.7 %。[2020/9/11]

德国Staramba SE开始销售自行发售数字货币:据彭博社消息，德国数字和模拟应用3D生产公司Staramba SE开始销售该公司自行发售数字货币。[2018/5/25]

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