6月份的加密货币市场，三大风险不容忽视

经过昨晚的反弹，比特币有了再次冲击1万美金的势头，这次能否成功突破强压区间，确立减半之后的新行情？距离6月底只有一周的时间，但市场自身的风险却愈演愈烈，值得大家重视。1、以太坊DeFi项目资产热炒背后的风险。据DeFiMarketCap数据显示，市值排名前百的DeFi代币总市值已突破66亿美元，其中Compound市值高达34亿美元，占比超50%，而DeFi项目共计锁仓资金超16亿美元，其中Compound锁仓价值4.86亿美元。

同时，由于对借入加密货币的高需求，以及许多DeFi协议实施的激励措施，某些以太坊用户在过去一周内的稳定币收益率已经超过100%。总结起来：以太坊DeFi代币总市值、锁定的资产总价值近几周大幅增加，用户年化收益率飙升。这对以太坊和DeFi发展是利好因素，但却并不是健康的。远高于中心化平台的年化收益率，一方面说明DeFi的相关借贷品种流动性偏弱，存在虚炒的情况，如果流动性足够的话，年化收益应该保持稳定才对。另一方面说明投机非常强，特别是最近大热的Compand项目，玩的是“借贷即挖矿”的模式，抵押和借贷双方都能获得奖励，奖励却远远高于利率水平，导致很多的资金进入其中，通过连环抵押、借贷来获得更多的代币奖励，但这其中蕴含着巨大的风险。一旦因加密货币市场价格大幅波动导致DeFi借贷和抵押面临清算，可能造成连环爆仓的风险。这在3.12大瀑布的时候，MakerDao项目就已经出现过了，因大量抵押债仓跌破清算门槛引发系统清算，前几年比特股的连环爆仓也是惨痛的经验，投资者的积蓄一朝化为乌有。再一个是借贷协议中的智能合约漏洞的风险。因为是去中心化的协议，完全由智能合约推动，缺乏必要的审核和风控。一旦被黑客发现漏洞进行攻击，用户的资产损失无法避免，特别是在DeFi概念日益火爆的时候，其造成的影响力只会更大。可以参考过去一两年里，币安、Bithumb等大交易所的几次盗币事件，其发生后均引发了加密市场巨大的恐慌和动荡，币价大幅下挫，波及无辜者。2、比特币期权创新高，6月底面临结算据AMBCrypto消息，6月26日比特币期权市场的合约将大量到期，而未平仓头寸总额自5月中旬以来增加了10倍以上，这表明机构投资者对比特币期权的需求正在迅速增长。

ARK报告：6月份BTC的未变动供应量达到历史新高:金色财经报道，资产管理公司Ark Invest的一份报告称，6月份BTC的未变动供应量达到历史新高，近70%的流通供应量已一年未变动。该公司表示，特别是长期持有者手中的流通比特币供应量份额稳步上升，证实了持有者基础正在增加。由于近70%的比特币持有至少一年，长期持有者在比特币市场中所占的份额现在无论是相对还是绝对都达到了历史最高水平。[2023/7/8 22:24:55]

未平仓的十几亿美金的期权合约到期，对于当下交易本就惨淡的加密货币市场来说，资金体量还是巨大的，这部分即将到期合约的交割，使得交易员可能通过囤积BTC现货，或是进行合约等衍生品交易操作，来对冲交割的风险，而这些行为可能会对市场的整体行情产生影响，引起大盘的波动。这方面比较典型的案例，是年初的BTC合约市场，因为减半行情的刺激，投资者疯狂借入USDT、加高杠杆操作，合约持仓量一度累积到1200多万张，创历史新高。

以太坊域名服务ENS：6月份产生150万美元协议收入:7月7日消息，以太坊域名服务ENS表示，该项目在6月份产生了150万美元的协议收入，已全部流入ENS DAO，此外，6月份有3.6万个新 .eth域名注册，目前总共有272万个域名。[2023/7/7 22:23:35]

随后的故事大家都知道了，美股连续熔断加负油价，引起币市连环爆仓，合约量短时间跌去了70%，减半行情被终结，投资者的减半梦想也破灭了。3、比特币持续高位徘徊+美股二次探底风险比特币从5月份开始，到现在将近2个月的时间，一直在8500-10000美金区间内整理，延续着减半行情后的高位盘整走势，没有选择方向。之所以在高位停留这么久，是因为减半概念过后，市场没有新的概念或是热点，能够引起市场行情逆转的因素产生，市场缺乏动能，来推动大盘继续向上走。另一个是投资者信心问题。经历过之前3.12大瀑布事件过后，场内投资者进一步流失，市场人气持续低迷，新增资金进场的数量太过匮乏，这也导致了现货市场几个月内一蹶不振的原因所在。现阶段合约市场成了存量资金博弈的主战场，对于大部分币圈玩家来说，合约的风险和门槛比现货市场高多了，现货市场都无法实现盈利，来合约市场只是被收割的对象，几次尝试被爆仓出局后，对于币市，是越来越没有信心了。加密市场在缺乏热点和信心的情况下，合约操纵现象明显，在场内没有动力突破的因素下，会和美股保持高度同步的波动性，因为金融市场本是一体的。数字资产管理公司CaprioleInvestments负责人CharlesEdwards表示，“自6月10日以来，比特币与标普500走势重新关联，相关性处于历史最高水平。高度的恐惧和不确定性=高度的相关性。”有观点认为，越来越多的机构进入市场，为其投资组合交易系统添入加密货币，从而引发了数字货币与传统市场之间日益紧密的联系。

分析师：上市矿企7月份售出6200枚BTC，不及6月份一半售出量:8月16日消息，Arcane分析师Jaran Mellerud发推文称：“arcane数据显示，上市矿企在7月份售出了6200枚BTC，不及6月份售出数量的一半。即使在这次下跌之后，7月仍然是今年上市矿企售出BTC数量第二高的月份，这表明他们仍处于困难的财务状况。上市矿企在7月份售出了158%的比特币产量，这是连续第三个月售出BTC数量超过100%的产量。在这个熊市期间，Core Scientific和Bitfarms售出的比特币最多，这是由于他们的大量BTC和矿机抵押债务头寸迫使他们出售。”[2022/8/16 12:28:17]

比特币大盘走势和美股的这种同步关联走势，会受到美股行情波动的影响。美股道琼斯指数从2月份到现在，经历了一轮深V反弹走势，下跌是因为疫情的大爆发和对经济的不确定性增强，反弹是因为美联储无限量印钞救市和经济激励政策的功效。

Bakkt的6月份比特币期货到期交割数量创下历史新高:6月20日消息，Arcane Research数据显示，Bakkt的6月份比特币期货在上周到期，到期导致该交易所的美元资本流入创下历史新高。附图显示，Bakkt上交割的比特币合约从2020年4月的117份提高到2020年6月的221份。然而，值得注意的是，尽管3月份交割的比特币合约接近293份，但6月份以美元计算的比特币交割数量超过了包括3月份在内的2020年所有月份的水平。(AMBcrypto)[2020/6/21]

但目前风险并未能完全解除，美国疫情人数仍在每日几万人的增加，世界范围内的疫情形势依旧很严峻，受疫情拖累的全球经济衰退，目前看不到快速复苏的迹象，美股的深V反弹更像是人为的操纵，现阶段面临250日线的压制，又到了一个新的选择节点，后续会如何走，谁也无法给出答案，只能走一步看一步。回到行情上，比特币昨天止跌9300美金，随后的反弹属于弱反弹，量能并没有明显放大。凌晨在冲击9500、9600美金时，量能同步放大，代表多头有动能的上攻，主力有参与其中。目前看冲击9800美金后回撤，在9600-9700美金区间内缩量盘整，消化之前的涨幅。日内如果不破9600美金支撑，有较大概率继续上攻，再次冲击1万美金。破了9600美金，反弹行情有被终结的风险。

BTCC将于6月份推出新交易平台:近日，中国加密货币公司BTCC宣布计划在6月推出升级的新交易平台，支持比特币、以太币和比特币现金等币种。在其公告中，公司表示新交易所具有更好的流动性，实现了小买卖差价以及更快的存款和取款确认速度。[2018/5/28]

从整体的量价关系来看，此次反弹并不是强势反弹，也没有其他消息面、政策面、基本面等因素推动，意味着反弹高度有限，10000-10300美金仍是近期的强压区间。整体上，我们仍应看做大区间的震荡行情，在低位处的一次反弹。此次大盘反弹，由ETH来带动的。ETH昨日早间的放量阳线，突破了近期的压力232美金，随后持续反弹，引起市场整体的反弹走势。

但今日凌晨，ETH冲击240美金后，并没有进一步上涨，反而是BTC在相同时段内开启了二次反弹，代表ETH的后续动能偏弱。

我们从4小时级别走势图来判断，ETH面临245-250美金区间的强压区间，存在不小的压力，仅靠目前的量能是无法顺利突破的。接下来看此区间的反弹量能情况，来判断突破的难度，如果长时间内无法突破的话，横久必跌便成为可能。

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