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Bybit「攻守道」,能否窥探合约市场的一线生机?

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时间:1900/1/1 0:00:00

文|秦晓峰编辑|Mandy王梦蝶出品|Odaily星球日报

“尊敬的用户,因行情剧烈波动,您的BTC多头&倍杠杆仓位已爆仓。”常开合约的你,手机一震,一定最怕看到这条信息。不知多少人,怀着造富梦来到期货市场交易,幻想在合约沙场上纵情驰骋、赚得盆满钵满,却最终被波动剧烈、时不时一根天地针的现实市场吊打,倾家荡产。在此情况之下,如今的衍生品交易平台也着手为用户提供了更多的选择,更多的风险对冲工具。比如近期备受关注的期权。不过,过于一般用户而言,期权产品规则复杂、门槛高,交易难度大。同时,不少交易所的“权证”产品比较二元,更像菠菜,并不能真正满足用户需求。于是,一些更符合用户预期,理解和操作门槛更低的合约保险应运而生。以Bybit的「相互保」为例,用户在合约开仓后,可以为合约本金及浮动盈亏购买保险,一旦触及赔付条件即可获得理赔。这样的功能听上去很美,不过合约保险究竟如何运作,赔付机制如何?能否真正减少用户损失?合约保险又是否会成为合约交易所的下一个风口?还有哪些功能可以为用户资产保驾护航?本文,Odaily星球日报将详细解答这些问题,同时,我们也通过实际操作,为读者体验了「相互保」的完整流程,并计算了各类情况下的赔付金额,欢迎收藏。加密保险的蓝海:合约交易险

作为一种抵御风险的保障机制,保险贯穿人类文明发展的全历程,如今的保险种类已经十分健全完善,涵盖社会生活的方方面面。不过,对于新兴的加密市场而言,保险却力有不逮。如今,加密市场正在越来越受到主流机构的关注,全球的保险大亨如怡安、安联和马什&麦克伦南等也正在进入加密保险市场,推出产品试水。不过,目前的加密领域保险,主要针对资产被盗,防范黑客攻击。而频次更高、需求更大的交易领域,却少有保险产品。“交易保险做起来难度很大,怎样无缝地衔接到交易的场景里?传统保险公司对于加密领域的认知有待深化。”Bybit联合创始人兼CEOBenZhou告诉Odaily星球日报。确实,加密货币波动性较大,第三方保险公司如何评估交易险保费以及保险赔付也是一大难题;交易数据也存在滞后性,第三方保险风控措施可能面临失效难题;加密货币本身的合规性,也是保险公司考量的重要因素。但是,伴随着衍生品交易的不断增长,市场对于加密交易险的需求却与日俱增。今年3月12日、3月13日,加密市场超过12万人爆仓,数十亿美元蒸发。如果彼时的爆仓的用户有保险这一选项,相信一定会毫不犹豫地购买。于是在市场供给量不足的当下,交易所顺势成了加密交易险最好的承销方。今年5月13日,加密衍生品交易所Bybit上线合约保险「相互保」,填补了交易险的空缺状态。所谓相互保,即交易者在Bybit持有永续合约仓位时,可以购买「相互保」,服务有效期内,如果因市场波动产生损失,“相互保”将根据指数价格变化对被保永续合约仓位进行赔付。实际上,在「相互保」出现之前,一些加密投资者也会选择期权为合约交易进行风险对冲。只是,期权规则繁复,用户门槛较高;并且期权也是今年年后才大规模兴起,发展时间较短,用户教育并不充足,这也阻碍了绝大多数合约用户进入期权大门的脚步。“很多小白用户根本看不懂期权,不知道怎么玩。很多人也把期权当成一个独立的产品,没有拿它真正当作一个风险对冲和风控的,甚至一些用户会把期权当成一个以小博大的菠菜工具。“另外,期权产品更看重市场的流动性以及做市商的定价,目前很多交易所并不具备这样的专业性和认知程度,最后伤害到用户权益。”Ben认为,传统期权并不适合小白用户进行风险对冲。Ben补充说,「相互保」其实是一个进阶版、简化的欧式加美式期权。“我们在保留期权对冲风险的同时,将其做成一个简化的保险呈现给用户。因为保险跟我们生活其实贴得比较近,大家对这个功能的接受度和理解度也更高了。”相互保,如何保障合约用户权益?

Bybit宣布将于5月3日20:00上线SUI:5月3日消息,加密交易所Bybit宣布将于5月3日20:00开放SUI现货交易,现已开放充值。[2023/5/3 14:40:30]

那么相互宝究竟具体如何运作,Odaily星球日报决定亲身实测一番,下文截图均来自实际操作。Bybit的相互保有两种类型:多仓保险以及空仓保险。用户在持有永续合约多仓情况下,可以买入多仓保险对价格下跌做保护,反之亦然。目前,相互保仅可通过PC网页端下单和查看,且只支持BTC/USD。1.买入相互保用户在Bybit购买BTC永续合约后,合约持仓区会提示是否「购买相互保」;点击之后,即会弹出相互保界面,如下所示:

假设用户持仓1万张未受保合约,可以按比例选择投保合约数量:2500、5000、7500、10000。也可以选择投保时长:2小时、12小时、48小时;投保到期后,还可以选择自动续保。如下所示:

Ben告诉Odaily星球日报,根据他们的调研,大部分对保险时长的需求是24-48小时之内。如果后续用户需求上升,他们也会延长保险时长。“如果未来大家想要7天保险时长,我们也会上,只是保费也会产生相应的变化。”另外,购买相互保时,需支付保费和手续费,其中保费进入“互保基金”,以对被保仓位进行赔付。手续费是保险合约数*0.05%,用BTC结算;而保费则不固定,处于动态变化中。Bybit在Black-Scholes期权模型基础上,用互保基金系数、最大赔付额系数和短时保险情绪系数对保费做调整。Odaily星球日报实测发现,目前保费是用户持仓价值的2%。“如果未来互保基金数额持续上涨,积累了很大的量,保费也会持续下降甚至让用户免费参保。相互保的设置初衷,是让合约用户都可以有效抵御风险,不是为了交易所盈利。”Ben解释说。2.如何赔付?用户买完相互保后,会得到一张「保单」,上面显示了「购买指数价」、「自动结算价」以及到期时间。如下所示:

Harmony Bridge攻击者已清洗约600万美元ETH,并将部分转至火币和Bybit:金色财经报道,派盾监测显示,Harmony Bridge攻击者通过Harmony Horizon Bridge漏洞清洗了价值约600万美元的ETH,并将它们集中到0xbae5开头地址中,然后将部分ETH兑为USDT,并把部分USDT转移到了火币和Bybit。[2023/2/16 12:10:11]

在到期时间之前,用户可以主动结算,提前触发赔付;也可以到期自动结算或者永续合约爆仓强平,都会触发相互保自动结算。下面,我们通过一个例子帮助大家计算相互保赔付金额:假设小明在8000美元做空20000张的BTC/USD永续合约,同时花0.02BTC买入20000张空仓保险,「购买指数价」为8000美元;当BTC的价格涨到了10000美元,小明账户出现了亏损:20000*(1/10000-1/8000)=-0.5BTC;此时小明选择手动结算保险,结算价为10000美元,则空仓保险赔付金额:20000*(1/8000-1/10000)=0.5BTC。空仓保险赔付金额完美抵消合约亏损,小明净亏损保险费0.02BTC。当BTC的价格跌到6000美元,小明选择手动结算保险,结算价为6000美元,则小明的空仓保险不会赔付。但小明此时合约收益20000*(1/6000-1/8000)=0.83BTC,小明净收益净赚0.81BTC。需要注意的是,相互保赔付并非没有上限,赔付上限由购买时永续合约的「强平价格」决定。在持仓期间,被保仓位可能调整杠杆、追加保证金或增减仓位,这些都可能导致被保仓位的强平价格发生变化,但合约赔付上限维持在保险生效时刻的强平价不变。多仓保险,最大赔付额=保险合约数*(1/购买保险时的被保仓位强平价格-1/被保价格)空仓保险,最大赔付额=保险合约数*(1/被保价格-1/购买保险时的被保仓位强平价格)“目前,相互保单笔最大投保价值和保险赔付上限都是20万美元,整个账户最大投保价值和赔付上限为100万美元,以BTC为结算单位。”Ben告诉Odaily星球日报。3.互保基金够用吗?从项目上线至今,已经过去一个多月,相互保的运营情况如何?Ben表示,目前相互保投保合约数接近2亿美金,购买用户500+,人均购买合约数超过40万。颇为有趣的是,尽管Bybit用户中韩国用户规模较少,但他们购买相互保的比例却是最大的。要使整个相互保能够正常运转,互保基金的赔付能力尤为关键。早在相互保上线之初,Bybit就拿出了200个BTC注入互保基金作为启动资金。项目上线后,互保基金最重要的资金来源是保费:100%保费。

Bybit超越CME成为第二大比特币期货交易平台:金色财经报道,亚洲加密货币交易所Bybit已超越CME,成为第二大比特币期货交易平台。根据Skew的数据,目前Bybit的比特币期货未平仓合约达到了35.3亿美元,占全球比特币期货未平仓合约(212亿美元)的16.1%。[2021/3/16 18:47:32]

目前互保基金保持公开透明,每日公布基金余额。Odaily星球日报查询发现,截至6月10日剩余186.2个BTC。“长期来看,保险赔率EV值是稳定的。目前是用户太少,才导致净流出的状态。”Ben解释说。如果遇到极端行情,互保基金真的能持续赔付吗?在今天下午的Bybit「攻守道」发布会上,Ben表示,极端行情下保险基金确实存在穿仓的可能性,但互保基金出现穿仓的概率很低。“如果互保基金枯竭了,我们也考虑了两种方式:一是Bybit会再出一些BTC注入互保基金,二是考虑将互保基金与目前的保险基金打通。目前相互保正处于公测阶段,具体选择哪种方式我们也正在权衡。”Ben补充说,下一步相互保将会把所有计算公式全部公开透明,“让用户可以清楚地知道每一笔钱都花到哪里”;另外,相互保也将从BTC/USD永续合约拓展其他币种及正向合约。步步为营,推进「策略提醒」进阶3.0

作为一个老韭菜,特别是合约用户,你一定有过长时间盯盘的经历。尤其是行情异动时,生怕自己一不注意,便错过了一个亿。于是,各种行情类App应运而生。用户可以自定义相关指标,例如「BTC突破布林带上轨」。当达成特定指标时,软件会自动推送提醒用户。不过,不少行情APP并非直接接入交易所API,而是直接从网页端抓取数据,造成数据存在延迟,精确性也大打折扣。掌握一手交易数据的交易所自然是最适合做这件事的。但目前多数交易所关于行情异动的推送,仅限于报一下价格,并不太重提升视用户体验。近期,Bybit就在App端上线了行情自定义的提醒工具,称为策略提醒,延展了交易所App的功能。用户可以在BybitApp中,建立有关价格、指标的策略提醒,通过APP推送在手机上接收通知:实时价格提醒:选择一个重要的价格水平,并建立一个提醒,该提醒将在行情发生变化时触发,例如“BTC/USD价格向上突破10000美元”。自定义指标提醒:根据提供的数据指标来建构提醒,同时使用“穿越”或“上穿”等条件自定义每个提醒,例如“BTC/USD1小时触碰局部最高”。预设策略提醒模板:如果用户不知道如何创建和设置策略提醒,还可以根据已经设置好的预设策略提醒模板,输入期望的条件和目标,例如“当以太坊低于240美元发送交易提醒”。

Bybit:不在美国管辖范围内,不会面临BitMEX遭遇的风险:针对BitMEX被美国当局指控一事,衍生品交易所Bybit表示这符合当地法规,Bybit不在美国管辖范围内,没有面临类似问题的风险。(cointelegraph)[2020/10/2]

“策略提醒就是要解决用户盯盘问题,解放用户的时间。同时在行情波动时,通过策略提醒找到用户,提醒其交易。很多人说APP做不了高端的交易,我们的认为是因为没有人把好的APP做出来。目前的策略提醒只是1.0版本,下一步还有很多更高级的、更高端的玩法,把APP的属性给它真正利用起来。因此从一开始,我们就在App中为策略提醒留了一个很大的位置。”Ben补充说,策略提醒2.0版,不仅在提醒功能上更进一步,用户可以自定义,而且增加交易功能,用户可以策略下单、一键开仓或全平。“信号出来之后,我可以直接帮你把条件单设置进去,根据用户的喜好参数设定去交易/甚至不用指标,用户只要画两根线,价格到了这个线就可以做多/空。”举个例子,用户可以在Bybit上画出BTC的上升趋势线,如果夜间价格跌至趋势线,直接触发设置好的做多功能。策略交易,也仅限交易所能够支持,其他行情软件App难以玩转。至于策略提醒3.0版本,则会按照用户需求进行定制化服务。“接下来我们将重点完善1.0版本,解决各种Bug,2.0版最快也要年底才能上线。在这个基础上,3.0版本根据用户需求,我们再去做下一步。”策略提醒,不仅帮助投资者掌握行情动向,同时也可以激活用户交易,对于交易所同样获益,最终达成双赢。总结:攻守兼备,将用户体验做到极致

Bybit推出USDT永续合约、合约保险及智能策略下单产品:3月24日,Bybit联合创始人兼CEO Ben Zhou?在链节点直播间进行Bybit新品发布会,新产品包括Bybit全新合约产品——USDT永续合约(正向合约)、合约保险及APP端的智能策略下单。其中,USDT永续合约将在25日上线,USDT正向合约是以USDT为计价及结算单位,合约的保证金/账户盈亏均用USDT计价/结算。Bybit该产品支持同一合约的多空双向持仓,组合保证金,多合约共享保证金和保险池等。合约保险功能类似于期权。更多详情见Bybit的新品发布会。[2020/3/24]

合约战场是交易平台的群雄逐鹿、兵家必争之地,也是试练产品、技术水平的角斗场。如今,作为头部合约交易所的Bybit,也以自己的「攻守道」为用户资产保驾护航:「策略提醒」主攻,帮助用户掌握行情动向,及时开仓交易斩获收益;「相互保」主守,在合约开单后,减少极端情况下的损失,让用户交易没有后顾之忧。从此前USDT正向合约,到近期祭出攻守组合拳,Bybit始终在不断完善自己的功能,将用户体验做到极致。归根结底,Bybit一系列功能设计的出发点都是一致的:在目前不健全、乱象频发的市场里,提供逐渐完善的工具,有效帮助用户控制风险,从各个角度为用户交易保驾护航,对用户资产负责。实际上,每一个功能的问世,背后都凝结着研发团队无数的心血,特别是与用户资产密切相关的,更是马虎不得。“前期我们进行了大量的用户调研,要弄清楚用户究竟想要怎样的功能;研发中也面临无数的难题,比如怎么将把保险功能融入现有的合约中,保险怎么加仓、怎么定价,保险池怎么做好风控等等。这些问题,需要反反复复、不停地讨论。”Ben感叹研发不易。他补充说,“从功能设计上可以看出,我们做这件事真的没有利润,只是为了提供对冲工具,帮助用户风控。Bybit一切工作的出发点,都是为了让客户的生命周期能够变得更长,尽量让大家不要爆仓,毕竟这个市场波动还是蛮大的。”

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