Curve：成绩与颜值形成鲜明对比的DEX

编者按：本文来自蓝狐笔记，Odaily星球日报经授权转载。当我们提到DEX赛道，Curve是绕不过去的项目。它锁定的资产量达到7300多万美元，当前在DEX类别中排名第二，仅次于Balancer，超过Bancor。如下图：

除了锁定资产量排在前列，其交易量也长期位居前列，如下图，在最近七天交易量上超过6800多万美元，仅次于Uniswap，高于Balancer、0x、Kyber等。

那么，作为DEX赛道的重要选手之一，如何简单理解Curve？Curve：稳定币版本的Uniswap

第一次看到Curve的普通用户，都会为其颜值感到惊讶，其独具一帜的UI，一言难尽的兑换体验，看上去并不是那么平易近人，不过让人过目不忘，印象深刻。其实使用过了，也不复杂。为了理解Curve，可以将其类比为人们熟悉的Uniswap，Uniswap是去中心化的交易协议，可以简单理解为去中心化的交易所。而在Curve上主要交易DAI、USDC、USDT、sUSD，以及renBTC、wBTC、sBTC等代币，可以将其简单理解为专注交易稳定币的Uniswap。目前AMM模式的DEX都以Uniswap为标尺进行项目的描述，如果说Balancer是通用化版本的Uniswap，那么，Curve是稳定币版本的Uniswap。关于Balancer，可以参考蓝狐笔记之前的文章《Balancer：通用化的Uniswap》。AMM模式采用的是流动性池模式，它通过流动性池进行代币的兑换，这跟订单簿模式完全不同。关于流动性池模式，可以参考蓝狐笔记之前的文章《一文读懂Uniswap》。目前Curve上一共有7个代币池。其中5个稳定币池，2个代币化的BTC池。

软件物料安全管理公司Ox Security完成3400万美元种子轮融资，Microsof's Venture参投:9月29日消息，软件物料安全管理公司Ox Security完成3400万美元种子轮融资，Evolution Equity Partners、Team8、Rain Capital、M12和Microsoft's Venture等参投，Ox Security通过名为Pipeline Bill of Materials (PBOM) 的软件物料流程管理架构检测企业与官方机构的内部软件中的安全漏洞，Ox Security计划到2023年底将其30名员工人数增加一倍。（techcrunch）[2022/9/30 6:03:13]

Curve主要是专注稳定币的DEX，为什么发展这么快？

*2020上半年是稳定币的爆发期USDT等各种稳定币发展迅速，稳定币的需求大幅上涨。*稳定币日趋多样化，除了USDT还有USDC、TUSD、sUSD、BUSD、DAI......在不同的稳定币之间也存在交易的需求，在CEX中，不同稳定币之间的交易相对割裂，滑点还可能更高。对稳定币为主的DEX有实在需求。*流动性挖矿效应从6月中旬开始，Compound和Balancer开启了流动性挖矿，产生了大量的稳定币交易需求。随着流动性挖矿概念深入人心，Cuvre自己也推出CRV代币挖矿，且有些代币池还奖励其他代币，例如sbtc池，还会奖励SNX、BAL等代币。此外，它同时也可以赚取来自Compound、Aave、dYdX等借贷协议的收益，这让为Curve提供流动性产生吸引力。这些资金的注入进一步提高了流动性，进一步降低了滑点，带来更大的用户吸引力，从而产生正向循环。此外，需要注意的是，今天的Curve已经不完全是稳定币之间的交易。它还引入了代币化BTC之间的交易，如sBTC、renBTC、wBTC。Curve上流动性提供者的收益

Decentraland宣布将与NBA球星Stephen Curry和运动服装品牌Under Armour合作:12月18日消息，Decentraland宣布将与NBA球星Stephen Curry和运动服装品牌Under Armour合作，合作内容未透露。（Bloqport）[2021/12/18 7:48:01]

在Curve上提供流动性，可以获得高于现实世界的年化收益，如上图，在写稿时的APY从1.30%到9.27%都有。在Curve的收益结构中，流动性提供者可以捕获的收益包括交易费用、额外的利息、代币奖励。所谓的交易费，就是所有发生在Curve上的交易，不管它是通过Curve官网、还是通过1inch、Paraswap等DEX聚合商，这些交易都会收取一笔交易费用，这笔费用会给到流动提供者。交易费用当前主要收取0.04%的费用，交易量越大，流动性提供者的年化收益就越高。除了交易费用，还有额外的利息。利息主要来自于借贷协议或借贷聚合商，如Compound和iEarn。例如在Curve的Compound池中，流动性提供者可以获得来自Compound的额外利息。在Curve的Y池中，是YToken，可以获得来自iEarn的收益。iEarn是收益的聚合器，它可以帮助资产进行最佳的收益配置，以调整到不同的协议中，其中包括Compound、Aave、dYdX等。对于Curve代币池y来说，yDAI、yUSDC、yUSDT以及yTUSD都可以赚取外部的不同协议的利息收益。有些用户可能会奇怪，自己明明存入的是USDC，怎么会变成yUSDC呢。这因为Curve帮助进行代币的包装，将其从USDC转换为yUSDC，这样可以从借贷协议中获取收益。不过，这里也要考虑其中的风险，参与的协议越多，在获得更高收益的同时，也带来更大的系统性风险。在用户选择为流动性池提供流动性池时，这个是需要考虑的。当然也有池没有来自外部的收益。费用和外部协议的利息收益构成了Curve池当前年化收益的主要部分。还有一个用户可能不太容易理解的地方，当用户存入100DAI到下图的代币池后，用户的100DAI会按照当前比例分成8.15DAI、22.87USDC、36.13USDT、32.86PAX，同时，它也随着人们的兑换和套利不断变化。这也是Curve进行的按比例调整。

动态 | 桑坦德将推出xCurrent支持的独立版平台Pago FX:据dailyhodl报道，西班牙银行巨头桑坦德银行在伦敦的投资者日活动中宣布，即将推出名为Pago FX的新独立版平台。新应用程序适用于没有银行账户的人，Pago FX还旨在为中小型企业提供支付，该支付由Ripple的支付平台xCurrent提供支持。[2019/4/4]

Curve还有一个奖励调节机制，鼓励人们存入代币池中比例较少的代币。比如上图中DAI比例较少，为了鼓励人们在该代币池中存入更多的DAI，在用户存入DAI后会获得一些奖励。奖励源于其市场价格更高且在代币池中低于预期比例。同时，在人们提取代币时，虽然提取那种代币取决于用户，但它也有激励政策，激励人们提取占比较高的代币，可以获得奖励。所以，往Curve中存入稳定币或包装过的btc时，最佳策略是存入占比较少的代币，这样可以获得奖励。此外，当用户的100DAI被分成8.15DAI、22.87USDC、36.13USDT、32.86PAX后，它不会影响用户收益。Curve作为流动性池模式的DEX，一些代币可以在上面引导出流动性，其中就包括sBTC、wBTC和renBTC。作为流动性挖矿最早的实施者之一，Synthetix在Uniswap上尝到了甜头，如今在Curve“故伎重演”：如果用户为sUSD池提供流动性，不仅可以获得交易手续费，还可以获得SNX代币奖励。除了sUSD池，sBTC池的流动性提供者同样也可以获得额外的SNX/REN/BAL代币奖励。这些都是在Curve上提供流动性的额外奖励。

动态 | Curiositas与ArabianChain合作建立伊斯兰资本区块链平台:根据arabianbusiness报道，海湾区块链创新公司ArabianChain Technology表示已与Curiositas签署合作协议创建了首个使用智能合约和法律自动化的伊斯兰资本市场平台Wethaq。根据其合作声明，Wethaq将为金融机构、筹款人和投资者提供平台，用于伊斯兰债券产品的预售、发行、管理和二级交易。[2018/7/20]

由于可以获得多重奖励，不断激励更多人为Curve提供流动性，而更多人提供流动性进一步增加了流动性和深度，降低了交易滑点，这导致Curve在一些代币的交易体验上已经超过了CEX。从当前Curve上的收益看，它已经远低于当初的年化收益，市场逐渐走向均衡。CRV代币

刚才一直在说Curve上的手续费、额外奖励，而最新的奖励是其原生的CRV代币。随着Curve治理代币开始浮出水面，所有为Curve提供过流动性的流动性提供者都有机会获得其治理代币CRV的奖励。那么，什么是CRV代币？CRV是Curve的治理代币，治理代币是其走向去中心化DAO治理的重要一步。CRV计划于7月份推出，按照Curve计划，CRV应该很快就会推出，不过具体的CRV细节还没有完全披露出来。当前用户想要获得CRV的唯一办法就是为Curve提供流动性，因为它没有公开销售或任何空投计划等，凡是为Curve提供过流动性的用户都会获得CRV的代币，这是从第一天开始累计计算。也就是说，其CRV的首批分配会根据总流动性按比例分配。当CRV推出之后，用户也可以在DEX上购买，也许会在Uniswap和Balancer上，具体还不清楚细节。CRV的初始发行量为10亿个，后续会增发，封顶为30.3亿个。根据具体条件不同，团队和投资者手中的CRV会有2-4年的授予期。

Coinsecure将于下周公布被盗比特币偿还细则:日前Bitcoin发文公开了关于印度交易所Coinsecure失窃438个BTC事件的最新动态。被盗比特币被分两次转移到了黑客的钱包中，随后又被发送到多个地址。目前，该交易所服务器已被查封用以获取黑客的相关信息，多位高官也被要求配合调查。据悉，Coinsecure曾试图追踪黑客，但由于钱包被盗，数据日志已被删除，现难以追踪被盗比特币的转移路径。关于赔偿问题，Coinsecure表示将在下周某个时候发布相关细则。[2018/4/15]

CRV代币是治理代币，它具有时间权重的投票功能和价值捕获机制。说到治理，就涉及到CurveDAO。关于CurveDAO，可以见下图：

CurveDAO包括多个智能合约，通过Aragon连接。不过它采用的不是1代币1票的模式，而是加入了锁定时间的权重，也就是说，每个代币之间其投票权重是不同的，锁定时间越长，同样的代币数量，其投票的权重越高。CRV的投票具有数量和锁定时间的双重权重。这种投票机制，不仅在某种程度上可以增大对治理操控的难度，同时也起到锁定CRV减少流通量的作用。价值捕获机制方面，主要是通过代币销毁的机制。在Curve上有代币池，每个代币池都可以捕获管理费用。这些管理费用会用来购买和销毁CRV代币。这意味着，如果Curve上的交易量越大，其后续可以捕获的价值越大。目前管理费用还没有收取，只收取了交易费用，交易费用分配给流动性提供者。风险

任何高收益都伴随着高风险，在任何DeFi项目上都有类似的情况。Curve上也不例外，其中包括Curve智能合约的相关风险、外部借贷协议的相关风险、代币池中稳定币及代币化BTC的相关系统风险等。参与DeFi项目，在享受盛宴同时，也需要控制好的风险。

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