DeFi带飞大盘，你却还没上车？手把手带你薅Compund和Uniswap羊毛

编者按：本文来自知矿大学，Odaily星球日报经授权转载。今年5月底，去中心化借贷平台Compound公布了治理代币COMP的分配方案，推出了“流动性挖矿”激励机制。随后，Compound迅速成为DeFi领域的一匹黑马，超越MakerDAO，坐上DeFi借贷赛道的头把交椅，其代币COMP的价格更是最高涨到了372.27美元。

图：Compound的代币COMP最高涨到372.27美元Compound的“成功”给DeFi注入了新的活力，越来越多的项目推出相类似的“流动性挖矿”激励机制，DeFi总市值也顺势突破了70亿美元大关，而在今年4月中旬，DeFi总市值才10亿美元，可见最近三个月DeFi的发展有多么突飞猛进。伴随着DeFi的蓬勃发展，越来越多的DeFi代币成为了十倍币、百倍币，巨大的涨幅让不少人产生了FOMO情绪，留言、私信咨询小编“流动性挖矿”事宜的人变得越来越多。因此，小编决定写一篇文章介绍什么是流动性挖矿，如何参与，以及需要防范哪些风险。什么是流动性挖矿？

加密货币挖矿最早始于比特币。对于比特币来说，挖矿不仅维护了网络安全，还是公平分配BTC的手段。流动性挖矿也是分配代币的一种手段，但它最主要的目的是增加代币的流动性。流动性其实是一种稀缺的资源，这就是为什么很多交易所、项目方会给专门提供流动性的市商一定的补偿。流动性好，投资者可以非常高效地、以合理的价格交易资产，这样的平台也会吸引更多的投资者使用，更多的人使用又会加深流动性，形成正向循环；如果流动性太差，只要一买入就变成了拉盘，一卖出就变成了砸盘，这样的交易深度只会让投资者唯恐避之不及。很多DeFi项目的流动性挖矿，就是让用户按照要求存入或者借出指定的加密资产，为DeFi产品的资金池提供流动性从而获取收益的过程。以Compound为例，用户只要存入特定的加密资产或是从Compound平台上借贷出加密资产，就是在参与Compound的流动性挖矿。流动性挖矿和之前FCoin交易所的“借贷即挖矿”有些类似，除了增加代币的流动性外，还起到帮助项目冷启动的作用。目前，提供流动性挖矿的DeFi项目有：Compound、Uniswap、Balancer、Curve、Yearn、mStable、Synthetix等等。下面，我们以Compound和Uniswap为例，手把手教你如何参与流动性挖矿。如何参与流动性挖矿？Compound篇

加密钱包安全公司Fordefi完成1800 万美元种子轮融资:金色财经报道，加密钱包安全公司Fordefi宣布获得1800 万美元的种子轮融资，并公开推出其用于在去中心化应用程序 (dApps) 上进行交易的机构MPC钱包。Lightspeed Venture Partners领投，Electric Capital、Alameda Research、Jump Crypto、Castle Island、Pantera Capital、Illuminate Financial、PayPal Alumni Fund、Nima Capital、Digital Currency Group、Defiance Capital 和 StarkWare等参投。[2022/11/8 12:33:46]

Compound是基于以太坊区块链的一个去中心化借贷平台，也是第一个推出“流动性挖矿”激励机制的DeFi产品。在Compound上，所有的借贷都通过智能合约完成，借贷利率由算法自动调节，Compound则收取利息中的15%作为手续费。Compound的治理代币为COMP，持有COMP可以对Compound协议提出变更提案，或对提案进行投票，决定Compound协议的未来发展方向，等等。COMP的总量为1000万枚，其中423万枚被用于“流动性挖矿”激励。这423万锁在名为“蓄水池”的智能合约中，以太坊区块链每挖出一个区块，就会从智能合约中转出0.5枚COMP，也就是说，每天转出约2880枚COMP奖励流动性挖矿，大概4年时间全部奖励完。每天转出的COMP会以各个借贷池产生的利息作为比例进行分配，每个借贷池得到的COMP奖励50%分配给该借贷池的加密资产提供人，剩下的50%分配给借款人(Borrower)。

DeFi流动性协议Augmented Finance宣布已上线Avalanche:官方消息，DeFi流动性协议Augmented Finance宣布已上线Avalanche，推出了借贷池，支持MIM、SPELL、JOE、UST等13种代币。

此外，Augmented Finance将向Avalanche上Augmented Finance的早期用户空投2,000,000 AGF，以提高流动性。[2022/2/7 9:35:19]

图：COMP的分配规则目前，很多钱包都支持接入Compound协议。下面，小编就以imToken钱包为例，手把手演示如何参与Compound的流动性挖矿。1、打开imToken钱包，在底部的「市场」一栏里，可以看到「Compound」，点击进入。如果是第一次使用，会跳出同意访问的确认界面，点击「确认」即可。

2、进入Compound页面后，可以为借贷市场供应加密资产来参与流动性挖矿，也可以选择借贷的方式参与。在这次的演示中，小编通过供应ETH的方式参与流动性挖矿，所以选择「供应市场」中的「Ether」，点击进入后，填写供应的ETH数量0.01，确认无误后，点击底部的「供应」进行提交。

DeFi聚合器Frontier宣布Frontier Chain已正式进入开发、启动规划和经济建模阶段:DeFi聚合器Frontier在推特上宣布，Frontier Chain已经正式进入开发、启动规划和经济建模阶段。3月31日官方将公布质押、治理计划等更多信息。[2021/3/14 18:43:57]

3、提交后，会跳出支付页面，核对无误后，点击「下一步」，输入密码，点击「确认」。以太坊区块链完成广播后，我们就可以在Compound页面上看到自己供应的加密资产及其数量了。

4、完成后，钱包会收到Compound发的cToken，持有这些cToken就可以赚取利息收益了。小编存入的是ETH，所以收到的是cETH，如果存入的是稳定币DAI，那收到的就是cDAI，以此类推。

如果将来小编要赎回自己的ETH，直接在Compound中将cToken兑换成ETH即可。cToken代表了供应的加密资产数量以及积累起来的利息，它特别巧妙的地方在于它是以太坊上的ERC-20代币，这就意味着它可以在整个以太坊生态中流通，让收益像雪球一样滚起来。举个例子，如果存入的是DAI，收到的将是cDAI，cDAI可以继续充值到下文会谈到的Uniswap资金池，赚取相关的手续费。这样一来，收益就包含了三部分：DAI借贷的年化收益，治理代币COMP，Uniswap资金池的手续费收入。如何参与流动性挖矿？Uniswap篇

Galaxy Digital二季度收入3800万美元 一直在协议层面研究DeFi:知名投资人Mike Novogratz旗下的Galaxy Digital发布了二季度财报，二季度综合收入3800万美元，主要受益于币价上涨，而该公司一季度亏损2700万美元。2019年该季度收入为1.13亿美元。该公司OTC平台交易量大增，但市值较大的数字资产波动性大幅降低。Galaxy Digital主管Chris Ferraro还表示该公司一直在协议层面研究DeFi，Mike Novogratz也表示DeFi处于起步阶段。（theblockcrypto）[2020/8/15]

Uniswap是以太坊区块链上的一个去中心化交易平台，主要为ETH和ERC-20代币提供流动性服务，是目前用户数量最多的DeFi应用。Uniswap最大的特点是自动化做市商，用既定算法代替人工报价。这里简单介绍一下它的自动化做市商算法：X*Y=K假设有一种ERC-20代币叫BTOP，比特帅想在Uniswap上为ETH和BTOP的兑换提供流动性。假设ETH和BTOP的初始兑换比例是1:10，比特帅在Uniswap的ETH/BTOP资金池中，分别提供了10ETH和100BTOP。套用上面的公式X*Y=K，我们可以得到10*100=1000。老矿工小黑想购买BTOP代币，于是他拿了6个ETH兑换。Uniswap的手续费固定为0.3%，6ETH需要扣除0.018ETH，这时资金池中的ETH数量变为了10+5.982=15.982个，常数K保持不变，则资金池中BTOP的数量变成了：1000÷15.982=62.57所以，老矿工小黑可以兑换到的BTOP数量为：100-62.57=37.43枚。兑换完成后，这笔0.018ETH的Uniswap手续费会注入资金池，这时常数K会更新为：*62.57=1001.12。下一笔交易兑换，将按照这个新的K值计算，以此类推。

Messari前主管：尝试DeFi产品的话，建议从顶级DEX或贷款平台开始:Messari前主管、股票及加密货币交易员Qiao Wang发推称：“过去几个月我一直沉浸在DeFi中。不只是交易垃圾币，而是实际使用几十种产品。用户体验可以用两个词来描述：自由和控制。安全负担被传递给用户，但这是完全值得的。虽然很糟但它无疑是未来。DeFi的用户体验让我想起第一次使用BTC的时候。更不用说，如果你有足够的经验来管理加密货币安全，它的攻击面应该比银行帐户小。很明显，现在不是每个人都能做到，但我认为经过一两代人就会做得更好。我也被问及都尝试了哪些DeFi产品，我认为你经常听到的大多数顶级项目都值得一试。我与其中的大多数都有经济利益，所以我觉得指名道姓很不好。但或许可以从顶级的DEX或贷款平台开始。”[2020/7/23]

图：Uniswap的自动化做市商算法演示需要注意的是，这个例子中的0.3%手续费最后是给到Uniswap对应的资金池，老矿工小黑支付6ETH时，还需要给以太坊矿工支付矿工费。所以，参与Uniswap流动性挖矿，收益就是Uniswap收取的0.3%的手续费。目前，很多钱包都支持接入Uniswap协议。下面，小编还是以imToken钱包为例，先手把手演示如何用Uniswap购买加密资产，然后再演示如何参与Uniswap的流动性挖矿。1、打开imToken钱包，在底部的「浏览」界面找到「Uniswap」，点击进入。

2、下面，小编演示如何用ETH兑换当前非常火爆的算法稳定币AMPL。在「From」一览，小编输入了0.01，代表小编要用0.01ETH兑换。往下一栏，先选择「AMPL」这个币种，然后左边会自动算出0.01ETH可以兑换的AMPL数量。完成后，点击「Swap」，钱包会跳到订单确认页面，确认无误后，点击「ConfirmSwap」，跳出支付确认页面，确认无误后，点击「下一步」，输入钱包密码完成支付。

3、完成后，小编的imToken钱包就会收到刚刚兑换的AMPL代币了。下面，以ETH/AMPL为例，演示如何参与Uniswap的流动性挖矿。1、点击Uniswap界面上的「资金池」，点击「AddLiquidity」，下面一栏先选择「AMPL」代币，点击旁边的「MAX」，代表小编要将刚刚兑换的AMPL代币全部放到资金池参与流动性挖矿。点击「MAX」后，左边会自动填上钱包里拥有的AMPL数量，上面「Input」一栏会自动填充需要的ETH数量。然后，点击该页面后半部分的「ApproveAMPL」。

2、点击「ApproveAMPL」后，会跳出授权确认界面，点击「下一步」进行授权，这是页面右上角会出现「Pending」，代表正在排队处理。等「Pending」消失后，就代表完成了授权。

3、完成后，点击「Supply」，跳出订单确认页面，确认无误后，点击「ConfirmSupply」，跳出支付页面，确认无误后，点击「下一步」，输入密码完成支付。

4、完成后，就能在资金池一栏看到自己提供的加密资产了，同时钱包也会收到Uniswap发来的相应份额的流动性资金池代币。

流动性挖矿的风险

虽然最近几个月DeFi的发展非常迅速，某些DeFi项目的代币甚至出现了十倍、百倍的涨幅，但并不意味着每个参与的人都能赚到钱。目前的DeFi其实还远远不够成熟，市场效率偏低，跟传统的中心化金融CeFi之间的差距还很大。在参与DeFi的流动性挖矿前，需要提前知晓以下几点风险：1、智能合约风险每年都有DeFi项目因为智能合约漏洞被黑客攻击发生盗币的事件，今年也不例外：Curve、lendf.me等今年都在黑客面前栽过跟头。随着DeFi的热度越来越高，锁定的加密资产规模越来越大，会激励更多的黑客前来寻找代码漏洞，而绝大部分的DeFi智能合约都没有经过专业的机构进行代码审计，所以发生黑客攻击的风险非常大。2、极端行情下的清算风险加密资产的价格波动剧烈，发生极端行情时，很多去中心化借贷平台上的很多抵押资产，会因为价格暴跌而变得抵押不足，被系统自动清算。如果行情变化太快，清算机制效率不高，还会给投资者造成进一步的损失。此外，在极端行情下，类似Uniswap这种自动化做市商的DeFi产品，也会让投资者产生亏损。做市商，并不是旱涝保收的香饽饽。3、共识破裂的风险DeFi产品yearn.finance的社区提出了一个名为“YIP-8”的增发提案，要对每个矿池的每周增发量进行减半。但该方案因最终参与的投票数量不足而未获得通过，于是，赞成该提案的社区成员直接发起了硬分叉。4、炒作的风险虽然DeFi项目的用户数量一直在增长，但目前的价格和交易量，大部分还是圈内的投资者大肆炒作、套利后推高的，存在着较大的泡沫，每位参与者都需要注意风控。5、以太坊手续费高昂DeFi的火爆直接推高了以太坊区块链的转账手续费。在上面的2个示例中，小编转0.01ETH到Compound，矿工费花了0.02237ETH，为Uniswap提供0.01ETH的流动性时矿工费花了0.03253ETH。高额的转账手续费，对很多散户是不利的，因为他们的资金体量小，手续费占比高，变相地增加了成本。结语

目前的DeFi还处于发展的早期，无论是产品形态还是功能，都不太完善。无论市场如何炒作，二级市场多么繁荣，如果DeFi项目不能切切实实地解决现实生活中的问题，最后都只会是“眼看他起朱楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了”。

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