揭秘DeFi下半场：OKEx等巨头主导，平台币持有者最受益

DeFi下半场开启，CEX摇身一变成为新主角。此前，CEX们也不曾缺席，但以加速上币为主，属于防御性策略。如今，以OKEx为代表的中心化巨头正忙着推出DeFi挖矿等创新型产品，主动进化，剑指C位。CEX的进化可谓一举两得。首先，在增量用户有限的情况下，与DeFi的融合有助于拓展业务边界，寻找新的增长点；其次，大部分投资者其实被DeFi拒之门外，CEX的入局有望降低门槛，帮助DeFi真正“出圈”。

同样的赛道，不同的主角，DeFi与CeFi正在演绎新的“加密叙事”。DeFi上半场：CEX加速上币

巴菲特：他无法想象美国会出现债务违约:5月6日消息，沃伦·巴菲特周六表示，他无法想象美国政党会允许拒绝提高债务上限，从而导致债务违约，冒着破坏世界金融体系的风险，让世界“陷入动荡”。巴菲特还表示，如果监管机构不保护最近被收购的硅谷银行(Silicon Valley Bank)的储户，那将是“灾难性的”。[2023/5/7 14:47:33]

DeFi上半场，怎一个火字了得。今年6月，Compound推出流动性挖矿，DeFi热潮由此开启。短时间内，COMP等DeFi代币爆发，去中心化交易所Uniswap甚至一度赶超Coinbase。与此同时，“红薯”、“寿司”、“珍珠”、“胡萝卜”接踵而至，DeFi的世界每天都不乏新热点。

MakerDAO社区提议将美国国债投资从5亿美元扩大到12.5亿美元:金色财经报道，去中心化自治组织 (DAO) MakerDAO 正在审查一项提议，该提议将额外分配 7.5 亿美元投资于美国国债，因为它希望利用有利的收益率环境。如果获得通过，该决议将增加10 月份批准的 5 亿美元，使上限达到 12.5 亿美元。

新提案将使 DAO 使用阶梯策略投资六个月期美国国债，每两周展期一次，这意味着购买的票据将在整个期限内平均分配到期日。该策略将是灵活的，如果需要，Maker 可以转向更复杂或不同的阶梯方案。[2023/3/8 12:48:13]

最近3个月DeFi总市值走势图。来源：DeBank狂热背后，有人5天净赚3500万，也有人迷失在DeFi农场，血本无归，更多的人则陷入焦虑，迟迟找不到通往DeFi世界的大门。究其原因，DeFi产品操作复杂、Gas费用高昂，对于大部分投资者并不友好。当前仍属于少数精英的游戏。这其实背离了DeFi的初衷——让更多的人平等地参与开放式金融。CEX的入局则有望改变这一困境。首先，它们坐拥用户和流量优势，有助于拓展DeFi项目的覆盖范围；其次，它们凭借多年的技术沉淀提供更加低门槛的入口，即使小白也可参与DeFi投资。不过在DeFi上半场，大部分CEX以上架DeFi代币为主，缺乏创新性，部分二三线交易所甚至半夜上币，从公告发布到开通交易不足半小时，无形中将风险转嫁给二级市场的投资者。正因为如此，部分小交易所已成为用户维权的重点对象。

APT跌至4.53美元，24小时跌幅达27.3%:金色财经报道，Aptos (APT) 跌至4.53美元，24小时跌幅达27.3%。行情波动较大，请做好风险控制。[2022/11/9 12:38:21]

相比之下，头部平台的表现更为稳妥。以OKEx为例，据TokenInsight9月交易所行业DeFi布局研究报告显示，OKEx成立了专门的小组对DeFi领域进行跟踪，专注于选择热门、用户关注度高且具备增长价值的DeFi项目，在上币策略上更注重对优质资产的选择。DeFi下半场：CEX占据C位

毕马威中国张庆杰：“元宇宙”是一个市场机会，企业应保持理性看待:金色财经报道，9月5日，2022年中国国际服务贸易交易会在北京举行，毕马威中国数字化赋能咨询服务主管合伙人张庆杰表示，目前“元宇宙”正处于绝对高峰，甚至具有“泡沫期”的过程中，需保持理性看待。元宇宙是一个市场机会，但企业不应该盲目跟着，要保持理性看待。一方面，不要盲从元宇宙；另一方面，也不要刻意反对。元宇宙不是单一的技术，而是多种技术的组合，与大众生活密切相关。元宇宙相对成熟化的应用场景在游戏、社交等领域，未来一定会越来越广泛。在数字经济发展的今天，创新技术的发展是日新月异的，以元宇宙为代表，在未来必将成为一个为整个社会进步提供赋能的趋势。[2022/9/5 13:08:20]

进入9月，DeFi风向急转，CEX动作频频，已然成为新主角。9月6日，币安官方宣布推出“新币挖矿”，将IEO与DeFi结合，用户存入BNB等资产即可参与新币挖矿。次日，火币推出“锁仓HT/HPT参与DeFi流动性挖矿”，用户参与锁仓即可获取挖矿收益。而后，该交易所也推出了与币安类似的新币挖矿。两家的套路如出一辙：用户锁仓平台币，可以根据锁仓比例获得一定的挖矿奖励。这在业内人看来，这其实属于传统的存币生息模式，而非真正意义上的DeFi流动性挖矿。相比之下，OKEx的做法更加纯粹。9月7日晚，OKEx宣布推出DeFi挖矿产品，支持用户通过OKEx赚币产品将BAT、DAI、ETH、USDC、USDT、ZRX存入Compound链上协议，从而获得利息收益，部分代币在存入期间可额外获得COMP挖矿奖励。

BTC突破29000美元:BTC突破29000美元，现报29001.5美元，日内跌幅达到8.63%，行情波动较大，请做好风险控制。[2022/5/12 3:10:53]

来源：OKEx官网不难发现，OKEx是头部交易所中率先接入DeFi协议的，做到了真正的“CeFi+DeFi”，有望成为连接DeFi和加密世界的桥梁。借助这一大众级入口，用户可以低门槛参与DeFi挖矿，同时不用再额外承担链上Gas费用。值得注意的是，知名区块链媒体星球日报在评论OKExDeFi挖矿产品时指出，未来OKEx有望成为DeFi生态中的聚合器，对接更多项目，拓展用户收益渠道。总体而言，三大交易所都从降低用户参与门槛层面出发，结合自有产品进行创新，有望成为新一轮DeFi热潮的驱动者。DeFi赋能CeFi平台币

三大交易所在DeFi层面的探索，不仅证明CeFi与DeFi可以融合，而且在赋能平台币层面再下一城。9月10日，OKEx正式推出OKB质押挖矿。据官网显示，质押挖矿开始1小时候，OKB质押总量超过4000万枚，按照当时的OKB价格计算，总质押金额超2亿美元。而在此前，火币、币安已也推出类似的“锁仓挖矿”或“新币挖矿”。三家战略基本一致：用户质押平台币，即可获得一定数量的DeFi新币。这对于平台币显示是一大利好，因为用户的挖矿收益跟平台币质押量正相关。如此一来，二级市场购买需求增加，加之挖矿周期的存在，市场中的流通量进一步减少。这从平台币近期的走势也能得到验证。据行情显示，三大在发布相关公告前后，OKB、HT和BNB均有较大幅度拉升。以OKB为例，在OKEx宣布推出质押挖矿后，日内涨幅一度逼近10%。当然，最大的受益者其实是平台币持有者。首先，平台币版块未来持续看涨，持有者可以坐拥上涨收益；其次，质押平台币可以额外获得新币收益，这些新币往往比较优质，升值空间可期。从目前三家首发项目的挖矿规则看，他们在参与门槛、挖矿门槛、解锁规则等方面均存在一定的差异，而这也直接影响对平台币持有者的友好程度。

结合三个平台首发挖矿项目参与规则，可以发现OKEx在挖矿门槛、收益结算等方面占优，更够给予平台币持有者最大的自主性和灵活性，币安紧随其后，火币门槛最高，收益结算也相对滞后。这种差异性反映在数据层面更为直观。截至发稿，OKEx首期质押总量超过8200万枚OKB，即使参与者人均质押5000枚，参与人数也超过1.6万人，而根据火币官方公布的数据，火币“新币挖矿”首期共有2437人参与。总之，三大交易所质押挖矿的本质是平台方拿出真金白银回馈平台币持有者，相对于真正意义上的DeFi流动性挖矿风险更小。不过由于各家的参与规则不同，建议投资者在参与质押挖矿前仔细阅读公告。

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