稳定币在DeFi中的崛起

稳定币是加密货币中增长最快的资产类型之一。它的目标是跟踪一个特定的锚定对象来最大限度地减少波动性，并为交易提供方便的结算单位。它们已经成为DeFi生态系统的命脉，并可能有望占领其他细分领域，如汇款和游戏。虽然在实现上有所不同，但它们都希望避免剧烈的价格波动，并使用户能够用他们在传统金融中更熟悉的单位进行交易。稳定币已经成为传统经济和加密经济之间的桥梁。不同类型的稳定币

目前，稳定币在不同区块链中的总市值超过180亿美元。

稳定币主要有两种类型：托管类代币和算法类代币。第一种，名副其实，使用集中方式存储法币资产来确保锚定。这些代币是按1:1兑换的，因此不应该有所偏离。其中使用最多的是USDT、USDC和现在的BUSD。算法方法通常也使用抵押品，但与托管形式的代币不同，它是通过智能合约和算法来运作和保持稳定的。它利用经济激励机制来激励套利者维持稳定币的锚定。Dai是市场上最著名的稳定币，但还有其他的稳定币，如RSR、USDX和sUSD。这些币表现出更大的波动性，有时难以维持锚定。

美联储副主席：需制定新的加密法规，稳定币是风险最大的领域之一:金色财经消息，美联储副主席Lael Brainard表示，，加密货币市场承担着与传统金融类似的风险，但需要针对现有法律未涵盖的情况制定新的法规。此外她也重申了稳定币的风险，并预测未来私营部门将创造更多稳定币，这让人质疑央行是否应该发行自己的央行数字货币（CBDC），如果监管不当，稳定币是我认为风险最大的领域之一，当然，由于稳定币的可运行性，这些风险很容易蔓延到主要的核心金融体系。

据了解，Lael Brainard目前是美联储二号人物，负责领导美联储对数字美元的探索，此前她曾声明加密行业需要满足与传统金融相同的安全标准，以防止其成为对更广泛的金融体系的威胁。（CoinDesk）[2022/9/8 13:15:48]

第三种，但由于概念还处于实验阶段，所以是比较抽象的类型，就是CBDC或央行数字货币。由于担心DeFi的功能设计可能取代央行，各国政府正在研究发行自己的加密货币。虽然像Petro这样的一些实验被证明基本不成功，但数字人民币和其他主要数字货币预期还是有希望的。

Conflux将在上海自贸区试点离岸人民币稳定币跨境支付:9月19日消息，公链项目Conflux Network发文称，将在上海自贸区试点离岸人民币稳定币跨境支付。该文指出，研究工作将由上海海事大学新成立的上海树图区块链研究院推动，该研究院为Conflux树图区块链研究院的分支。

新研究院计划在四方面开展研究和应用：1、开展基于 Conflux 的离岸人民币国际支付通道建设探索与实践；2、主导或参与自贸金融区块链标准体系建设；3、构建航运区块链技术标准；4、发展技术生态。（Medium）[2021/9/19 23:35:44]

算法类与托管类的关键区别在于所有权和审查权。USDT等的功能设计使得托管方能冻结资产，甚至撤消交易。虽然这些托管类的可能更容易上手，并且其受监管的情况使得它们的采用变得简化，但它们与去中心化的精神表现出真正的矛盾。使用稳定币

观点：稳定币面临金融危机重演的风险:CoinDesk专栏作家、中央银行律师和研究员Marcelo M. Prates发文称，稳定币面临金融危机重演的风险。美联储副主席Randal K. Quarles此前对稳定币的积极评论忽略了此类加密货币可能带来的系统性风险。[2021/7/2 0:21:53]

稳定币成为一种数字现金，因此在规避市场风险期间，当用户想找个安全的地方，但又不想兑换回法币时，稳定币变得很有用。此外，杠杆策略也成为用户的热门选择。然而，随着3月份MakerDAO几乎崩溃，稳定币很显然能够在生态系统中发挥更大的作用。它们的稳定性特征使其成为一种吸引人的多样化工具，同时也是一种可靠的抵押资产。在事件发生之前，MakerDAO的稳定币是由波动较大的加密货币ETH，然后是BAT支持的。然而，这些代币极易受到市场波动的影响，正如3月份所显示的那样，当不能维持平衡，系统就会暴露在过多的风险之下。目前，超过42%的Dai是通过USDC产生的，使其成为MakerDAO上最受欢迎的抵押资产。各种山寨币通常是高度相关的，因此稳定币提供了一种降低抵押物风险的方法。

韩国扶余郡本地稳定币Goodtrae Pay的采用率飙升:金色财经报道，韩国忠清南道扶余郡2019年初创立的本地稳定币“Goodtrae Pay”的采用率急剧上升。该地区大部分人口都是老年人。目前该地区已经使用了约4850万美元的代币，以加强非接触支付的采用。扶余郡发布的数据显示，其居民中有54％的人下载了该应用程序或使用智能卡通过Goodtrae Pay付款。本地企业收到的代币中至少有8％尚未兑现成法币。该地区澄清说，新冠肺炎疫情并未推动该代币的采用率。自2019年末推出以来，该代币的采用率一直在飙升。[2020/7/29]

然而，随着DeFi流动性收益的大热，稳定币的功能又获得了重大的关注。第一个利用流动性收益发行治理代币的是Compound。这款去中心化的贷款应用根据相关的收益率，用一部分治理代币来奖励借贷资产的用户。事实证明，稳定币非常受流动性提供方欢迎，即使在高利率的情况下，这也能给他们带来不错的回报。部分原因是由于借贷的标的资产是稳定的。一旦人们的注意力转向波动性的代币，社区就不得不调整分配策略。这种流动性收益策略推动了稳定币的活动。随着用户利用dapp的可合成性来最大化流动性收益，多个dapp在交易中开始联动。具体来说，以最小的滑点交易稳定币变得至关重要，这让Curve的地位更加突出。

欧洲区块链银行Bank?Frick现已支持稳定币USDC:欧洲区块链银行Bank?Frick现在允许客户交易和托管稳定币USDC，客户也可通过USDC处理美元支付。据悉，这是该银行首次增加对稳定币的支持。（TheBlock）[2020/6/9]

不足为奇的是，Curve受价格效应的影响最小，并显示出实际增长，而不是通胀驱动的升值。

中心化的vs.去中心化的

虽然中心化的稳定币存在一些缺点，但它们在面临监管问题和接触个人用户方面表现不错。因此，USDT和USDC在DeFi领域占据的比例有所增长。在这个夏天的大部分时间里，Ethereum是唯一有意义的DeFi生态系统，因此稳定币的流入集中在这个区块链上。部分原因可以通过费用看出。例如，USDT一直是以太坊上最大的gas费用产生者之一。

这使得小额交易的成本变得更加昂贵。这种交易的平均规模在整个夏天有所增长不足为奇。这些条件对巨鲸更有利，因为它们的交易量很大，但却不利于个人用户。

因此，我们可以顺理成章地看到，大多数使用稳定币的交易活动都发生在中心化交易所。作为dapp产品的Dai一直在迭代，但即使是这种稳定币也大多在中心化平台上交易。高昂的、难以预测的成本阻碍了去中心化生态系统的发展。

高昂的费用成本也挤占了网络中大量的游戏活动，如果这种趋势持续下去，将会损害商业活动。虽然现在越来越多的地方接受了加密货币，但如果交易成本超过了一杯咖啡本身的成本，那么用加密货币买咖啡就没有意义了。依靠社区

虽然中心化稳定币可能在交易量上目前领先，但去中心化稳定币在社区参与度方面更高。

Ethereum创造了一个DeFi生态系统的蓝图，其核心组成部分之一是一个产生稳定币的MakerDAO。它作为DeFi领域的催化剂，其成功使得类似的项目在竞争对手的网络上如雨后春笋般出现，比如Kava、Acala、JUST等等。算法类的稳定币让用户以贷款者、借款者、套利者和管理者的身份参与其中。随着治理币和可组成性的趋势全面展开，算法币显得更有意义，但监管机构将如何应对其持续增长还有待观察。还需要注意的是，虽然算法类的稳定币有着相似的概念，但它们使用的激励机制却不同。让人特别感兴趣的是，去中心化的治理设计使社区能够应对市场挑战并作出改变。展望

稳定币已经成为加密货币行业的头部资产类别之一。它们的资本化程度已经超过了莱特币和狗狗这些有名的比特币分叉币，还有专注于汇款的项目如XRP，并且在Ethereum上占据相当的优势。

不过，稳定币还是需要走出DeFi来获得作为商业交易媒介的认可。对于Ethereum来说，这意味着处理费用的问题，更宽泛点说，这必然要与面向个人的应用进行整合。MakerDAO已经通过其游戏计划开始了这一进程。如果Ethereum保持其作为行业内第一大dapp网络的领先地位，MakerDAO应该继续扩大其作为关键金融基础设施项目的作用，Dai也将出现使用量增长的局面。不过，托管类的稳定币在中短期内应该会继续保持其主导地位，因为受监管的性质使其成为与中心化经济的天然纽带。

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