DeFi指数能让加密被动投资变得有价值吗

编者按：本文来自萌眼财经，Odaily星球日报经授权转载。DeFiETF的概念听起来很有前景，但也不是没有陷阱。

由于交易所交易基金的大量涌现，股市中的指数投资也变得极为流行，而这些基金通常会跟踪标普500或纳斯达克100等热门市场指数。投资整个市场可以是一个简单但有效的策略，他们不必把精力和时间花在试图击败它，而是要尽力保证自己的平均回报率。在过去的10年里，无论是股票还是加密货币，平均回报率都是比较可观的。2020年夏天，去中心化金融的兴起似乎为加密领域的被动投资概念注入了新的活力。除了创造了一个新的定义明确的加密资产类别外，它还推动了创造类似于加密原生ETF所需的基础设施。一些项目和平台在今年也推出了自己的DeFi指数。比如FTX就推出了DeFi永续合约，而Synthetix则推出了sDEFI，这些都是基于合成合约的衍生品。它们只跟踪一篮子资产的价格，而不拥有基础代币。

DappRadar研究人员：Arbitrum空投对DeFi表现出兴趣:金色财经报道，DappRadar 的研究主管 Pedro Herrera 表示，传统市场的银行业紧张局势以及监管机构对中心化交易所的打击可能会促使用户转向去中心化金融应用程序。如果你开始看到 DeFi 的这些用例如何开始适应并赋予你更多的自主权来基本管理自己的资产和投资，这就是 DeFi 被高度使用的原因。像 Arbitrum 这样的项目正在他们的社区中创造一种忠诚度和参与感，这反过来又可以“吸引开发人员构建更好的产品，并最终吸引更多用户参与该项目。

DappRadar 的一份新报告发现，第一季度 DeFi 锁定的总价值从去年第四季度的 600 亿美元增长了 37% 至 833 亿美元。[2023/4/4 13:43:11]

DeFi服务公司XLD Finance完成1300万融资:7月19日消息，DeFi服务公司XLD Finance宣布完成1300万Pre-A轮融资，Dragonfly Capital和Infinity Ventures Crypto领投，Advance AI、Circle、Digital Currency Group、IDG Capital、Insignia Venture Partners、Integra Partners、Morningstar Ventures、Openspace Ventures、Sfermion、Shima Capital、Transcend Fund、TrustToken、UOB Venture Management、Woo Network、Yield Guild Games、YOLO Ventures、Emfarsis等参投。融资将用于扩大其产品和工程团队的规模，以及扩大其授权合作伙伴金融机构、商家和账单的网络。（TheBlock）[2022/7/19 2:23:59]

DeFi赋予了创造更接近ETF的可能性。这些类型的基金总是拥有它们应该追踪的一篮子基础资产。在每个交易日结束时，大型机构有权以ETF的资产净值创建或赎回ETF份额。如果ETF的价格高于其持有的资产，他们就会创建新份额并出售，反之，则会赎回现有份额。此外，基于DeFi的指数还允许完全同样类型的套利机制，但不需要限制在一组特权的维护者上。目前，主要有这么三款类似ETF的DeFi产品，分别是DeFiPulse指数、PieDAO的两个不同指数、以及PowerPool的Power指数。指数的不同主要在于它们所包含资产和每个代币权重的不同。DeFiPulse和PieDAO使用的是市值加权，而PowerPool的每个代币则都有固定配额。此外，PieDAO和PowerPool指数还可以分别用Dough和CVP进行治理投票以做出改变。

DeFi保险项目Nexus Mutual推出新shield挖矿:DeFi保险项目Nexus Mutual推出新shield挖矿，用户在Reflexer Finance质押，可获得常规NXM奖励以及每枚质押的NXM可获得0.00046 FLX。此次挖矿持续至150 FLX分配完毕。[2021/4/27 21:04:11]

DeFiPulse和PieDAO密切地模仿了传统ETF的特点，而PowerPool的指数构建则凸显了DeFi指数最终可能会超越股票市场提供的可能性。PowerPool指数允许持有人在不退出指数的情况下，对基础协议的治理提案进行投票。这也是团队智能指数愿景的一部分，以保持直接拥有基础代币所提供的效用。虽然这可能是由该项目对元治理的强烈关注所决定的，但这也表明了DeFi可组合性所提供的可能性还是有待充分探索的。DeFiPulse指数目前是最受欢迎的，市值约为3600万美元。PieDAO的两个指数的合计价值则约为370万美元，而Power指数目前的最大市值则为50万美元。虽然这些指数的规模仍然很小，但它们是最近才推出的，所以很可能还处于增长周期的早期阶段。然而，一些专家认为，这些指数的最大规模有着很大的限制。

DeFi去中心基础利率今日下降为18.50%:金色财经报道，据同伴客数据显示，04月13日DeFi去中心化金融基准利率为18.50%，较前一日下降0.14%。同期美国国债抵押回购率（Repo Rate）为0.02%，二者利率差为18.48%。

DeFi基准利率代表了DeFi融资难易程度，利率越高说明融资成本越高，利率越低说明融资成本越低。其与Repo Rate的利率差则便于DeFi与传统市场作进行同类比较。[2021/4/13 20:14:06]

为加密爱好者准备的加密产品

CoinShares的首席策略官MeltemDemirors认为，用"ETF"一词来形容这些可赎回的指数基金并不是完全正确的，因为ETF的概念是针对传统市场的。她告诉Cointelegraph：“ETF是一种投资产品，它结合了分散投资的好处以及通过单一股票交易的便利性。和许多金融产品一样，它们都依赖于经理人、管理人和一些中介机构，有着管理成本、佣金费用、交易限制，买卖的容易程度，以及不同的质量等级。”虽然加密指数抓住了ETF的许多好处，但它们也“面临着与传统ETF买家相同的挑战，而且还没有监管监督或相关的标准文件，”她补充道。“我会把这些类型的产品称为是非常不一样的东西，以消除人们对自己购买的产品的误解”在她看来，这些差异是决定加密指数采用率的关键。“这些产品最初会吸引加密爱好者和精通加密的用户，”此外，她还提到了非加密用户使用DeFi接口的难处。Demirors总结说，DeFi指数的目前的需求可能来自散户，而机构投资者则将继续使用其首选的的安全且熟悉经纪账户。Augur的联合创始人、PanteraCapital的联合首席投资官JoeyKrug分享了同样的前景看法。尽管他对代币化指数作为“加密原生ETF的样子”更为积极，但他表示，“初期，DeFi指数可能会是由散户领导，但从长远来看，机构交易者也会有此类需求的。”

火币去中心化事业部运营负责人高潮：区分伪装的DeFi项目要把握三个核心原则:7月30日15点，火币尖峰对话DeFi系列活动第一期AMA在线上举行，金色财经合伙人、IPFS100.com CEO佟扬与火币去中心化事业部运营负责人高潮就“今天，我们为什么要谈论DeFi？”这一主题展开探讨。

针对当前DeFi市场上存在真假DeFi项目鱼目混珠的问题，高潮表示，如何区别伪装的项目其实不难，要紧紧把握住三点核心：第一是否可以做真实的金融业务；第二真实的业务没有Token是否能创造价值；第三是否有开源合约代码。

高潮同时表示，DeFi是一次金融的范式转移，是真正的金融2.0。未来发展空间广阔，具有较强的成长性，应当对这一趋势保持关注。[2020/7/30]

一直存在的多元化问题

市场指数ETF的吸引力来自于其为持有人提供的广泛敞口。虽然单只股票可能会因特定和不可预见的因素而涨跌，但一篮子股票则可以平滑这些个别的异常情况，从而提供市场的总体情况。到目前为止，分散投资在加密领域中基本是没有效果的。“从历史上看，大多数加密资产的交易量与比特币的β值为1，”Demirors解释道。所谓"β"，指的是一种资产跟踪另一资产紧密程度的金融衡量标准，若β值为1，则表示价格变动在方向和幅度上都是相关的。Demirors指出，这也一直是之前加密指数项目的主要问题，这些项目经常受到基于市值的比特币(BTC)和以太币(ETH)分配过多的影响，从而加剧了其缺乏多元化的问题。标的资产的流动性是任何指数基金的限制因素，因为当它们的持有量变得过大时，“尾巴就可以摇动狗了，”她说。而在这样的情况下，市场参与者则可能会开始针对基金的再平衡和整体流量进行交易，从而进一步影响相关资产的价格。这些市场局限性对指数基金的可行性构成了严重的限制，Demirors指出：“加密指数的增长很难会突破这些市场的自然限制。”

不过，DeFi或以治理为中心的基金则可能有助于解决这一多样化问题。Krug强调，DeFi代币价格最近独立与BTC之外的情况，表明了“相关性正在一点点剥落”。他补充说，从长远来看，协议收入和现金流的存在可能会进一步帮助打破相关性。总的来说，像今天提供的DeFi篮子这样的主题指数基金对于某些小众交易者来说还是有用的，Demirors和Krug对此也表示同意。就像Krug所说，它们都可以用来构建复杂的对冲策略。但是DeFi指数大规模采用的前景仍然是有些灰暗的，因为这些类型的产品需要与更广泛的加密领域和DeFi市场保持同步成熟才能一直有用。

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