如果说2017年的风口是1C0，那么2021年的风口就是DeFi（上）

编者按：本文来自白话区块链，Odaily星球日报经授权转载。如果说2020年区块链只有一个主题，那我想非DeFi莫属。什么公链，什么存储，什么跨链，在DeFi面前都不值一提。毕竟，DeFi已经从一个所谓的“以太坊自救方案”，进化成了一个大家看得见、摸得着的区块链发展大方向。区块链探索发展了这么多年，终于找到一个实打实的，要故事有故事，要数据有数据的落地场景，你说大家能不激动么？2021年的区块链，不出意外，整个主旋律，还是得围绕着DeFi转。最近的行情也可以佐证这一点，在比特币从4万多的高点跌回3万出头的这两个星期，DeFi蓝筹和优质二线币种不但超级抗跌，而且在比特币止跌之后迅速反弹。不仅收复失地，还屡屡创出新高，完全不看大饼脸色狂飚。2021的第一个月即将走完，在过去这一个月里，DeFi的方向上明显出现了一些新的征兆。将会用上下两篇文，给这几个新的征兆做一些简单的介绍，跟一些不靠谱的预测，希望能在未来的11个月里，给各位读者的投资增加一些思路。2020年的DeFi是什么样？

在去年的年末总结文《2020年度“DeFi大狂欢”总结，下一年度的新方向又在哪里？》中详细归纳过，2020以及之前的DeFi进化史，新进圈不久的朋友若是没看过，可以先过去看看理清个脉络。简单来说，2020年的DeFi，是以Dex、借代、流动性挖矿与收益聚合、初代衍生品，初代保险和初代算法稳定币这几个大的方向为主。2021年最大的DeFi脉络，一定是在2020年的基础上，升级原有的大方向，同时保持探索新方向的探索，其中算法稳定币的升级。上周文章《USDT等美元稳定币已成美国金融结算基础设施：一文说透稳定币进化史》已经做了单独介绍，本篇旨在介绍其他几个大类的升级，以及可能出现的新的方向。进阶DEX：Uniswap、Sushiswap、KNC、LRC、CRV

资管巨头VanEck：如果比特币成为全球储备资产，价格可能高达480万美元:金色财经报道，资管巨头VanEck表示，如果比特币成为全球储备资产，那么每枚价格可能高达480万美元。VanEck新兴市场债务主管Eric Fine和首席经济学家Natalia Gurushina在3月30日的一份报告中表示，比特币的隐含价格在130万美元至480万美元之间。其中，较低的价格是基于比特币作为M0来预测的，而最高的价格是基于比特币作为M2来预测的。而在对黄金价格的评估中，Eric Fine和Natalia Gurushina认为，如果作为M0，黄金价格应该在31000美元，而作为M2的话，黄金价格应该高达10.5万美元。值得一提的是，随着西方加大制裁力度，俄罗斯正在考虑接受比特币作为其石油和天然气出口的支付方式。[2022/4/1 14:30:58]

整体来说，2021年的进阶DEX，目标是更好的滑点，更低的无偿损失，更快的交易速度，更低的Gas费用。具体到几个代表项目，每个都有值得一说的地方。Uniswap：当之无愧的老大，V3版本是所有人翘首以待的东西，毕竟现在Gas费用太贵了。更加重要的是，相对于交易体验的提升，UniswapV3对于L2的选择有着关乎行业发展方向的重要意义。在各个Layer2进入战国时代，ETH“官方”态度不明的情况下，几个龙头DeFi对于Layer2的选择，有着至关重要的指导意义。Uniswap又可能是龙头里，话语权最重的那一个。从当前放出的消息，大概率会是OptimisticRollup。Sushiswap：当前的日交易量也是节节攀升，和各个其他项目有了越来越多的集成，大有“磨刀霍霍向Uni”的倾向，从一个Fork的仿盘，经历了各种风波，一路走到今天，确实不易。2021年的路线图激动人心，没看过的读者一定记得去网上搜一下。Sushi2021年一定会做的三件事：发布借代BentoBox，与更多重量级项目合作，集成L2。KNC：曾经的DEX一哥，现在只能算个2线选手。KNC这几天公布了3.0方案，要引入一种称为动态做市商的新型DeFi创新，消除目前流行的DEX面临的问题。例如低资本效率和高滑点——然而，3.0路线图一杆子支到下半年去了,不知道到时候出来，会不会黄花菜都凉了。LRC：国产之光，V神天天点赞的项目，3.6版本终于上线，也开了AMM，而且是Zk-rollup的AMM！单从技术和理论上来说，如果能把UNI的流动性全部迁移到LRC上去，用户会得到快100倍的交易速度和便宜100倍的交易费用……然而这可能么？显然不可能，区块链世界并非技术完全说了算，生态，用户印象，可组合型等护城河同样重要,Uni在这些方面都是当仁不让的NO.1。但不管怎么说，我们总算有了真正的基于Rollup的DEX，2021年，看LRC如何给“进阶DEX”添砖加瓦。CRV：近来风头正劲，劲到什么程度呢？就是BTC跌我还要逆势涨的那种程度，除了自身业务量有所增长，挖矿释放抛压与收入比例慢慢下降之外，近期与SNX和合成资产的合作也是一个非常亮眼的增长点，让人看到了未来的许多可能性，具体原因，我们在接下来的合成资产章节会详细说明。除此之外，CRV还与AC军团合作，发布crv.finance，支持任何人创建无权限curve池，以进行DAI、USDC或USDT交换。同时上线CurveMetapool，初始支持FraxFinance、BasisCash和MITHCash3种热门算法稳定币。总之，动作不断，业务疯涨。合成资产：SNX、CRV

加拿大央行行长：如果预测正确，将需要更少的量化宽松:加拿大央行行长麦克勒姆表示，经济复苏正在取得良好进展。完全复苏仍需一段时间；第三波疫情是一次挫折。量化宽松的调整将取决于经济的复苏强度。如果央行的预测正确，经济将需要更少的量化宽松。达成2%的通胀目标的时机十分不确定。（金十）[2021/6/17 23:43:20]

合成资产，其实2019-2020年一直都有，但是一直并没有太受人关注，原因很简单，大家觉得用区块链行业的合成资产去炒股票，黄金什么的，意义不大。区块链行业自身7x24,波动上也比股票黄金来的刺激的多，为什么不直接投资，要拿币去玩合成资产的股票黄金呢？然而到了2020-2021，大家发现这事儿没那么简单。SNX在与CRV合作之后，出现了这么一个场景：“有人拿1000万Dai买BTC(DEX上的wBTC），用1inch聚合器，1000万的DAI能换276个wBTC，滑点是2%，用Uniswap，滑点达到15.38%。34000的wBTC成本变成了41500，而用CRV，用了CRV，1000万的DAI可以买到286个wBTC。比1inch平台多买10个，比Uniswap多买46个！CRV是如何实现的呢？用户的DAI会在Curve上先转化成为SNX的sUSD，第一步平台会借助Synthetix把sUSD转化为sBTC。因为SNX的抵鸭合成资产模型，sUSD转化为sBTC的过程是没有滑点的。第二步平台再把sBTC转化为wBTC。这个过程中Curve利用特有的恒定函数做市商，把滑点控制在一个很低的水平。”这对于散户来说可能不是什么需要的功能，毕竟这套兑换单是Gas的调用费用可能就得几百美金，但对于大户来说，这可就是大额兑换的刚需场景了。而且大家发现，去年的美股，像是特斯拉，蔚来这些美股，表现完全不输甚至跑赢BTC、ETH、对于国内不方便美股开户的朋友，使用SNX这类合成资产看准行情获得的美股收益，其实非常之可观。再者，随着2020年区块链金融化的主基调定下之后，合成资产给DeFi利用传统金融资产及更多样、更复杂的交易策略提供了通道，这个重要性会被圈内越来越清晰的认识到。更需要认识到的是，合成资产理论上除了可以模拟追踪黄金、股票、债券，各类传统或是加密指数之类，更是理论上可以交易一切包括流行文化市场、Meme市场、个人Token市场等等。19年底，曾经有开发人员有了一个想法并发布了一个原型——如果我们有一个合成资产来追踪旧金山的粪便出现频率会怎么样？当看到更多的粪便时，Token持有者就会获利，而如果粪便出现减少，Token发行者就会获利，只要有一个靠谱的“粪便数量报告预言机”即可。你可以继续放飞你的想象，比如创建追踪美国军费的合成资产Token，拜登上台之后一年的发Twitter频率……只要系统和预言机支持。SNX2021年的路线图也是值得期待，包括迁移到OptimisticEthereum、开发SynthetixV3版本、改进授权治理委员会SpartanCouncil的选举流程、持续对synthetixDAO进行去中心化、有望提供至少10倍杠杆的合成期货、升级二元期权、扩展对加密资产和商品以及股票的支持、DApp升级以及收购与扩张等等。简而言之，不出意外的话，2021年会是合成资产大放异彩的一年。除了SNX，还有UMA，MirrorProtocol，波卡上的Coinversation等等都是值得关注的项目，甚至最近像是Nest等预言机项目，也开始涉足合成资产领域。进阶借代：固定利率与资本效率

V神：如果推特是一个去中心化加密协议，就不会遇到昨天的问题:7月16日消息，V神在推特上表示，让股价摇摇欲坠、操纵选举、散播社会不和、发送病下载链接、为非加密金融局做广告？具有讽刺意味的是，如果推特本身是一个去中心化的加密协议，我们就不会遇到昨天的问题。[2020/7/16]

我估计要评选你错过的最让你拍大腿的DeFi，可能AAVE当仁不让的要排第一位。毕竟两年时间，近千倍的涨幅，可以说近几年傲视圈内无敌手，让无数小伙伴的大腿肿的不能再肿了。毕竟金融的本质，其实都建立在借代的底座之上。那么2021年，进阶的DeFi借代会往哪个方向发展？目前来看，固定利率与资本效率，是两个大的方向。众所周知，无论是Compound，还是AAVE，里面的利率都是随时浮动的。利率波动会使得借代双方很难对未来进行规划，也不利于投资决策及适当的风险对冲。这也是为什么传统金融领域中，大部分的借代市场份额，都是由固定利率产品所主导。由此不难想象，DeFi的借代发展，一定也会朝着这个方向开拓，目前市面上也有了数个主打固定利率借代的项目。单就知道的，就有MFT，MPH，Yield，Swivel，Notional等项目在做，而借代龙头AAVE最近也开始涉足这个领域。2021年这个领域大概率会从当前你好我好的蓝海，逐步变成你死我活的红海。至于如何在波动剧烈的区块链行业实现固定利率，每家有每家的方式，各不相同，篇幅问题没法在这里阐述了。而借代进阶的另一个方向，则是有关资本效率的提升，众所周知，如果你想要借钱，你必须锁定抵鸭比你能借到的更多的资金，这必然导致资产利用率偏低。想象一下DeFi上如果有花呗，会是怎样一个场景？基于信用的无底押借.款，一定会释放比高出一个量级的资本效率。这个领域目前也有几个项目开始探索，包括龙头AAVE，采用信用委托额度方式。Truefi，基于DAO模式，还有Teller，引入了链外信用数据……协议之间的借代会推动DeFi之间的资本效率的提升，让不同协议之间的资金快速流动起来，从而开辟出DeFi的新领域。IronBank的0抵鸭借代，目前所有的DeFi借代协议，从Maker、Compound、Aave都是超额抵鸭的，Cream的IronBank试图采用信用体系，实现无抵鸭的借代。如果能够顺利落地，这在DeFi领域会解锁资本的流动性。IronBank会设置白名单，如果一个协议列入白名单，就可以获得一定额度的信用，通过这个信用可以直接向CREAMV2获得额度。按照CREAM的说法，它类似于其用户具有足够抵鸭之后可以允许有一定额度，这里的主要区别在于不用牺牲其流动性。整体来说这个领域也才刚刚起步，大家都在摸索，相信随着DID慢慢普及，链上信用逐渐开始被接受之后，会有着更为广阔的发展空间。好了，这就是为你总结的2021DeFi脉络上篇，在下周的下篇里，我们会介绍以下三个DeFi方向的最新脉络：进阶的收益聚合器、进阶保险、进阶衍生品。

声音 | Bitcoin Unlimited首席科学家：如果IFP推行，BCH将不再是Bitcoin Cash:2 月 16 日，Bitcoin Unlimited（BU）首席科学家Peter Rizun针对Bitcoin AB官网发布的基础设施融资计划（IFP）发推点评称，因为新推出的计划，矿商和交易平台必须在5月15日前进行升级，如果他们像往常一样下载新版的ABC，那么这个计划就默认成功了。此外，他还表示，这将检验 Bitcoin Cash是否能避免被一群开发者捕获，比特币在协议中没有向第三方支付的代码。如果交易平台和矿商下载并运行了新版 ABC，BCH将是Bcash，没有再继续冠名“比特币（Bitcoin）”名称的权利。[2020/2/17]

声音 | V神：如果Fomo 3D持续积累ETH 将抬高剩余ETH的价值:针对近日备受关注的Fomo 3D游戏，V神在论坛发表观点如下：如果Fomo 3D持续积累ETH，那么将抬高剩余ETH的价值。如果Fomo3D合约中的以太币达到数百万量级，就有两个问题：1. 最终某人赢得大奖，立即获得大量ETH，影响市场稳定；2.Fomo3D合约被攻破，产生类似结果。[2018/7/22]

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