做空先锋“金盆洗手”，散户血洗华尔街的剧情能否在比特币重演？

散户抱团上演逼空大战，先有机构眼中的“垃圾股”上涨20倍，后带meme属性的狗狗币24小时内被拉升1000%。各国央行接连放水、流动性泛滥，反精英主义背景下，散户靠集体的力量轧空机构，GME一战成名后，Reddit散户们把目标投向了数字货币市场。华尔街激战惨败，香橼研究洗心革面

近期，全球金融圈集体吃瓜，美股散户在美国贴吧Reddit子板块WallStreetBets里组建起一支逼空大军，上演了一场对华尔街大空头的“世纪逼空大战”。目前战役逐渐落下帷幕，大空头们“爆仓”，被散户投资者完败。数据机构S3Partners周五发布的统计数据显示，年初至今在游戏驿站这支股票上空头损失一度达到197.5亿美元，而GME年初的市值仅十多亿美元。我们简单回顾下事件的经过。在散户的抱团下，GME从今年1月的20美金左右翻到了最近的最高点483美金，足足涨了20多倍。而在去年年初的时候，这支股票还只是3美金，并且这家游戏实体公司这些年的经营还一直在走下坡路，这便被做空机构盯上了。做空GME的机构不仅有资管规模超120亿美元的对冲基金MelvinCapital，后来明星对冲基金香橼研究也加入了做空阵营，并公开宣称GME只值20美金。但在著名企业家RyanCohen今年初相继大量购入游戏驿站股票，并宣布加盟GME董事会后，事情有了转机。加上香橼的做空视频出来后，大家发现他的论点毫无说服力，GME股价又飙升了回去，在本月20日以39美金收盘。另外WallStreetBets上一位ID为DeepFuckingValue（DFV)的用户一直孜孜不倦地分析GameStop的股票，在发现GME被严重过度做空，做空股数量到达了流通股数量的150%。未来Gamestop只要不破产，做空机构很可能有轧空的风险，于是他投了5万美元在GME的股票和长期期权上。1月28日，CNBC报道MelvinCapital终于放弃做空GME，选择了平仓。据估计至少亏损30亿，后来还接受Citadel的27亿资金驰援。而香橼研究也同样宣布放弃做空，45刀入场，90刀退出，亏损达到了100%。于是这出散户抱团打败机构的好戏在美股扬名立万。昨日晚间，香橼向散户“举手投降”创始人AndrewLeft发布一段短视频，亲口宣布中止长达二十年的空头生涯。香橼也在社交平台上发文称，将停止做空研究，专注于做多机会，为散户投资者提供长期的多重投资机会。

Tether：做空USDT的对冲基金未能如期获得回报:金色财经报道，USDT 发行方 Tether 批评一些对冲基金做空该稳定币并称空投押注未能如期获得回报，反而需要支付巨额交易费用。由于投资者自今年五月 Terra 崩盘后恐慌退出稳定币市场，一度导致 USDT 与美元短暂脱锚，价格曾跌至 0.95 美元，结果促使几家对冲基金在市场做空 USDT，希望制造“数十亿美元的压力，导致大量资金外流损害 Tether 的流动性，并最终以低得多的价格回购 USDT”。

但据 Tether 称，由于对 USDT 的运作机制缺乏基本了解，这些对冲基金已经在空头押注中损失了数百万美元。Tether 表示：“这些对冲基金之所以想做空 USDT，是因为他们不相信 USDT 能为交易者提供足够的资金支持，但交易者已经表示他们愿意看多 USDT，而且能在永续市场中从做空 USDT 的对冲基金那里获得费用收入，做空基金的资金被锁定而且无法获利。”（ beincrypto）[2022/7/31 2:50:01]

近期做空者对Coinbase、MicroStrategy的做空兴趣持续增涨:7月6日消息，越来越多卖空者开始关注MicroStrategy、Coinbase、以及Marathon和RiotBlockchain等大量比特币矿业股。根据相关空头兴趣数据显示，自5月31日以来，卖空者对Coinbase的空头兴趣增加了15%、Marathon增加21%、Block为8%、特斯拉为3%。

另据数据公司quantX数显示，拥有最大比特币储备的上市公司MicroStrategy空头兴趣增长近7%，其中超过43%的流通股被做空，但该公司创始人Maher表示，做空MicroStrategy在某个时候会变得有风险，目前做空加密股票已经很危险，因为回补时间（平仓所需的天数）似乎已经显着增加。（Blockworks）[2022/7/6 1:53:33]

轧空！期权成压死空头的最后一根稻草

AOFEX永续合约：24小时交易量9.4亿USDT，做空人数略占优:AOFEX交易大数据显示，截至今日10:00，永续合约交易量达9.4亿USDT，其中ETH/USDT永续合约交易量为2.72亿张，占比29.5%，现报价465.9USDT。BTC/USDT永续合约交易量为4.85亿张，占比34.7%，现报价15734.6USDT。BTC合约多空持仓人数比为0.85，市场做空人数暂时占优。

AOFEX数字货币金融衍生品交易所，旨在为用户提供优质服务和资产安全保障。[2020/11/7 11:55:14]

散户为何能赢？若仅仅简单将GME这次事件的归结为靠散户团结盲目推高了股价可能并不全面。实际推动GME股价升高的本质原因是出现了轧空，如果没有本身的轧空风险存在，散户仍然还是无法和机构对抗。加上多头里也有有机构入场，实则是多头机构和散户合力分食了空头。做空股数量达到流通股数量的150%，空头们过度做空GME时其实已经给自己埋下了炸弹，WSB散户只是找到了这个炸弹，并顺手点着了导火索而已。华尔街机构们做空GME的操作是，需要先借股票卖出，然后等股价降下来后再买入还回去。不过正是由于过度做空，导致市场上股票的流通量出现紧缩，加上散户们横下心来，手中的股票坚决不出，就是要逼死空头。流动性的骤减导致股价拉升，空头的损失会愈发严重，就需要买入更多的股票还回去，这进一步又会造成股价的上涨，而陷入到一个股价的“正循环”中。而与以往不同的是，这次散户在逼空的时候，除了买入大量股票推高股价，同时又买入大量的看涨期权，近期美股几天的期权交易量已经远超去年总交易了。不断推高的股价，让有大量负Gamma的做市商，不得不也跟着购买股票来对冲，这又进一步形成了一种正反馈。但若要深究，出现此次“世纪逼空大战”一个比较重要的原因其实是，美联储以及各国央行的接连放水，不但量大，而且速度还快，导致市场上的流动性泛滥，也就是说普通散户手上有钱了。此外，在2020新冠疫情中，美国政府发放补助，居民需要留守在家或居家办公，人员流动性的降低，加大了散户进入股市投资的概率。反应到股市中，导致美国出现交易量大涨，投资者风险偏好提升，市场里普遍泡沫溢出，个股的成交量和波动率异常增大，部分价格长期偏离了基本面。而那些理智的价值派做空者认为这正是入场做空的好时候了。不过凯恩斯说过：“市场能保持非理性的时间，比你维持不破产的时间更长。”有数据统计，当时GME每天上涨20美金，香橼就会亏损10亿美金。另一方面，市场还出现了一种新的炒股方式——社交炒股。从Tesla开始，投资者逐渐形成了一个社交群体，他们不仅买Tesla股票，也是Tesla的汽车购买者，他们在社群中高频交流，高度保持新闻的及时性，导致Tesla销量增长和股价加速上涨，并且不断形成正反馈，进一步推动了Tesla的利润和股价。这个群体给“社交炒股”形成了一个比较好的模板，有非常强烈的meme属性。币圈逼空能否成功上演？

YouTube博主：永远不要做空比特币，否则会被虐:知名比特币和区块链教育家、YouTube博主Ivan on Tech发推称，永远不要做空比特币，看跌比特币通常是一个大错误……短期来看你可能是对的，但长期来看空头一直都是被虐的。[2020/5/23]

1月29日，Coingecko数据显示，狗狗币最高拉升至0.085美金，市值达到百亿美金，超过LTC，位居市值排行榜第7位。在Twitter和Telegram上，狗狗币均受到了大量的关注与讨论。而前文提到的WSBChairman正是Twitter上的的“带单大佬”，他被误以为是WallStreetBets论坛的版主，而正是凭借WSB当前的影响力，他在散户中形成了强大的凝聚力。随后便发生了狗狗币在24小时内最高涨幅1000%的场景。昨日下午，特斯拉CEO埃隆·马斯克将推特主页简介改为“bitcoin”，随后晚间，Reddit联合创始人AlexisOhanian也将其推特简介改为了“bitcoin”。据DeribitInsight统计，在马斯克将修改个人简介为比特币后的30分钟内，比特币价格从3万美元迅速上涨到3.8万美元，清算了4亿美元的空头头寸。彭博社今日发文称，《数据显示比特币可能会成为新的GameStop》，因为在昨日，加密社区在推特呼吁称，北京时间1月30日8点左右，投资者集体行动，粉碎对冲基金空头近20亿美元的仓位。币圈是否能出现类似GME类型的逼空事件呢？Deribit亚洲商务负责人LinChen告诉PANews，“币圈基本也经历了GME的一段历程，非常多的深度虚指期权，一度价格飙升；造成做市商大亏，‘狗’大户大赚。例如一位大户曾在2020年11月比特币约2万美元时购买了2021年1月29日到期的3000张行权价为3.2万美元和17000张行权价为3.6万美元的比特币看涨期权，随后在1月11日左右清仓退出，豪赚8000万美元左右。美国商品期货交易委员会(CFTC)最新的《金融期货交易者》报告也指出，比特币期货的净空头头寸目前已创历史新高。对冲基金持续做空比特币，在某种程度上是在回补其多头头寸。海外散户受股票交易限制的影响，开始转向投机比特币和其他资产。但Lin补充道，“但币圈是现金交割，不是实物交割；所以没像股票那样直接产生多的正循环。”值得一提的是，1月29日下午有10.3万张BTC期权到期，而之前有位大户花了1300万美元购买行权价在5万至5.2万美元的看涨期权，如今，这些钱都进入了做市商的口袋。正如先锋领航的约翰博格评价麦哲伦基金所言，＂靠刀剑生活的人，必死在刀剑下。Hewholivesbytheswordshalldiebythesword.＂我们不愿意看到盲目入场的散户意气用事走上“刀尖舔血”之路，不然，早晚会成为机构的囊中之物。

声音 | 江卓尔：不要长期做空或空仓主流币 不要做空小盘币:江卓尔发布的最新微博文章提到，在区块链这个长期上涨的市场，做空的风险极其巨大，买现货最多亏1倍（亏光为止），做空如果没有止损，甚至能亏掉2000倍。所以，一不要长期空（做空或空仓都算）主流币，二不要做空小盘币。ZEC当初现货最高涨到3300BTC，就是因为一开始挖矿产出币非常少（零点几个，已经不算小盘了，是灰尘盘），然后大量注意力和资金倾注到这零点几个币上，玩出了令人瞠目结舌的博傻游戏。[2020/1/15]

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