揭穿：加密的末日机器内部的误解 | 烤仔星选

作为长期的比特币持有人，我们对比特币市场本质持续的混乱并没有感到震惊。现实情况是，与其他公共传统金融市场不同，比特币市场的声音更多。价格评估、用例周围、数据都有不同，甚至连怀疑者也有不同的争议。一个新手很难进入比特币市场并直接切入信号。这种困惑在网络上流传的一篇误导性文章《位短：加密的末日机器内部》中再次得到体现。与其他许多文章一样，Medium的作者似乎陷入了围绕比特币交换数据的一些相当范围的新手陷阱，在比特币交易数据、比特币作为黑市货币的本质，以及围绕一个著名的灰色市场美元解决方案的恐惧、不确定性和怀疑方面，陷入了一些相当大的新手陷阱。本文将逐一考察作者的关键论点，并解释这些陷阱，论证为什么在任何人考虑tether或其与比特币的关系时都不应认真对待。阴谋的根源是一个基本假设，即比特币市场是不合法的，对比特币没有合法的需求，只有作为“欺诈性捆绑打印”的附带产品而创建的FOMO。在2016年或2017年，tether阴谋论是一个非常强大的叙事。没错，这些tether恐惧在2020年之前就已经存在了……这个故事很老了。在2021年，我们知道菲亚特正在以巨大的速度贬值，人们和机构涌入任何非菲亚特的领域，大投资者出现在电视上，讨论他们对比特币的大量配置。如今，“没有合法需求”的说法已经弱了很多。比特币是世界上最难和最稀缺的资产，创造了这个明确的目的。虽然从表面上看，《比特空头：加密货币的末日机器内幕》似乎在围绕比特币市场提出了一些非常可信的担忧，但这些担忧实际上是基于对数据可视化的误解，而数据可视化本身就是基于假数据。不幸的是，“位短”是毫无根据的FUD。作者正在模仿那些已经拘泥于这种束缚叙事长达四年以上的个人。我们无意捍卫Tether，iFinex，Bitfinex或任何其他与tether相关的私人组织，我们没有与他们交谈，他们可以并且确实为自己辩护。相反，我们是在这里揭穿“TheBitShort”中的错误信息，并提供一些背景信息，以便新投资者可以避免明显的误解，这些误解助长了此论点以及其他研究不足的FUD文章，这些文章将继续传播。Tether和美元挂钩代币的简要历史Tether是最初的“稳定币”，于2014年推出，比任何竞争对手都赶超四年。实际上，Tether在2017年的巨大成功和明显的需求推动了USDC，GUSD和Paxos等“受管制替代品”的推出。2014年10月：Tether起源日期2017年12月：Dai稳定币起源日期2018年9月：USDC起源日期2018年9月：GUSD起源日期2018年9月：Paxos起源日期无论是市值还是使用量，Tether都是最大的稳定锁，因为它是第一个。它确实创造了一个稳定的货币市场，并在其他玩家开始竞争前几年就产生了显著的网络效应。这并不是说它没有缺点，这只是为了解释为什么它比年轻得多的竞争对手大得多。再次声明，本文并不是要为Tether的主张辩护，而是要帮助其他人更好地理解Tether是什么以及它所扮演的角色。Tether是一个黑盒子，设计得很“粗略”。Tether产品是针对银行系统的。从监管的角度来看，这本质上是粗略的。这也是人们使用它的原因。Tether用户不希望在遗留兼容系统中拥有自己的价值。Tether的主要用途是在不影响银行系统的情况下将你的比特币出售成“美元”。在实践中，Tether类似于未来比特币的购买需求。对于许多人来说，束缚的重点是在交易比特币时规避法规。对Tether的粗糙程度发出警报，就像跳进海里，发出有鱼在游的警报。当然，Tether并不是外在的“顺从和透明”，这是Tether的意义所在。但“BitShort”的作者会让你相信，Tether不仅是“粗略的”，也是为灰色美元市场服务的，而且除了“粗略”的Tether操纵之外，没有比特币的需求。我们并不是说Tether不是粗略的，而是认为Tether在更大的比特币生态系统中是非常微妙的地方。我们将以有力的证据证明，捆绑并不像比特币投资理论中的一个根本问题，也不像比特币市场的合法性。“BitShort”一书的作者将他们的论点建立在以下几点上：1、每日流入比特币的资金超过100亿美元。2、Tether占比特币交易量的70%以上。3、Tether的发行必须是欺诈性的，因为它是如何发行的。4、比特币内部人士对捆绑者如何操纵比特币市场视而不见。5、合法的交易与Tether无关。6、法律权威是解决上述问题的唯一途径。尽管作者的文章值得阅读，尤其是对于很少或根本不了解比特币市场的读者，但经一番观察，很明显这些观点是基于对错误数据和普遍无知的误解。揭穿第1点：“Tether流入比特币的资金超过100亿美元”

币安：团队正在优化质押流程以降低任何潜在的智能合约风险:5月31日消息，安全社区Dilation Effect昨日在博客文章中指出主流交易所和机构钱包地址安全防护问题，其中，币安存在对合约的授权没有定期清理、大量的币种授权额度无限制、币种授权规则不统一等问题。

币安对此做出回应称，团队正在优化质押流程以降低任何潜在的智能合约风险。安全团队已针对不同币种设置了不同的授权限额，且会在每次合约完成后撤销质押许可。需要澄清的是，在不同的质押项目中，将会为不同的币种做不同的限制，因此针对某一币种/项目的授权规则不会完全一致。”[2023/5/31 11:50:11]

他的文章中最重要的一点是它在“震惊”一节中显示的第一张图表。作者从coinlib.io的24小时资金流(代表过去24小时内从比特币流向比特币的资金)中截屏，并声称这张图表展示了从Tether到比特币的单向购买。正如数据源所指出的，这并不代表单向流入，而是代表数量.交易量与单向流入有很大不同。作者似乎对如何阅读他们所引用的图形感到困惑。作者声称，图表的左边显示了流入比特币的价值，而右边则显示了价值流离开比特币。这是对图表的完全不正确的解释。震惊发现1月8日，我在HackerNews上看到这个关于Tether操纵比特币的帖子，这让我感到震惊：我以为Tether已经从加密货币中消除了，但显然他依旧存在。但是在加密货币市场中，Tether到底有多少呢，我惊讶的发现，占比还是很多的。

图左侧显示了哪些货币流向了比特币在所有的加密交易所，右边显示哪些货币正在流出比特币，图标显示了2021年1月初的典型数据。这是作者建议的图形含义：

英国央行副行长：FTX的失败刺激交易活动转移至去中心化平台:11月21日消息，英国央行副行长坎利夫表示，弄清FTX到底发生了什么，无疑将需要大量时间。在FTX事件中，有迹象表明，可能是对其加密货币FTT的挤兑引发了崩盘。无担保的加密资产高度不稳定，没有内在价值。

有一些初步且有限的证据表明，FTX的失败刺激了一些交易活动向去中心化平台进行转移。我们应该继续将这些活动和实体纳入监管范围。

过去一年的经验表明，加密货币不是一个稳定的“生态系统”。我们应该把加密行业的金融服务活动纳入监管框架。FTX的崩盘规模和相互关联性还没有大到足以威胁到整个金融系统的稳定。（金十）[2022/11/21 7:52:24]

但这实际上是图表的含义：

交易量不等于流入系统的美元。这是事实。由于这种明显的失实陈述，提交人论点的基础已经完全瓦解，因为系绳没有每天流入100亿美元。更确切地说，有约100亿美元的交易所报告的交易量的系绳。在本文中，作者心甘情愿地或不情愿地歪曲了如何解释这些coinlib.io图形中的数据。我们将留给读者来确定他们认为作者在这一错误陈述中最有可能的意图。揭穿第2点：“70%的比特币交易量是Tether”

Galaxy Digital创始人：去杠杆化进程已完成90%:7月7日消息，知名加密投资机构 Galaxy Digital 创始人 Mike Novogratz 在接受 CNBC 采访时表示，针对加密的去杠杆化进程感觉已完成 90%，但问题是价格的上涨需要更大的叙事和新的资本。[2022/7/7 1:58:16]

接下来，作者声称Tether构成了比特币交易量的70％。“TheBitShort”的另一个屏幕截图百分之七十是一个有趣的数字。作者如何提出这个“事实”？方便的是，如果coinlib.io用户在最近24小时的图形中从/从比特币的资金流向下滚动，他们会找到coinlib.io的比特币交易量图表。同样方便的是，如果将coinlib.io上报告的24小时比特币总交易量相加并除以24小时系链数量，他们会发现大约66％的比特币交易量是系链。这是2021年1月20日进行初步调查时的数学公式：BTC/USD量：12.5亿BTC/USDT量：68.8亿BTC/ETH量：14.9亿BTC/BUSD交易量：4.4亿BTC/JPY量：3.6亿BTC总交易量：约104.2亿因此，USDT交易量为68.8亿，BTC总交易量为104.2亿，约等于66％。我们的数字与作者声称的“接近70％”的数字相吻合可能是一个巧合，但是，我们无法用任何其他资源的BTC量百分比重新创建USDT总数的确切总和。Coinmetrics.io，coingeck.com和coinmarketcap.com都是非常著名的聚合器，我们曾尝试使用它们来重新创建作者的70％统计数据。不幸的是，对于作者的论文而言，coinlib.io作为数据资源并没有最强的声誉，并且众所周知，许多交易所报告了虚假交易量，以便免费获得像coinlib这样的加密数据聚合商的营销。作者似乎从表面上看了coinlib.io的数量信息，而实际上它几乎是完全伪造的。分解比特币的束缚量

让我们进一步分解一下coinlib.io突出显示的tether数量：Coinlib.io显示了68.9亿的24小时系链量，但是并非所有用来报告该数目的交易所都是合法的。事实上。他们大多数不是！我们以橙色突出显示所有参与假交易的交易所，以操纵它们在coinlib.io，coinmarketcap.com和coingecko.com等网站上的排名。作者似乎认为HitBTC和Bit-Z比Coinbase促进了更多的实际比特币需求。“TheBitShort”的另一个屏幕截图Bit-Z和HitBTC根本不是大型交易所，甚至还没有接近最大的两家。HitBTC特别是这种不道德行为的历史悠久。甚至连tether体积的第一交换商Binance都在交换时采取了一些阴暗的做法来增加其体积数。要点是，巨大的束缚量不是真实的，绝对不能代表比特币总交易量的近70％。实际上，实际交易量远远小于这些网站所报告的任何数量。美国的Bitwise在2018年进行了一项开创性的研究，该研究表明95％的比特币报告量都是假的！它维护着一个旨在更好地显示合法比特币交易量的网站。Bitcointradevolume.com的情况与coinlib.io或“TheBitShort”的作者截然不同。资料来源：bitcointradevolume.com资料来源：bitcointradevolume.com2021年1月25日，bitcointradevolume.com显示24亿美元的比特币交易量约为24亿美元，比特币期货的交易量略高于40亿美元。事实证明，合法的比特币24小时交易量约为100亿美元，其中超过75％的实际交易量来自美国监管机构。在这一点上，应该很清楚，《小矮人》的作者所描写的戏剧化故事与现实相去甚远。他们声称系绳是比特币合法交易量的70％，这远非现实-在给定的24小时内，最多只能代表真实比特币交易量的25％至35％。揭穿第3点：“由于发行方式的不同，发行必须是欺诈性的”

Solend新提案SLND3投票通过，为解决巨鲸清算问题引入5000万美元借款额度:6月22日消息，Solana 生态借贷协议 Solend 提案 SLND3 以 150 万投票（99.7 %）获得通过。该提案为解决巨鲸的清算问题，建议为每个账户引入 5000 万美元的借款额度，暂时将最大清算平仓系数从 20% 降至 1%，并将清算罚款降低至 2%。[2022/6/22 4:44:39]

资料来源：“TheBitShort”资料来源：“TheBitShort”TetherLimited是最早的稳定币背后的组织，仅向合作伙伴发行新代币。大型场外交易柜台接收系绳并在大块中使用系绳是有道理的。在CMSHolding的DanMatuszewski和CastleIslandVentures的NicCarter于2019年的精彩播客中对此进行了详细讨论。TetherLimited的CTOPauloArduino在此2019年播客中解释了Coinbase/Circle和Tether在发行稳定币中使用的不同业务模型。来自Coinbase的USDC与TetherLimited的模型不同。任何人都可以创建一个Coinbase帐户，存入美元和薄荷USDC。如果您更深入地研究不同参与者之间的稳定币总打印量，则实际上所有硬币之间都有大量的相关性。作者断言，基于TetherLimited发行USDT的方式与Coinbase/Circle发行USDC的方式之间的运营差异，必须对Tether打印进行100％欺诈。我们问作者：为什么稳定币市值增长如此紧密相关？如果您在诸如stablecoinindex.com之类的网站上查看所有稳定币的稳定币市值增长，则很明显它们正在同步增长。是否所有稳定币发行人都密谋并协调在同一时间打印？我们对此表示严重怀疑。稳定币市值在所有参与者中的分布情况表明流入Tether的资金可能是合法的，并且与其他市场同步。再次，TetherLimited是一个黑匣子，我们不能肯定地说它如何管理其业务，但是迄今为止，市场一直将tether的价值定为1美元。揭穿第4点：比特币内部人士对Tether如何操纵比特币市场一无所知我们认为，就目前而言，很明显，比特币人对Tether市场的了解远胜于《比特短》的作者。我们将仅提供一些比特币人的例子，以解决这些年来对Tether的担忧。揭穿第5点：合法的交易不与Tether关联

国务院：鼓励平台企业加快区块链等领域技术研发突破:5月31日消息，国务院印发《关于印发扎实稳住经济一揽子政策措施的通知》。通知提出，促进平台经济规范健康发展。鼓励平台企业加快人工智能、云计算、区块链、操作系统、处理器等领域技术研发突破。

此前消息，国务院副总理刘鹤5月30日在中国工程院第十六次院士大会开幕式上表示，要加强网络信息技术研究，重视区块链、数字货币等技术创新。（财联社）[2022/5/31 3:52:51]

在美国公开市场提供按位比特币基金的按位比特币维持着上述资源bitcointradevolume.com。在该网站上，它仅列出合法的比特币市场，并估计其认为合法的交易量。以下所有交易所均提供tether市场，并出现在Bitwise的列表中；Binance，Bitfinex，Kraken，Poloniex和Bittrex。据Bitwise称，十分之十的合法交易所使用USDT。再次，这是tether是合法比特币市场一部分的另一个迹象。最合规和最大的比特币P2P市场Paxful在2020年增加了对系绳的支持，并且在美国运营。它所支持的仅有的两种加密货币是BTC和USDT。揭穿第6点：需要法律机构监管比特币

对于普通投资者来说，完全显而易见的是，当前的金融体系是针对小家伙的操纵。本周，从小唐纳德·特朗普到亚历山大·奥卡西奥·奥特斯的每个人都在呼吁反对诸如Robinhood，WeBull，TDAmeritrade和纳斯达克本身之类的审查制度。但是这些系统是合法的...我们认为，这最后一点是最终的结论，即“TheBitShort”的作者并不了解第一原理的比特币。早期的比特币投资者TylerWinklevoss在这个著名的报价中很好地综合了比特币的价值主张：“我们选择将我们的金钱和信念放在一个没有和人为错误的数学框架中。”著名的拉丁语单词viresinnumeris是英语中的“数字强度”，是理解比特币世界观的另一种好方法。比特币从不关乎权威，而总是关乎通过数学和加密技术启用的选择加入，无许可的系统。为了人民，靠人民，靠人民的钱。呼吁监管意味着您不了解比特币范式的转变。有人可能会说，如果没有法律机构对现金的战争，不断征税，反乌托邦金融监视和神秘的银行体系，那么就不需要束缚……如果法律机构如此擅长为我们的货币体系带来透明度和完整性，他们为什么不先固定自己的货币？但是，这里还有一个更重要的要点。比特币已经受到管制，而不是由人为法则，而是由自然法则。没有“最后的购买者”，没有人可以让投资者摆脱他们的错误选择……烧掉我一次，羞辱你，烧掉我两次，羞辱我。如果tether是一个局，它最终会炸毁自己。投资者将学到新的东西，市场将暂时陷入困境，比特币将继续清除交易，仿佛什么都没有发生。在整个比特币的12年历史中，它幸免于难。Gox，OneCoin等。

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