吴忌寒联姻500.COM的背后秘密

作者|秦晓峰编辑|郝方舟出品|Odaily星球日报

1月26日，持续了两年的比特大陆内讧，以詹、吴二人和解画上句号。仅仅沉寂了20天，吴忌寒的身影再次活跃，成功霸占了加密市场头条。2月16日，美股上市公司500.COM彩票网宣布，与比特小鹿的子公司BlockchainAlliance达成股份置换协议，全资收购BTC.COM矿池业务。根据比特大陆此前的和解方案，比特小鹿、BTC.COM正是在比特大陆拆分后，归属吴忌寒方。作为加密市场为数不多的「卖水生意」，矿业也是除交易所以外少数可持续盈利的业态之一。特别是如今BTC价格飙升，矿池收益更是不菲。吴忌寒为何选择此时出售BTC.COM？是为了套现，还是借壳上市？BTC.COM作价1.2亿美元是否被高估？收购方500.COM又是何来头？BTC.COM矿池价值1.8亿美元？

本次收购案中，最令人关注的，莫过于收购交易金额以及对条约。实际上，这次收购并非现金交易，而是股份定向增发。根据官方公告，500.COM将发行44,353,435A类普通股，每股面值0.00005美元，约占公司2021年1月31日发行在外的股份的10%，以换取重组完成后BlockchainAlliance持有的BlockchainAllianceTechnologiesLimited的全部已发行股本。股份置换协议下拟进行的交易包括将BitdeerTechnologiesHoldingCompany在BTC.COM项下的全部矿池业务，BTC.COM域名和BTC.COM加密货币钱包(统称为“BTC.COM矿池业务”)转让给公司。首次交割交易预计将于2021年4月15日前完成。需要注意的是，500.COM公司的普通股与「每股美国存托股票」并不是1:1兑换的，而是1ADS=10*普通股。按照2月16日的股价，1ADS=27美元，本次定向增发的股份价值约为1.2亿美元。此外，双方还签订了对协议：如果BTC.COM矿池业务在2021年财年中能取得净营业利润，则500.COM将按每股面值向BlockchainAlliance发行额外的A类普通股；当该净营业利润超过2000万美元，则500.COM可发行最多22,176,718股A类普通股，约占公司2021年1月31日发行在外的股份的5%。如果BTC.COM矿池业务发生净营业亏损，则500.COM有权按每股面值回购BlockchainAlliance持有的部分A类普通股；当该净营业亏损大于1000万美元，则500.COM最多可回购4,435,344股A类普通股，约占公司2021年1月31日发行在外的股份的1%。按照这个方案，BTC.COM实际上是以总价值1.8亿美元作价出售。问题来了，BTC.COM真的值1.8亿美元吗？答案是：值。根据2019年数据，BTC.COM全年收入2622.56万美元，当时BTC平均币价是7365.21美金。如今BTC单价飙升至5万美元以上，涨幅超过7倍，BTC.COM矿池收入自然也翻了几番。并且，作为行业头部机构，BTC.com矿池曾长期排名第一，如今也经常位列前三甲，已经是成熟运营的项目，持续盈利能力没有太大的问题。因此，BTC.COM估值上亿美元是较为合理的，1.2亿美金的对价也是资本市场对于BTC.COM的一种定价和认可。

詹克团退出比特大陆经理职位 新增吴忌寒为总经理:北京比特大陆科技有限公司于10月12日发生工商变更，詹克团退出经理职位，新增吴忌寒为总经理。据媒体报道，2019年10月以来，比特大陆科技控股公司两大股东吴忌寒和詹克团争斗从未停止，双方数次通过各种渠道发布公告，就公司法人、公章、公众号归属等问题争执不下，今年5月还曾上演抢夺营业执照大戏。（新浪科技）[2020/10/13]

当然，BTC.COM的盈利能力只是考虑的原因之一，500.COM更加看重其背后股东吴忌寒的影响力。“500.COM更为看重的是吴忌寒先生的行业影响力，他本人在矿机、矿场、矿池超过10年的浸。”接近500.COM方面相关人士告诉Odaily星球日报，“从2017年开始，500.COM团队就跟比特大陆有过很多业务合作。本次收购的契机是500.COM在今年1月份和2月份共计购入了15900台矿机，矿业版图上还缺少矿池这个拼图，就水到渠成地进行了强强联手。”500.COM：昔日龙头，逐鹿加密矿业

在BTC.COM收购案宣布后，所有人不约而同的问着同一个问题：500.COM究竟是谁？为何收购吴忌寒名下公司？500.COM创立于2001年，是中国首家提供网上彩票服务的公司；2013年赴美上市，年销售额最高达70多亿元，曾是中国互联网彩票业的龙头。然而，与加密市场一样，互联网彩票也曾遭遇国家整顿。2015年4月，财政部、民政部、国家体育总局等八部委联合发文，明令禁止互联网彩票销售，互联网彩票公司迎来寒冬，500.COM业务直线下滑，影响颇深。此后的四年里，500.COM五次换帅，业务不断调整，相继上线贵金属、基金等等项目，依然未有起色。老虎证券数据显示，过去五年中，500.COM持续亏损，净亏损最高6.51亿元。不过，好在公司营业收入始终呈现正数，且营业利润亏损逐渐降低。

吴忌寒拟邀请比特大陆投资人股东于25日14时召开zoom线上沟通会:8月21日消息，吴忌寒拟邀请比特大陆的投资人股东于8月25日下午两点召开一次zoom线上沟通会，就投资人关心的问题予以回应。

据了解，8月6日詹克团在北京召开了一次线下全体股东交流会，向股东通报了比特大陆的经营数据。数据显示，在吴忌寒控制公司的时期，比特大陆的经营性亏损高达1.5亿美元。

值得注意的是，吴忌寒拟召开此次沟通会的通知是采用电子邮件、微信等互联网方式来传达的。然而，修改了公司章程的2019年11月13日的股东会，为了达到让股东无法参会的目的，吴忌寒仅仅秘密地采用了平邮的方式寄出通知。[2020/8/21]

经历了多次换帅以及转型后，500.COM开始探索加密产业，这也是过去两年来不少美股公司的重要选择。以今年为例，为了应对美元通胀压力，包括MicroStrategy、特斯拉在内的多家美股企业开始投资比特币，其中特斯拉已斥资15亿美元。与上述公司的选择不同，500.COM选择了一条更稳健、更安全合规的入圈方式——进军矿业。在加密市场中，矿业是除了交易所以外少数可持续盈利的业态之一。Odaily星球日报统计了过去两个月，500.COM的矿业布局：从购买矿机，到收购矿场、矿池，完成矿业产业链的整合。

吴忌寒方声明：香港比特已暂停向詹克团亲属所控的世纪云芯的芯片供给:金色财经报道，6月21日，吴忌寒方在官网发布对詹克团发布的所谓“公司声明”的回应，回应中称，鉴于詹克团在强占北京比特的公章和营业执照后，做出的一系列损害集团和北京比特利益的不法举动，香港比特已经暂时停止了向詹亲属所控制的世纪云芯的芯片供给，直到磋商获得他们对客户利益和公司整体利益的承诺和保障为止。此外，公告还表示，香港比特的唯一股东是开曼比特，至今开曼比特的一切正式决议都充分支持吴忌寒作为香港比特的执行董事同时也是唯一董事全权管理香港比特及其持股公司。如果詹克团获得开曼股东会支持，同样可以对开曼比特或香港比特的管理层进行调整。

此前报道，詹克团于6月20日0:09在微博发布北京比特大陆的声明，作废公章不能代表比特大陆，非法使用需承担法律责任。[2020/6/21]

不过，据相关人士透露，500.COM并未今年才入局加密产业。早在2016年，500.COM相关投资人就开始介入加密货币产业的早期投资，包括交易所、矿场、矿机、公链、Dapp应用都有涉及。但由于上市公司存在合规以及风险偏好问题，上述投资多是股东个人投资行为或是其他基金主体。如今，500.COM选择通过自有品牌进场，一方面是因为所选择的合作伙伴资质、合规、环评、备案相对完备，适合装入美股上市公司主体；另外一方面，也是正式对外传达转战加密市场的声音。“总的来说，500的团队是加密货币行业的老兵了，经过多年的行业沉淀，决定加仓比特币矿业，从而实现整体转型。对于未来的加密货币市场，我们用实际行动证明了我们是长期看好的。在某种热定的加密货币成为公认的结算介质的情况下，我们没有理由不继续加仓。500.COM愿意为这个分布式账本结算网络，做基础设施的建设工作。”知情人士告诉Odaily星球日报。然而，矿业竞争也非常激烈，巨头垄断严重。对于500.COM来说，如何站稳脚跟并逐渐扩大市场份额成了摆在眼前的棘手难题。此番收购BTC.COM，正是为了填补最后一块短板，使得500.COM的业务架构更完整，成为集矿机、矿场、矿池、自有算力、托管算力于一体的“闭环挖矿”业务平台。同时，也可以借助吴忌寒在矿圈的影响力加速500.COM的发展。吴忌寒方面有何好处？

现场 | 比特大陆吴忌寒：区块链技术可促进芯片技术发展:金色财经现场报道，8月2日，在火币嘉年华（HUOBI CARNIVAL）嘉宾讨论环节，比特大陆创始人吴忌寒就中国芯片问题表示，区块链技术可以促进芯片技术发展，当今最先进的厂商也都使用了区块链矿机的芯片，区块链芯片的发展不仅有益于中国芯片发展，也有益于全世界芯片的发展。[2018/8/2]

500.COM作为收购方，是为了转战加密矿业；作为被收购方的BTC.COM与吴忌寒，又有何好处？不少人将BTC.COM出售，解读为吴忌寒套现离场的信号，但情况并非如此。一方面，吴忌寒与詹克团和解时，获得了6亿美元现金，短期内并不缺钱。况且无论牛熊，矿池都可以带来持续的可支配收入，就像一个不断下蛋的金鸡，再加上如今行情正好，吴忌寒套现的动机并不强。另一方面，本次收购获得股份并不能很快套现。根据协议，BlockchainAlliance已同意把此次交易获得的A类普通股按约定锁定。Odaily星球日报认为，吴忌寒的目的主要有二：补充BTC.com算力，重夺第一，并将算力Token化，发行算力币；向传统资本市场进军，不排除未来借壳上市的可能。补充BTC.COM算力，重回第一随着币安等交易所入局矿业，BTC.COM等昔日矿池巨头的日子也不好过，算力不断下降，收益自然受到影响。目前，BTC.COM矿池在BTC全网算力占比9.76%，排名第四，逐渐丧失了先发优势。而500.COM通过收购乐透互娱，旗下拥有大量的算力。截止2020年9月，乐透互娱这三个数据中心承载的算力占当时BTC全网算力的6.27%，这还不包括今年1月份和2月份购入的15900台的矿机。

吴忌寒：0-conf对BCH来说未必是坏事:比特大陆创始人吴忌寒在社交媒体发表观点：“对于BCH生态系统来说，0-conf可能是一个非常好的事情，但是我们需要诚实地看待相关的风险，至少在专业的开发者社区中是这样。在部署到生产之前，应该有一个好的指导方针。毕竟，比特币是安全的，基于概率，0-conf并不比比特币本身安全，诚实地讨论它的风险不会阻碍它的发展和采用，但只会让它更容易接受和更广泛地使用。”此前有言论认为，BCH具有的“0-conf”（0等待确认）特性存在安全隐患，会被黑客利用进行“双花攻击”。[2018/4/3]

纵观全网各大矿池比特币算力份额分布，6%的全网算力对于BTC.COM也是不可或缺的。特别是前几大矿池差距并不大，一旦500.COM的算力切入BTC.COM矿池，将帮助BTC.COM成功反超目前排名第一的F2pool，重回第一。这也正是吴忌寒所看重的。在退出比特大陆后，吴忌寒并没有对矿业失去兴趣，反而正在谋划新的布局，BTC.COM被收购正是在这样的背景下诞生了。另据知情人士透露，收购完成后，500.COM与BTC.COM将依托现有算力，进行算力Token化，发行算力币。从矿工角度来说，算力币可以进行风险对冲，提前获得收益。对投资者而言，算力币提供了一种挖矿新模式。原本只能在二级市场交易的投资者，可以通过算力币持有一级市场的比特币算力，和矿工一样获得比特币奖励。在矿业竞争白热化的当下，算力币的出现为矿圈提供了新的玩法，也为矿池提供了新的拓客渠道，带来增量。今年一月，BTC矿池中排名第一的币印矿池就发行了自己的算力币pBTC35A，币安也同样推出了算力币BTCST。如今，500.COM&BTC.COM即将发行算力币，也在意料之中。进军资本市场，借壳上市业内皆知，吴忌寒一直有个上市梦，从港股转战美股，即便接连失利，依然没有打消。如今，市场排名第二的嘉楠以及排名第三亿邦国际相继上市，只剩下排名第一的比特大陆了。但吴已经失去了对比特大陆的控制权，手中能够完全控制的只有比特小鹿。本次收购，很大可能是吴忌寒向传统资本市场进军的信号。如果所有业绩顺利完成，BlockchainAlliance最多将持有500.COM总共13.04%的股份，成为其第二大股东。

“不排除在不远的未来，更多的加密货币资产装入500.COM在美国的上市公司主体，至于是不是吴忌寒的相关产业，还得且行且看。”知情人士表示。最后，值得注意的是，红杉中国既是500.COM的股东之一，也是比特小鹿的股东。二者进行合作的背后，也活跃着资本的身影。“红杉中国是两家机构的投资人，所以自然而然的就展开了合作。”知情人士透露。总结

总的来说，500.COM收购BTC.COM，是双方互有需求共同作用下的产物。500.COM试图转型，进军加密矿业；而吴忌寒方面想要进一步巩固自身地位，整合矿机、矿场、矿池产业链，同时进军传统金融市场，未来甚至有望将矿池等业务打包上市。行业竞争激烈，正处于洗牌阶段，500.COM与吴忌寒各自的战略目的能否达成，一切将交给时间来检验。

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