观点：流动性提供已成为DeFi的关键支柱？

编者按：本文来自加密谷Live，作者：MarvinLee，翻译：Jeremy，Odaily星球日报经授权转载。对于投资者来说，资产流动性的特质是至关重要的，在金融&投资的去中心化世界中也不例外。同样，流动性也是交易所长期成功的关键因素，它有助于构成购买&分享加密资产的基础设施。但流动性到底是什么？与DeFi相关的流动性状况又是怎样的呢，DeFi是一个加密领域，截至目前，该领域内锁仓量超过了420亿美元。。当我们根据DeFiPulse考虑到去年这个时候，DeFi生态系统的TVL“只有”5.58亿美元，这就引出了一个问题：从5.58亿美元到超过420亿美元的指数级增长的关键因素是什么？在这篇文章中，我将分享与流动性有关的发现。我的目标是，在读完这篇文章后，你将对以下内容有一个稳固的了解：什么是流动性？流动性池和提供者构成了DeFi的支柱我们开始吧。什么是流动性？

观点：机构突然对以太坊的关注可能表明ETH不会被SEC标记为证券:金色财经报道，由于以比特币为首的机构采用加密货币，以太坊目前表现出看涨势头。贝莱德（BlackRock）和富达（Fidelity）等几家TradFi巨头已申请现货比特币ETF。

Bloomberg Intelligence显示，此前各机构申请比特币现货交易的次数多达30次，但都被SEC拒绝。因此，顶级市场监管机构的批准可能对包括以太坊在内的整个加密行业非常有利。在美国证券交易委员会官员声称最近的文件不充分后，加密货币市场暴跌。经纪公司Bernstein认为，由于富达等机构已经重新提交申请，美国证券交易委员会批准的可能性相当高。以太坊也受到了机构的广泛关注。由嘉信理财(CharlesSchwab)、Citadel和Fidelity等巨头支持的新加密货币交易所EDX已向其用户提供以太坊交易服务。专家认为，机构突然对以太坊的关注可能是一个信号，表明该代币不会被SEC标记为证券。[2023/7/4 22:16:18]

流动性衡量的是一种资产转化为另一种资产的难易程度，而资产价格的变化尽可能小。在评估流动性时，有3个核心方面需要考虑。它们是：滑点、点差和速率。——什么是滑点？滑点是指交易的预期价格与实际价格之间的差异。假设您决定购买一枚合理市场价格为$5/枚的货币。您选择进行交易。然而，在您发起交易和交易完成之间，该资产的市场价格发生了变化。所以，最终您以$5.04/枚的价格购买了这些货币。这就是滑点。这看起来似乎不多，但想象一下，你的订单是10000个币。因为滑点，你将为这笔交易多支付400美元。当一个交易所可供购买的货币数量较少时，滑点会成为一个问题。当市场或资产出现高度波动时，这也会成为一个问题。我们记住，流动性衡量的是我们将一种资产转移到另一种资产的能力，而价格的变化应尽可能小。理论上，一个具有高流动性的交易所将拥有更多的货币可供购买，以及货币的价格波动水平低。如果一个交易所对某一特定资产的流动性较低，而人们又真的想要该资产，那么人们就必须决定是否要忍受滑点。去中心化交易所通常允许人们调整可接受的滑点水平。并且由于DeFi总锁仓量的增加，去中心化交易所与中心化式交易所的竞争越来越激烈，因为这涉及到低水平滑点的做市。——什么是点差？点差指的是资产的买价和卖价之间的差距。它和滑点是不同的。滑点告诉我们下单后的价格变动。点差告诉我们在下单之前，买方和卖方价格偏好的差异。更大的点差可能意味着某项资产或整个交易所的流动性水平较低。中心化交易所--至少在历史上--比去中心化交易所更受青睐，通常是因为提供了更好的点差。然而，AMMs已被证明是可靠的解决方案--以及关键的基础设施组件--对于有兴趣在DeFi生态系统中使用去中心化交易所的人来说。AMMs依靠数学公式为资产定价。它们正在帮助改善价差问题以及其他问题。——什么是速率？速率是指资产交易的交易进行和确认能够有多快。以房地产资产为例。如果你拥有一套房屋并决定出售，你有多大可能在一小时内以合理的价格出售它？或者，如果你拥有特斯拉的股票，你能在未来30分钟内将其交易成等值的美元吗？交易的处理速度取决于资产的类型，以及资产的交易方式。交易确认时间对于比特币和以太坊来说都是一个挑战--大部分DeFi生态系统都是建立在以太坊平台之上的--特别是由于交易费用会随着系统的拥挤而迅速上升的方式。然而，区块提案流水线是一个较新的协议层发展的例子，一旦区块验证者获得特定区块所需签名的三分之二，他们就可以开始提出一个新的区块。简单来说，这可以让交易确认时间更快。希望进行交易的个人更喜欢速率--自然而然--并且不希望仅仅为了从一种资产到另一种资产而遭遇高额费用。较慢的处理速度+较高的费用=不是一个好的清算地点如果以太坊平台严重拥堵，速率就会成为一个问题。另一方面，还有前面提到的DeFi的价格波动问题，以及价格波动的速率。滑点、点差和速率是一个整体。这3个核心方面，可以共同帮助理解加密世界中某一资产或某一交易所的流动性状况。这就引出了什么是DeFi的中坚力量，以及为什么总锁仓量有如此大的增长的原因：流动性池&提供者。

观点：以太坊合并将增加其他PoW币挖矿难度:金色财经报道，加密矿企White Rock Management首席执行官Andy Long认为，以太坊合并将迫使PoW矿工寻找其他PoW区块链，从而“淹没”其他币种，即增加挖矿难度，降低盈利能力。Long指出，这种迁移可能会迫使许多加密货币矿工放弃他们昂贵的采矿机。他说：“算力将流向替代的GPU PoW币。许多矿工直接放弃，并试图卖掉他们的矿卡。”（Cointelegraph）[2022/9/6 13:11:19]

观点：美国继续对数字货币观望，它将失去决定数字货币未来的机会:9月26日消息，Lyle Solomon表示，世界上86%的中央银行都在尝试创建数字货币的世界。他们中近60%正在研究这个概念，14%已经推出了试点计划。美联储仍对央行数字货币的有效性持怀疑态度。美国没有对数字货币采取积极措施的一个可能原因是美元仍然占主导地位。如果数字货币被广泛使用，那么美元作为全球储备货币的价值将会下降。（Cointelegraph）[2021/9/26 17:07:53]

流动资金池和提供者如何成为DeFi的支柱

交易所需要做市商。如上文所述，滑点、点差和速率等方面是很重要的考虑因素，因为这三个方面有助于理解特定资产或交易所的流动性状态。在DeFi中，市场是由流动性池驱动的。流动性池由流动性提供者组成。而这些与自动做市商算法(AMMs)相结合，在DeFi中提出了一个新颖的解决方案。可以说，自动做市商算法充当了管道的角色，使买方和卖方能够以无信任、无摩擦的方式开展业务。也因此，流动性提供者可以因提供做市所需的资产而得到回报。但它是如何运行的呢？从本质上讲，当代币持有人向加密流动性池存款时，会自动生成一个新的代币，该代币代表存款人在池中拥有的份额。这就是所谓的流动性提供者代币，这种代币通常有很多潜在的用途，无论是在原生平台内，还是在其他去中心化金融应用中。其中一个主要用途：对于存款人来说，可以根据存款人拥有的资金池的多少，按比例收取平台交易费用的一部分。同时保留其加密资产的全部保管权。这样一来，不仅以去中心化的方式提供了做市所需的资产，同时也将平台获得的费用以去中心化的方式进行分配。但还有更多的用途。由于流动性提供者token有多种用途，DeFi内部的流动性可以成倍增加。这个同样的LP代币可以被质押，代币持有人也可以通过这种活动获得奖励。让我们分4个步骤来看这种情况：第1步--持有ETH的个人通过将他们的ETH转移到池子中，为池子提供流动性；他们现在是一个流动性提供者。第2步--提供者收到LP代币，代表代币的所有权以及流动性池中的ETH。第3步--拥有者拿着LP代币在原生平台上“质押”。第4步--LP代币持有人通过提供流动性以及质押LP代币赚取部分费用。这是对流动性池中一定比例的验证所有权的代币化，池子的参与者通过为特定平台提供流动性而获得一定比例的费用，这个代币可以被质押以获得额外的奖励。同时，流动性池本身--与AMM相结合--正在实现数字资产的买卖。而不需要中间商。DeFi还远未达到完美，甚至是最佳，但在过去一年内，锁定在生态系统内的资产数量已经显著增长。而与传统的方法和途径相比，基础设施似乎正在为金融与投资提供一个更高效、更公平和更有价值的体验。而这似乎只是一个开始。流动性的状况是一个关键的组成部分。

观点：与矿工有关的数个因素表明BTC将进一步下跌:总部位于西雅图的加密对冲基金Strix Leviathan创始人Jesse Proudman最近考虑了几个与矿工有关的简单因素，这些因素可能意味着目前的抛售远未结束：“比特币矿工将面临：收入将在大约62天内减半；获得贷款或股权资本的能力变得受限；其他投资的资产负债表被掏空。你还要跟我说未来60天的看涨前景？反正S2F模型不能说服我，”与这一分析相反的观点是，虽然比特币的通胀率将从3.66%下降到大约1.8%，但需求将保持不变或增长，从而成为价格增长的催化剂。然而，这将需要相当长的一段时间才能看到效果，而在减半前后的几周内，比特币可能会进一步明显下跌。（CryptoSlate）[2020/3/10]

声音 | 观点：若Facebook整合开源加密货币 而非试图自己占领市场 或更有可能成功:针对Facebook的Libra，Everipedia联合创始人Sam Kazemian在接受采访时发表看法，“我认为这是一个有趣的计划，但令人失望的是，他们正试图创建自己的（联盟/半集中式）加密货币，而不是采用完全去中心化、开放的标准，如BTC、ETH和EOS等。如果他们整合了开源加密货币，而不是试图自己占领市场，他们将有更大的成功机会。”（Cryptoslate）[2019/9/22]

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