Coinbase 上市对加密市场的影响｜北斗加密周报#21

PART01、本周深度主题

本周我们关注3个主题：Coinbase上市对加密市场的影响，以及关于牛市所处阶段的一些判断指标；Flashbots让以太坊高峰Gas费较前期最高峰降低近50%。从Flashbots开始，了解矿工可提取价值相关原理和项目；了解当前小众的风险分级协议SaffronFinance和BarnBridge。No.1Coinbase上市对市场的影响

在临近Coinbase上市时间节点，BTC和ETH双双创下新高，知名交易所平台币BNB、FTX、OKB、HT也先后创下新高。Coinbase上市，万众瞩目，更多人则关心Coinbase上市之后，将如何影响加密货币市场。如今另一只靴子已经落地：短期来看，高亢的市场情绪在Coinbase上市之后并没有得到延续，周日BTC大跌的话题进入微博热搜排行榜。如果用传统模式来理解Coinbase，它更像一个涵盖了交易结算平台的券商。上市后由于财报透明，它的股价走势会和比特币呈现高度正相关——行情好佣金收益高，财报好看，股价上涨。仅此而已。当下处于加密牛市，这一点毋庸置疑，但具体处于牛市的哪一个阶段，对决策的影响千差万别。如果持有人将加密资产分为长期资金和短期资金，并准备在本轮牛市中退出短期资金，那么就必须考虑时点。#18北斗加密周报中介绍了比特币大型回调的先行指标，但很遗憾，文中提到的数据大多为机构间的数据，公开平台难以获得。《7个指标帮你判断下车的时机》这篇文章涉及的指标比较常见，且容易获取，可以作为参考。1、BTC前高6万美金是前高的3倍，以前两轮数据线性递减，或是指数型递减进行预测，当前这个倍数都比较低。这也是为什么多数机构或是大佬，保守的本轮牛市BTC看到8-10万美金，激进地看到15-20万美金甚至更高。2、BTC占比本周狗狗币的逆势上涨颇有牛市盛景的意味，但从BTC市值占比来看，历史上每次疯牛的顶点，都以比特币占比达到一个低点为结束。以2017年牛市末期为例，山寨币爆炒，相应地BTC占比跌到了32.45%，宣告牛市结束。目前BTC的占比是53.3%，离30%还有一段距离。3、山寨币发行与市值牛市每次中后期有几个显著特征：许多山寨涨的完全没有道理，估值夸张，新项目层出不穷。4、比特币交易平台余额牛市末期有一个显著特征：那就是很多的比特币涌入交易平台，开始套现。现在比特币处于从交易平台往外流的阶段，3月初，Glassnode数据显示，中心化交易所持有的比特币数量在12个月内下降了约20%。5、ETH/BTC波动性2017年的上一轮牛市，ETH/BTC几乎是在过山车一般的波动，最高达到15%的波动率，而本轮牛市ETH/BTC的波动则是长时间维持在5%以下。6、江卓尔比特币60日指数指数的创建逻辑是，当一轮牛市到最后市场情绪狂热，泡沫严重，短期价格涨幅超过新人新资金入场速度时，牛市的泡沫就会破掉，熊市就会开始。这一过程用数学语言描述，就是60日累计涨幅过高。2017年牛市顶点60日指数是140%。近期因为BTC横盘许久，这一指数已经跌倒了35%。7、Google搜索指数搜索指数体现了民众对于比特币的关心程度，搜索指数飙涨之时，也就是牛市到了末期的象征之一。No.2从Flashbots开始了解MEV

LayerSwap已支持将部分Loopring上资产转账至Coinbase和币安:8月22日消息，Layer2的项目LayerSwap已支持用户将Loopring上以太坊、USDC和LRC直接转账至Coinbase和币安。[2022/8/22 12:40:29]

矿工可提取价值从字面意思有些难懂。但只需一个具体的例子，就容易理解了。假设Kyber与Uniswap之间存在价差，价值1万美元。套利机器人注意到这个机会，并提交交易来捕捉它，接下来会出现2种情况：矿工收到套利交易请求，复制这个策略并优先执行，从而获得这1万美元的价差利益；其他机器人注意到这个套利机会，给出更高的交易费报价，开始一场争夺套利权的竞价战。这种竞拍被称为「优先gas竞拍」；这个例子中，1万美元的潜在利润就是MEV。矿工获取收益的方式有2种：识别MEV并捕获它；在众多机器人竞争中，坐收渔翁之利。此时竞拍结算价格和总MEV之间的差额，就是获胜机器人的利润。近日，Flashbots让以太坊高峰Gas费较前期最高峰降低近50%。Flashbots的解决方案MEV-Geth将套利机会公之于众并让利益相关方共享，其过程如下：首先，Flashbots在代码层面实现了对以太坊网络上可能存在的MEV进行识别。「搜寻人」对这些交易进行排序形成一个「交易包」。交易包在矿工主持的暗标拍卖中被估价，利益最大的「交易包」被选中并产生一个「区块模板」。该「区块模板」成为了下一个被打包上链的区块。MEV-Geth的设计中已经将一部分MEV利益分给了矿工，甚至高于传统PGA利益。Flashbots的方案平衡了矿工和套利者的利益，减少了不必要的链上PGA。套利者由于无法获得优先打包，便降低交易频率，从而缓解了网络的拥堵以及手续费的水涨船高。链闻《Flashbots是否真的缓解了MEV带来的问题》一文认为，在降低gas费和网络拥堵这两个方面，Flashbots的方案的确有用，但同时，它也带来了新的问题。譬如MEV-meth将套利者和矿工打包在了一起，可能会进一步提高三明治攻击的成功率；此外将交易的排序权交予矿工，进一步扩大了矿工的权利。>来源：链闻>链接：https://www.chainnews.com/articles/329849267718.htm其他抗MEV方案KeeperDAOKeeperDAO让套利者之间形成合作关系来降低PGA带来的影响。主导思想是避免「Gas费竞争」。具体方法是，Keeper轮流套利，共享利润，保证即使共享利润后也能获得套利价值最大化。但使用KeeperDAO方案的套利者与其他套利者之间的竞争仍然会产生高昂的手续费。https://www.chainnews.com/articles/895117681388.htmKeeperDAO在Twitter上透露未来会与Flashbots合作。ArcherDAOArcherDAO与Flashbots的思路一致：与矿工共享MEV利益，但ArcherDAO并没有赋予矿工决定权而是由套利者决定需要被打包的交易。No.3风险分级协议SaffronFinance和BarnBridge

ARK基金购买了Coinbase股票和灰度比特币信托:6月23日，ARK资产管理公司在灰度比特币信托基金（GBTC）价格为28.99美金时购入约105万股。据悉，截至目前ARK Next Generation Internet ETF基金有4.09%为GBTC，成为这支基金的第7大持仓。[2021/6/23 23:59:13]

为什么要关注风险分级协议？当前的DeFi几乎没有风险分级，要么承担借贷或者提供流动性的全部风险，要么就不参与、不承担。而随着越来越多用户进入DeFi，这种非此即彼的选择将不能满足需求。区块链投资机构IncubaAlpha去年12月推出的《DeFi的纵向扩张：利率协议将带来去中心化金融世界新变革》曾对利率协议发展进行详细分析和预测。在传统金融中，利率是大类资产定价的关键因素的基准，主要分为央行政策利率、货币市场利率、信贷市场利率、债券利率。与之类似，DeFi协议中也存在各种利率：Maker的利率政策包括稳定费率和DSR；Aave和Compound的利率包括存款利率和贷款利率；Curve等流动性挖矿或其他DeFi协议提供预期APY利率。这些利率信用等级不同，但都属于浮动利率，无固定期限，且利率定价方面具有较强的中心化影响。未来DeFi创设利率将主要有3种方式：1.创设零息债券，如Yield的ytoken、UMA的uUSD和NotionalFinance，这些协议都是采取抵押ETH发行具有固定期限的稳定币零息债券的方式。它是类似零息国债的ETH信用发债。2.代币证券化方式，如Barnbridge、Benchmark和Centrifuge。它们将基于Aave或Compound的现金流收入打包，进行结构化分级和资产证券化，由劣后级投资人承担浮动利率，优先级投资人可以获得固定期限及固定利率收益。这一维度的收益率曲线需要依靠底层资产cToken或aToken的信用来支持，类似商业银行金融债券。3.引入利率互换金融衍生品，如Horizon、Swap.rate、DeFiHedge等。利率互换是指两笔货币相同、本金相同、期限相同的资金，作固定利率与浮动利率的调换。DeFi用户可以通过签订此类利率互换合约，向交易对手将浮动利率互换为固定期限的固定利率。风险分级协议就属于上述第2种利率创设方式，下面介绍2个风险分级协议：SaffronFinance和BarnBridge。SaffronFinanceSaffronFinance是一个点对点风险交易协议，用户通过使用SFI池分级来定制他们的风险和收益情况。目前SaffronFinance为流动性提供者提供了3档选择：S档，提供浮动利率。收益增强A档，A档的收益是AA档的10倍。风险缓解AA档。为了换取更高的回报率，A档的参与者必须质押SFI，以减轻底层借贷平台发生故障的风险。分级越高，保险越充分，风险越低，其流动性提供者获的收益率越低。它体现了收益和风险的一致性，如果愿意承担某一风险，就可以利用你的风险敞口，获得更高的收益。SaffronFinance协议的原生代币SFI用于通过Staking和管理协议获得协议上指定的分级，在即将发布的V2版本中，SFI持有者还将享有获得协议费用的权利。Saffron得到了DragonflyMulticoinCoinbaseVentures等众多优秀的投资机构的支持。BarnBridgeBarnBridge是一个风险代币化的协议。它的SMARTYieldBonds协议允许用户将Aave、Compound、Cream或YearnFinance等其他项目debtpool中的收益转出，这些收益将被合并、存入借贷协议或产生收益的合约中，进而被打包成不同风险等级，同时被代币化。用户可以购买代表junior或senior的分级代币，购买senior债券的投资者将在债券存续期内获得有保证的收益率/利率。在看涨的情况下，junior分级持有人将获得高额回报，但在不太乐观的情况下，junior的收益将优先发给senior分级持有人，以保证他们的收益水平。BOND是BarnBridge的原生代币，一旦治理模块上线，BOND就可以质押在系统上和参与治理。BarnBridge得到了StaniKulechov和KainWarwick等DeFi先驱者和ParaFiCapital这样的DeFi领先机构的支持。https://mp.weixin.qq.com/s/YPIH_T2iJSXDQkTMP1ClcgPart2直击：突发｜政策｜行情

声音 | 姜家志：CoinEx Chain目前已进入了智能合约的研发阶段:1月8日，CoinEx Chain首席开发者姜家志在“张力红人说：跨链双雄”主题AMA分享中提到，Cosmos主网在CoinEx DEX使用开发的时已经上线，虽然还有不少的问题，但已经是一个可用的网络了。而Polkadot是19年Q3才上线，1年的时间Cosmos的生态发展了很多，同样吸引了很多的开发者。而CoinEx Chain之所以选择基于Cosmos SDK进行开发最重要的原因也其完善的SDK，更多的定制性，以及IBC协议的设计。同时他透露了CoinEx Chain目前已进入了智能合约的研发阶段。[2020/1/8]

突发及进展价值超6.23亿美元的Bitfinex2016年被盗比特币发生转移，占据被盗总数的10%。Ripple就美SEC对Ripple外国商业伙伴展开调查一事提起动议。盐城侦破EOS上设BigGame一案，涉案资金达80亿元。监管与政策有市场消息称美国财政部将指控数家金融机构使用加密货币。土耳其央行将从4月30日起禁止使用加密货币支付。土耳其法院针对央行禁止比特币付款提出撤销诉讼。美国参议院正式确认前CFTC主席、加密专家GaryGensler出任SEC主席。美国参议员正起草有关建立加密货币报税要求的法案。西班牙财政部要求加密货币持有者进行纳税申报。印度财政部长表示，即将出台的加密法案将保护投资者免受加密货币波动影响。行情与交易全球加密货币总市值约为2.31万亿美元，现已超越苹果市值。Coinbase跃升为美国区AppleAppStore下载量排名第9的应用。周三比特币创历史新高达到64500美元，周日「比特币跌破52000美元」登上微博热搜榜第7位。由PurposeInvestments、EvolveETFs和CIGlobalAssetManagement申请的以太坊ETF将于当地时间4月20日在多伦多证券交易所上市。链上流动性承销商KeeperDAO产生的利润突破6000万美元。艺术家Pak在苏富比与NiftyGateway合作的首场NFT拍卖收入超1660万美元。棱镜门披露者爱德华·斯诺登的首个NFT作品StayFree已于Foundation平台完成拍卖，去中心化组织PleasrDAO以2224枚ETH成功拍得。滚石乐队主唱MickJagger的新歌“EazySleazy”以NFT方式在NiftyGateway上拍卖发行，最终竞标价为50000美元。三届格莱美奖得主、美国流行摇滚乐队OneRepublic主唱RyanTedder的NFT收藏品系列发行将在Origin上进行。纳斯达克将Coinbase上市的参考价格定为每股250美元，上市首日收盘价为328美元，较参考价格上涨31%。Coinbase已正式启动以太坊2.0质押服务。CathieWood旗下3只ARKETF共购买近75万股Coinbase股票，当前市值约2.5亿美元。本周狗狗币价格创历史新高达到0.34美元，4月19日市值排名第6。Part3基石：投融资｜项目

声音 | CoinShares首席战略官：大多数投入大量资金发展区块链的公司已转向加密货币:据彭博社今日消息，伦敦数字资产管理公司CoinShares首席战略官Meltem Demirors在纽约投资大会上表示，“区块链已死”。Meltem Demirors称，经过两三年的大量投资，投资面临的更大问题是，目前没有可扩展的收入模型、相关业务还没有创造股权价值。大多数在2016年、2017年筹集大量资金来建设区块链的公司已经不存在，或者已经转向加密货币和代币化了。[2019/11/13]

投融资Multicoin参与REALY种子轮融资，AlamedaResearch、SNZ参投。NFT投资公司NFTInvestments通过AQSE增长市场筹集到4830万美元。LDCapital战略投资NFT交易平台Juggernaut。NFT创作平台Corra.Finance获多家机构投资。NFT平台ArtBlocks完成由TheLAO等领投的一轮融资。NFT收藏品数据统计网站CryptoSlam获MarkCuban旗下RadicalInvestments投资。DeFi初创公司Pendle完成370万美元融资，MechanismCap领投。Avalanche生态BENQI完成600万美元融资，AscensiveAssets领投。社交交易协议EnsoFinance完成500万美元融资，Polychain和Dfinity等机构参投。去中心化借贷平台Loda完成300万美元融资，Framework、Mechanism等参投。DeFi挖矿聚合平台UniFarm完成200万美元融资。DeFi媒体平台TheDefiant完成140万美元Pre-Seed轮融资。火币生态链项目MakiSwap完成140万美元融资。越南Coin98旗下DeFi部门Coin98Labs完成125万美元融资。跨链兑换平台WeStarter完成百万美元融资，ContinueCapital、SevenXVentures等多家机构参投。DeFi长尾借贷市场工厂MomaProtocol完成数百万美元融资。链上结构化产品RibbonFinance完成种子轮融资。跨链永续衍生品协议AntiMatter获火币DeFiLabs战略投资。二层隐私协议Suterusu获LayerXCapital战略投资。基于波卡的DNSNFT域名市场Polka.Domain完成40万美元私募轮融资。Solana生态资管平台StepFinance完成200万美元私募融资。波卡生态的Layer0层隐私网络协议Evanesco完成新一轮融资，AU21、FBG、KrypitalGroup等参投。区块链平台Crowny完成种子轮融资，DaoMaker等参投。NerveFinance完成200万美元战略轮融资，3ArrowsCapital、CMSHoldings和AlamedaResearch领投。ConsenSys完成6500万美元融资，万事达卡、摩根大通、瑞银等参投。开源软件资助平台Gitcoin宣布完成1130万美元融资，由Paradigm领投。dVIX完成150万美元Pre-Seed轮融资，将开发以太坊波动性指数。项目进展

分析 | CoinDesk分析：技术上有反弹需求 可能考验4100美元支撑:据coindesk分析，BTC在过去24小时内下跌了14%，使得RSI指标低于10，创下历史新低。只要RSI低于30，就表明市场处于超卖状态，接下来会有修复性反弹出现。由于K线图出现下降三角形，加上7年上升趋势线遭到破坏，这次反弹可能比较短暂。总而言之，BTC价格可能会小幅反弹至5日EMA线，即5050美元附近。周线图表明价格是下跌的趋势，支撑位在4100美元。若此次修复性反弹能站在10日EMA线，即5424美元上方，则将由看跌转为看涨趋势。[2018/11/20]

以太坊主网已完成「柏林」硬分叉升级，下次升级预计在3个月后。Zcash拟于10月1日激活将迁移到Halo证明系统的网络升级5，并发布迭代产品套件。MakerDAO通过首个实体融资执行提案，将新增NewSilverSeries2DROP为Maker协议抵押品。去中心化交易协议Bancor新增支持限价订单。1inch宣布集成KyberNetwork的DMM，通过这次集成将会为1inch提供巨大的流动性。KavaDeFi完成另一个主要集成，币安使用KavaAPI直接集成了HardProtocol货币市场。Polygon为Aave提供二层流动性挖矿奖励，一年奖励共计4000万美元。BadgerDAO将于本周与Yearn合作推出WBTC单币机池，仅向1500个地址开放。去中心化交易协议0x正式在主网启动0xDAO，DAO初始金库有200万枚ZRX。Aave生态NFT游戏Aavegotchi宣布首批Gotchis已桥接至ETH，并通过Unicly分成100万碎片。Chainlink发布新版白皮书Chainlink2.0，将构建混合智能合约新架构，引入新质押机制提高可扩展性及安全性。传统金融/大公司

罗斯柴尔德投资公司购入265,302股灰度以太坊信托，价值约为475万美元。摩根士丹利确认通过两支加密基金为其财富管理客户提供比特币敞口。霍华德资产管理公司将开始购买加密货币。银河数码向美国SEC提交比特币ETF申请。CryptologyAssetGroup完成融资3200万欧元，将用于投资加密初创公司。由新加坡企业发展局支持的区块链加速器TribeAccelerator完成7000万美元融资。路透社报道：PayPal计划在美国推出加密货币结算服务。美国《时代周刊》将接受比特币付款并持有比特币。纽约证交所推出纪念Spotify等股票的「第一笔交易」NFT。英伟达支持加密挖矿的部门预计第一季度销售额将达到1.5亿美元。Part4声音：学术、机构及媒体｜KOL

学术、机构及媒体美联储主席鲍威尔表示，加密资产是投机的工具。日本央行行长：正在关注各国央行对数字货币的行动。巴西央行行长CamposNeto：巴西将很快有关于数字货币的消息。高盛CEO：加密货币对于全球金融系统的未来至关重要。桥水基金创始人：投资者应用比特币实现投资组合多样化。阿里巴巴：全球大型科技公司将面临审查，数据监管是全球趋势。彭博社消息：拜登政府正加强对数字人民币的研究。KOL狗狗币大涨或因美国熏肉棒品牌SlimJim的推特营销策略所致。Cardano创始人表示，狗狗币泡沫必将崩溃，会给散户带来巨大损失。>>Part2、Part3、Part4的信息来源：链闻、区块律动、星球日报。关于北斗加密周报

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