币价暴跌，跌破主流机构的持仓成本了吗？

作者|秦晓峰编辑|郝方舟出品|Odaily星球日报

近期，加密市场迎来大回调。比特币接连跌破四万、三万美元关口，其他加密货币价格基本腰斩，「币圈崩盘」登上微博热搜。各种真假难辨的利空消息，也在社群广泛传播，进一步加密投资者的恐慌。虽然短时有所回调，但投资者们不禁好奇：牛市真的终结了吗？由于本轮牛市，主要由机构用户入场推动，Odaily星球日报决定研究下机构比特币持仓成本，帮助广大投资者更好地判断行情。根据央视财经报道，目前全球持有比特币的上市公司有22家，共持有超过18万枚比特币，总市值逾98.4亿美元。鉴于其中超过一半企业持仓数量少于500个BTC，且未披露持仓成本，因此本文重点选择了其中8家从二级市场直接购买BTC的上市公司作为分析对象，统计结果如下所示：

比特币价格变化与美股相关性已降至两年来最低水平:金色财经报道，根据加密货币衍生品分析公司BlockScholes追踪的数据，比特币现货价格变化与华尔街科技股指数、纳斯达克指数以及更广泛的指数、标准普尔500指数变化的90天滚动相关性已降至接近于零。这是两年来的最低水平。[2023/7/5 22:18:59]

从数据统计结果来看：八家公司中，GalaxyDigital平均持仓成本最低，仅为8163美元；后入场的Nexon、AkerASA以及美图成本都相对较高，达到了5万美元。八家公司平均比特币持仓成本为26029美元，与近期的市场低点29000美元相距不远，似乎也预示着市场短期见底。特别是考虑到Tesla这些占比较大的企业，在低于35000美元出售时，将面临严重亏损，因此后市市场有望回暖。具体各家的详细情况，如下文所示：MicroStrategy

Microstrategy是这轮「机构牛」中，表现最为突出的上市企业之一。MicroStrategy是一家提供商业智能、移动软件和基于云的服务的公司。其主要业务分析竞争对手包括SAPAGbusinessObjects、IBMCognos和OracleCorporation的BI平台。MicroStrategy的2020年全年营收4.8亿美元，目前市值46亿美元。2020年8月12日，MicroStrategy发布公告表示，已正式采用比特币作为其主要储备资产。此后几个月，MicroStrategy开始疯狂买买买的模式。根据今年第一季度财报，截至2021年3月31日，MicroStrategy共持有91579枚比特币，数字资产账面价值为19.47亿美元。第二季度，MicroStrategy分别于5月13日、18日，共计购买500个BTC。截至5月18日，MicroStrategy总计持有92079个比特币，在所有上市公司中名列第一，成本约22.51亿美元，每个BTC平均价格为24450美元。此前，MicroStrategy首席执行官MichaelSaylor曾表示，其控制的实体累计收购了11.1万枚比特币，而且没有出售一聪。这个总数包括MicroStrategy的92079枚BTC，并且可能包括Saylor的个人比特币储备。特斯拉

声音 | 周子涵：稳定币价值有四大潜在方向:据石榴财经消息，2月23日，《稳定币的“前世今生”》沙龙论坛中，OK工程研究院总经理周子涵指出，稳定币在区块链应用中有四大价值，同时也是其潜在发展方向： （1）稳定币是Token投资的“入金通道”：在部分地区政策法规限制“法币通道”的情况下，一种特殊时期的阶段性需求； （2）稳定币是Token投资过程中的保值媒介：在市场下行之时，仍有许多投资者不愿离开区块链行业，稳定币就是一个很好的解决途径； （3）稳定币是一种高效便捷的支付结算工具：它本质上是一种数字形式的，利用基于区块链技术的结算网络； （4）稳定币是一种“去中心化”的保值资产：区块链是信用工具，这种“保值资产”适用于一部分主权失信、法币贬值的国家和地区，如津巴布韦、委内瑞拉等国家。[2019/2/23]

特斯拉CEO埃隆·马斯克，在加密市场可谓是翻手为云覆手为雨。一条推文，可令比特币涨、跌上万美元，可令Doge、SHIB翻上几番。今年，特斯拉做了两件对加密市场影响深远的大事。2月8日，特斯拉在向美国证券交易委员会(SEC)提交的公告里称，公司计划购买价值15亿美元的比特币。受此消息影响，当日比特币从38800美元，一度上涨至48200美元，再次突破历史新高。3月24日，美国特斯拉官网宣布支持比特币付款，当日比特币再次上涨超过10%，特斯拉也成为史上第一家支持比特币购车的车企。然而，马斯克很快就「背弃」誓言。5月12日，马斯克在Twitter上宣布特斯拉暂停接受使用比特币为其汽车付款的计划，并给出「不环保」作为理由。“我们对比特币挖矿和交易过程中化石燃料使用的迅速增加感到担忧，特别是煤炭，它的排放量是所有燃料中最严重的。”这条推文发表不到两小时后，比特币价格便从54819美元暴跌至45700美元，为3月1日以来最低。接下来，我们回归最核心的问题，特斯拉究竟持有比特币持仓成本究竟是多少？由于其财报并未直接透露具体数量，也平添了几分神秘的色彩，不过我们依然可以大致计算出来。一季度财报显示，特斯拉持有13.31亿美元“数字货币”。根据通行的会计规则，将数字货币划为“无限期无形资产”类。如果在一个季度末，比特币的价格高于该公司购入时的价格，持有者不能在财报上显示这种升值，持仓的价值仍然要显示为公司最初支付的金额，即“账面价值”。也就是说，这13.31亿美元是特斯拉剩下的BTC持仓成本。换言之，特斯拉在一季度卖了一部分比特币。财报还显示，特斯拉通过出售比特币获得2.72亿美元的收入，成本在收入中占比为62.14%。特斯拉的首席财务官扎克·科克霍恩在电话会议上表示，交易发生在“3月下旬”，彼时比特币均价为55100美元。由此，我们可以倒推特斯拉比特币平均持仓成本为55100*62.14%=34239美元，符合比特币1月底至2月的月均价。目前，特斯拉手中还剩下38873个比特币。5月17日，马斯克发推表示「特斯拉没有出售任何比特币」。但从财报来看，这样的说法有些站不住脚。美图

动态 | 研究发现：USDT发行对比特币价格没有影响:据coindesk消息，一项学术研究发现，与美元价值挂钩的USDT的发行对比特币价格没有产生任何的影响。[2018/9/21]

作为耳熟能详等国民科技公司，美图和加密市场的联系，可以追溯到2018年的美链。今年，美图又回来了。3月7日，美图公司发布公告称，集团于2021年3月5日在公开市场交易中购买了15,000单位的以太币和379.1214267单位的比特币，这两种加密货币的总对价分别约为2210万美元和1790万美元。美图公司创始人蔡文胜在朋友圈发文称，“美图公司继续布局区块链，这次购买ETH、BTC数字货币作为长期发展区块链战略的价值储备。”他表示，美图算是第一家购买BTC数字货币的香港上市公司，也算是全球第一家上市公司把ETH作为货币价值储备。3月17日，美图再次发文称，旗下全资子公司MiracleVision进一步购买了386.08单位的比特币，总对价约为2160万美元；1.6万单位的以太币，总对价约为2840万美元。4月8日晚，美图再次发布公告，公司全资子公司美图香港购买了175.67798279单位的比特币，总对价约为1千万美元。根据上述数据，Odialy星球日报计算出美图总计投入4950万美元，购买了940.89个BTC，平均持仓成本为52610美元。按照当前3.5万美元价格计算，美图公司浮亏33%。GalaxyDigital

作为“加密市场的高盛”，GalaxyDigital一直名声在外。GalaxyDigital创始人名为MichaelNovogratz，曾在高盛集团工作了11年，并担任合伙人。2017年11月，GalaxyDigital正式成立；2018年5月，GalaxyDigital与加拿大公司FirstCoinCapitalCorp.合并成立了一家有限合伙公司GalaxyDigitalHoldingsLP，这也是后来GalaxyDigital的主要运营实体；2018年8月，GalaxyDigital收购了多伦多创业板上市的医药公司BradmerPharmaceuticalsInc.，并改名为控股公司GalaxyDigitalHoldingsLtd.，实现借壳上市。GalaxyDigital主要业务有四个：资产管理、自营投资、交易、咨询服务。其比较著名的投资案例是，GalaxyDigital投资了Block.one、借贷平台BlockFi等。在2020年6月的财报中，GalaxyDigital拥有14651个BTC，公允价值为13.38亿美元，平均单价为9138美元；而在最新的在最新的一季度财报中，GalaxyDigital在其最新资产负债表上拥有16402个比特币，比特币数量增加。在财报中，GalaxyDigital解释称，比特币的持有量增加，主要是来自于非控制性股权向比特币基金的捐款，可以理解GalaxyDigital对外投资回报收益。因此，其平均成本进一步降低至8163美元。\t\tMarathonPatentGroup

分析师预测：比特币单币价格将在2020年3月达到9.1万美元:Fundstrat Global Advisor联合创始人Tom Lee根据比特币过往市场表现预测其单币价格将于2020年3月达到9.1万美元。此前Tom Lee曾在2017年比特币单币价格跌破3千美元时预测其价格将于2022年达到5.5万美元。[2018/3/19]

马拉松专利集团MarathonPatentGroup创立于2010年，于2013年改用现名。该公司是一家数字资产技术公司，致力于加密货币挖矿。他们购买了矿机，并在加拿大魁北克建立了一个数据中心来进行挖矿。2017，Marathon在美国纳斯达克上市，当年峰值时其市值仅为5000万美元；过去一年，由于加密货币价值上涨，其只是增长超过40倍，目前达到21.77亿美元。根据官方公告，截至2021年5月6日，Marathon持有约5324枚比特币，这些比特币由两部分组成：挖矿以及二级市场购买。其中，Marathon在今年1月份以平均价格31168美元购买了4812.66BTC，总成本为1.5亿美元。按照目前3.5万美元均价，回报率为12.3%。Square

早在2018年，Square的移动支付服务CashApp就推出了比特币交易，允许用户买卖比特币。Square是美国一家移动支付公司，其创始人是杰克·多西。Square用户可以利用Square提供的移动读卡器，配合智能手机使用，可以在任何网络状态下，通过应用程序匹配刷卡消费，它使得消费者、商家可以在任何地方进行付款和收款，并保存相应的消费信息，从而大大降低了刷卡消费支付的技术门槛和硬件需求。目前，Square市值933亿美元。2020年10月10日，Square公司表示，该公司购买了4709枚比特币，总价值约5000万美元。2021年2月24日，Square再次以1.7亿美元买入约3318枚比特币。至此，Square8027个BTC，总成本2.2亿美元，平均每个BTC持仓成本为27407美元。Square的首席财务官AmritaAhuja表示：“比特币有可能在未来成为更普遍的货币，随着其利用率不断增长，我们打算以一种更合规的方式学习与参与。对于一家正朝着建立更具包容性的未来产品的公司来说，这项投资是迈向这条路的关键一步。”由于近期马斯克所主导「比特币不环保」论，也阻碍了Square进一步购买比特币的打算。AmritaAhuja表示，Square目前没有购买更多比特币的计划，比特币的碳足迹必须得到解决，并敦促更广泛地采用绿色能源。Nexon

韩国企划财政部否认加密货币禁令后几个小时内大部分加密货币价值恢复:司法部发表禁令后加密货币价值暴跌，自企划财政部公开否定后，大部分加密货币价值已经恢复。比特币的现金增长超过了6%，而EOS则显示了价格的大幅上涨，其价值增长了20%。[2018/1/11]

如果你玩过跑跑卡丁车、地下城与勇士等几款游戏，那你一定听过韩国网游巨头Nexon。该公司成立于1994年，目前在190多个国家/地区拥有60多款游戏。Nexon于2011年12月在东京证券交易所首次上市，并于2015年被列入「日经指数400」；到2020年，Nexon被纳入「日经指数225」。目前，Nexon市值约为7100万美元。2021年4月27日，Nexon宣布以大约1亿美元的价格购买了1717枚比特币，均价58226美元。Nexon首席执行官OwenMahoney解释说：“我们购买比特币是一种战略安排，它可以保护股东价值并保持我们现金资产的购买力。在当前的经济环境中，我们认为比特币可提供长期稳定性和流动性，同时又能保持现金价值以用于未来投资。”AkerASA

AkerASA是一家挪威控股公司，市值60亿美金，主要从事近海捕捞、建筑和工程。该公司成立于2004年，公司总部位于挪威奥斯陆，它的名字来自于1982年关闭的前AkersmekaniskeVerksted。今年3月，AkerASA宣布成立Seetee，专门投资于比特币项目和公司。该公司网站上写着：“比特币是我们的库存资产，而我们的策略就是Hodl。”AkerASA首期为Seetee提供了5亿挪威克朗的初始资本，新公司将持有其所有可流动资金投资BTC，总计购买了1170个BTC，平均成本50085美元。结语

本文研究中基于部分假设，或存在不足。一些最新的美股公司数据也未在图上呈现。例如，近期美股MogoInc.宣布购买以33083美元平均价格购买18枚BTC……这些公司虽然很小，投入资金体量也并不大，但反映出传统金融市场对比特币等加密货币的态度越来越包容，愿意将其添加到资产负债表中。聚沙成塔，集腋成裘。随着更多的公司加入其中，形成强大的买盘，加密市场也将迎来新的发展机遇。

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